货金期末重点.pptx

1、2.1.1 货币的产生 货币是商品交换长期发展的产物。,1,2.1 货币的产生和本质,第二章 货币和货币制度,货币是商品经济发展到一定阶段的必然产物，是固定充当一般等价物的特殊商品。 货币作为一般等价物，是表现其他一切商品价值的材料，可以和一切商品相交换。 商品生产者必须把自己生产的商品换成货币，他的劳动才算得到了社会的承认，他才可以用货币购买自己所需要的其他商品，以维持和扩大再生产。 作为一般等价物，货币是财富的象征。,2,2.1.2 货币的本质,第二章 货币和货币制度,2.2.1货币的度量和定义 1、流通中的现金 现金：包括纸做的钞票和金属做的硬币。 我们把在非银行公众手中流通的现金称作流

2、通中的现金，把它作为最窄意义上的货币，用M0来表示。,3,2.2 现代经济中货币的度量与层次的划分,第二章 货币和货币制度,2.2.1货币的度量和定义,4,2.2 现代经济中货币的度量与层次的划分,第二章 货币和货币制度,2、支票存款 企业、单位之间的商品交换、买进卖出所使用的主 要媒介是支票，经济生活中也被大量地运用。,3、储蓄存款和定期存款 储蓄存款包括活期储蓄存款和定期储蓄存款。,2.2.1货币的度量和定义 4、M1 M1（也称狭义货币）=流通中的现金+企业、单位在银行可以用来转账的支票存款+人们在转账信用卡上的存款。 在对全社会的总需求进行分析时，M1是个极其重要的概念，因为M1基本反

3、映了社会的直接购买支付能力，商品的供应量应和M1保持合适的比例关系，否则经济会过热或萧条。,5,2.2 现代经济中货币的度量与层次的划分,第二章 货币和货币制度,2.2.1货币的度量和定义 5、M2 M2（也称广义货币）=现金+支票存款+转账信用卡存款+所有储蓄存款。 M2不仅反映了现实的购买力，也反映了潜在的购买力。 我国目前将M2作为中央银行货币政策的主要中介目标，在宏观经济的调控中发挥着重要的作用。,6,2.2 现代经济中货币的度量与层次的划分,第二章 货币和货币制度,7,货币的度量,第二章 货币和货币制度,以流动性为标准划分货币层次对于考察市场均衡、实施宏观调节有重要意义。 流动性强，

4、即在流通中周转较便利，形成购买力的能力也较强； 流动性弱，则在流通中周转较慢，因而形成购买力的能力也较弱。,8,2.2.4 对货币进行度量和层次划分的意义,第二章 货币和货币制度,9,2.2.4 对货币进行度量和层次划分的意义,第二章 货币和货币制度,反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标；,流动性较弱，但反映的是社会总需求变化和未来通货膨胀的压力状况。,是流通中的现金，与消费物价密切变动，是最活跃的货币；,便于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作。 货币当局在讨论控制货币供应指标时，可以明确指出是哪一层次的货币需要控制，以及实际可能控制到何种程度，否则就谈不上货币政策的制

5、定和贯彻执行。 货币供应量是我国货币政策操作中最重要的中间目标，它与价格水平相关联，是实现宏观调控政策目标的重要环节，因此，对货币进行度量和层次划分对保持货币政策时效性和宏观经济的稳定都具有十分重要的意义。,10,2.2.4 对货币进行度量和层次划分的意义,第二章 货币和货币制度,11,2.3 货币的职能,第二章 货币和货币制度,其中，价值尺度和流通手段是货币最基本的两个职能。,是指货币暂时退出流通处于静止状态，作为财富代表被储藏起来。 在金属货币流通的条件下，执行贮藏手段职能的货币必须是有实际价值的贵金属。 货币贮藏可以作为调节流通中货币量的蓄水池：流通中的货币量过多，多出来的货币就会被贮藏

6、起来；流通中的货币不足，被贮藏的货币就会重新进入流通。,12,2.3.4 贮藏手段,第二章 货币和货币制度,随着现代货币的发展，金属货币退出流通，人们普遍地采用银行存款和储蓄的方式来储存纸币。但是这时被贮藏起来的纸币却不能再起到调节流通中所需货币量的蓄水池作用。因为银行存款和储蓄只不过是账簿上观念的数码，本身没有实际价值，而与这些被贮藏起来的纸币数量相对应的真实价值仍处在流通过程中，仍然可以创造新价值。因此在纸币流通的条件下，常会出现流通中的实际货币量与流通中所需货币量不相符的情况，这时就需要货币当局采取相应手段来调节流通中的货币量。,13,2.3.4 贮藏手段,第二章 货币和货币制度,14,

7、对货币形式有三种不同的分类方法：,第二章 货币和货币制度,15,货币形式的四个发展阶段,第二章 货币和货币制度,信用货币作为交换媒介必须具备两个条件： 人们持有的对政府的信心，人们持有信用货币是对货币发行者的授信。一国货币体系的崩溃往往与政府的风雨飘摇密切联系在一起； 货币发行的立法保证，如果没有完善的法律保证，必将出现金融市场的混乱状况。,16,3、信用货币,第二章 货币和货币制度,货币制度包括以下内容： 规定本位货币材料与货币单位； 确定本位货币和辅币的发行与流通程序； 规定发行准备； 规定货币的对外交往能力，如能否自由兑换、汇率的确定方法等。,17,2.4.2货币制度的发展,第二章 货币

