第2章-资产流动性与短期偿债能力.ppt

1、分析资产流变性和短期偿债能力，第2章，【学习目的和要求】，1 .了解资产流变性对短期偿债能力的影响3 .掌握运营资本、流动比率、折扣率、现金比率，分析可以熟练运用的短期偿债能力4 .理解影响短期偿债能力的经济因素。 本章目录、第1节资产流变性和短期偿债能力第2节短期偿债能力分析第3节影响短期偿债能力的经济要素【指南案例】、财务报表分析成果学者的社会贡献、刘23006、蓝田公司、第1节资产流变性和短期偿债能力、一、资产流变性、1、资产是什么2、资产流动性是什么？ 3 .如何区分流动资产和非流动资产？ 二、资产流变性和短期债务能力分析，什么是短期债务能力营业公司的损失公司，有偿还到期债务的能力，没

2、有偿还到期债务的能力，三、流动资产和流动债务的项目分析，(一)流动资产1货币资金2交易性金融资产3应收票据4应收票据5库存6预付帐目，(二)流动债务注意事项， 第二节短期债务能力分析一、短期债务能力分析构想(一)流动债务和流动资产的数量关系评价指标：营运资金和流动比率(二)评价资产的流变性评价指标：流动资产周转天数和流动资产周转率(三)对一年内到期的债务和发生的现金进行比较二、短期债务能力分析指标(一) 周转资本1 .周转资本的订正和分析周转资本是指流动资产超过流动负债的部分，表示公司的流动资产偿还全部流动负债后剩下多少，其订正公式如下：周转资本=流动资产-流动负债，【例2-1】根据华星公司的

3、资产负债表资料(参照附录1 )。 表2-1华星公司运营资本订正表单位：万元，由表2-1可知，华星公司在2007年、2008年由流动资产填补流动负债后，有一定的剩馀余，即运营资本，2007年为1 288万元，2008年为8 113万元。 从周转资本的角度来看，公司的短期债务偿债能力有一定的保证，而且表示2008年的周转资本比2007年大幅提高，短期债务偿债能力有所增强。 2 .周转资本标高分析、周转资本标高分析用于指导公司维持周转资本数量，公司维持多少周转资本好？ 周转资本有多合理？ 【例2-2】 A公司和b公司的运营资本相同，但债务偿债能力明显不同，如表2-2所示。 表2-2周转资本比较表单位

4、：万元，(2)流动比率1 .流动比率的核算和分析流动比率按流动资产和流动负债的比例，表示作为流动负债1元的流动资产的偿还保障有多少元。 其订正公式为，根据流动比率=流动资产流动负债，【例2-3】华星公司资产负债表的资料，该公司2007年和2008年的流动比率指标的订正计算如表2-3所示。 由表2-3华星公司流动比率修订表可知，华星公司2007年流动比率仅为1.03，短期债务压力较大。 显示了2008年为1.16，比上年同期上升0.13，短期债务偿债能力增强。 具体原因分析为，华星公司2008年流动比率上升0.13，主要是因为2008年流动资产增加，流动比率增加0.17，2008年流动负债增加，

5、流动比率降低0.04，两者综合作用的结果，2008年的流动比率上升0.13，流动资产增加引起了流动比率的上升华星公司两年的流动比率都不足2，说明该公司的短期债务偿债能力很弱。 这是否意味着该公司短期借入资金的偿债能力岌岌可危？关于流动比率的合理性，必须结合企业的经营环境，用动态分析、历史分析和类似企业比较进行评价。2、流动比率指标的优缺点：流动比率对企业用流动资产填补流动负债的程度流动比率披露了企业所具有的运营资本和短期负债之间关系流动比率超过1的部分，还能为流动负债的偿还提供特殊的保证流动比率核算方法，使数据源比较可靠， 限制流动比率反映了企业在某一时刻可变动的流动资产库存和流动负债比率关系

6、的不同管理方法，影响了应收账款的规模和变动程度，损害了指标补正的客观性，容易导致补正结果的误差。 增强企业偿债能力与节约使用资金、减少流动资产资金占用的要求不符点。 库存资产在流动资产中占有很大的比重，企业可以自由选择库存的评价方法，不同的评价方法对库存规模的影响也不同，使流动比率的核算具有主观色彩。 企业的债务并不全部反映在资产负债表中，只是比较资产负债表的流动资产和流动债务，判断企业的债务偿债能力不完整。 (3)速动比率，1 .速动比率的校正和分析速动比率，是速动资产和流动负债的比率，用于衡量在公司流动资产中立即支付流动负债的能力。 由于这个指标是从流动比率进化而来的，所以经常和流动比率一

