企业营运能力 PPT课件

1、1,第九章 企业营运能力分析,问题的提出： 从第八章企业盈利能力分析可知，不同行业产品销售毛利率差异很大，但为什么毛利率很低的行业都有资金投入？,2,第九章 营运能力分析,典型案例 丰田公司(TOYOTO)和戴尔公司（DELL） 共同点:零库存（Zero Inventory）管理 零库存（Zero Inventory） ，是指物料（包括原材料、半成品和产成品等）在采购、生产、销售、配送等一个或几个经营环节中，不以仓库存储的形式存在，而均是处于周转的状态。,3,丰田汽车(TOYOTO)：生产过程的零库存,零库存可以追溯到20世纪的六七十年代，当时的日本丰田汽车实施准时制（JIT，Just-in-

2、time）生产，JIT技术是存货管理的第一次革命，其基本思想是“只在需要的时候，按需要的量，生产所需的产品”，也就是追求一种无库存、或库存量达到最小的生产系统。 事实上JIT技术成为日本汽车工业竞争优势的一个重要的来源，而丰田公司也成为全球在JIT技术上最为领先的公司之一。日本的制造企业因此大大地降低了原材料的库存，提高了企业的运作效率，也增加了企业的利润。,4,【摘引】“在没有库存的情况下，客户需要多少产品，丰田就会第一时间生产多少产品，这与超市中顾客购买商品后的货品补充如出一辙。启动准时化系统按钮的那个角色总是顾客。” 但是，2009年起，短短几个月时间，丰田汽车所掀起的质量海啸，几乎摧毁

3、了日本制造业过去20年来建立起来的“品质神话”。丰田大规模质量问题给“日本制造”这块金子招牌带来的伤害，已经不是一家企业、一个行业所能够承担的，整个日本制造业都已处在十字路口。 “丰田传送带式的生产模式发展到极致，必然会爆发成本与质量的冲突。”内田恒二强调，由于佳能采取了与丰田流水线生产模式迥异的单元化生产，可以在质量、性能和成本上取得很好的平衡，进而促进了利润和产量的稳定增加。,5,戴尔公司（DELL）)：销售过程的零库存,DELL公司生产的电脑产量占全世界电脑产量的1/5。从1984年成立，只用了20年时间成了计算机世界前三强和电脑直销之王。戴尔的订单是在线进行的，总销售额的来源于网络。2

4、000年2005年，戴尔公司的年收益以16%的速度增长，年利润增长率更是达到21%。 DELL成功的主要原因之一是它具有高效率的存货管理。正如迈克尔戴尔所说：“如果我的存货速度是天，而我的竞争对手的存货速度是天，并且英特尔公司又推出了新的的芯片，那就意味着我能比他们早天进入市场”,6,DELL成功的另一原因是直销模式，即直接从客户手中接订单进行生产，能对新技术、顾客需求转变以及价格波动作出快速反应，库存期短，甚至不需要仓库，同时削减了分销成本（不需要分销商的参与）。 与最发达国家相比，中国企业在物流和资金流的运作水平上存在年以上的差距。例如戴尔公司在中国虽然受到交通物流发展现状制约，它在中国的

5、库存也只有6天，而同是PC企业的联想库存却为30天。,7,实施零库存的难点: 丰田是实现了生产环节的零库存，Dell也做到了销售环节的零库存，但同样不容忽视的是，零库存的实现是有其难点和管理成本的，例如:单一供应源的风险、小批量供应造成较高的运输或配送物流成本；投资较大的柔性生产系统；以及较高成本的一体化信息系统平台等。,8,9-1 营运能力分析的意义,广义的营运能力:企业所有的经济资源通过配置、组合与相互作用而生成推动企业运行的物质能量。 狭义的营运能力:资产运用、周转的效率的高低。,9,分析企业营运能力的意义： 一般情况下，企业营运能力越强，资产变现越快，流动性强，企业偿债能力越强。 一般

