第七章国际资本流动

1、第七章国际资本流动，第七章国际资本流动国际资本流动，第七章国际资本流动，第一节国际资本流动概述，第一，资本国际流动的形式2，资本国际流动的经济动机和制约因素3，资本国际流动的经济效果对世界经济的影响对出口国的经济效果4，现代资本国际Credit):一个国家货币持有人承诺金额的资金按照承诺利率暂时贷款，外国贷款人在承诺期限内按照承诺条件偿还本利息的信用活动。第七章国际资本流动、国际直接投资、国际直接投资(FDI):投资主体是以对外投资为媒介获取企业经营控制权的手段，旨在最终获取利润的特殊投资行为。FDI的主要形式：建立新企业(格陵兰投资、独资/合资/合作)、外国企业股权和利益再投资气候控制：政局

2、的稳定性、政策的连续性、监管健全性判断投资的政治风险程度。投资条件：经济状况及发展前景的好坏，基础设施是否完全判断投资的经济风险程度。第七章国际资本流动，国际间接投资，国际间接投资(FII):一般指在国际证券市场发行和买卖证券的资本国际流动，又称国际证券投资。主要特征：“金融投资”活动。流动性大，风险小。具有自发性和频繁性。收益主要来自利息股息交易差额等。第7章国际资本流动，第2章，资本国际流动的经济动机和制约因素，推动经济动机的因素推动因素：主要是指国际金融领域的结构变化和周期性发展，让投资者推动资产多样化，在全球资本市场上追求更高的利润。(威廉莎士比亚、温斯顿、资本、资本、资本、资本、资本

3、、资本、资本、资本)推动因素：主要是实体经济因素、宏观经济政策、结构调整政策、政治等非经济因素。FDI经济动机：邓宁的折衷理论认为，企业从事FDI的因素包括所有权优势、内部化优势、区位优势FII经济动机：资产多样化组合、全球套利活动、资本市场结构变化、第七章国际资本流动、资本国际流动的制约因素、限制资本国际流动的因素：交易成本一国限制资本流动的主要措施利率提高，国内经济资本的国际流动具有积极的作用(如促进经济发展等)，但会带来负面影响(如债务危机，甚至经济危机等)，因此，一个国家要加强监督，进行必要的国际协调与合作，第七章国际资本流动，第三章国际资本流动的经济效果资本国际流动对世界经济的影响，

4、三个茄子大规模国际资本流动的浪潮：法德主要向东欧、北欧、中东和非洲出口大量资本，填补该地区相关国家的财政缺口。第一次世界大战后，美国逐渐代替英国成为最大的资本出口国。20世纪70年代初期，1982年的第二次浪潮：石油危机引发了中东石油美元的大量出口，亚洲“四小龙”和巴西等经济奇迹发生了。美国的霸主地位有所削弱。拉丁美洲债务危机导致发展中国家资本外流。亚洲流入资本增加20世纪90年代以来的第三次浪潮：资本国际流动切换(重点在发展中国家和地区)、中国吸引外资大幅增加、第七章国际资本流动、资本国际流动对出口国的经济效果、最重要的贡献是寻找对本国闲置资本的重新定位空间，获得丰厚的利润收益。有利于产业结

5、构和产品结构升级的主要负面影响是“产业空洞化”和“技术泄漏”等问题，经济风险加大，竞争地位受到不利影响。第七章国际资本流动，敦促资本国际流动对进口国的经济效果，积极作用：迅速解散落后国家的封建生产方式。在一定程度上可以弥补资金不足。引进国外先进技术和管理经验。促进新兴产业部门的建立，优化经济结构。促进出口额的增加和出口商品结构的变化。负面影响：要付出经济代价，忍受一定程度的剥削。产业发展方向容易受到左右或影响，妨碍合理经济战略的实施。容易扩大发展中国家的内部和相互经济差异，造成不合理的地区差距。一些重要的经济部门容易受到外资控制。外债负担日益加重，可能导致债务危机。第七章国际资本流动，4，现代

6、资本国际流动的主要特征，1，国际投资主体多元化2，位置和部门构成结构的变化：下游对流回流；采掘业制造业服务业3，短期资本国际流动的膨胀：主要是投机性资本流动的膨胀4，国际金融创新和资本国际流动：国际金融创新极大地刺激了资本国际流动的规模和速度。特别是想脱离实体经济的金融圣山的流动性大幅提高。5.跨国企业成为FDI的主要承担者，第七章国际资本流动、国际投资主体多元化的主要表现，国际投资主体国多样化：20世纪70年代，以“亚洲4小龙”牙齿为代表的发展中国家在国际投资中占有一席之地，打破了发达国家国际投资中的垄断地位。拉丁美洲的债务危机使资本的国际流动从发展中国家转向发达国家。亚洲金融危机爆发后，发

