4汇率制度.ppt

1、第二章是汇率制度与政策，第一节是汇率制度，第二节是汇率政策，第三节是中国的汇率制度与外汇管理，而汇率制度或汇率制度的概念，也称汇率安排，是指一国货币当局对其自身汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变化。2020年7月17日，星期五，3。主要汇率制度的分类：(1)固定汇率制度。定义：指政府通过行政或法律手段确定、宣布并维持本国货币与某一参考货币之间的固定价格的汇率制度。2.特点：汇率基本保持不变。各国货币当局承诺将汇率固定在一个狭窄的范围内，一般为正负1%。金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率的共同点是：(1)各国都规定了本国货币的黄金平价，中央汇率根据各

2、自的黄金平价比率确定。(二)外汇市场汇率相对稳定，在中央汇率附近小幅波动。两者的区别在于：(1)金本位制下的固定汇率制度是自发形成的；在纸币流通条件下，固定汇率制度是通过国际协定(布雷顿森林协定)人为建立的。(2)在金本位制下，各国货币的黄金平价不会改变；在纸币流通的条件下，各国货币的黄金平价是可以调整的。(2)浮动汇率制。定义：指汇率水平完全由外汇市场供求关系决定，政府不以任何方式干预的汇率制度。2.这些特征没有规定汇率的波动范围，也没有承担维持汇率稳定的义务。自由浮动，又称“清洁浮动”，是指货币当局不干预外汇市场，完全允许汇率随着市场供求关系的变化而自由波动。管理浮动，又称“肮脏浮动”，是

3、指货币当局干预外汇市场，使市场汇率朝有利于自身的方向浮动。独立浮动，也称独立浮动，是指本国货币与任何外国货币没有固定的联系，其汇率根据外汇市场的供求情况独立浮动。如美元、澳元、日元、加元和一些发展中国家的货币。联合浮动是指前欧洲货币体系的货币保持固定汇率，而非成员国的货币采取共同的浮动方式。例如，欧元和前欧洲货币体系中暂时没有加入欧元的成员国的货币(如英镑)。2020年7月17日星期五，1999年10月10日国际货币基金组织对成员国汇率制度的分类，2020年7月17日星期五，11日，与欧元相关的汇率制度类型及相应的国家，2020年7月17日星期五，12日，汇率目标区，提前确定汇率水平的波动范围

4、，当汇率可能超过波动范围时，政府将利用货币政策等工具进行干预，至2020年7月17日星期五，13日、日中央汇率P97，目标区域上限，目标区域下限，没有目标区域时的市场汇率轨迹，汇率目标区域示意图，汇率目标区域下的市场汇率轨迹，2020年7月17日星期五，14，2。 固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊比较，2020年7月17日星期五，16，17影响一国汇率制度选择的主要因素有：经济开放度，经济结构，贸易商品结构和地区分布，国内金融市场发展和与国际金融市场的融合相对通货膨胀率，2020年7月17日星期五，17经济开放度高，经济规模小，或贸易集中的国家，上述因素与汇率制度选择的关系，汇率政策(P105

5、)，一国通过调整汇率来调整国际收支的政策。例如，当一个国家的国际收支出现赤字时，通过降低汇率，它可以增加出口和减少进口，从而使国际收支趋于平衡；相反，通过提高汇率，我们可以减少出口，增加进口，并改变过度的国际收支顺差。汇率政策是指一国(或地区)政府通过颁布金融法律法规和实施政策或措施，在适度水平上决定或控制本国货币与外国货币的价格比较的政策手段。汇率政策主要包括汇率政策目标和汇率政策工具。2020年7月17日星期五，汇率政策的目标是：(1)保持出口竞争力，实现国际收支平衡和经济增长的目标；(2)稳定价格；(3)防止汇率过度波动，确保金融体系稳定。政策手段：法定贬值：限制进口，扩大出口及其限制，

