第五章 国际金融市场.ppt

1、第五章国际金融市场，第一节国际金融市场概述，第二节欧洲货币市场，第一节国际金融市场概述，1。国际金融市场的含义和特征(一)国际金融市场和国内金融市场1。国内金融市场：金融市场的资金借贷发生在国内居民之间，不涉及任何其他国家的居民。2.国际金融市场：即融资超越国界，在国际范围内进行。确切地说，国际金融市场是居民与非居民或非居民与非居民之间进行融资活动的金融市场。(1)国际金融市场的含义和特征(2)与国内金融市场相比，国际金融市场的特征主要包括：1 .交易活动发生在国内居民和非居民之间，或者非居民和非居民之间。2.业务范围不受国界限制。3.交易对象不限于本币。4.商业活动相对自由和开放，较少受到某

2、个国家的政策和法令的限制。2.国际金融市场的类型(1)根据资金的贷款期限，可分为1。国际货币市场：贷款期限不超过一年的国际金融市场。(1)银行短期信贷市场(a)银行间市场(b)银行短期信贷市场(2)短期票据市场：是以短期信贷工具为交易对象的国际市场。(3)贴现市场。2.国际金融市场的类型(1)根据资金的借入期限，可以分为2种。国际资本市场：借款期限超过一年的国际金融市场。(1)银行中长期信贷市场为15年期中期贷款和5年以上长期贷款。2.国际金融市场的类型：(1)根据资金的借入期限，可分为2种。国际资本市场(2)国际证券市场(1)国际债券市场外国债券：借款人在外国证券市场发行的国际债券，其面值以

3、市场所在国的货币标明。(美国：美元债券被称为扬基债券；日本：日元债券被称为武士债券；英国：英镑债券被称为斗牛犬债券。什么是“龙债券”？欧元债券：由一个国家的借款人在另一个国家的市场发行的国际债券，以第三国货币的面值为标志。(是国际债券市场的主体)国际股票市场。受政策和法律的制约，发展滞后。国际金融市场的类型可以分为1。传统的国际金融市场，也称为离岸市场，是从事居民和非居民之间金融交易的国际金融市场。其特征是：(1)从事市场所在国货币的国际借贷。(2)遵守市场所在国的政策和法令。(3)其发展主要基于强大的工商、外贸和金融实力，并依赖于完善和发达的银行体系。比如第一次世界大战前的伦敦、第二次世界大

4、战后的纽约和苏黎世。国际金融市场的类型可以分为两种。新的国际金融市场，也称为离岸市场，是从事非居民之间金融交易的国际金融市场。其特点是：(1)交易对象是除市场所在国货币以外的其他西方国家的货币。(2)几乎不受任何国家政策和法令的约束。(3)其发展不是基于市场所在国的经济实力和巨大的资本积累，其发展条件是：稳定的政局、优越的地理位置、优惠的政策和完善的服务。3.国际金融市场的作用；1.调整国际收支。赤字国家可以用它来筹集资金弥补赤字，缓解国际收支不平衡对经济发展的影响。(2)促进世界经济的发展。发挥国际信贷和国际结算中心作用，促进国际贸易发展。2.向资金短缺的国家提供资金以促进经济发展。(3)推

5、进信息化负面影响：国际游资的流动不利于有关国家实施国内货币政策，加剧了外汇市场的剧烈波动，加剧了国际通货膨胀。(1)国际金融市场一体化趋势是指各国金融市场日益与国际金融市场接轨并逐步走向统一的过程。主要形式如下：1 .银行等跨国金融机构。2.金融资产交易的全球化。3.各国金融市场的网络化和全球化。4.金融资产价格趋同。国际金融市场的一体化有利于长期资本在国际范围内的流动，为各国的投资和发展提供重要的资金来源，提高全球资本配置效率；加快国际资本周转，为各国调整国际储备和资本对冲提供便利条件。但也带来了一些负面影响：投机活动的恶性扩张不利于各国的经济和金融稳定，经济危机的传导是国际性的。(2)国际