7、达国家之间的相互投资成为最重要的投资方式，但中国使国际资本吸收成为最大的赢家。民间投资主体呼叫主角：发展中国家开始放松对资本流入的共同流出的控制。第七章国际资本流动、短期资本国际流动的类型、贸易资金流动是与国际贸易结算相关的短期资金融通。套利资金的流动，包括套利和套利两种；担保性资金流动是指避难性资金流动或资本逃避。投机性资金流动是指利用国际市场的汇率、金融资产的价钱变动通过交易获利的短期资本流动。第七章国际资本流动，第二节国际金融危机，第一，国际金融危机概述国际金融危机概述和国际债务危机国际货币危机2，国际金融危机发生原因3，国际金融危机对经济的影响对世界经济的影响4，金融安全强化对策，第七

8、章国际资本流动，第一，国际金融危机国际金融危机：一个国家的资本市场和银行体系等国内金融市场金融危机爆发时的主要表现：股市暴跌、资本外逃、市场利率急剧上升、银行支付体系混乱、金融机构破产、外汇储备下降、货币价值迅速下降等。1，19291933年金融危机金本位制最终崩溃的第二次世界大战后，美元危机布雷顿森林体系的瓦解3，1992年英镑危机英镑对欧洲货币体系4，1994年墨西哥金融危机比索开始波动的5，1997年开始的亚洲金融危机影响深远的第七章国际资本流动，亚洲金融危机的深刻影响，东南亚国家很多国家银行等金融国际资本大量逃逸，对相关国家经济造成了沉重的打击。随着危机的迅速扩散，俄罗斯、韩国、巴西、

9、阿根廷、杜尔奇等国家发生了不同程度的危机，引发了全球金融危机、经济衰退和政治动荡。第七章国际资本流动、国际债务危机、国际债务危机：在债务国和债务国的债券债务关系中，债务国不能如期偿还债务，债券债务关系不能如期解决，影响各自正常的经济活动和世界经济的正常发展。1981年，波兰宣布暂停偿还债务。1982年四月，阿根廷宣布暂缓偿还债务。1982年八月，墨西哥宣布没有能力偿还800亿美元外债利息，巴西、阿根廷、委内瑞拉、智利等国相继爆发清算危机国际债务危机。解决债务危机：初始解决计划(19821984)贝克计划(19851988)布雷迪计划(19891992)。第七章国际资本流动、国际货币危机、国际货

10、币危机：也称为“国际收支危机”，一国两制货币的汇率变动在短期内超过了一定范围(广义性)。在固定汇率制下，市场参与者对一个国家的固定汇率失去信心，在外汇市场大量抛售该国货币，导致该国外汇市场继续动荡，固定汇率制走向世界崩溃的现象(狭义)。(威廉莎士比亚、固定汇率制、固定汇率制、固定汇率制、固定汇率制、固定汇率制、固定汇率制、固定汇率制)国际收支危机主要有货币投机性危机模式、自我实现危机模式、道德风险危机模式的第三代危机模式。三种茄子模式分别探讨了危机的原因和预防思考。第七章国际资本流动，第二，国际金融危机的发生原因，国际金融危机的制度背景国际资本流动和20世纪90年代国际金融危机频繁爆发的危机表

11、明，资本流动本身也可以促进经济状况的变化和金融危机的爆发，部分发展中国家的资本流入远远超过经常项目帐户赤字，这些外汇储备总是以多种茄子方法返回资本出口国。发生国际金融危机的内部因素金融危机的国际传导机制，第七章国际资本流动，国际金融危机的制度背景，第一，金本位制度的缺陷。随着世界经济的增长，货币供应量增加，黄金产量和生产率受到限制，世界黄金产量在维持经济和稳定汇率时无法满足需求，市场自发调控难以实现。在这种政策下，纸币和黄金的自由兑换很难维持。2、布雷顿森林体系下的制度缺陷。布雷顿森林系统刚刚建立时，美国通过国际收支赤字出口的美元受到了限制。持续的赤字，随着各国美元激增，对美元的信心开始动摇，