7、起使用来判断和做评估公司的短期债务能力。 本指标的修订公式为：机动比率=机动资产流动负债=(流动资产-库存)流动负债，【例2-4】根据华星公司资产负债表的资料，该公司2007年和2008年的机动比率指标的修订如表2-4所示。 表2-4华星公司速动比率核算表单位：万元，从表2-4可以看出，华星公司2008年速动比率为0.49，比上年同期下降0.11，主要受到世界金融危机的影响，公司库存增加。 表明为人均流动负债提供的速动资产保障减少了0.11元，该公司流动资产的结构比重不合理，速动资产占小比重，2008年短期负债偿债能力降低，只能偿还流动负债的42%，为了偿还全部流动负债，必须改变库存资产的大部

8、分。机动比率指标的优缺点：以机动比率评价公司的短期债务能力，消除库存等波动能力差的流动资产项的影响，从而部分弥补流动比率指标存在的缺陷。 公司流动比率高的情况下，如果在流动资产中为了支付债务可以马上变更的资产少，债务偿债能力也差，相反，即使流动比率低，流动资产的大部分在短时间内可以转换成现金，偿债能力也强。 所以，以机动比率做评估公司短期偿债能力比较正确。 限速比率不能仅仅说明偿还流动负债的速度资产，而不能说明未来高速缓存区流的多寡，未来高速缓存区流是反映流变性的最佳指标。 速冻资产包含流变性不好的应收账款，会怀疑反映在速动比率上的偿债能力。 预付账款的变动能力也很差，经过一定期间成为库存后需

9、要恢复流变性，在订正机动比率时应该扣除。 (4)现金比率、现金比率为现金系资产与流动负债的比率。 现金类资产是指货币资金和交易性金融资产。 这两项资产的特点是可以随时提取，也可以随时转让。 此比率表示公司可随时偿还的能力或流动负债可随时支付的程度。 其修正公式基于现金比率=(货币资金交易性金融资产)流动负债、【例2-5】华星公司资产负债表的资料，修正该公司的现金比率指标，如表2-5所示。 注：这里的现金类资产也与高速缓存区流修订版(参照附录3 )的“期末现金及现金等价物金额”的值相等。表2-5华星公司现金比率补正表单位：万元，由表2-5可知，华星公司2008年的现金比率比2007年减少了0.2

10、0，公司为每元流动负债提供的现金资产保障减少了0.20。 该指标是否合理，为了做出客观的判断，也必须进行同行分析或者本公司的多个会议修订期间的趋势分析。 三、流动比率、速动比率、现金比率的相互关系、流动比率、速动比率、现金比率是流动资产和流动负债的相互关系，是反映公司短期负债能力的主要指标，三者之间的相互关系可以在图2-1中表示。 从图2-1可以看出，作为支付流动负债的基础而计算的指标是流动比率、现金比率、速动比率、流动比率、图2-1流动比率、速动比率与现金比率的关系。 这包括变动能力低的库存。 库存中有超储蓄物资，会引起公司短期偿债能力强烈的幻想。 速动比率以扣除变动能力低的库存为偿还流动负

11、债的基础，弥补流动比率的不足。 现金比率以现金类资产为流动负债支付的基础，但是现金持有量超过大会对公司的资产利用效果有负面作用，这个比率过大就会要不得。 该指标相对于流动比率和速动比率，其作用程度较小。 第三节影响短期债务能力的经济因素、影响短期债务能力的因素可以总体分为公司内部因素和公司外部因素。 公司内部因素指的是公司自身的经营成绩、资金构造、资产结构、融资能力等。 公司外要因是指经济形势、证券市场的发育状况、银行的信用政策等与公司的经济环境相关的要因。 一、公司内部因素(一)公司资产结构(二)流动负债结构(三)公司融资能力(四)公司经营高速缓存区流动水平二、公司外部因素(一)宏观经济形势(二)证券市场发育和完善度(三)；(一) 增加变动能力的要素1 .可动用的银团贷款指标2 .准备变动的长期资产3 .良好的偿债能力声誉(2)减少变动能力的要素1商业承兑汇票形成或有负债2未解决诉讼、由未解决仲裁形成或向有负债3其他机构提供负债保证形成或负4 .损失合同参照思维