8、和货币制度,2.4.2货币制度的发展 货币制度的核心是规定本位货币和制作本位货币的材料。 本位货币的特点：是一国货币制度规定的标准货币。其特点是具有“无限法偿”的能力。即用它作为流通和支付手段,债权人不得拒绝接受。非本位货币如辅币就不具有这种能力。当被用于流通和支付时，超过一定数量的非本位货币，债权人可以拒绝接受，因而被称为“有限法偿”。,19,2.4.2货币制度的发展,第二章 货币和货币制度,英国最早实行 “金银平行本位制” “金银复本位制” “跛行本位制”,以纸币为本位货币 银行券是信用货币 发行以社会公众持有的可供中央银行分配的资源为基础。,金银本位制,劣币逐良币 劣币 良币,金本位制,

9、纸币本位制,银本位制,货币制度的演变,最早实行 19世纪末放弃,金币本位 金块本位 金汇兑本位,当市场上生金、生银的实际比价发生了变化，而国家没有及时调整金币和银币的比价时，就会出现法定比价与市场比价的背离。在这种情况下，实际价值高，而名义价值低的货币(良币)必然会被人们熔化、输出而退出流通界，而实际价值低、名义价值高的货币(劣币)则会充斥市场，这就是“格雷欣法则”劣币驱逐良币规律作用的发挥。,20,“格雷欣法则”劣币驱逐良币规律,第二章 货币和货币制度,劣币驱逐良币： 劣币：实际价值名义价值的金属货币 良币：实际价值名义价值的金属货币 例：一个国家，金银的市场价格之比为1：16，政府规定的比

10、价为1：15，则有： 白银的实际价值1/16名义价值1/15，因此为劣币 黄金的实际价值为16名义价值15，因此为良币 在这种情况下，人们都会将白银用于流通，而将黄金收藏起来或熔化输出到国外，结果流通中只剩下白银，黄金被逐出流通,金本位制是以黄金为本位币的货币制度。 在历史上，曾有过三种形式的金本位制：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式。 金币本位制的基本特征是：以一定量的黄金为货币单位铸造金币，作为本位币；金币可以自由铸造，自由熔化，具有无限法偿能力，同时限制其它铸币的铸造和偿付能力；辅币和银行券可以自由兑换金币或等量黄金；黄金可以自由出入国境；以黄金为唯一准

11、备金。,22,3、金本位制,第二章 货币和货币制度,金本位制通行了约100年，其崩溃的主要原因有： 黄金生产量增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。 黄金存量在各国的分配不平衡。 第一次世界大战爆发，黄金被参战国集中用于购买军火并停止自由输出和银行券兑现，从而最终导致金本位制的崩溃。,23,3、金本位制,第二章 货币和货币制度,信用的定义及其本质 信用(credit)是一个经济范畴，是以偿还和付息为条件的价值的单方面的运动，是价值运动的特殊形式。其本质就是债权债务关系。 （1）信用是有条件的借贷行为。 （2）信用是价值运动的特

12、殊形式。就是指价值运动是通过一系列的借贷、偿还、支付过程实现的。 （3）信用是一种债权债务关系。,信用本质是一种以偿还和还本付息为条件的价值的单方面运动，是一种借贷活动。,25,3.1.3 信用关系三要素,第三章 信用的产生和发展,债权债务关系,信用凭证,时间间隔,银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 1、银行信用与商业信用的关系 银行信用在商业信用的基础上产生和发展起来，其出现又使商业信用进一步得到完善，商业信用的发展日益依赖银行信用，很好地弥补了商业信用的不足。 首先，与商业信用不同,银行信用属于间接信用，银行充当了信用媒介。 其次，银行的贷款有长期贷款,也有短期贷款。 最后

13、，作为信用中介，银行信用不受商业信用使用范围限制。,26,3.2.2 银行信用,第三章 信用的产生和发展,国家信用是指以国家为一方的借贷活动，即国家作为债权人或债务人的信用。国家信用主要表现在国家作为债务人而形成的负债。 在各种信用形式中，国家信用是信用等级最高的一种。 一国之所以举债，总的来说是基于以下目的： 弥补财政赤字，平衡财政收支。 集中资金保证重点建设。 解决社会公共工程的资金需要。,27,3.2.3 国家信用,第三章 信用的产生和发展,赊销是卖方提供给买方先提货后付款的完全信用形式，主要存在于有长期固定经济往来的买卖方之间。 分期付款是消费者购买商品后，先支付部分现款，然后根据签订

14、的合同，分期加息支付余下的货款。在货款未付清前，商品所有权属于卖者。 消费信贷是银行或其他金融机构直接贷款给个人用以购买住房和耐用消费品。,28,3.2.4 消费信用,第三章 信用的产生和发展, 促进商品销售，有利于再生产，尤其是对新产品的推销和产品的更新换代有不可低估的作用； 扩大即期消费需求； 增加消费者总效用。,29,1、消费信用的作用,第三章 信用的产生和发展,3.3.1信用的经济功能 （1）维护市场关系的基本准则 （2）促进资金再分配，提高资金使用效率 （3）节约流通费用 （4）有利于资本集中 （5）调节经济结构,30,3.3 信用的经济功能与经济发展,第三章 信用的产生和发展,31

