《证券投资基金》陈乃铃讲稿2011年2月.ppt

1、集合专业团队 赋您理财之路,证券投资基金 吉立富投资咨询,2,考试复习课程安排,周六（26号全天）证券投资基金 9-15章 2010年5月考试真题 周日（27号）上午半天 证券市场基础,2,3,考试形式介绍,简介 从业必备、终身有效 形式 机考,3,4,考试形式介绍2,考试题型 单选题目（四选一）60道 每题0.5分 多选题目（四选多） 40道 每题1分 判断题目（二选一） 60道 每题0.5分 考试时间：1小时50分钟,4,考试界面,5,5,考试经验,1、不要忘了带身份证和打印的准考证，切记！2、考前要拍照、而且是陌生的考场、陌生的机考，建议早点到考场。3、登陆考试要考试帐户和密码，忘记的可

2、以在自己的准考证上查阅；4、记得带一支笔，纸不用带，老师会发，准备在计算题时使用；5、做题时注意按顺序做题，先找简单的做，不会做的点“标记”6、做题时要注意审题，特别是多选题；7、考试时间到交卷时间系统会统一交卷，把握好个人做题的速度；8、要学会放弃，太难啃的计算题，不要让自己在上面耽误太多时间9、考试为抽题，各人考试试题不一样，注意不要看人家的10、在考试软件的右上方有时间，注意看着；第一要务是保证所有的题要做完，（都是客观题，即使不会也应把全选完）,6,第一章,第一节 证券投资基金的概念、特征,证券投资基金的概念P1-2 证券投资基金的特点P2-3 集合理财、专业管理 组合投资、分散风险

3、利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全,第一节 证券投资基金的概念、特征,证券投资基金与其他金融工具的比较P3-4,第一节 证券投资基金的概念、特征,证券投资基金与其他金融工具的比较P3-4,【单选题】证券投资基金运作中的三方当事人一般是指基金的（）。A.发起人、管理人和投资人B.管理人、托管人和投资人C.托管人、发起人和投资人D.受益人、管理人和投资人,第一章 练习题,答案：B(证券投资基金2010教材书P5-6),【单选题】开放式基金是通过投资者向（ ）申购或赎回实现流通的。A.基金托管人B.基金受托人C.基金管理公司D.证券交易市场,第一章 2010年5月考试真题,答

4、案：C,考点对应知识点参与主体证券投资基金市场的三方当事人,考点对应知识点参与主体证券投资基金市场的三方当事人,第一章 2010年5月考试真题,【判断题】从法律意义讲，证券投资基金的份额持有人是委托方，基金管理机构和托管机构是受托方。,答案：A (对),对应知识点信托关系和三方当事人关系,证券投资基金的三个主要当事人（基金投资人、基金管理人、基金托管人）是依据信托关系而运作的。 信托关系中，基金发起人基金投资人的代表（即发起成立基金公司的股东）；基金受托人指管理人和托管人（即基金公司和商业银行） 信托关系的运作中：发起人是委托人或信托人，管理人或者托管人是受托人。,【多选题】契约式基金的事人包

5、括（） A.委托人B.受托人C. 投资顾问D.受益人,第一章 2010年3月考试真题,答案：ABD(证券投资基金2010教材书P5-6),【单选题】根据我国证券投资基金管理暂行办法开放式证券投资基金试点办法的规定，开放式基金的设立主体为（ ）。 A.基金托管人 C.基金管理公司B.基金受托人 D.证券交易市场,第一章 2010年3月考试真题,答案：C(证券投资基金2010教材书P5-6),【单选题】在证券投资基金信托关系中（ ）是基金资产的监护人。 A.基金管理人 C.基金公司B.基金托管人 D.基金董事会,第一章 2010年5月考试真题,答案：B(证券投资基金2010教材书P5-6),第二节

6、 证券投资基金市场的参与主体,【多选题】下列属于证券投资基金服务机构的是（）。A.基金销售机构B.证券投资咨询公司 C.证券交易所D.基金评级公司,第一章 2010年5月考试真题,答案：ABD(证券投资基金2010教材书P6) 注意 证券交易所是基金自律管理机构,第三节 证券投资基金的法律形式,公司型基金（美国）和契约型基金的概念P8 公司型基金和契约型基金的区别P8-9 法律主体资格不同 投资者的地位不同 基金营运依据不同 备注：国内的公募基金都属于契约型基金,【多选题】契约型基金与公司型基金的区别主要体现在（ ）。 A.法律形式不同B.投资者地位不同C.投资策略不同D.基金营运依据不同,第

7、一章 2010年5月考试真题,答案：ABD (书P9),【判断题】契约型基金的份额持有人的是证券投资基金的受益人。,第一章 2010年5月考试真题,答案：A (对),对应知识点：基金三方关系 1、基金份额持有人=基金投资人（者）=基金的出资人=基金资产的所有人=基金投资回报的受益人。 2、契约型基金的份额持有人，我国的公募基金都属于契约型基金，所以证券投资基金的受益人就是契约型基金的份额持有人,【多选题】封闭式基金与开放式基金的区别主要体现在（ ）。 A.期限不同B.份额限制不同C.交易场所不同D.约束机制不同,第一章 2009年11月考试真题,答案：ABCD (书P10 还有一个差别： 投资