6、法定升值：加强本国货币以鼓励资本外流，高估本国货币：在发达国家和发展中国家的作用，低估本国货币：可与法定贬值挂钩政策：相同，2020年7月17日，星期五，2020年7月19日，星期五，7月17日，第3节中国的汇率制度和外汇管理，即人民币汇率制度1。1994年以前，人民币汇率波动较大(1949-1952年)，人民币汇率基本固定(1953-1972年)。中国人民银行根据“国内外价格比较法”确定的汇率与“一篮子货币”挂钩。从1985年到1993年，人民币贬值。2020年7月17日星期五，人民币汇率主要由政府决定。人民币汇率只是一种内部结算工具，其水平并不调节经济。没有真正的外汇市场，人民币汇率的变化

7、也不能真实反映外汇供求状况。人民币受制于复杂的汇率。特别点，2020年7月17日星期五，22，历史人民币综合汇率，2020年7月17日星期五，23，2。人民币汇率制度自1994年以来，单一、有管理的浮动汇率制度建立在市场供求基础上。中国人民银行公布的基准汇率；外汇银行的上市汇率；事实上与美元挂钩。2020年7月17日星期五、2020年7月24日、25日、26日、27日、28日、29日和17日外汇管理与平衡主要采用行政手段；人民币汇率是完全意义上的官方汇率；基本上，他们不向外国借钱，也不吸收外国直接投资。中国外汇管理系统，2020年7月17日，星期五，31。(2)外汇分享制(1979-1993)

8、。自1979年以来，中国进行了外汇管理体制改革。到1993年，改革的特点是逐步减少强制性外汇计划，扩大指导性计划，引入市场机制和经济调整手段。具体措施如下：2020年7月17日(星期五)32: 00，国家外汇管理局成立了专门的外汇管理机构；外汇管理暂行条例的频繁出台，标志着我国外汇管理开始走上规范化管理的轨道。外汇分配制度进行了改革，从统收统支到外汇分成。外汇调剂市场已经建立，外汇收支实行部分市场调节。建立了多种金融机构并存的外汇金融体系。积极利用外资(包括引进外资银行)，加强外债管理。(3)银行结售汇制度(自1994年起)，进出口企业强制结汇和售汇意愿；实现经常项目下人民币可兑换：元。国内居

9、民可以自由地将自己的货币兑换成他们在当前国际支付交换中需要的货币。2020年7月17日，星期五，34，改革的背景，2。1994年中国外汇管理体制改革，(1)外汇分成制的缺陷，外汇分成比例的差异，不利于企业的公平竞争；外汇所有权和使用权分离；外汇收支的计划渠道和市场渠道并存；官方汇率和市场汇率并存。(2)实现人民币经常项目可兑换，2020年7月17日，星期五，35，(1)取消双重汇率，实行基于市场供求的单一汇率；(2)取消外汇上缴和外汇分成制度，实行中资企业银行结售汇制度。(3)建立了中国统一的银行间外汇市场，改变了人民币汇率形成机制。(四)停止发行和使用外汇兑换券，统一流通货币。(5)改变外汇

10、管理方式，由政府直接干预转变为经济手段间接管理。中国在1994年外汇管理体制改革的基础上，于1996年进行了几次重大改革，使人民币成为可兑换的经常项目货币。(一)经常执行外汇管理法规。(二)将外商投资企业纳入银行结售汇系统。(3)境内居民个人外汇的实施，增加了外汇数量，扩大了外汇范围。3.中国外汇管理体制改革1996年7月17日星期五2020年7月37日。在人民币自由兑换方面，实现人民币自由兑换是中国外汇管理体制改革的目标。人民币自由兑换(1)人民币经常项目有条件兑换(1994)；(2)实现人民币经常项目可兑换(1996)；(3)实现人民币资本和金融项目的可兑换。2020年7月17日星期五38: 00，中国在1996年实现了人民币经常项目可兑换，但人民币资本和金融项目的可兑换仍需限制。主要原因是为了限制和规避资本和金融项目可兑换可能带来的金融风险，包括：(1)国际游资的投机冲击；(2)资本外逃和货币替代：是指当一国居民对本国货币价值的稳定性失去信心时，或当本国货币资产的回报率相对较低时，发生的大规模货币交换，从而使外国货币在货币功能(如价值储存、交易媒介和定价标准)方面完全