15、,4.2.2 直接融资和间接融资,1直接融资 由于直接融资避开了银行等中介机构环节，由资金供求双方直接进行交易（当然，它也要借助投资银行、证券交易所等金融机构的服务），所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。,第4章 金 融 体 系,32,4.2.2 直接融资和间接融资,1直接融资 直接融资的不足： 第一，它要求盈余单位具有一定的专业知识和技能。 第二，它要求盈余单位承担较高的风险。 第三，对于短缺单位来说，直接融资市场的门槛是比较高的。,第4章 金 融 体 系,33,4.2.2 直接融资和间接融资,2间接融资 在间接融资中，资金的盈余单位和短缺单位并不发

16、生直接的关系，而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。,第4章 金 融 体 系,34,4.2.2 直接融资和间接融资,2间接融资 间接融资的优势： 第一，可以减少信息成本和合约成本。 第二，可以通过多样化降低风险。 第三，可以实现期限的转换。,第4章 金 融 体 系,间接融资的优点： 1、风险小； 2、成本低 3、间接证券有较好的流动性 直接融资的优点： 1、直接证券的风险大，但收益高 2、拓宽了企业的融资渠道，增加投资者的收益 3、筹集的资金期限长，稳定性高一般不能提前支取，但可以通过金融市场转让、变现，流动性增强 4、有利于建立现代企业制度 区

17、分直接融资和间接融资并不在于有无金融中介机构的参与，而在于金融中介机构是否发行自己的债务凭证间接证券！,36,4.1.2 金融体系的构成,金融体系包括市场、中介、服务公司和其他用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机构。 金融中介是指那些主要业务是提供金融服务和产品的企业，包括银行、投资公司和保险公司等。他们的产品包括存款、贷款、基金及保险合约等。,第4章 金 融 体 系,金融体系的功能,跨越时空转移资源 管理风险功能 支付结算功能 聚集资源的功能 提供信息功能 激励功能,金融中介,降低交易成本 解决交易中的信息不对称问题（信息不对称容易导致交易前后发生逆向选择和交易后出现道德风险）,金融中介的

18、种类,存款机构：商业银行，互助储蓄银行，储蓄放宽协会，信用社 投资性金融中介机构：投资银行，金融公司，共同基金，货币市场共同基金 契约性储蓄机构：保险公司，养老基金 政府和准政府机构：中央银行 特殊中介机构 国际金融组织：BIS,IMF,IBRD,40,4.7 金融体系的监管,第4章 金 融 体 系,4.7.1 监管金融体系的原因 政府严厉管理金融体系的原因主要有三：使投资者获得更多的信息、确保金融体系健全，以及改善货币政策控制。,中国金融监管体系,与我国金融业实行分业经营，分业管理的体质是一体的 中国人民银行，中国证监会，中国保监会，中国银行业监督管理委员会,金融市场的基本构成要素 (1)

19、资金的最终供给者和最终需求者 (2) 金融工具 (3) 金融机构 (4) 金融市场的管理,5.2 金融市场的构成,金融市场的分类,资本市场与货币市场相比较，具有如下特点： 1）. 期限长、流动性低、收益率高； 2）. 资金的供给者主要是各种非银行金融机构、 家庭和个人，需求者为企业和政府； 3）. 资本市场交易大多在固定的场所进行，如股票交易所等。,补充：一级市场（发行市场）与二级市场（流通市场）的关系 （1）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一 级市场的发展。 （2）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性，增加了证券发行的吸引力。它的价格总量变化并不代表社会实际资本量的增加

20、和有价证券量的变化。 （3）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价证券量的增加。 （4）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在于向投资人推销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。,47,5.5 外汇市场,5.5.1 外汇市场的特点 1有市无场：典型的场外交易市场 2循环作业：全天候24小时连续作业的全球外汇市场 3零和游戏：从总的价值量来说，不会增加价值，也不会减少价值,第章 金融市场的功能与结构,48,6.1 金融工具的特性,金融工具有三个重要特性：流动性、风险性(对应安全性）、收益性。(注意有时还包括偿还期)。 这些特性在个人和公司决定金融财富分配、在货币、储

21、蓄、股票、债券和其他各种金融资产的决策中具有重要作用。,第6章 金融市场工具,49,6.1 金融工具的特性,金融工具有三个重要特性：流动性、风险性(对应安全性）、收益性。(注意有时还包括偿还期)。 这些特性在个人和公司决定金融财富分配、在货币、储蓄、股票、债券和其他各种金融资产的决策中具有重要作用。,第6章 金融市场工具,50,第6章 金融市场工具,货币市场工具：国库券，商业票据，银行承兑汇票，大额存单，回购协议 资本市场工具：股票（普通股，优先股），公司债券，政府债券,51,金融衍生工具具有以下特点： 1衍生工具的价值受制于基础工具。 2衍生工具具有规避风险的职能。 3衍生工具构造具有复杂性

22、。 4衍生工具设计具有灵活性。 5衍生工具运作具有杠杆性。,第6章 金融市场工具,6.3.3 金融衍生工具,（三）投资基金证券与股票、债券的比较 投资基金证券是在股票、债券的基础上发展起来的新型融资工具。它们之间的差异在于： 1、反映的关系不一样； 2、所筹资金的投向不一样； 3、收益和风险水平不一样。,主要的衍生金融工具,远期 期货（利率期货，外汇期货和股票指数期货） 期权（看涨期权，看跌期权和组合期权） 互换,54,第6章 金融市场工具,金融期货合约和金融远期合约的区别,55,第6章 金融市场工具,金融期货合约和金融远期合约的区别,56,期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有