8、策略不同),第四节 证券投资基金的运作方式,7.封闭式基金和开放式基金的概念P9 8.封闭式基金和开放式基金的区别P9,第一章 2009年11月考试真题,A.前者一般有固定的存续期 B.后者一般没有固定的存续期 C.前者投资人少 D.后者投资人多,【多选题】下列关于封闭式基金与开放式基金，说法正确的是（ ）。,答案：AB (书P10),第一章 2009年11月考试真题,A.基金名称 B.基金份额持有人的数量和结构 C.基金资产净值变动 D.市场供求关系,【多选题】封闭式基金交易价格的影响因素有（ ）。,答案：CD (书P10),第五节 证券投资基金的起源与发展,第一章 练习题,【判断题】 共同

9、基金法案和基金投资者保护法是1940年美国政府颁布的两部被认为是关于共同基金投资者保护的最重要法律。（ ）,答案： B 错误，应该是投资公司法和投资顾问法(书P12),第一章 2009年11月考试真题,A.英国“海外及殖民地政府信托” B.富来明创立的“苏格兰美国投资信托” C.波士顿“马萨诸塞投资信托基金” D.麦哲伦基金,【单选题】全球第一个公司型开放式投资基金是（ ）。,答案C(书P12),第六节 我国基金业的发展概况,第六节 我国基金业的发展概况,第六节 我国基金业的发展概况,第七节 基金业在金融体系中的地位与作用,证券投资基金的作用P21-22 为中小投资者拓宽投资渠道 优化金融结构

10、，促进经济增长 有利于证券市场的稳定和健康发展 完善金融体系和社会保障体系,第一章 2010年3月考试真题,【单选题】下列不属于证券投资基金的作用的是（）。 A.为中小投资者拓宽了投资渠道B.促进产业发展和基金增长C.促进证券市场的稳定和健康发展D.推动金融行业交易成本的降低,答案： D(书P21-22),第二章,第一节 证券投资基金分类概述,第一节 证券投资基金分类概述,第一节 证券投资基金分类概述,41,考点2:各类基金投资比重,股票型基金：股票配置60% 债券型基金：债券配置80% 混合型基金： 货币型基金：仅投资货币市场工具,41,【多选题】股票基金所面临的系统风险主要包括（）A.政策

11、风险 B.利率风险C.汇率风险D.购买力风险,第二节 股票基金的考题,答案：ABCD(基金2010教材书P35),股票基金的投资风险P34-35,系统性风险（即市场风险）：政策风险、经济周期性风险、利率风险、购买力风险、汇率风险 非系统性风险（个别证券特有的风险或可分散风险）：企业的信用风险、经营风险、财务风险 管理运作风险：基金经理的失误或者不正当操作,第二节 股票基金,股票基金的分析方法P35-37,经营业绩指标：基金分红 已实现收益 净值增长率 风险评价指标：净值增长率 标准差 贝塔值 组合特点指标：平均市盈率、平均市净率、平均市值 运作成本指标：费用率（运作费用/平均净资产） 操作策略

12、指标：周转率与平均持股时间,第二节 股票基金,债券基金在投资组合中的作用P38,以债券作为主要投资标的 以追求稳定收入作为主要目标 收益和风险适中 与股票基金适当搭配组合投资来分散风险,第三节 债券基金,【多选题】久期综合考虑了（）对债券价格的影响，可以用以反映利率微小的变动对债券价格的影响，因此是一个较好的债券利率风险衡量指标。A.债券规模 B.到期时间C.债券现金流D.市场利率对债券价格的影响,第二章 2010年3月考试真题,答案：BCD(证券投资基金2010教材书P41),久期 是一只债券的加权到期时间。它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价格影响，可以用以反映利率微小的变

13、动对债券价格的影响，因此是一个较好的债券利率风险衡量指标。,久期对应考点 P41,债券基金与债券的区别P34,债券型基金收益的稳定性不如债券 债券型基金没有确定的到期日 债券基金的收益率更难以预测 投资风险：利率风险与信用风险,第三节 债券基金,债券基金的类型P34-35 债券发行者 债券到期日 债券信用等级 债券基金的投资风险P35-36 利率风险 信用风险 提前赎回风险 通货膨胀风险,第三节 债券基金,【单选题】按照股票性质不同，可将股票基金划分为（）。A.私募基金和公募基金B.上市基金和非上市基金C.价值型基金和成长型基金D.小盘基金、中盘基金和大盘基金,练习题,答案：C(证券投资基金2

14、010教材书P33),债券基金的投资风险 P40,净值增长率、标准差、费用率、周转率 久期 信用等级的分析,第三节 债券基金,债券基金的分析 P41,货币市场基金的投资对象P37 能够进行投资的金融工具 不能够进行投资的金融工具 货币市场基金的投资风险P38 利率风险 购买力风险 信用风险 流动性风险,第四节 货币市场基金,货币市场基金的分析方法P42-45,收益分析： 日每万份基金净收益 最近7日年化收益率 风险分析： 组合平均剩余期限(=180天) 融资比例 浮动利率债券投资情况,第四节 货币市场基金,【多选题】货币市场基金不得投资于哪些金融工具（） A.剩余期限在397天以内（含397天

