宏观经济分析-数据与案例 PPT课件

1、证券投资基本分析，1 .了解证券投资基本分析的概念2 .熟悉宏观经济形势评价变量3 .掌握行业特征的判断方法4 .熟悉公司财务分析和财务报表。知识目标：证券投资基本分析、证券投资分析逻辑、价值模型、技术分析、财务分析、财务预测、公司基本素质、证券(股票、债券)、宏命令分析、行业分析、企业分析2 .学会属于行业不同的市场类型，行业所处的不同的生命周期， 3 .学会分析公司竞争力、盈利性、工商管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩及潜在风险。 第一节的宏命令观分析显示，2010年，随着宏命令康特罗尔第三季度陷入调配结构和保持增长僵局，中国经济在内外重日式榻榻米效应下，无论从供给方面还是需求方面，都

2、将面临第四季度继续下跌的尴尬局面。 排除财政政策下半年造成的经济混乱，预计第四季度中国经济增长将继续放缓，通货膨胀压力也将缓解，经济回归内自然增长的迹象也是触及经济自然底部的前兆。 市场对通货膨胀风险有些担心，即使提出中周期通货膨胀的逻辑，也不能否定这种逻辑上的可能性，但短期内，决定通货膨胀的三个因素是逐渐下降还是落后。 因此，物价追随经济下跌被认为是为开启象征“十二五”的新周期做准备。 对于通货膨胀，从生产差距、农产品价格、流变性三个因素分析来看，总体上第三季度是2010年通货膨胀的高价，10月反弹但并不新，11月和12月物价持续下降，这也意味着第四季度通货膨胀压力得到缓和就外围经济而言，2

3、010年下半年美国就业市场形势不容乐观，很有可能继续上半年人口普查影响的路径，出现环比改善的过程，但很难实现上半年的强积极推动局面，因此恢复疲软是最现实的情况。 举例来说，长江证券：变革的起点就是等待经济的底层到来，第一节的宏命令观分析，此外，消费零售和房地产市场在就业经济萧条时很难出现明显的颜色。 各种消费品的支出依赖于收入的增加，但是当银行杠杆化和企业投资前景不明显时，只能看到美国家庭储蓄的恢复和收入增加的缓慢，因此居民支出的削减很难通讯端口消费和房地产的持续恢复，这种趋势预计在季度也将继续。 另外，2010年上半年越来越激烈的欧洲债务危机已经告一段落，第二季度欧元区经济增长也表现得很好，

4、客观上认为处于半分化状态的欧洲，有景气恢复的差异化、债权国融资压力、巨大的财政赤字压力等多方面的安全隐患。 但由于市场对这些个风险的意识还很初步，第四季度投资者可能的投资情绪变化应密切注意。 综合上述分析，我国在2010年第四季度面临的是前三季度积累的海外经济风险的滞后传导。 另一方面，在2010年末敏感时刻，在人民币面临政治压力大幅上升的背景下，中国必须警惕出口下跌和国内联特罗尔共振以及由此引起的经济风险。 第一节宏命令观分析、第一节宏命令观分析、一、宏观经济指标分析、(一)国内生产总值、国内生产总值简称GDP，是一国经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。、宏观经济指标分

5、析比较：总量指标、相对指标、平均指标、总量指标GDP，eg .相对指标：美国经常账户的余额占GDP的比例，目前美国经常账户的逆差占GDP的比例已经缩小到5%，要达到3%的长期平衡水平，至少需要，eg 我国PPI的调查产品有4000多种，复盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。 一、宏观经济指标分析、(二)失业率、失业率是指无业游民在劳动力人口中所占的比例。 所谓劳动力人口，是指年龄在16岁以上有劳动力的人的全体。 一、宏观经济指标分析、(三)通货膨胀、通货膨胀是影响股票大盘和股票价格的重要宏观经济指标。 该指标对股票大盘的影响较复杂，具有刺激股票大盘和抑制股票大盘的作用。一、宏观经济