23、不执行的权利，完全可以灵活选择。 看涨期权（Call 0ption）就是合约购买者具有从卖出者那里购进证券的权力的期权合约。 看跌期权（Put Option）是指在指定期限内，购买者有按协定价格出售一定数额证券给期权售卖者的权力，后者有义务按协定价格买进既定数量证券。,第6章 金融市场工具,6.6.3 期权,57,7.1利息与利率概述,7.1.1 对利息的认识 从债权人的角度看，利息是债权人从债务人那里获得的多出本金的部分，是债权人因贷出货币资金而获得的报酬； 从债务人的角度看，利息是债务人向债权人支付的多出本金的部分，是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。,第章 利息与利率,对利息认识

24、的不同理论,威廉配第：利息正是人们在一定时期内因放弃货币的支配权而获得的报酬 凯恩斯流动性偏好理论：对人们放弃流动性的补偿，借者应该向贷者支付一定的利息，作为对借者丧失流动性的补偿。,59,7.1.2 利率的种类,第章 利息与利率,60,4、市场利率和官定利率,划分标准：利率是否按市场规律自由变动 市场利率是指由借贷资金的供求均衡决定的利率。借贷资金供求关系改变，市场利率也将随之变化，供给增加或需求减少都会导致市场利率下跌，并在更低的利率水平上达到借贷资金供求均衡；相反，供给减少或需求增加都会导致市场利率上升，并在更高的利率水平上达到借贷资金供求均衡。,第章 利息与利率,61,4、市场利率和官

25、定利率,划分标准：利率是否按市场规律自由变动 官定利率是由政府金融管理部门（通常是中央银行）确定的利率，它是货币政策当局出于政策推行上的考虑而确定的，它的升降更多是出于政策意图，主要体现国家对融资市场的控制。 官定利率是国家实现宏观调节目标的一种政策手段。,第章 利息与利率,62,5、名义利率和实际利率,划分标准：利率是否扣除物价上涨因素 名义利率，是指借贷契约和有价证券上载明的利率，对债权人来说，应按此利率向债务人收取利息。对债权人来说，应按此利率向债权人支付利息。 实际利率，是指名义利率减去通货膨胀率。,第章 利息与利率,63,5、名义利率和实际利率,实际利率通常有两种形式： 一种是事后的

26、实际利率，它等于名义利率减去实际发生的通货膨胀率； 一种是事前的实际利率，它等于名义利率减去预期的通货膨胀率。 在经济决策中，更重要的是事前对实际利率的估计。因此事前的实际利率比事后的实际利率更有意义。,第章 利息与利率,64,5、名义利率和实际利率,在经济活动中，相对名义利率而言，实际利率更被人们所看重。原因是，借贷过程中，债权人不仅要承担债务人到期无法归还本金的信用风险，还要承担货币贬值的通货膨胀风险。,第章 利息与利率,65,4、市场利率和官定利率,与市场利率对应的制度背景是利率市场化；,第章 利息与利率,与官定利率对应的制度背景是利率管制。,66,7、基准利率,基准利率指在整个金融市场

27、上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。 基准利率一般多由中央银行直接调控，并能够对市场其他利率产生稳定且可预测的影响。在放松利率管制以后，中央银行就是依靠对基准利率的调控来实现对其他市场利率的影响。 基准利率对应的金融产品必须具有足够交易规模和交易频率，以保证对其他利率有效引导。,第章 利息与利率,67,7、基准利率,各国在货币政策的实践中，通常以同业拆借利率或国债回购利率充当基准利率。 我国目前以中国人民银行对各专业银行（现称为商业银行）贷款利率为基准利率。基准利率变动时，其他各档次的利率也相应地跟着变动。 随着我国银行间同业拆借市场和国债回购市场等货币市场发展及相关利率的放开

28、，同业拆借利率或国债回购利率现在也逐步起到了基准利率的作用。,第章 利息与利率,68,7.1.2 利率的种类,利率又叫“利息率”，是一定时期内单位本金所对应的利息，是衡量利息高低的指标，具体表现为利息额同本金的比率。 在经济生活中，利率有多种具体表现形式。 利率有不同的分类方式。,第章 利息与利率,69,单利、复利的计算，年金现值和终期、到期收益率的计算（教材P128） 利率的决定理论（教材P135）,第章 利息与利率,70,到期收益率计算的重要结论:,通过对多种信用工具的到期收益率进行计算，可以得出一个重要的结论： 当期债券价格与利率成负相关，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。

29、,第章 利息与利率,71,4.简单的小结,利率是由实物因素的投资与储蓄均衡来决定的。 储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数，储蓄与投资的均衡决定了一个均衡利率水平，用公式表示为： , 是均衡利率,第章 利息与利率,72,4.简单的小结,用图形表示为:,第章 利息与利率,73,7.4.1 利率的风险结构,利率的风险结构，主要是由信用工具（金融证券）的违约风险，证券的流动性以及税收等因素决定的。,第章 利息与利率,74,利率的期限结构利率（教材P144）,第章 利息与利率,75,（二）影响利率的因素分析（教材P147）,1、基于流动性偏好理论的分析 2、基于可待资金理论的分析 3、影响利率的因素

