买入期权的简单策略运用PPT课件

1、洪波CFA金城教育的高级培训师简单的购买股票期权的交易策略走在了前列。在之前的课程中，投资者已经掌握了期权交易的定性分析方法。在本课程中，我们的研究将会更进一步，以图示和量化的方式向投资者介绍股票期权的交易策略。首先，这是期权最简单的四种基本策略。总结和分析在什么市场条件下，什么期权交易策略最适合投资者。(1)多做股票期权，多做股票期权。投资者预计标的证券会上涨，但他们不想承担下跌造成的损失。或者，投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨带来的收益，并进行定向投资。盈亏平衡点：行权价格溢价的最大收益：无限最大损失：溢价损益：最大值(0，标的证券到期价格-行权价格)-溢价；(1)如果你做更多的股票认

2、购期权，支付溢价c并以一定的行使价x购买股票认购期权，你可以享有在到期日前购买或不购买相关标的物的权利。购买股票看涨期权是一种损失有限、利润无限的策略。长期股票看涨期权实际价值看涨期权可以看作是一种短期风险管理技术，是一种不同于买入股票和止损单的选择。例如，X股票的交易价格是50元，90天内到期的执行价格为45元的看涨期权可以用6元买到。张三可以按50元买入，45元下单止损。张三也可以买入看涨期权。止损单可能无效(缺口打开)，但没有成本；如果不执行看涨期权，最大的损失是溢价看涨期权不像止损单那样依赖价格计划，未来的现金流也可以用来购买有保证金的股票，但保证金购买的初始支付比例可能是50%，而实

3、际价值看涨期权可能是15%。(2)长期股票看跌期权，长期股票看跌期权投资者预期标的证券价格可能大幅下跌。如果基础证券的价格上涨，投资者不愿意承担过多的风险。盈亏平衡点：行权价格-最大溢价收益：行权价格-最大溢价损失：溢价损益：最大(行权价格-到期股票价格，0)-溢价，(2)做长期股票看跌期权，支付溢价p，以某一行权价格x买入股票看跌期权，你可以在到期日前享有卖出或不卖出相关标的的权利。理论上，购买股票看跌期权是一种损失有限、利润有限的策略。(2)以长期股票看跌期权为例，假设投资者购买股票看跌期权，最新价格为5.425元，行权价格为5.425元，期限为两个月，期权交易价格为0.26元。场景一：期

4、权到期时，股价为6.2元，投资者不行使权利，因此总提成费将损失0.26元，损失率为100%。损失的上限是所有版税。场景二：期权到期时，股价为4.6元，投资者应该执行期权。利润为(5.425-4.6)-0.26=0.565元，收益率为217.31%。可能收入的上限是行权价格溢价。(3)程叔叔的问题，一只股票会对应几个行权价格不同的股票期权合约。交易时我应该选择哪一个？(3)程叔叔的问题，例如，当交易股票期权时，不同行权价格对应的溢价也不同。例如，对于股票看涨期权，对于股票看跌期权，(3)程叔叔的问题，我们从前面的课程中已经知道，看涨期权可以分为实值、平均值和虚值。假设股票价格为50元，三个看涨期

5、权的行权价格分别为45元、50元和55元，特许权使用费分别为6元、3元和1元。这些看涨期权有不同的期权价格和有效购买价格。期权价格是指期权的总价格；有效购买价格是在期权溢价固定的前提下支付标的股票的价格。例如，执行价格为45元的看涨期权的期权价格为6元，有效购买价格为51元。如果行使45元的看涨期权，股票的有效购买价格为每股51元(不包括交易成本)，有效购买价格的计算值为执行价加期权价格。如果行使看涨期权，行使者需要支付执行价以获得股票，但总价格(或有效价格)包括获得看涨期权的价格。(3)程叔叔的问题：与执行价格为50元和55元的看涨期权相比，执行价格为45元的看涨期权的盈亏平衡点为51元(正

6、)，但风险在于每股6元与执行价格为45元和50元和55元的看涨期权之间存在不同的权衡。行权价为50元的看涨期权的期权价格和风险为每股3元，有效购买价为53元。与执行价为45元的看涨期权相比，执行价为50元的看涨期权具有更低的期权价格和更高的有效购买价格。行权价为55元的看涨期权期权的期权价格最低，风险最低，即每股1元，但实际买入价最高，即56元。(3)程叔叔的问题，因此，购买股票的四个策略或三个看涨期权没有一个是绝对好的，每个策略只有一个不同的策略来衡量最低有效购买价格，哪个策略有最高的风险，而最低风险策略有最高的有效购买价格。综上所述，多头看跌期权的适用条件是：标的证券价格有望上涨，但预计不会承受下跌造成的损失。长期看跌期权的适用条件：预期标的证券价格将大幅下跌，如果价格上涨，它不愿意承担过高的风险。没有绝对好的策略来直接购买股票，并以不同的执行价格购买三个看涨期权，每个策略只有不同的取舍。免责声明