6、指标分析、一、宏观经济指标分析、(四)利率、一、宏观经济指标分析、(五)汇率、二、宏观经济政策分析、二、宏观经济政策分析、二、宏观经济政策分析、二、宏观经济政策分析、(三)产业政策、三、经济周期分析、宏观经济景气变动，而奶企业的成本则相对较高在那之后，他们被指责形成了价格同盟。 蒙牛鼻子、伊利、三元等乳业大企业和乳企业对此没有表示。 涨价的根源还是成本压力。 中投顾问食品业界研究员周思然接受证券日报记者的面谈法，说“国内的奶企业是否真的形成价格同盟还不知道，有关部门必须展开相应的调查才能得出结论。 当然，国内乳品企业的涨价行为确实有组成价格联盟的嫌疑，这样串通涨价是违法行为，将受到一定的处罚。

7、 对于勾结涨价的行为，可以处以警告、纠正、罚款、没收违法所得等多种处罚。 周思然认为“国内乳业涨价的根本原因是缓和企业面临的压力，这种压力是运输成本、劳动者工资薪金等刚性成本的上升和宣传力的增大增加了营销学费用的支出。” 乳业专门人才王丁棉说：“这次国内乳业企业的涨价是可以理解的。 仔细看，这次涨价的开头是上市企业，很多企业面临业绩压力和行业地位排名问题，不涨价是不会带来利润上升的。 涨价也是为了缓和企业面临的压力”。 举例说明，乳企业集体势头上涨，以形成价格联盟为指标，从2011年7月开始，国家发展和改革委员会就食用油、酒类等企业进行了讨论。 协商后，许多行业企业的涨价暂时受到抑制。 7月末

8、的8月头儿食用油价格限制放宽后，包含金龙鱼、鲁花、福临门等食用油布兰德不断调整价格，出现了强劲的涨水补充。 对此，专门人才表示，商务洽谈及限制价格等稳定物价的措施只是暂时的，如果企业无法最终解决日益增加的成本压力和流通过程中出现的各种成本问题，企业和销售小卖店将最终进行价格调整。引例、二行业分析、行业状况分析可以明确企业所属行业是国家鼓励发展的行业，还是限制发展的行业，还是禁止发展的行业。 企业只要明确这些个，合理利用相关政策就能得到良好的发展投资者知道这些个，选择龙头行业进行投资，投资就能得到相应的利益。二行业分析、二行业分析、一、行业分类、二行业分析、二、行业生命周期分析、二、行业生命周期

9、分析、当前典型行业的生命周期阶段形象、二行业分析、三、影响信息技术是软件、计算机、网络、男同性恋观等高技术行业的发展根据社会环境eg对人口结构、生活方式、时尚变化及消费的影响，人口红利所谓的“人口红利”主要是指在人口变化过程中出现的受抚养人口比例下降、劳动年龄人口比例上升的时期。 “人口红利”产生的原因是，在人口从高生育率、高死亡率向低生育率、低死亡率转变的过程中，死亡率比生育率先下降的情况较多，在某一时期人口急速增加，生育率也下降到低水平， 因为在高增长期出生者进入劳动年龄，成为劳动年龄人口在总人口中所占比例较高的年龄组成，资料来源：百度搜索，补充：行业市场结构和行业竞争，行业市场结构行业结

10、构一般是行业市场结构，即行业内企业的数量，产品的性质， 价格制定方式和信息分布情况等要素：完全竞争垄断竞争寡头垄断行业竞争分析五力模型现有厂家的竞争潜在参与者替代产品需求者谈判能力供应者谈判能力，五力模型结构图，补充：产业链， 产业链是从一个或者几个资源通过几个产业水平转移到下游产业到消费者的路径，它包含四个含义：产业链是产业水平表现产业关联度的表现：产业关联度越强，链越紧密，资源配置产业链是资源加工深度的表现：产业链越长，加工越能达成产业链是满足需求程度的表现：产业链始于自然资源，停留在消费市场，但起点和终点不一定。纺织业产业链、摄影图片来源：经三家分析，2001年底，中央财经高等院校学者刘

11、威宣布应立即停止青田股票贷款，这篇文章也完全打破了“青田神话”的延续，也揭示了中国资本市场历史上的“弥天大谎”。 经过研究，刘伟发现青田有奇怪的财务组合。 无论是渔业还是食品饮料业，蓝田股票的应收账款回收期明显低于同行的平均水平，公司的水产品收入异常高于渔业同行的平均水平，其短期债务偿债能力在两行业同行中也是最低的。 从蓝田的资产结构来看，从1997年开始，其资产拼命上升，与之相对应的流动资产逐年减少。 这表明蓝田股票的全资产规模由固定资产牵引，公司产品库存比率和固定资产比率的数据异常高于同行平均水平。 刘伟认为，这些个情对银行来说不是一个好现象。 分析表明，她正在研究推论：蓝田股票债务偿债能