30、分析：居民财富，预期利率，预期通货膨胀率，债券相对其他资产的风险，债券相对其他资产的流动性，政府赤字，企业盈利预期，产业周期,第章 利息与利率,利率管制与利率市场化,利率与经济生活有着紧密的联系，它对消费、储蓄、投资都有重要影响，所以世界各国都把利率作为国家宏观经济调控的重要手段之一，并制定相应的利率政策。利率管理体制是利率政策的重要内容。（即经济功能）,利率市场化改革的意义,利率市场化促使投资结构趋于合理、投资效率不断提高。因此随着经济的不断发展，经济结构产生变化，经济增长方式转变，利率政策从管制到市场化的改革是经济发展过程中的一种必然趋势，也有利于经济向更高层次发展,外汇及外汇市场,外汇广

31、义与狭义的解释（参考书P139） 外汇市场（同上）,79,8.1.3 汇率,汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货币折算成另一国货币的比率。 汇率可以有两种表示方法，分为直接标价法和间接标价法。,第8章 外汇与汇率,80,直接标价法,是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示的汇率。 目前，除英美等少数国家外，大多数国家都采用这类标价法。,第8章 外汇与汇率,81,间接标价法,是指以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率，即本币数量不变，用外国货币的数量变化来表示汇率的变化。 当外国货币数量减少，

32、说明本币贬值或外币升值；反之，则说明本币升值或外汇贬值。,第8章 外汇与汇率,82,82 长期中汇率的决定,外汇市场上某种货币的价格汇率也是由该种货币的供给和需求共同决定的。 以A国和B国为例，它们的货币分别为A币和B币。 假定A国为本国并采用直接标价法，汇率值为E，即A币对B币的汇率可表示为： 1单位B币=E单位A币。,第8章 外汇与汇率,83,8.2.1 理论解释-购买力平价理论,人们需要外国货币的动因是因为它在外国具有对一般商品的购买力；外国人之所以需要本国货币，也是因为它在本国具有购买力。因此，一国货币的对外汇率，主要是由两种货币在其各自国内所具有的购买力决定的，即两种货币的购买力之比

33、决定了两国货币的兑换比率。而一国货币的购买力是其国内整体物价水平的倒数，因此，均衡汇率就等于两国物价水平的比率。进一步来看，在一定时期内，汇率的变化也要与该时期两国物价水平的相对变化成比例。E=PA/PB,第8章 外汇与汇率,84,8.2.2 影响因素,在长期中对一国货币汇率的影响主要来自于对其可贸易产品（即该国可用于出口以满足别国居民需求的货物和劳务）的需求。,第8章 外汇与汇率,85,8.2.2 影响因素,本国产品相对于外国产品需求的影响因素：相对价格水平、关税和限额、对本国产品相对于外国产品的偏好以及生产率。 下面我们分别考察在其它条件不变时，这些因素各自变动对汇率的影响。,第8章 外汇

34、与汇率,86,长期中影响汇率的因素,第8章 外汇与汇率,长期中几个因素对汇率的影响。表中只列示了各因素上升或增加时对汇率值E的影响，各因素下降或减少时对E值的影响与之正好相反。,短期汇率的决定（教材P169）,88,85汇率制度,汇率制度也叫汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。如规定本国货币的对外价值，规定汇率的波动幅度，规定本国货币与其它货币的汇率关系，规定影响和干预汇率变动的方式等。 传统上，汇率制度分为固定汇率制和浮动汇率制两类。 1973年以后，国际货币基金组织重新将汇率制度分为钉住汇率制和弹性汇率制两种，后者包括各种类型的浮动汇率制。,第8章 外

35、汇与汇率,89,（3）金本位制下的固定汇率制度与纸币 流通条件下的固定汇率制度的不同,首先，汇率决定的基础不同。铸币平价与黄金平价 其次，固定汇率的维持机制不同。自动调节机制与人为力量（政府）干预 再次，汇率是否可以调整的规定不同。铸币平价不会变动，各国间的汇率能保持真正的稳定；而在布雷顿森林体制下黄金平价开经由国家货币基金组织的认可予以变更，因此纸币流通条件下的固定汇率制实际上是一种可调整的盯住汇率制,第8章 外汇与汇率,90,第8章 外汇与汇率,目前，各国实行的浮动汇率制有多种类型,91,8.5.3人民币汇率制度及其改革（参考书P142）,人民币汇率改革的总体目标是： 建立健全以市场供求为

36、基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。 主要内容：单一汇率，以市场供求为基础的汇率，有管理的浮动汇率 改革：经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。,第8章 外汇与汇率,人民币升值：参考书P155 七大题，三小问 人民币贬值,93,二、商业银行的概念,传统的概念：商业银行是吸收存款、发放贷款、办理结算业务的、以获取利润为目的的、具有独立法人资格的金融企业。,现代发展的概念：运用公众资金、以获取利润为目标、以多种金融资产和金融负债为经营对象、具有综合服务功能的、并在经济生活中起着多方面作用的金融服务企业。,9.1

37、.1 商业银行的产生与发展,第9章 商业银行业务与管理,商业银行的基本特征,第9章 商业银行业务与管理,9.1.1 商业银行的产生与发展,95,9.1.2 商业银行的功能,第9章 商业银行业务与管理,商业银行的功能（P190） 1. 信用中介功能 2. 支付功能 3. 信用创造功能 4. 政策功能 5. 服务性功能,1.按资本所有权划分： 私人银行、合伙组织的银行 国家商业银行、股份制银行 2.按组织制度划分： 单一银行制、分支行制、持股公司制、 连锁银行制、代理银行制,第9章 商业银行业务与管理,9.1.3 商业银行的制度,一、组织制度,1.按业务对象分： 批发性银行、零售性银行、批发零售兼