15、）的资产支持证券B. 可转换债券C.期限在1年以内（含1年）的债券回购D.剩余期限超过397天的债券,2010年3月考试真题,答案：BD (书P43),混合基金在投资组合中的作用P39,收益水平介于债券型基金和股票型基金之间 仓位上下限制灵活，投资操作空间更大 对投资管理人资产配置能力要求更高,第五节 混合基金,混合基金的类型P45 偏股型基金（股票50%-70%） 偏债型基金（债券50%-70%） 股债平衡型基金（40%-60%） 灵活配置型基金 混合基金的投资风险P45 投资者购买多只混合型基金 投资管理能力弱的混合基金,第五节 混合基金,【单选题】保本基金的保本比率是到期投资者可获得的本

16、金保障比例，常见的保本比例介于（）。A.70%100%B. 80%100%C. 90%100%D. 95%100%,2010年3月考试真题,答案：B (书P49),【多选题】下列关于保本基金的说法中，正确的有（）。A.保本基金一般都有保本期B. 保本基金在本质上属于混合基金C. “保本”的性质限制了基金收益的上升空间D. 保本基金无法回避通货膨胀风险,2010年3月考试真题,答案：ABCD (书P46-49),保本基金的特点P40 招募说明书中明确规定了保障条款 大部分资金投资于与基金到期日一致的债券 部分资金投资于股票、衍生工具等高风险资产 本质上是一种混合基金 保本基金的保本策略P41-4

17、2 对冲保险策略和固定比例投资组合保险策略（CPPI） 保本基金的类型P42 本金保证 收益保证 红利保证,第六节 保本基金,保本基金的投资风险P42 保本条款的限制：认购期购买和持有完整周期（3-10年） 通货膨胀 资金的机会成本 保本基金的分析P43 保本期 保本比例 赎回费 安全垫 担保人,第六节 保本基金,ETF的特点P49 被动操作的指数型基金 独特的实物申购、赎回机制 一级市场与二级市场并存的交易制度 ETF的套利交易原理P50 ETF的类型P51 跟踪的指数不同 复制方法的不同,第七节 交易型开放式指数基金（ETF）,ETF的风险P45 系统性风险 价格高于或低于基金净值（供求关

18、系影响） 跟踪误差（抽样复制、现金留存、基金分红） ETF的分析方法P46 收益指标：二级市场价格收益率、基金净值增长率 运作效率的指标：折（溢）价率、周转率 跟踪偏离度、跟踪误差,第七节 交易型开放式指数基金（ETF）,【单选题】QDII基金不可以用以下哪种货币为计价货币募集（）。A.人民币B.泰币C.美元D.欧元,2010年3月考试真题,答案：B (书P53 泰币不是主要外汇货币),【多选题】QDII基金的投资风险有以下几点（）。A.信用风险B.汇率风险C.利率风险D.流动性风险,答案：ABCD(证券投资基金2010教材书P54),QDII基金的概念P46 QDII基金在投资组合中的作用P

19、47 QDII基金的投资对象P47-48 QDII基金的投资风险P48 汇率风险 国别风险、新兴市场风险等特别投资风险 系统风险、非系统风险和操作风险 流动性风险,第八节 QDII基金,第三章,【单选题】依据证券投资基金管理暂行办法，封闭式基金自批准日起应在多长期限内完成募集。（）A.3个月 C.9个月B.6个月 D.12个月,2010年3月考试真题,答案B (书P56),基金的募集程序（封闭+开放）,第二节 基金的交易与申购和赎回,【单选题】封闭式基金份额要达到上市交易的条件，基金合同期限应该（）以上。A.3年B.5年C.10年D.20年,2010年3月考试真题,答案：B (书P60),封闭

20、式基金上市交易的条件 基金份额总额达到核准规模的80%以上 基金合同期限为5年以上 基金募集金额不低于2亿元人民币 基金份额持有人不少于1000人 基金份额上市交易规则规定的其他条件,第二节 基金的交易与申购和赎回,【单选题】封闭式基金份额要达到上市交易的条件，基金募集金额不得低于人民币（ ）A.5000万元B.1亿元C.2亿元D.5亿元,2010年3月考试真题,答案：C (书60),封闭式基金交易账户的开立 必须开立深、沪证券账户或基金账户卡及资金账户 基金账户只能用于基金、国债及其他债券的认购及交易 持本人身份证到证券登记机构开立基金账户 持本人身份证和已经办理的股票账户卡或基金账户卡到证

21、券经营机构开立资金账户 每个有效证件只允许开设1个基金账户或股票账户,封闭式基金的交易规则 交易时间：周一至周五（法定公众节假日除外），上午9：30-11：30，下午13：00-15：00 交易原则：价格优先、时间优先 报价单位为每份基金价格，申报价格最小变动单位为0.001元人民币，买入与卖出申报数量为100份或其整数倍，单笔最大数量应低于100万份 交易采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式 与A股交易一样实行10%的涨跌幅限制（上市首日除外），与A股一样实行T+1日交割,第二节 基金的交易与申购和赎回,【单选题】投资者参与认购开放式基金，分为（）个步骤。A.1B.2C.3D.4,2010年3

22、月考试真题,答案：C (书P57 开户+认购+确认),开放式基金的认购步骤 P62 基金账户和资金账户的开立 基金的认购： 个人投资者：在资金账户中存入足够现金，填写基金认购申请表进行基金的认购 机构投资者：在资金账户中存入足够现金，填写加盖机构公章和法定代表人章的认购申请表 一般情况下，基金认购申请提交后不可撤消 认购确认： 投资者T日提交申请后，T+2日可在办理认购的网点查询 申请的成功确认应以基金登记人的确认登记为准,第二节 开放式基金的申购与赎回,【多选题】目前，我国开放式基金的认购渠道主要有（） A.证券公司 B.证券投资咨询机构C. 商业银行 D.证券登记结算中心,2010年3月考