12、力在逐渐恶化扣除各项成本和费用后，蓝田股票没有净收益来源，蓝田股票无法立即建立一盏茶的高速缓存区流以保证维持正常经营活动，按时偿还银团贷款的本金和利息刘伟说她对青田股得出这个结论不太采用复杂的分析方法，只不过是常用的20多个财务指标。引文、青田神话的瓦解、中国证券市场的设立当初的定位是为中国经济改革服务，为改革中的企业提供融资功能。在这一思想指导下，中国早期的企业上市公司的质量与此无关，往往只是为了融资，不考虑投资者的利益。 这也是中国证券市场未来发展需要改革的地方，将证券市场改造成资源配置的地方，有效保护投资者的利益。 三公司分析，三公司分析，一，公司竞争地位分析，三公司分析，二，公司工商管

13、理能力分析，人员管理效率分析，出处：杭州承恩电子科技有限公司，内部控制制度分析，朱荣恩：中国企业内部控制规范的几个问题balancesheetofberkshirehathawayinc，出处：58， incomestatementofberkshirehathawayinc，资料来源：59， cashflowofberry三、公司财务状况分析、(二)分析财务报表的目的、三公司分析、三、公司财务状况分析、(三)财务报表分析方法、三公司分析、三、公司财务状况分析、补充：公司财务分析应注意的问题、一是由于历史和体制原因，中国的企业上市公司及其母公司、 与公司集团之间存在着千丝万丝的关系，关联交易已

14、成为企业上市公司进行报告粉饰或利益转移的常用工具。 企业上市公司常用的关联交易手段主要有资产置换、股权转让、管理经营、内部转让定价设定、无形资产出售以及无偿赠与等。 例如，母公司用企业上市公司难以收回的货款代替有利益的资产。企业上市公司财务分析案例一、赞南果业(000829 )董事局于2002年11月通过资产收购案，根据该案，赞南果业以20790万元收购了中国新闻发展深圳公司拥有深圳天音通讯发展有限公司51%的股权。 但天音通讯帐面价值净资产只有10324万元，其评估价值达到40765万元。 原来出让天音通讯股份的中国报纸发展深圳公司是赞南果业的第一大股东。 这次的关联交易最终被证券监督会停止

15、了。 2、注意或事项可能被隐蔽的公司的潜在风险或事项是企业由过去的交易或事项形成的情况，其结果必须由于未来不确定事项的发生或发生而得到证实。 常见或事项主要包括未决诉讼、未决仲裁、提供产品质量保证、商业承兑汇票折扣、向其他机构提供债务保证等形成或事项。 例如，企业因他人的发明专利权侵害被起诉时，输给诉讼向对方支付一定金额的赔偿的可能性高，另外，企业将来不一定输给诉讼，不排除这种可能性，或者即使可以赔偿也不知道赔偿金额的情况，只要在备注中公开就可以。 但是，对于资产，可能获得的诉讼收入赔偿金额一般没有公开，如果发生的可能性高，则公开在记事本上。企业上市公司的发生或负债的主要原因是，企业上市公司对

16、关联公司的借款任意提供担保产品的担保负债容易发生(如家电企业的担保承诺)，或者事项的公开中，3个方面注意公司或者事项的公开分散到财务报告书的几个部分， 没有按要求在会议修订报告的注释或事项一栏中未公开或负债可能给公司带来的财务、经营上的影响确认或负债。 根据会订准则的要求，发生支付义务的可能性高，金额能够订正量的情况下，应该在“预计债务”科目中确认并公开。 如果这些个项符合规定的条件，且未在通讯端口确认或有负债的公司，应从慎重原则中扣除此金额。3、公司业绩依赖于非经常性项目工程，防止经常性项目工程(如商品销售和劳务提供)带来的利润，由被称为经常性利润的非经常性项目(如资产处置和新股购买冻结资金的利息等)而产生的利润，则被称为补助收入、营业外收入、因公