第1章-财务管理总论(1).ppt

1、第一章财务管理概述，引言：君子爱财，走正道。学习目标：了解企业经营中的财务要素和财务管理内涵。用目标管理的思想和方法把握财务管理目标。在影响财务目标实现的因素分析框架中，我们应该理解理财的方式，发现并调整“关系”。以账户资产负债表的形式思考，熟悉财务管理的内容、原则及相关关系。12，第1章，一般财务管理，第1节，财务管理概述，第2节，财务管理目标，第3节，财务管理内容，第4节，财务管理原则，13，1，业务要素和财务要素公司运营：业务要素的运营，如市场，客户，产品，服务，现金流，营业额，增长，收入，成本和资本。公司财务：在这些业务要素中，现金流、营业额、增长、收入和成本与财务管理密切相关，是财务

2、管理关注和管理的对象。第一部分是财务管理概述。14.二、财务管理的内涵。从管理对象来看，财务管理是企业管理的一个组成部分，它关系到资金的获取和有效使用的管理。从管理活动理论的角度来看，财务管理是对企业财务活动及其财务关系的管理。从管理工具理论的角度来看，财务管理应该是对资产定价和资源配置效率的管理。从决策的角度来看：财务管理是创造价值的决策。15，第2节财务管理目标，1。经营目标和财务目标：生存、发展和利润；客户需求和投资者需求；两种市场环境：实物市场和金融市场在两个方面的竞争：差异化和低成本；16.2.目标管理；1.分层管理模式：企业最高管理层提出企业的总体目标，各级组织自上而下依次制定子目

3、标，并层层展开，这种目标管理模式适用于企业目标管理。2.成果管理模式：企业的总体目标向下分解，只到达成本中心、利润中心或投资中心。业务目标可以在基层实现，在激励和控制方面起到很好的作用。财务管理目标不需要在基层实施，但在中层可以取得良好的效果。财务管理目标是财务活动的出发点和归宿。本章提到的财务管理目标是企业最高管理层的财务管理目标，而不是中低层的财务管理目标。1.利润最大化。股东财富最大化。最大化企业价值。1.利润最大化。优点：(1)易于理解和操作，相对直观；(2)易于测量和评估；(3)重视经济核算，加强管理，提高资产效率，有利于降低成本；(4)利润代表财富，利润越大，企业创造的财富越大。缺

4、点：(1)没有考虑货币的时间价值，即没有考虑获得利润的时间；(2)未考虑风险价值，即获得的利润与承担的风险之间的关系；(3)未考虑利润与投入资本之间的关系；(4)倡导企业的短期行为，注重短期利润，忽视企业的长期目标。股东财富最大化的优势：(1)股东财富直接由股票在资本市场的表现来衡量；(2)公司管理团队的地位取决于股票市场的表现，而股票市场的表现大部分来自预期的公司战略、管理团队和经营业绩；(3)确保公司财务管理的一致性和连贯性，帮助公司正确做出投资、融资和分红决策。缺点：(1)当资本市场有效时，股票价格反映真实的股票价值，但资本市场有时是无效的，股票价格不反映真实的经营业绩。(2)测量st不

5、容易优势：不仅要关注企业资产的盈利能力和盈利水平，还要关注企业资产的增值潜力和预期盈利能力。缺点：忽视财务管理的基础，即谁负责财务决策。111，例1-1:假设企业免税，有100元留存收益。当T=0时，考虑用留存收益投资风险项目30元，股东分红70元。如果没有，股东支付100元的股息。无论投资与否，当T=1时，企业应偿还100元债务。企业的利润价值见表1-1。如果不考虑时间价值，企业应该做出什么选择？112，113，1。经营者的财务决策：1)无投资：预期价值=0.5110 0.570=90元；企业价值=90 100=190元；2)投资：预期价值=0.5200 0.55=102.5元；企业价值=1

6、02.5 70=172.5元；拒绝投资，企业的价值就会下降，这将影响经营者的声誉和未来发展，除非获得额外的补偿。第二，所有者的财务决策：1)无投资：预期价值=100 0.5(110-100)=105元；2)投资：预期价值=700.5 (200-100)=当120元选择投资时，股东可以获得最大价值。3.债权人的财务决策：1)不投资：期望值=0.5100 0.570=85元2)投资：期望值=0.5100 0.55=52.50元拒绝投资，债权人承担了不必要的风险，收益是固定的，与风险不相称。企业价值最大化并不意味着股东、债权人和其他利益相关者的利益最大化。股东不仅可以通过牺牲债权人的利益来实现利益最

7、大化。在无约束条件下，谁控制了投资决策权，谁就能使利益平衡发生倾斜。像利润最大化和股东财富最大化一样，企业价值最大化也有约束条件。如果离开了约束，财务目标管理是不现实的，也不利于企业财务管理实践。115，5，股东价值最大化的影响因素，市场条件，经济水平，商业政策，外部环境，产品和服务，技术和能力，金融环境，预期收益率，投资项目，法律环境，股票，预期增长率，资本结构，市场环境，价格规模，预期风险，股利政策，经济环境，市场形象等。116，第三节财务管理内容，1。投资决策投资决策的目标是为企业创造价值和做股东不能做的事情做出最佳选择。如果企业做出的投资选择可以由股东做出，那么企业就没有存在的价值。为