23、试真题,答案：ABC,开放式基金的认购渠道 基金管理公司（62家） 商业银行（26） 证券公司（76） 证券投资咨询机构（例如：天相投顾） 专业基金销售机构（暂无，马上要开放） 中国证监会规定的其他具备基金代销业务资格的机构,开放式基金的募集与认购,【多选题】开放式基金中，股票型、债券型基金的申购原则是（） A.金额申购 C.已知价交易原则B.份额申购 D.未知价交易原则,2010年3月考试真题,答案：AD (书P63-64) 请考虑 封闭式基金 申购原则是？（已知价交易原则+金额购买）,开放式基金申购、赎回的原则P63,股票和债券基金的申购、赎回原则 “未知价”交易原则 “金额申购、份额赎回

24、”原则 货币市场基金的申购、赎回原则 “确定价”交易原则 “金额申购、份额赎回”原则,考点：基金的申购、赎回,总结：基金申购和赎回的原则,申购 申购费不超过申购金额的5%（一般国内股票基金申购费用收取1.5%） 前端收费和后端收费两种模式 赎回 赎回费不超过基金份额赎回金额的5% 赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应归入基金财产 赎回费率随时间延长而递减，甚至不收取赎回费用,开放式基金的申购、赎回收费模式 P64,开放式基金认购与申购区别 P62 开放式基金认购的收费模式 P63-65 开放式基金申购赎回采用“未知价”交易原则 前端收费：认购时支付认购费用 后端收费： 认

25、购时不收费，赎回时支付认购费用 目的是为了鼓励投资者能长期持有基金 认购费率随时间延长而递减，甚至不收取认购费用,第二节 开放式基金的申购与赎回,巨额赎回的认定及处理方式 P66,巨额赎回认定：单个开放日基金净赎回申请超过上一日基金总份额的10% 净赎回申请=赎回申请+转出申请-申购申请-转入申请 处理方式 接受全额赎回 部分延期赎回,上市交易基金的交易规则,【单选题】根据有关规定，我国封闭式基金的募集期限为（）内。A.一个月B.二个月C.三个月D.四个月,课堂练习题目,答案：C(证券投资基金2010教材书P56) 推广：ETF,开放式基金都是三个月的募集期,【单选题】封闭式基金募集不成功，（

26、）必须承担基金募集费用。A.基金发起人B.基金持有人C.基金托管人D.基金管理人,课堂练习题目,答案：D (证券投资基金2010教材书P56),2020/7/26,第四章,基金管理人在基金运作中的作用P79,基金的组织者和管理者，在基金运作中处于重要地位，起着核心作用 唯一有权发售基金份额，进行基金财产的投资管理 负责基金募集、份额登记、资产核算、分红派息、持有人大会的召集、基金服务机构的选择 对投资者负有重要的信托责任 投资管理能力与风险控制能力直接关系到投资回报,基金管理人的资格条件（一）P80,基金管理公司的主要股东应具备的条件： 从事证券的经营或投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管

27、理， 注册资本不低于3亿元人民币 较好的经营业绩，资产质量良好 持续经营3个以上完整的会计年度，治理健全，内控完善 最近3年没因违法违规受到行政或刑事处罚 没有那用客户资产等损害客户利益的行为 没有因违法违规正被监管机构调查或正处于整改期间 良好的社会信誉，最近3年在税务和工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录,基金管理人的资格条件（二）P80,中外合资基金管理公司的境外股东应具备的条件 在其所在国家或地区依法设立，合法存续并具有金融资产管理经验，财务稳健，资信良好，最近3年无监管机构或司法机关的处罚 实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货币 所在国或地区具有完善

28、的证券法律和监管制度，其证券监管机构与中国证监会或中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录，并保持有效的监管合作关系 经国务院批准的中国证监会规定的其他条件,基金管理人的主要业务 P82-83,证券投资基金业务（3条） 特定客户资产管理业务 投资咨询服务 社保基金管理和企业年金管理业务 QDII业务,基金管理公司的治理准则P83,遵循基金份额持有人利益优先是公司治理遵循的基本原则 公司的治理使股东会、董事会、监事会和经营层之间的职责明确，相互协助又相互制衡，分别行使职权 实行独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用 建立健全督察长制度，完善内部监督和控制机制,基金管理公司的组织架构,

29、【多选题】目前，我国基金管理人禁止的行为是（） A.运用基金资产 B.不公平地对待其管理的不同基金财产 C.发起设立基金D.向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失,2010年3月考试真题,答案：BD(书P83),【多选题】基金运营部门包括（） A.行政管理部 C.信息技术部B.机构理财部 D.市场营销部,2010年3月考试真题,答案：AC(书85图4-1) 请拓展考虑 市场营销部包括（）？（答案：市场部+机构理财部）,【多选题】基金管理组织构架下，后台支持部门是（） A.行政管理部 C.信息技术部B.财务部 D.市场部,2010年3月考试真题,答案：ABC(书P88),基金管理公司的组织架构