6、金融市场的证券化趋势是指国际融资方式和贷款债权的证券化。20世纪80年代中期，国际证券取代国际贷款成为国际融资的主要渠道。这种变化的主要原因是：20世纪80年代拉美债务危机的影响。2.20世纪70年代末，证券市场监管放松。3.金融创新的浪潮。4.国际金融市场发展的新趋势；3.金融创新趋势1。含义：金融机构通过重组各种金融要素创造新的金融工具和金融服务，广义上也包括新的金融机构和金融市场的出现。2.金融创新的动因(1)生产和资本国际化发展的客观需要；(2)政府金融监管的负面效应；(3)金融竞争加剧；(4)技术进步为金融创新提供了物质基础；(5)高通胀、汇率和利率剧烈波动的风险增加。3.金融创新的

7、主要内容(1)金融工具的创新；(2)金融业务创新；(3)金融机构创新；(4)金融市场创新。4.国际金融市场发展的新趋势。金融自由化趋势1。含义：指西方国家普遍放松或取消对某些金融服务的管制的过程和趋势。2.内容(1)金融资产价格自由化(取消利率和汇率管制)(2)业务活动自由化(取消或放宽对各种金融机构业务范围的限制)(3)证券融资自由化。第二节欧洲货币市场1。欧洲货币市场的概念1。欧元是指在货币发行国以外流通的货币。由于这种离岸货币存贷款业务起源于欧洲，因此被称为欧洲货币。(2)欧洲货币市场是经营欧洲货币(外币)存贷款业务的国际金融市场，即一国货币在境外的借入和借出市场。这里，“欧洲”不是一个

8、地理概念，而是“离岸和离岸”的意思。欧洲货币市场不仅限于欧洲，而是海外货币市场的总称。(1)欧洲货币市场的概念；(3)欧洲银行是一家从事海外货币借贷业务的银行，通常是一家大型跨国银行。(4)亚洲货币市场是指新加坡、香港、东京、马尼拉、巴林等亚太地区银行所在的市场。经营美元等海外货币的海外贷款业务，是欧洲货币市场在亚太地区的延伸。欧洲货币市场的形成和发展(1)欧洲货币市场形成的原因最早的欧洲货币是20世纪50年代初生产的欧洲美元。欧洲货币市场出现的原因如下：1 .英镑危机。为了保持英镑汇率的稳定和加强对英镑的控制，英国各大商业银行倾向于在国际贸易中使用美元，形成了一个(3)美国公司的海外投资和融

9、资增加。3.西欧国家限制资本流入，形成“欧洲马克”和“欧洲瑞士法郎”。4.西方国家国内市场的开放和放松管制为欧洲货币市场创造了条件。欧洲货币市场的形成和发展1。20世纪70年代以后，由于欧洲货币市场资本供求的急剧增加，欧洲货币市场发展迅速。2.1981年12月，美国国际银行设施的建立扩大了欧洲货币市场的内涵。到目前为止，欧洲货币市场可以被视为一个向货币发行国或在货币发行国内部借贷的市场，基本上不受货币发行国法律和政策的限制。欧洲货币市场的类型(1)功能中心的外资金融机构可以从事特定的投融资业务，而外资银行可以经营大部分资产、负债和中间业务。根据国内业务和海外业务的分离程度，可以分为整合业务和分

10、离业务。伦敦和香港属于前者，而纽约、东京和新加坡属于后者。(2)簿记型中央金融机构一般不从事特定的投融资业务，只从事与这些业务相关的交割、转让或登记等交易活动。巴哈马、百慕大、巴拿马和开曼群岛等加勒比岛国属于这一类型。3.欧洲货币市场的类型。以基金为基础的中心主要吸收国际热钱，并将其借给该地区需要资金的人。(4)可收回中心主要是在该地区筹集外汇，并借给世界各地需要资金的人。比如中东的巴林。(1)不受任何国家的国内金融法律法规的监管(2)独特的利率体系伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)是欧洲货币市场利率体系的基础，也是欧洲银行设定贷款利率的基础。欧洲货币存款利率高于国内存款利率，而贷款利率低于国

