多国籍企业与多国财务管理.ppt

1、多國籍企業與多國財務管理,壹、 多國籍企業（MNC）的揚升,貳、 海外擴張的過程,參、 多國籍財務管理：理論與實務,肆、 實例補充,陸 、本課程之完整架構,伍、 燦坤實例,文 化 差 異,一份世界性的問卷調查報告，希望能 對下列問題得到一個全面性的結論。,問題如下：請針對世界上其他國家的 糧食短缺問題發表您的各人看法。,結果，這份問卷調查無法導出 任何結論，因為：,在非洲，沒有人知道什麼是食物。,在西歐，沒有人知道什麼是短缺。,在東歐，沒有人知道什麼是各人看法。,在南美洲，沒有人知道什麼是請。,在美國，沒有人知道什麼是其他國家。,壹、 多國籍企業（MNC）的揚升 （Multi-National

2、 Corporation）,一、早期的Smith and Ricardo 的國際 貿易理論,1.根據 ，各國生產相對有利之 產品，進口相對不利之產品。,2.產品在國際間是 的，但生產因 素是 的。,二、近代的改變,1.核心國家（U.S., Western Europe, Japan） 變的更 （生活方式，經濟組織）,2.生產因素在國際間的移動性, 勞力-外勞, 資本-匯進匯出, know-how,三、MNC形成之原因,1.,（1）早期殖民帝國,（2）中華紙漿在印尼設廠生產木漿,（3）中油在南海採鑽石油,2.,（1）IBM、Toyota、CoCa-Cola、Philips,（2）1998，日本B

3、ridgestone購併美國 Firestone，以聯繫在美國設廠的 日本汽車公司,3. ：台商到大陸（紡織、鞋業）,4.其他,深圳廠青出於藍建大加速奔馳,貳、 海外擴張的過程,一、典型國外擴張過程：Exhibit 1.1,2.優點：（1）minimal investment required.,（2）faster mkt-entry time.,（3）fewer financial legal risk,3.缺點：establish a competitor in third-country mkt.,三、MNC的行為定義,1. 承諾往外發展，承擔並整合全球的製造、 行銷、RD及財務機會,2

4、. 先決條件：flexibility （ ）， adaptability （ ）、 quickness（ ）,3.例子：全球整合活動與快速反應的Limited, 3200家服飾chain stores.,4.Exhibit 1-2,四、政治與勞工聯盟關切全球化競爭,1.有些人認為投資海外等於 ，這是不對的， 德國20工業生產由國外公 司生產，加拿大為50。,2.全球競爭使各國重新考量Free trade WTO， 例如美加在公元2000年結束關稅障礙，歐洲 在1992年建立其共同市場。,參、 多國籍財務管理：理論與實務,一、多國籍財務系統,1. Exhibit 1.4,2.轉移型態：Paten

5、ts & trademarks、 transfer prices、 investment flows （以debt或equity型態）,3.彈性時間：leading (speeding up ) and lagging (slowing down ) 、intercompany payment、fees 、royalty charges.,4.價值：shift profits from -tax to -tax nations,二、對多國籍企業的批評,1.批評者：MNC如章魚觸角，吸收 全球利益來滿足無窮慾望 的母公司,衛道者：MNC可使全球產出極大化,2.批評例子:GM在澳洲設廠實例,192

6、6投資澳幣350萬,在1954年之前，所有盈餘均作再投資,1954發第一次股利，金額為澳幣920 百萬給母公司（ = ）,澳洲媒體與政界抨擊是經濟剝削與帝國 主義，GM則認為28年賺260屬合理,三、主題,各國間不同稅率、多種貨幣市場、 限制進出、貨幣控制與政治風險,四、與國內財務的關係,1. 三個觀念：,（1）一般觀念：在某一市場購買證券或商品， 立即在另一市場出售，從價格分歧中獲 利。,（2）稅的套利：不同稅率的獲利,（3）風險套利：使不同證券在調整風險後的 報酬均相等,2.,（2）Systematic or nondiversifiable risk,（3）Unsystematic or

7、 diversifiable risk,五、總風險的重要性,1.總風險或對公司預期現金流量有負面影響,2.因為財務危機很可能發生在高風險的公司 ，因而增加顧客、供應商及員工之成本 ，例如公司倒閉，顧客找不到人維修， 供應商拿不到錢.。,JOIBS,1986 Fall,一、Def. Of MNC：,Foreign Sales 20% Revenues,Foreign investment 6 Countries,肆、 實例補充,1.泰達電：台灣接單，東南亞製造， 出口美國，銷貨以美元計。,2.德諅半導體：韓國廠商殺價（9元2.5元） 且負債以美元計，當台幣由 25元貶到32元產生19億匯金 損失

8、,燦坤集團簡介,伍、 燦坤實例,1978年成立的中小家電集團 1978年成立，資本額100萬元 1988年成立廈門燦坤 1993年廈門燦坤深圳上市資本額1.48億人民幣 1997年台灣燦坤上櫃 ，資本額4.36億台幣,燦坤集團簡介,1999年廈門燦坤資本額3.6075億人民幣，營業 額約二億美元。 1999年台灣燦坤資本額12.08億台幣，營業額 約48億元。 2000年及集團營業額預計198億元，挑戰234 億元。,燦坤集團簡介,(1)經營理念 a.團隊b.誠信c.創新d.感恩 (2)經營方針 品質第一、不斷改善、克勤克儉、永續經營 (3)經營哲學 縱使明天地球會毀滅,燦坤依然會種下兩棵葡萄 教育訓練 研究發展,(2)國際產業分工架構,全球營運中心： 燦坤實業【貿易、研發、財務、採購、 人力資源開發及合】,市場邊行銷： 美國燦坤、日本燦坤、上海內銷總部 【家電部、訊息事業部】、日本燦坤電氣株式會社 、台灣燦坤3