6、情况下，企业营运能力越强，资产周转越快，企业可以较少的投入获取比较多的收益，企业资产报酬率提高，盈利能力加强。 所以，对企业资产营运能力的分析，不仅能发现资产使用效率上的问题，在整个财务评价体系中，营运能力起着承上启下的作用。,10,9-2 流动资产营运能力分析,(一)流动资产周转率(次数)=,营业收入净额,流动资产平均余额,流动资产周转天数 =,计算期天数(如360天),流动资产周转率（次数）,比如，2009年企业流动资产周转率为10（次），表明 一年中企业可以完成从流动资产投入到收回的10次循环； 或者说流动资产每完成一次循环周转需要（36010） 36天时间。,11,在企业经营管理中，加

7、快流动资产周转的效果是： 可使一定的营业收入所需流动资产减少；或者 可使一定的流动资产投入所取得的营业收入增加。 因此，流动资产周转的加快必然形成资产的节约.,12,流动资产周转加速而形成的节约有三种情形： 绝对节约：如果流动资产周转加快，而销售收入不变，所形成的节约为绝对节约； 相对节约：如果流动资产周转加快，同时销售收入增加，流动资产实际占用额大于基期占用额，形成相对节约； 同时具有绝对节约和相对节约：如果流动资产周转加快，同时销售收入增加，流动资产实际占用额小于基期占用额，这种情况下形成的节约同时具有绝对节约和相对节约。 流动资产的节约额 =本期销售收入(1/本期流动资产周转次数1/上期

8、流动资产周转次数) =本期流动资产平均占用额本期销售收入/上期流动资产周转率,13,例：某企业上年流动资产平均占用额为150000元，本年为180000元，产品销售收入上年为300000元，本年为450000元，计算（1）本年和上年流动资产周转率，（2）由于加速周转而节约的资金额。 （1）流动资产周转率： 上年值:300000/150000=2 本年值:450000/180000=2.5 （2）节约的资金额 =180000 450000/2=45000 问题：这是什么形式的节约？,14,（二）应收帐款周转率：反映了一年中应收帐款转换为现金的平均次数。一般认为，应收帐款周转率高，企业赊销资金回笼

9、快，资产流动加快，可减少坏帐损失和收账费用。 应收帐款周转率（次数）=,赊销收入净额 （可用销售收入净额代替）,应收帐款平均余额 (包括应收票据),应收帐款周转天数 =,计算期天数(如360天),应收帐款周转率（次数）,15,某公司应收帐款的周转情况,16,通过应收帐款的周转天数与公司的信用条件比较,可以看出公司对应收帐款的管理效率。2009年，公司的信用条件为30天,而实际周转天数为37天, 直接原因是应收帐款增加幅度大大超过了销售收入的增加幅度，同时也说明公司在应收帐款管理上存在松懈。,17,应收帐款周转率指标的应用 应收账款周转分析应必须与销售额、利润额、现金流量、企业信用政策等因素联系

10、起来考虑： 1、在行业内企业进行比较，在经营稳定的情况下，应收帐款周转率的高低受企业信用政策和应收帐款管理效率的影响，在不降低营业利润的前提下，应收帐款周转越快越好。 2、如果一个企业应收账款日益增加，而销售和现金日益减少，则应收账款周转变慢，可能是销售出现了比较严重的问题，促使放宽信用政策，现金难以回收。,18,3、以下情况将可能导致计算出的应收帐款周转率比实际情况偏低： （1）由于季节性原因，大量的销售集中在年末； （2）大多数应收帐款为应收分期帐款。 4、以下情形可能导致计算出的应收帐款周转率比实际情况偏高： （1）年末销货量季节性大量减少； （2）大量的现金销货； （3）企业转让应收帐

11、款。,19,（三）存货周转率：指企业在一年中存货占用资金可循环周转的平均次数，可反映存货的流动性或存货资金占用的合理性。 存货周转率（次数）=,营业成本（产品销售成本）,存货平均余额,存货周转天数 =,计算期天数(如360天),存货周转率（次数）,20,（一般了解）影响存货周转率的三个因素：材料周转率、在产品周转率、产成品周转率，计算式为： 材料周转率（次数） =本期材料消耗额 / 平均库存材料占用额 在产品周转率（次数） =本期完工产品成本 / 平均在产品成本 产成品周转率（次数） =本期销售成本 / 平均产成品成本,21,存货周转率指标的应用：,1、一般来说,存货周转快,说明生产经营过程管