38、营性银行 2.按地域范围划分： 地方性银行，区域性银行、全国性银行，国际性银行 3.按业务经营范围分： 职能分离型银行、全能型银行,9.1.3 商业银行的制度,第9章 商业银行业务与管理,二、商业银行的类型,:,根据我国的实际情况，我国现在实行的是银行分业经营和管理的制度。 美国的职能分工型金融体制已经于1999年11月4日转变为实行全能银行制，结束了长达60多年的分业经营体制。 混业经营已成为国际银行业经营制度的发展趋势。,9.1.3 商业银行的制度,第9章 商业银行业务与管理,银行业务综合化 银行经营电子化 银行发展国际化 银行竞争白热化 银行风险扩大化,第9章 商业银行业务与管理,9.1

39、.4商业银行的发展趋势,100,第9章 商业银行业务与管理,9.2 商业银行经营理念,9.2.1 商业银行的经营原则,(P.196),三性原则之间的关系： 既统一又矛盾的关系 银行家工作的核心就是协调这三者之间的关系，使它们之间达到一个最佳的组合状态。这是每一位银行家追求的最高境界！,三性原则之间的关系： 既统一又矛盾的关系 银行家工作的核心就是协调这三者之间的关系，使它们之间达到一个最佳的组合状态。这是每一位银行家追求的最高境界！,第9章 商业银行业务与管理,四、巴塞尔协议,9.2.2 商业银行的资本管理,巴塞尔协议是国际银行业的一种联合协议监管。该协议也泛指国际清算银行各成员国达成的一系列

40、重要协议。主要有下面三个协议（P.200）,1988年7月的巴塞尔协议,1997年9月的巴塞尔协议,2004年4月的巴塞尔协议,9.2.3 商业银行的资产负债管理,二、负债管理理论,第9章 商业银行业务与管理,该理论认为：商业银行在保证流动性方面，没有必要完全依赖建立分层次的流动性的储备资产的方式。一旦商业银行需要周转资金，完全可以向外举债。该理论的主要特征表现在以下方面： 第一、以负债作为保证商业银行流动性的经营重点。 第二、主动负债是该理论的重要方法。 第三、负债经营是实现商业银行流动性和盈利性均衡的工具。,（二） 负债管理理论基本内容：,9.2.3 商业银行的资产负债管理,第9章 商业银

41、行业务与管理,2、资产负债管理理论的概念及必要性,这种理论的核心在于：通过运用科学的管理手段，调整资产与负债的总量、结构等方面的差异达到相互搭配，以实现盈利性、安全性、流动性三者的协调，达到商业银行自我控制、约束与发展的理想境界。 资产负债管理是经济金融发展的客观要求,9.2.3 商业银行的资产负债管理,3、资产负债管理理论的原则,第9章 商业银行业务与管理,对称原则：银行资产和负债的规模、结构和期限方面都需要保持一定的对称性。,目标互补性：银行经营的“三性原则”可以相互比较、替代和叠加。目的是使这三者的综合效用最大化。,资产分散原则：通过对资产和负债的适当分散，避免风险过于集中。,9.2.3

42、 商业银行的资产负债管理,4、资产负债管理理论的方法,资产负债管理的方法很多：主要有差额管理法、比例管理法、资金汇集法、资金分配法、线性规划法等等。下面简要介绍差额管理方法和资产负债比例管理法：,第9章 商业银行业务与管理,差额管理方法：该方法在于通过对资产负债的利率的合理搭配，根据利率变化趋势，扩大或缩小差额来达到避免利率风险、提高资金效益的一种管理方法。前提条件是利率市场化。,资产负债比例管理：银行通过建立一系列指标体系来约束资金营运的管理方法。主要指标体系也包括三大类：安全性比例指标、流动性比例指标和盈利性比例指标。具体指标种类可以参见P205。,一 、商业银行风险的概念 风险： 由于事

43、物的不确定性而存在的损失的可能性。 商业银行风险： 指商业银行经营过程中由于各种不确定因素的存在，而使商业银行遭受经济损失的可能性。,9.2.4 商业银行的风险管理,第9章 商业银行业务与管理,9.2.4 商业银行的风险管理,第9章 商业银行业务与管理,二 商业银行风险的特征,普遍性 扩散性 隐蔽性 客观性,三 商业银行风险的种类,政策风险 信用风险 利率风险 法律风险 国家风险,资本风险 流动性风险 决策风险 结构性风险 经营性风险,外部风险： 内部风险：,第9章 商业银行业务与管理,9.2.4 商业银行的风险管理,贷款五级分类正常类贷款:借款人能履行合同,有充分把握按时足额偿还贷款本息。关

44、注类贷款：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但是存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。次级类贷款：借款人的还款能力出现了明显的问题，依靠正常的经营收入已无法保证足额偿还本息。可疑类贷款：借款人已无法足额偿还本息，即使执行抵押、担保，也注定要发生一定的损失，只是损失金额还不能确定损失类贷款:在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后,本息仍无法收回或只能收回极少部分,1998年4月起，我国开始执行五级分类方法。即以贷款内在风险的大小为依据，划分为：,第9章 商业银行业务与管理,9.2.4 商业银行的风险管理,（二）贷款风险五级分类管理的内容(P210),正常：贷款损失可能性0% 关注：贷款损失