30、,【多选题】投资决策委员会的职责制定（） A.基金的投资计划 C.基金的投资原则 B.基金的投资策略 D.基金的投资目标,2010年3月考试真题,答案：ABCD(书85) 职责还包括资产分配、投资组合的总体计划,【例3单选题】基金管理公司中独立董事的人数限制是（）。A.独立董事的人数不得少于3人B.独立董事的人数不得少于董事会人数的1/3C.独立董事的人数不得少于3人或者不少于董事会人数的1/3D.独立董事的人数不得少于3人并且不少于董事会人数的1/3,练习题,答案：D (证券投资基金2010教材书P98),【单选题】下列不属于基金管理公司内部控制应遵循的原则的是（）。A.有效性原则B.独立性

31、原则C.成本效益原则D.考察性原则,练习题,答案：D (应该为：健全性和相互制约性原则，基金教材书P100-101) 推广题目：基金管理公司制定内部控制制度应遵守的原则是 答案见P101,第五章,【多选题】基金托管人对基金管理人复核的财务报表有（ ）。 A.基金资产负债表B.基金经营业绩表C.基金收益分配表D.基金净值变动表,2010年5月考试真题,答案：ABCD (书P119),第五章 基金托管人,基金托管人承担的职责（P108） 资产保管 资金清算 会计复核 投资运作监督 基金托管人在基金运作中的作用（P109） 必考知识点,P110,【单选题】在我国，基金管理人和托管人之间的关系是（ ）

32、。 A.由托管人担任受托角色，托管人与管理人形成委托与受托的关系 B.由管理人担任受托人的角色，管理人与托管人形成委托与受托的关系 C.平行受托关系，即基金管理人和基金托管人受基金持有人的委托，分别履行基金管理和基金托管的职责 D.交叉受托关系，即基金管理人和托管人互为委托人与受托人,答案：C(书P109),2009年11月考试真题,【判断题】基金托管人的首要职责是运作基金投资活动。,解析：基金托管人的首要职责是保证基金资产的安全。 (证券投资基金2010教材书P108),答案：X,【多选题】商业银行申请基金托管人资格，必须经（）审查批准。A.中国证券业协会B.中国人民银行C.中国银监会D.中

33、国证监会,练习题,答案：CD (证券投资基金2010教材书P109),【单选题】托管人内部控制的基础是由（）构成。A.环境控制B.风险评估C.控制活动D.信息沟通,第六章 2009年11月考试真题,答案：A (证券投资基金2010教材书P124),第六章,一、定义P129 基金的市场营销以投资人的需求为核心展开,售前,售中,售后,确定目标市场,投资人,营销过程的管理,客户持续性服务,第六章 基金营销概述,【单选题】下列中不属于基金市场营销的特殊性的是（）。A.持续性B.营利性C.专业性D.服务性,第六章 考试真题,答案：B（证券投资基金2010教材书P130）,基金市场营销特征（特殊性） :

34、P130 规范性 服务性 专业性 持续性 适用性,对应考点：基金营销概述,基金市场营销特征 适用性概述,【单选题】考察基金产品线的内涵角度,一般不包括（）。A.产品线的长度B.产品线的宽度C.产品线的深度D.产品线的测度,第六章 考试真题,答案：D（证券投资基金2010教材书P136）,【多选题】一般来说营业推广手段包括（）。 A.广告宣传B.销售点宣传 C.费率优惠 D.投资者交流,第六章 考试真题,答案：BCD (证券投资基金2010教材书P142),基金的促销手段 人员推销 广告促销 营业推广 公共关系 基金客户服务方式 电话服务中心 邮寄服务 自动传真、电子信箱与手机短信 “一对一”专

35、人服务 互联网的应用 媒体和宣传手册的应用 讲座、推介会和座谈会,基金销售渠道 、促销手段与客户服务,第六章 基金销售渠道 P138,2020/7/26,第七章,第七章 基金估值、费用与核算,一、基金资产估值 二、基金的费用 三、基金的会计核算,【单选题】在我国基金会计的责任主体中，承担主要责任的是（）。A.基金托管人B.基金管理公司C.基金投资人D.证监会,考试真题,答案：B（证券投资基金2010教材书P176）,【判断题】我国封闭基金按照费率为0.33%，征收基金托管费（）,考试真题,答案：错，应该是0.25%(证券投资基金2010教材书P174） 拓展记忆：货币市场基金的管理费是按照0.

36、33%来征收,基金资产的估值,（二）计算基金单位的资产净值有两种方法： l、已知价计算法 2、未知价计算法,基金的费用,基金托管费用 基金管理费用 证券交易费用 基金运作费用,第八章,【判断题】金融机构在买卖基金中获得的差价收入不征收营业税（）,第8章 练习题,答案：错（证券投资基金2010教材书P189第9-10行） 推广：非金融机构在买卖基金中获得的差价收入不征收营业税,【单选题】目前，我国对基金管理人从事基金管理活动取得的收入（）。A.征收营业税，不征收企业所得税B.不征收营业税，征收企业所得税C.征收营业税，征收企业所得税D.不征收营业税，不征收企业所得税,第8章 练习题,答案：C（证