11、内贷款利率。存贷款利差小于国内存贷款利差，国内存贷款利差一般为0。250.(3)这是一个完全国际化的市场。(4)这是一个批发市场。5.欧洲货币市场对世界经济的影响，(1)积极效应1。促进了世界经济的增长。促进了国际贸易的发展。帮助各国改善国际收支平衡。促进了国际金融市场的一体化。负面影响1。增加了国际银行业的信用风险。汇率波动加剧，导致外汇市场动荡。削弱了各国货币政策的有效性。6.欧洲货币市场业务(1)欧洲短期信贷市场1。其含义是指贷款期限不超过一年的欧洲资本借贷市场，它是欧洲货币市场的基础。2.资金来源和用途(1)资金来源：银行间存款、跨国公司、其他工商企业、个人和非银行金融机构的境外货币存

12、款以及一些国家的中央银行存款。(2)资金使用：1)银行间拆借2)短期商业银行贷款。欧洲货币市场业务，即欧洲短期信贷市场。特点(1)短期。1、7、30、90天，最长不超过1年。(2)量大起点高。最低50万美元，平均100万美元。(3)条件灵活，程序简单。(4)信用贷款，无需签订协议，无需保证质押。(5)存贷款利差小。一般为0.250.50。6.欧洲货币市场业务(2)欧洲中长期信贷市场1。指贷款期限超过一年的欧洲资本借贷市场。2.资金来源和用途(1)资金来源：短期欧洲货币存款、发行欧洲商业票据、光盘以及银行系统分支机构或总部的资金转账。(2)贷款对象：外国政府、国际组织、跨国公司、中央银行、工商企

13、业等。6.欧洲货币市场业务；2.欧洲中长期信贷市场3。特点(1)长期和大量的钱。一般110年，或者10年以上，一般200万美元以上。(2)必须签署协议。(5)贷款资金使用相对自由。6.欧洲货币市场业务(2)欧洲中长期信贷市场4。银团贷款(1)含义：银团贷款，也称为银团贷款，是指由数家或数十家银行组成的银行集团，共同向借款人提供贷款。银团贷款不仅可以满足借款人巨大的资金需求，还可以分散贷款银行的风险。6.欧洲货币市场业务；2.欧洲中长期信贷市场4。财团贷款。2.直接银团贷款参与银团的所有成员银行直接向借款人提供贷款，贷款的具体工作由贷款银行在协议中指定的代理行管理。(3)间接银团贷款：牵头行与借

14、款人签订贷款协议后，将部分或大部分贷款权利转卖给参与行。他们根据各自的贷款金额向借款人提供贷款。牵头行负责贷款工作的总体组织和管理。6.欧洲货币市场业务。欧洲中长期信贷市场。中长期贷款协议的主要内容(1)贷款利率a)基本利率：通常以伦敦银行同业拆放利率为基础，欧洲美元也采用美国优惠贷款利率。b)利差或保证金：也称为利率上调，取决于资金的供求关系、期限长短、借款货币的汇率风险程度以及借款人的信用状况。6.欧洲货币市场业务，(2)欧洲中长期信贷市场，5。中长期贷款协议的主要内容，(2)各种附加费用，(1)管理费：又称管理费或手续费，是借款人向牵头行支付的费用。b)自付费用：签署贷款协议前发生的所有

15、费用(差旅费、办公费用、律师费)；c)代理费是借款人向代理行支付的自由放任的费用。d)承诺费：借款人在签订贷款协议后为未使用的贷款余额支付的费用。目的是鼓励借款人积极有效地使用贷款。6.欧洲货币市场业务(2)欧洲中长期信贷市场(5)中长期贷款协议的主要内容(3)贷款期限：从借款人贷款到还本付息的全过程。a)贷款期限b)宽限期：指借款人无需偿还贷款本金，但需支付借款利息的期限。c)还款期限：偿还贷款本金。6.欧洲货币市场业务，(2)欧洲中长期信贷市场。中长期贷款协议的主要内容(4)计息期：a)确定起息日；b)利率调整周期。(5)贷款偿还方式：1)到期一次偿还；在宽限期后，以等额分期方式偿还；c)每年等额分期偿还本金，无宽限期。(6)提前还款条款，(6)欧洲货币市场业务，(2)欧洲中长期信贷市场，(5)中长期贷款协议的主要内容，(7)货币供应条款：当欧洲货币市场货币供应紧张时，贷款银行有权要求借款人提前偿还贷款。(8)币种选择条款：允许借款人以协议中规定的贷款币种