45、可能性小于5% 次级：贷款损失可能性30%-50% 可疑：贷款损失可能性50%-75% 损失：贷款损失可能性95%-100% 我国商业银行专项呆账准备金比例为关注2%、次级25%、可疑50%、损失100%,五 商业银行贷款风险的五级分类管理,商业银行的主要业务（参考书P166）,第一节 保险公司,二、保险业务的种类,第二节 投资银行,二、投资银行的主要业务 1、证券承销 6、风险投资 2、证券交易 和经纪 7、理财顾问 3、项目融资 8、资产证券化 4、企业的兼并与收购 9、金融衍生工具业务 5、基金管理,第三节 信托公司,二、信托业务的种类,第四节 租赁公司,二、租赁业务的种类： （1）节税

46、租赁、非节税租赁； （2）单一投资租赁、杠杆租赁； （3）直接租赁、转租赁、回租等；,第五节 投资基金,二、投资基金的种类：,其他非银行金融机构（参考书P183） 金融监管的依据（参考书P194）,120,第11章 金融监管机构,11.1.2 金融监管的目标与原则,金融监管的总体目标是通过监管，维持一个稳定、健全、高效的金融制度 具体来讲，金融监管目标可以分四个层次理解： 1.保证金融体系的安全与稳健运行，保护存款人和投资人的利益 2.维护金融业平等有序的竞争 3.确保货币政策和金融宏观调控目标的顺利实现 4.增强本国金融业在国际市场上的竞争力 四个层次的理解（四个具体的目标）：经营的安全性、

47、竞争的公平性、政策的一致性、争强国际竞争力,微观货币需求 宏观货币需求 教材P287,经济意义上的货币需求包含以下三点内容：,第12章 货币需求,12.1 货币需求的含义,12.1.2 货币需求的定义,(1) 需求能力与需求愿望的结合； (2) 需求能力可理解为占有货币对应的收入、 借款或其它形式的资金来源； (3) 需求愿望可理解为由需求主体经济利益 决定的各种动机与行为。,3.剑桥方程式与交易方程式的区别：,12.2 传统货币数量论的货币需求理论,第12章 货币需求,124,第12章 货币需求,12.3 凯恩斯的货币需求理论1936年就业 利息和货币通论,12.3.1 理论要点 (1)货币

48、需求是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好； (2)人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机 交易性货币需求是收入的增函数，投机性货币需求是利率的减函数。,(3)由此，凯恩斯得出货币需求函数为：,12.3 凯恩斯的货币需求理论,12.3.1 理论要点,126,12.3 凯恩斯的货币需求理论,第12章 货币需求,12.3.1 理论要点,(4) “流动性陷阱”： 当利率低至一定水平时，人们一致预期利率将上升，此时持有债券会因债券价格下跌而蒙受资本损失，于是在利率为R时，人们普遍以货币形式来持有财产。货币供给的增加并不能使利率

49、降低，因而增加的货币存量都被自愿贮存了，货币需求成为完全弹性，有如无底洞一般，“流动性陷阱”的名称即由此而来。,流动性陷阱,12.3 凯恩斯的货币需求理论,12.3.1 理论要点,第12章 货币需求,i,i1,L,M0,M1,Md,128,第12章 货币需求,12.5 弗里德曼的货币需求理论（1956年货币数量论一种新的表述,（1）货币同债券、股票、耐用消费品、房屋及机器等一样是资产(财富)的一种形式，人们在考虑如何保有自己的财富时，就要选择持有的资产是用货币形式，还是用其他形式。 （2）根据消费选择理论，影响货币需求的诸因素分析： 恒久收入。 非人力财富占总财富的比例。 货币收益率、债券收益

50、率、股票收益率、物价水平变动率。 财富持有者的偏好,12.5.1 理论要点（P.302）,(3) 实际货币需求函数为： 式中: M 名义货币需求 P 一般物价水平 M/P实际货币需求 W 非人力财富占总财富的比率 rm 货币的预期名义收益率 rb 债券的预期名义收益率 re 股票的预期名义收益率 预期物价变动率，也即实物资产的预期名义收益率 u 持币者的主观偏好,12.5 弗里德曼的货币需求理论,第12章 货币需求,弗里德曼与凯恩斯货币需求理论的区别,131,第13章 货币供给,13.1 货币供给口径,13.1.2 货币供给口径的划分,1.划分货币层次的的意义： 便于考察各种具有不同流动性的资

51、产对经济的影响，并选定一组与经济关系最为密切的货币资产作为中央银行控制的重点。具体而言： （1）便于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作。 （2）促使各类金融机构的创新和相应反应。,2.货币层次的划分的三条原则 （1）流动性的强弱； （2）与经济的相关性； （3）不同时期的不同情况；,第13章 货币供给,13.1 货币供给口径,13.1.2 货币供给口径的划分,133,第13章 货币供给,13.2 存款货币创造机制,13.2.2 原始存款、派生存款和存款准备金,原始存款：指商业银行吸收的，能增加其准备金的存款。 派生存款：是指商业银行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资产业务时所创造出来的