37、券投资基金2010教材书P189第3行-5行）,第八章 基金利润分配与税收,一、基金利润 二、基金的利润分配 三、基金的税收,基金管理人和托管人的税收 P189,购买基金的机构投资者的税收 P189,购买基金的个人投资者的税收 P189-190,第九章,【判断题】完整性原则是基金信息披露最根本最重要的原则（）,第九章 考试真题,答案：错（证券投资基金2010教材书P193） 推广：真实性是最根本、最重要的原则,【多选题】基金募集期间要求的信息文件（）。A.基金合同B.基金财务会计报告 C.基金招募说明书 D. 托管协议,第九章 考试真题,答案：ACD（证券投资基金2010教材书P202）,【单

38、选题】基金合同的主要披露事项不包括（）。 A.基金运作方式B.基金收益分配原则C.基金资产净值的计算方法和公告方式D. 风险警示内容,第九章 2009年11月考试真题,答案：D（书P202） “风险警示内容”属于基金招募说明书 P204,【多选题】基金信息，在披露形式上要求遵循（）。A.完整性原则 B.易得性原则C.规范性原则 D.真实性原则,第九章 考试真题,答案：BC（证券投资基金2010教材书P193第3行）,【多选题】证券投资基金的定期报告包括（）。A.基金年度报告 B.基金半年度报告 C.基金季度报告 D.公开说明书,第九章 考试真题,答案：ABC（证券投资基金2010教材书P207

39、） 拓展知识1：基金运作信息包括：净值公告 、基金上市公告交易书、基金年度报告 、基金半年度报告、基金季度报告 拓展知识2：公开说明书包括：基金份额上市交易公告书、基金资产和份额报告,第九章 基金的信息披露,基金信息披露分为以下三大类 ： 基金募集信息披露 基金运作信息披露 基金临时信息披露,基金信息披露概述 信息披露概念 信息披露目的和意义 信息披露的原则 信息披露的禁止行为 基金信息披露的分类,第九章 基金的信息披露,第九章 基金的信息披露,基金管理人信息披露义务 基金托管人信息披露义务 基金份额持有人信息披露义务,第九章 基金的信息披露,基金募集信息披露 申请设立基金时的信息披露 基金招

40、募说明书 基金合同,第九章 基金的信息披露,基金运作信息披露 上市公告书 持续运作中信息披露的形式 年度报告 中期报告 基金净值公告,第九章 基金的信息披露,基金临时信息披露 基金临时报告的披露 “影响投资者决策或影响证券市场价格”标准 基金澄清公告的披露,第九章 基金的信息披露,特殊基金品种信息披露 每万份基金7日年化收益率 货币基金收益公告 封闭期的收益公告 开放日的收益公告 节假日的收益公告,第十章,【判断题】“阳光是最好的消毒剂”依靠强制性信息披露，培育和完善市场运行机制，增强市场参与各方对市场的理解和信心，是世界（地区）证券市场监管的普遍做法 （）,第十章 考试真题,答案：对（证券投

41、资基金2010教材书P）,【单选题】出让基金管理公司股权未满（）年的机构，证监会不受理其设立基金管理公司或受让基金管理公司股权的申请。A.1B.2C.3D.4,答案：C（证券投资基金2010教材书P288）,【单选题】2006年开始中国证监会要求基金管理公司计提风险准备金有关问题的通知，要求公司每月要按照，不低于基金管理费收入的（）计提风险准备金。A.1%B.3%C.5%D.10%,考试真题,答案：D（证券投资基金2010教材书P231）,【单选题】基金监管在内容上不涉及的一方面是（）。A.对基金份额持有人的监管B.对基金服务机构的监管C.对基金运作的监管D.对基金高级管理人的监管,2010年

42、5月考试真题,答案：A (证券投资基金2010教材书P227、P235、P248),第十章 基金监管,一、基金监管概述 二、基金监管机构和自律性组织 三、基金服务机构的监管 四、基金运作监管 五、基金行业高级管理人员监管,基金监管的概念 对行业的监督管理是指监管部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对基金市场参与者的行为进行的监督和管理。 基金监管的目标 基金监管的原则,第十章 基金监管,第十章 基金监管,我国基金监管的层次和分工 基金监管可以分为三个层次 中国证监会对基金的监督 中国证券业协会的自律性管理 证券交易所的一线监督 两个基本功能,第十章 基金监管,基金服务机构监管 对基金管理

43、公司的监管 对基金托管人的监管 有关机构从事基金注册登记业务的资格审批,第十章 基金监管,基金运作监管 对基金募集申请的核准 对基金投资交易行为的监管,第十章 基金监管,基金行业高级管理人员监管 对基金管理人员资格管理的重要性 高级管理人员的任职资格 独立董事应具备的条件,练习时间,单选题：风险准备金余额达到基金净资产的_时可以不再提取。A.0.5% B.1% C.3% D.5% 多选题证监会对基金高管人员取得资格后的违法违规行为，根据情节轻重，可以下处罚方式_A.警告 B.严重警告 C.暂时取消从业资格 D.永久性取消从业资格 E.罚款 判断题：中国证监会通过材料报备制度对基金市场实行的监管

44、属于非现场检查。,第十一章,【多选题】套利组合存在的可能性的条件有（ ）A.套利组合必须是一个零投资、零因素风险的组合B.资产价格存在的稳定性C.套利组合表现能够产生正的收益D.套利组合可以为零收益,第十一章 考试真题,答案：AC （书P295）,【多选题】马柯威茨投资组合理论的主要缺陷有（ ）A.当证券数量较多时，基金输入所要求的估计量非常大B.解的不稳定性C.数据误差带来解的不可靠性D.重新分配的成本高,第十一章 2010年3月考试真题,答案：ABC D,【单选题】根据有效市场假说，在（）市场内，证券价格可以及时的反映所有信息。A.半弱势有效市场 B.半强势有效市场 C.强势有效市场 D.