8、收回现金和获得收入而流出的现金。长期投资和短期投资根据资产负债表左侧的资产项目，投资可以分为长期投资和短期投资，分别对应于企业的流动资产和非流动资产。短期投资是指影响不超过一年的投资。长期投资是指经营一年以上的投资。在非流动资产中，对生产设备和厂房的投资也称为资本投资，这些资产需要一年以上才能变现。直接投资和间接投资与企业的生产经营直接相关，如购买设备和原材料等，是通过生产经营直接获利的投资。这种将资金直接投入生产经营资产的投资称为直接投资，投资收益直接来自生产性资产的经营。投资收益的来源不在于资产的运营，而在于资产所代表的权利，资产可以用来分享被投资企业的生产、经营和利润。因此，间接投资，也

9、称为证券投资，是指通过将资金投入金融资产获得股息和利息收入的投资。直接投资是针对客户的。为了获得投资收益，客户需要认可企业的产品和服务，他们愿意花钱购买产品和服务。投资风险是产品和服务市场的竞争风险。间接投资的目标是企业的整体盈利能力和风险在企业利润水平相对稳定的情况下，更多地利用债务融资可以获得节税。融资决策是在不同的融资方式或融资方式组合之间进行选择。更具体地说，有必要在风险和收益、控制权和期限方面做出选择。股票基金和债务基金。股权基金是企业股东提供的资金。股权基金通过所有者权益的账面价值反映在资产负债表中。就财务管理而言，股权基金的财务风险最小，资本成本最高，是企业获得其他资金的安全保障

10、。这部分资金对企业管理者的要求最高。如果股东期望的投资回报没有实现，经理们将面临减薪或被解雇的危险。借入资金，也称为债务资金，是由债权人提供的资金。它在资产负债表上被列为负债。这部分资金应该按时归还。由于销售产品和提供服务所获得的资金与债务的到期时间不匹配，企业应做好相应的资本准备或准备新的债务融资，以缓解借款给企业经营带来的财务压力。尽管债务资金需要按时偿还，但好处是节税。(2)长期资金和短期资金从资金持续使用的角度来看，企业资金可以分为长期资金和短期资金。以基金一年的使用寿命为界，超过一年使用寿命的基金称为长期基金。需要在一年内归还的资金称为短期资金。长期基金包括股票基金和长期债务。股票基

11、金是可以无限期使用的基金，而长期债务是有限的。长期资本是企业稳定经营的基础。虽然长期债务需要按时偿还，但这需要很长时间。只要商业基本面没有问题，就有足够的时间盈利，或者准备再融资来偿还债务。时间越长，准备越充分，偿还债务的风险越小，财务杠杆效应越大。由于短期资金的偿还时间较短，当企业遇到暂时的波动时，没有办法做出充分的反应，这很容易向外界发出错误的信号，造成推倒围墙的风险。因此，短期债务的风险高于长期债务，但融资成本低于长期债务。3.利润分配决策。利润分配决策的目标是股东财富最大化。利润分配决策，也称股利分配决策，主要解决的是在获利后如何处理利润的问题。利润分配的核心问题是如何确定利润分配率。

12、企业将利润进行再投资，这可以给股东带来更多的财富。然而，未来是不确定的，也许利润再投资已经引起了轰动。因此，利润分配不是简单的财务决策，而是关系到股东长期利益和短期利益的平衡，以及风险和收益的平衡。营运资金管理决策，包括流动资产管理和流动负债管理决策。在投资决策中，除了选择新的投资项目和做好金融资产的投资组合外，财务管理面临的挑战是如何管理好现有资产和负债，提高现有资产管理的效率。提高资产利用效率离不开流动资产的管理。124，第四节财务管理原则一、投资原则二。融资原则三。利润分配原则四。营运资本管理原则五、一致性原则六。风险偏好原则125。一、投资原则投资原则是指投资产生的回报率高于与风险相关

13、的最低可接受回报率。2.融资原则融资原则是与企业投资组合相匹配的融资组合，使投资回报率达到可接受的水平。如果投资是企业资金的应用，那么融资就是企业资金的来源。与企业投资组合相匹配，人们普遍认为流动负债不能用来为企业的长期资产融资。与长期资产相匹配的融资组合3.利润分配原则利润分配原则是指尽可能保持企业利润，以满足投资管理和融资决策的需要。利润分配受到金融监管、投资和融资决策的制约，也受到公司治理结构的影响。营运资金管理原则营运资金管理原则是指在保证企业正常经营的前提下，合理配置营运资金，降低营运资金成本，提高营运资金效率。如何提高营运资金管理的效率，不同的企业有不同的诀窍。5.一致性原则一致性

14、原则是指财务决策的实施前后应保持一致，不应随意改变。如确需变更，应在采取相应措施后，通过调整新的财务关系来确定。否则，财务决策实施的结果将比变革前更糟。风险偏好原则风险偏好原则意味着风险和收益应该是对称的，高风险应该用高收益来补偿，但补偿要求取决于决策者的风险偏好或态度。财务管理面对的是不确定和有风险的未来。把握风险偏好的原则在于风险应该与收益相称。如果你正在计划一项业务并打算开一家餐馆，你的业务设计中有哪些业务元素？这些管理要素中哪些也是财务管理要素？是为了说明而列出它们。2.财务管理的内涵从不同的角度有不同的解释。这些不同的解释对拓宽你的财务管理思想和视野有什么好处？3.资金的流动不会无缘无故。金融关系也很复杂，其中一些关系受法律法规的约束，如债券发行和股票融资