金融风险分析答案第五章

1、第五章利率风险与管理(下)1.长期的概念是什么？长期的经济意义是什么？期限和期限有何不同？期间：期间加权平均时间，按每个现金流相对于总现金流现值的现值比率加权。期间的经济意义：期间是衡量资产或负债价格对利率变化的敏感度的工具。也就是说，d值越大，资产或负债价格对利率变化的反应就越敏感。期限和期限的差异：以货币时间价值为基础，测量了金融机构收回贷款初期投资所需的时间。因此，期间内收到的现金流反映了初期贷款投资回收，期末到期日之间收到的现金流是金融机构赚取的利润。到期期间=投资回收时间(期间)利润时间。期限是比期限更准确地度量资产和负债利率敏感度的方法。长期考虑了各现金流的发生时间。到期日前发生现

2、金流，期限必须小于到期日。如果没有发生现金流，则期限等于到期期限。2.假设持有面值为1000韩元的债券。a.期限是两年，年金利率是10%，收益率是12%，期限是多久？b.期限为2年，收益率为11.5%的无息债券的期限是多长？答：利率为10%、收益率为12%的两年期息票债券的期限为：tcftdftcftdftcftdftt11000.892989.2989.29211000.7929876.921753.84966.211843.13b:期限为2年，收益率为11.5%的无息债券的期限为：tcftdftcftdftcftdftt210000.804480.44160.883.思考一百个问题。a.票

3、面价值为100韩元，期限为5年，利率为10%，每半年支付利息国债的期限是多少？b.如果该国债的收益率上升到14%，期限是多少？上升到16%？c.通过以上计算，可以总结长期与收益率的关系吗？(1)票面价值为100韩元，期限为5年，利率为10%，是每半年支付利息国债的期间tcftdftcftdftcftdftt二分之一50.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.82274.118.225/250.78353.929.79350.74623.7311.197/250.71073.5512.44450.67693.3813.529/250.

4、64463.2214.5051050.613964.46322.3099.99405.36(2)利率为14%，每6个月支付利息国债的期限为：tcftdftcftdftcftdftt二分之一50.93464.672.34150.87344.374.373/250.81634.086.12250.76293.817.625/250.71303.578.93350.66643.339.997/250.62283.1110.89450.58202.9111.649/250.54392.7212.2451050.508453.38266.9085.95341.04利率为16%，每半年支付利息国债的期限为

5、：tcftdftcftdftcftdftt二分之一50.92594.632.32150.85734.294.293/250.79383.975.96250.73503.687.365/250.68063.408.50350.63013.159.457/250.58352.9210.22450.54022.7010.809/250.50022.5011.2551050.463248.64243.2079.88313.35(3)随着到期收益率的增加，期限以下降的速度减少4.请考虑以下事项：a.期限是4年，利率是10%，支付半年利息的国债期限是多少？b.期限是3年，利率是10%，支付半年利息的国债期

6、限是多少？c.期限是两年，利率是10%，支付半年利息的国债期限是多少？d.在上述引文计算中，你能得出关于期限和到期期限的什么结论？(1)期限为4年，利率为10%，支付半年利息的国债期限为tcftdftcftdftcftdftt二分之一50.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.82274.118.225/250.78353.929.79350.74623.7311.197/250.71073.5512.4441050.676971.07284.28100339.32(2)期限为3年，利率为10%，支付半年利息的国债期限为tcftdf

7、tcftdftcftdftt二分之一50.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.82274.118.225/250.78353.929.7931050.746278.35235.05100266.46(3)期限为2年，利率为10%，支付半年利息的国债期限为tcftdftcftdftcftdftt二分之一50.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.822786.38172.76100186.16(4)随着到期期限的增加，期限以下降率增加5.按面值销售的每半年支付利息，利率为

8、10%的11年国债的期限是多少？(假设面值为l000韩元)tcftdftcftdftcftdftt二分之一500.952447.6223.811500.907045.3545.353/2500.863643.1964.792500.822741.1482.275/2500.783539.1897.943500.746237.31111.937/2500.710735.53124.374500.676833.84135.379/2500.644632.23145.045500.613930.7153.4811/2500.584729.23160.796500.556827.84167.0513/

9、2500.530326.52172.357500.505125.25176.7715/2500.48124.05180.388500.458122.91183.2417/2500.436321.81185.439500.415520.78186.9819/2500.395719.79187.9710500.376918.84188.4421/2500.358917.95188.441110500.3418358.943948.73月7日5010006910.586.计算以下金融机构的杠杆修改期限差距：它持有30年，利率为10%，每半年支付利息，按面值出售的国债，期限为9.94年。还有900，0

10、00元的债务，2年，利率为7.25%，每半年支付利息，通过按面值销售的债券筹集的资金。那么，对净资产有什么影响呢？解决方案：利率为7.25%，期限为2年，每半年支付利息债券的期限为：tcftdftcftdftcftdftt二分之一326250.965031483.1315471.571326250.931330383.6630383.663/2326250.898729320.0943980.1429326250.8672808772.411617544.82899959.291707650.127.如果你打算利用长期模型对你的资产组合免疫，利率变化时影响你拥有的净值的三个因素是什么？答：以下三个因素影响金融机构的净值：杠杆修改的期间差距，金融机构的规模，利率的变化程度。杠杆修改期间差距的绝对值越大，金融机构暴露利率风险的风险就越大。金融机构的规模越大，可能面临利率风险的净值就越大。利率变动越大，金融机构暴露的风险就越大。8.解决方案：tcftdftcftdftcftdftt17.80.89296.966.9627.80.79726.2212.4437.80.7118