45、弱势有效市场,第十一章 考试真题,答案：C (证券投资基金2010教材书P299),【单选题】在（）中，技术分析将无效。 A.弱势有效市场 C. 半强势有效市场 B.无效市场 D.强势有效市场,第十一章 2009年11月考试真题,答案：A(证券投资基金2010教材书P299) 以技术分析为基础的投资策略是在否定弱势有效市场为前提下建立的。所谓弱势有效市场，就是证券价格充分反映历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过以往价格进行分析,【多选题】市场异常现象包括（）：A.会计异常B.人员异常 C.公司异常D.日历异常,第十一章 考试真题,答案：AC D(证券投资基金2010

46、教材书P301),【判断题】行为金融模型中的BSV模型分为有信息和无信息两类。,第十一章 2010年5月考试真题,答案：错误（证券投资基金2010教材书P303）,【判断题】行为金融可以利用人们的心理及行为特点获利。尽管人类的心理及行为基本上是稳定的，但是投资者不可以利用人们的行为偏差而长期获利。,第十一章 2009年11月考试真题,答案：错误（书P304 ） 投资者可以利用人们的行为偏差而长期获利。,【单选题】在下列不属于资本资产定价模型假设条件的是（）。 A.投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平、依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平B.投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性

47、具有完全相同的预期 C. 证券市场的风险波动强度不大 D.资本市场没有摩擦,第十一章 2009年9月考试真题,答案：C (证券投资基金2010教材书P281-282),第一节 证券组合管理概述,考点1.熟悉证券组合的含义、类型、划分标准及其特点 提示：重点分析收入型、增长性、收入和增长混合型这三种证券组合。,考点2.熟悉证券组合管理的意义、特点、方法、步骤 特点：投资的分散性提示：不是有效性。 风险随着证券数量的增加而降低 风险与收益的匹配性 提示：收益是对风险的补偿；收益目标应与风险能力相匹配 方法：被动管理 理论依据：市场是有效率的 主动管理 理论依据：市场不总是有效的 步骤：确定证券投资

48、政策 进行证券投资分析 构建证券投资组合 投资组合的修正 投资组合业绩评估,考点3.现代证券组合理论的形成与发展 1952 马柯威茨 证券组合选择 理论的开端 单期投资问题 1963 夏普 单因素模型 多因素模型 19641966 夏普 特雷诺 詹森 资本资产定价模型（CAPM） 1976 罗斯 套利定价理论（APT）,第二节 证券组合分析,提示：考试重点是理论的作者、目的、意义 考点4.单个证券与证券组合的期望收益率、方差的计算以及相关系数的含义,考点5：可行域与有效边界 可行域：一组证券的所有可能（可行）组合的集合。 有效边界：给定风险水平下具有最高期望回报率的组合被称为有效组合，所有 有

49、效组合的结合被称为有效集或有效边界 两种证券组合不同关联性下的组合线形状 提示：掌握第（4）种，前三种是（4）的特殊形式 P244,考点6.投资者偏好特征 一、共同偏好规则 （1）如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合； （2）如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者选择期望收益率高的组合 。 二、个人偏好规则 进取型、保守型、中庸型,考点7：无差异曲线含义、作用、特征 含义：具有相同效用水平的所有组合连成的曲线 p248 六个特点：P249 ，图11-13 不同风险偏好的投资者的无差异曲线图 图11-14 考点8：最

50、优证券组合 含义：无差异曲线簇与有效边界的切点 图11-15,第三节 资本资产定价模型,考点9.资本资产定价模型 1）三个假设条件 2）资本市场线与证券市场线的经济意义之比较 P256；P258 无风险利率与风险溢价 3）的经济意义 重要内容 4）应用：资产估值 资源配置,第四节 套利定价理论,考点10.APT 1）基本原理：一价定理 套利组合 p262 2) 三个假设条件,第五节 有效市场假设理论及其应用,1）法默的阐述最为系统 2）信息与市场有效性的分类 历史价格信息 - 弱势有效市场 公开信息 - 半强势有效市场 全部信息 - 强势有效市场 3）反应不足与反应过度 图11-23 4）四种

51、异常现象 5）影响：指数基金产生的哲学基础,第六节 行为金融理论及其应用,1）五种心理偏差与非理性行为 2）行为金融模型 （一）BSV模型 依据：选择性偏差、保守型偏差 结果：反应不足或反应过度 （二）DHS模型 依据：有信息者，过度自信与过分偏爱 结果：股价的短期过度反应，长期连续回调,2020/7/26,第十二章,【多选题】确定资产类别收益预期的主要方法有（）。A.历史数据法B.情景综合分析法C.界面法D.成本收益法,第十二章 2009年11月考试真题,答案：AB (证投资基金2010教材书P309）,【多选题】运用战术性资产配置策略的前提条件是（）。A.资产管理人对风险的偏好B.资产管理