12、对美元和黄金之间的可兑换性产生怀疑，于是抛售美元，抢购黄金和其他硬货币，避免了美元危机。(威廉莎士比亚，温斯顿，骄傲) (威廉莎士比亚，温斯顿)3，牙买加系统的制度缺陷。在牙买加体制下，内外均衡的冲突仍然存在，政府互助对外开放经济的难度在提高。另一方面，政府要通过支出的增减来管理国际收支。另一方面，如果利用汇率进行调整，将影响开放经济的各个方面，同时发生内外冲突。，第七章国际资本流动，国际金融危机的内部因素，除了上述分析的国际金融危机的外部因素外，还退回其他国家内部金融危机的诱因。具体一，一个国家宏观经济政策上的失误；2、亚洲模式的局限性；3、汇率政策失误。第七章国际资本流动、金融危机的国际传

13、递机制是引起各国汇率急剧变动和金融市场秩序混乱的国际资本流动，不仅因一个国家的金融危机影响其他国家，还引起各国和地区之间的链反应，即“危机感染”。“传染性金融危机”爆发的原因包括：1、经济类型的相似性；2、货币合并安排；3、过分依赖国际资本。第七章国际资本流动，第三章，随着国际金融危机对世界经济的影响、世界经济全球化、一体化的发展，所有经济和金融危机的到来影响世界经济，概括起来，有以下几个方面：1，经济衰退，全球经济增长放缓；2、贸易、投资自由化过程受到了阻碍。3、对国际金融系统的影响。第七章国际资本流动、国际金融危机对东道国经济的影响、国际金融危机的爆发对东道国的影响无疑是最直接、最深刻的。

14、它严重破坏了一个国家的银杏信用体系、投资贸易体系、货币金融体系，甚至可能将一个国家推向破产的边界，危机对经济机体造成的损失在相当长的时间内很难恢复元气。具体来说，金融危机对东道国的影响是1，金融危机引起经济危机和社会危机。2、金融危机使一个国家的经济秩序陷入混乱。3.救济措施也会对危机国产生不利影响。第七章国际资本流动、第四章、加强金融安全的对策、政府加强金融安全的措施、资本国际流动的国际协调在一定时期内进行后，几乎所有金融危机的爆发都能发现国际资本大规模转移的痕迹。因此，为了防止国际金融危机的发生和加深，国际社会制定了托宾税方案等国际曹征方案。托宾税：为了增加短期资金投机行为的交易成本，实现

15、抑制投机、稳定汇率等目标，在现货外汇交易课上征收全球统一的交易税。第七章国际资本流动，政府加强金融安全的措施，20世纪80年代金融自由化和科学技术信息革命的推进，国际金融市场的风险继续增加。这些风险的广泛存在迫使各国采取必要的预防措施加强金融安全。这些措施包括1、完善国内金融体系和国家政策等。2、处理金融深化和金融自由化之间的关系。3.建立健全的金融机构(一个国家的资本事业对外开放的必要条件)。第七章国际资本流动，第三节我国利用外资和对外投资的基本方式，第一章我国利用外资的基本方式，我国利用外资对我国经济的积极作用和负面影响，加强外资管理，金融安全2，我国对外投资，我国对外投资的基本情况，我国

16、对外投资管理，第七章国际资本流动，我国其中，19791991年，以国际信用贷款为主。自1992年以来，外国直接投资已成为我国利用外资的最重要方法。我国利用外资的统计指标主要是对外贷款。主要包括外国政府贷款、国际金融机构贷款、出口信用、外国银行现货贷款和其他贷款。外国直接投资：主要方式包括合资经营、合作经营、合作开发、外国读者经营等。商品信用及其他：包括赔偿贸易、材料加工组装、国际租赁等。，第七章国际资本流动，我国对外债务管理，外债：国内机关、团体、企业、事业单位、金融机构或其他机构对海外国际经济组织、外国政府、金融机构或其他机构承担以外国货币承担的合同性偿还义务的所有债务。1.外债规模管理规模

17、管理是指确定一段时间内外债借款的数量界限，即适当的外债规模。一个国家的外债规模是否合理，主要参考负债率、偿还率和负债率三个茄子指标。2.外债结构管理，第七章国际资本流动，外债规模是否适宜的主要指标，负债率：外债馀额与当年贸易及非贸易外汇收入的比率是衡量一个国家债务能力和风险的指标，国际公认的数字为100%。偿还率：外债本金和偿还额与当年贸易及非贸易外汇收入的比率是衡量一个国家偿还能力的指标，国际公认的数字为25%。负债率：外债累计馀额也称为外债率，与国民生产总值GDP相比，国际公认的分界线为20%。第七章国际资本流动、外债结构管理、利率结构管理：合理安排，及时调整债务利率结构，减少和稳定外债成本，避免风险。货币结构管理：旨在通过合理的协调，及时交换货币，防止和减少汇率风险。一是债务货币