12、理效率高，销售顺畅，存货转换为现金或应收帐款的速度快。因此提高存货周转率可以提高企业资产的变现能力，降低资金占用成本。 2、但是，存货周转加快不一定会增加企业营业利润，如出于推销目的的降价销售、改变信用政策实施大量赊销等。,22,3、如果企业是季节性经营,则根据年初和年末存货计算的平均存货将导致误差,这时适合先计算企业的月度存货平均余额。 4、存货周转率的计算受会计政策选择的影响较大。,23,补充（四）营业周期,营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数 营业周期的含义是：对制造业企业而言，指需要多长时期才能将原材料转化为现金. 在比较同一企业不同期间和同行业企业之间的营业周期时,这一指标非常有

13、效. 某公司的营业周期变化,24,9-3 总资产营运能力分析,（一）总资产周转率（次数）=,营业收入净额,总资产平均余额,总资产周转率反映了企业全部资产在一定会计期间 内的周转次数。周转率越高，企业资产周转越快，企 业对资产的利用效率越高。,总资产周转率可分解为：,流动资产平均余额,营业收入净额,流动资产平均余额,总资产平均余额,流动资产周转率（次数）流动资产占总资产比重,25,课堂练习判断,（1）企业销售收入增加时流动资产周转将加快。 （2）资产周转速度加快将一定引起资产占用的节约。 （3）应收帐款周转天数分析与应收帐款帐龄分析的含义一致。 （4）在任何情况下，资产周转都是越快越好。 （5）

14、计算企业各项资产周转率时都必须使用销售额作为分子。 （6）运用流动资产周转次数和流动资产周转天数评价营运能力的结论总是一致的。,26,选择,1、存货周转率偏低的原因可能是 A/应收帐款增加， B/降价销售 C/产品滞销， D/销售政策发生变化 2、应收帐款周转加快，可以说明 A/资产变现加快， B/坏帐损失率减小 C/资产流动性变强， D/营业收入有增加 E/利润有增加,27,计算：,某企业基期流动资产平均余额2438万元，营业收入6095万元；报告期流动资产平均余额2360万元，营业收入7316万元。试计算报告期流动资产节约额。 资产节约额指在企业销售收入一定的情况下,由于加速流动周转所节约

15、的资金. 计算公式(P190)=本期销售收入(1/本期流动资产周转次数1/上期流动资产周转次数) 相对节约额=总节约额绝对节约额,28,1、报告期流动资产周转率=73162360=3.1 基期流动资产周转率=60952438=2.5 2、流动资产节约额=23607316/2.5 =-566.4元 3、其中： 绝对节约额=2360 2438= -78元 相对节约额=-566.4 (-78)= -488.4元,、,29,计算与分析,某企业上年产品销售收入为6624万元，总资产平均余额为2760万元，流动资产占全部资产的比重为40%；本年三项指标分别为7350万元、2940万元和45%。 要求：用因

16、素分析法对总资产周转率变动的原因进行分析。,30,（一）总资产周转率=产品销售收入/总资产平均余额 =产品销售收入/流动资产平均余额 流动资产平均余额/总资产平均余额 =流动资产周转率 流动资产占总资产比重 （二）总资产周转率=流动资产周转率 流动资产占总资产比重 上年：总资产周转率=6624/2760=2.4 流动资产周转率=6624/（2760 40%）=6 流动资产占总资产比重40% 总资产周转率=2.4=6 40%,31,本年： 总资产周转率=7350/2940=2.5 流动资产周转率=7350/（2940 45%）=5.56 流动资产占总资产比重45% 总资产周转率=2.5=5.56 45% （三） 本年总资产周转率提高2.52.4=0.1 其中由于流动资产占总