52、人对风险的规避C.资产管理人能够有效实施战术性资产配置投资方案D.资产管理人能够准确预测市场变化,第十二章 2009年11月考试真题,答案：CD (证投资基金2010教材书P325） 战术性资产配置的风险收益特征与资产管理人对资产类别收益变化的把握能力密切相关,【单选题】下列策略中属于消极型的长期再平衡资产配置策略的是（）。A.恒定混合策略B.投资组合保险策略 C.买入并持有策略D.战术性资产配置策略,第十二章 2009年5月考试真题,答案：C (证投资基金2010教材书P316）,第一节 资产配置管理概述,1）含义：根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险低收益证券

53、与高风险高收益证券之间进行分配。 投资一般分为规划、实施、优化管理三阶段 2）原因与目标 资产配置是投资过程中最重要的环节之一， 也是决定投资组合相对业绩的主要因素 在于以资产类别的历史表现与投资人的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除额外风险,第二节 资产配置的基本方法,1）两种主要方法 （一）历史数据法 按照通货膨胀预期进行调整 （二）情景综合分析法 预测期间在35年左右 2）运用 （一）确定投资者的风险承受能力 （二）确定资产类别收益预期,第三节 资产配置主要类型及其比较,1）从范围上，可分为全球资产配置，股票、债券资产配置和行业风格资

54、产配置。 2）从时间跨度和风格类别上，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置。 3）从配置策略上，可分为买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略、动态资产配置策略。,（一）买入并持有策略 按确定的恰当的资产配置比例构造了某个投资组合后，在诸如35年的持有期内不改变资产配置状态。 （二）恒定混合策略 保持投资组合中各类资产的比例固定 （三）投资组合保险策略 将一部分资金投入无风险资产，保证资产组合最低价值；其余资金投入风险资产。并随市场调整比例。 （四）动态资产配置策略 根据资本市场环境对资产配置状态进行动态调整。,第十三章,【多选题】通常，积极型股票投资策略包括（）。A.以基

55、本分析为基础的投资策略B.以技术分析为基础的投资策略C.市场异常策略D.指数投资法,答案：ABC (证投资基金2010教材书P334）,【多选题】目前国际上应用较多的基本分析方法有（）A.权益资本比率B.股利贴现模型 C. 低市盈率D.内含报酬率,第十三章 2009年11月考试真题,答案：BCD(书P338-339）,【多选题】通常，积极型股票投资策略包括（）。A.以基本分析为基础的投资策略B.以技术分析为基础的投资策略C.市场异常策略D.指数投资法,第十三章 2010年3月考试真题,答案：ABC (证投资基金2010教材书P334）,积极股票投资策略 对应考点知识,积极股票投资策略 对应考点

56、知识,【多选题】资产配置的买入并持有策略的特征包括（）。A.市场变动时，不采取行动B.支付模式为直线C.在熊市时较为有利D.对市场流动性要求较小,第十三章 2010年3月考试真题,答案：ABD (证投资基金2010教材书P324） C错误，应该为牛市时较为有利,【多选题】下列关于简单型消极投资策略的说法，正确的有（） A.具有成本最小化的优势B.具有管理费用最小化的优势 C. 放弃了从市场环境变化中获利的可能D.适用于投资者偏好变化较大的情形,第十三章 2009年11月考试真题,答案：ABC(书P342） 简单型消极投资策略具有交易成本和管理费用最小化的优势，但同时也放弃了市场环境变化获利的可

57、能，适用于资本市场环境和投资者偏好变化不大，或者改变投资组合的成本大于收益的状态,【判断题】战术性资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整，而忽略了投资者是否发生变化（）。,第十二章 2010年5月考试真题,答案：对 (书P325） 战术性资产配置的核心在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益，但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生变化。而忽略了投资者是否发生变化。,【判断题】道氏理论的主要思想之一是市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为（）。,第十三章 2010年5月考试真题,答案：A (对，书P335） 市场价格指数可以解释和反

58、映市场的大部分行为。这是道氏理论的核心思想。,第一节 股票投资组合的目的,（一）分散风险 提示： 组合投资能减少非系统性风险 （二）实现收益最大化,第二节 股票投资组合管理基本策略,根据对市场有效性的不同判断，可以将股票投资组合策略分为两大类： （一）非有效市场，以战胜市场为目的的 积极型股票投资组合策略 （二）有效市场，以获得市场组合收益为目的的 消极型股票投资组合策略,第三节 股票投资风格管理,1）概念：基金经理人以股票的行为模式为基准确定 基金投资类型的一种组合管理模式。 2）常见的两类模式：消极型和积极型。 3）股票投资风格分类体系 （一）按公司规模分类 小型资本、大型资本、混合资本 （二）按股价行为的分类 增长类、周期类、稳定类、能源类 （三）按公司成长性分类 增长类、收益类,第四节 积极型股票投资策略,1）简单分类 （一）在否定弱势有效市场的前提下，以技术分析为基础的投资策略 （二）在否定半强势市场前提下，以基本分析为基础的投资策略 （三）结合对弱势有效市场与半强势有效市场的挑战，人们提出市场异常策略,2）技术分析理论 （一）道氏理论 （二）超买超卖型指标 简单过滤器规则 移动平均法 （三）价量关系指标 3）基本分析 （一）低市盈率 P/E （二）股利贴现模型 DDM,4）市场异常策略 （一）小公司效应 （二）低市盈率效应 （三）日历效应 （四）遵循内部人的交易活动