52、存款。 存款准备金（R）=库存现金+商业银行在中央银行的存款 法定准备金=法定准备率存款总额（r.Dd） 超额准备金(ER)=存款准备金-法定准备金(R-r.Dd),对存款乘数的修正： （1）现金漏损率（ ）对存款货币创造的限制。 客户总会从银行提取或多或少的现金，使一部分现金流出银行系统，出现现金漏损。现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率。出现现金漏损时，银行系统的存款准备金会减少，也就减少了银行创造派生存款的能力。在考虑了现金漏损率的条件下：,13.2 存款货币创造机制,13.2.3 存款货币的创造与消减过程,第13章 货币供给,135,第13章 货币供给,13.2 存款货币创造机制,13

53、.2.1 银行创造存款货币的前提条件,1. 部分准备金制度 2. 非现金结算制度（转帐结算）,存款货币的创造（参考书P231）,影响货币乘数的因素(P.341) 1.商业银行 2.中央银行 3.社会公众,13.4 货币供给基本模型,第13章 货币供给,货币供给的基本模型：Ms= mMb,13.4 货币供给基本模型,第13章 货币供给,139,13.3.1 基础货币：原始存款的源头 1.基础货币（monetary base） 基础货币又称高能货币、强力货币，指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和，一般用Mb表示基础货币。,13.3 货币供给决定

54、因素,第13章 货币供给,140,13.3 货币供给决定因素,第13章 货币供给,中央银行对商业银行的债权规模与基础货币量。 中央银行对财政的债权规模与基础货币量。 外汇、黄金占款规模与基础货币量。,13.3.1 基础货币：原始存款的源头,2.影响基础货币变动的因素：,基础货币在商业银行信用扩张或派生存款作用下可以引出数倍于自身的货币供给量。把货币供给量与基础货币相比，其比值就是货币乘数。 用MS 代表货币供给，Mb 代表基础货币，m 表示货币乘数，则可列出下式：,13.3 货币供给决定因素,13.3.2 货币乘数：基础货币扩张的倍数,1货币乘数,第13章 货币供给,13.3 货币供给决定因素

55、,第13章 货币供给,13.3.2 货币乘数：基础货币扩张的倍数,M1和M2的货币乘数：,1.货币供给是外生变量：货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。 2.货币供给是内生变量：货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素。,13.4 货币供给基本模型,第13章 货币供给,外生变量与内生变量,注意两点：,财政性存款是中央银行一种特殊的负债，这种负债地多少对基础货币的供给有决定性的作用。财政性存款所起的作用与现金和准备金存款所起的作用相雷同！ 中央银行票据是中央银行为调节商业

56、银行超额准备金而向商业银行发行的、期限在一年或一年以上的债券。它是由中央银行发行、商业银行持有、其直接作用是吸收商业银行的部分流动性,第一节 中央银行的产生及类型,一、中央银行产生的客观经济基础,三、中央银行的类型 1、单一中央银行制： 根据中央与地方权利划分的不同，分为： 一元中央银行制（如英国、日本、法国、中国等） 二元中央银行制（如美国、德国等）,第一节 中央银行的产生及类型,2、复合中央银行制（如前苏联和东欧） 3、跨国中央银行制（如欧洲中央银行等） 4、准中央银行制（如新加坡、中国香港等）,第一节 中央银行的产生及类型,第二节 中央银行的性质和职能,一、中央银行的基本特征 1.业务目

57、标：不以盈利为目的，确保货币 政策目标的实现。 2.业务对象：政府和金融机构。 3.资产流动性：持有具较高流动性的资产。旨在灵活调节货币供求，确保经济金融运行相对稳定 4.机构设立：不在国外设立分支机构。,二、中央银行的独立性(Independence of Central Bank) （一）含义：中央银行作为一国金融体系的核心、首脑，在制定实施货币政策、调控监管一国金融时具有相对自主性。 （二）原则： 1.一国宏观经济目标是其制定实施货币政策出发点； 2.按照金融运行规律，制定实施货币政策，规避政府 短期行为干扰。,第二节 中央银行的性质和职能,二、中央银行的独立性(Independence

58、 of Central Bank) （三）主要内容： 建立独立的货币发行制度，稳定货币； 独立制定实施货币政策； 独立监管、调控整个金融体系和金融市场。,第二节 中央银行的性质和职能,三、中央银行的职能,第二节 中央银行的性质和职能,货币政策的组成部分,第三节 中央银行的货币政策,一、货币政策最终目标 (一）货币政策最终目标的内涵,第三节 中央银行的货币政策,(二）货币政策最终目标间的关系 1.稳定物价与充分就业的矛盾 菲利普斯曲线（见下一页） 2.稳定物价与经济增长之间的矛盾 3.稳定物价与国际收支平衡的矛盾,第三节 中央银行的货币政策,二、货币政策中间目标是中央银行货币政策最终目标得以实现不可或缺的中介、桥梁，是货币政策工具调控金融过程中一个十分重要的传导环节，是货币政策工具所作用的金融变量（短期、量化、能够观测、便于日常操作、适时适度进行微调的金融指标）,第三节 中央银行的货币政策,（一）建立货币政策中间目标的意义 （二）选择标准： 可控性、可测性、相关性 （三）主要的货币政策中间目标： 利 率、货币供给量、 基础货币、存款准备金,第三节 中央银行的货币政策,三、货币政策工具 （一）一般性货币政策工具,（1）贴现政策 （2）公开市场业务 （3）法定存款准备金政策,第三节 中央银行的货币政策,贴现政策的缺点 当贴现利率被确定时，市场利率的变动