第四章 风险动态分析.ppt

1、第四章动态风险分析、4.1敏感度分析4.2概率分析4.3不确定性分析4.4实用程序风险分析4.5贝叶斯风险分析、4.1敏感度分析、敏感度分析概念2敏感度分析步骤1。决定敏感度分析指标2。确定分析的不确定性因素3。确定不确定性因素的变化范围4计算评价指标，分析图表。3应用茄子单因素灵敏度分析案例1。将NPV作为经济评价指标，预计4-1项目现金流为5%，变动成本变动幅度为5%，基准贴现率ic=10%，并尝试对这些不确定性进行敏感性分析，如表4-1所示。(1)使用NPV作为经济评价指标NPV 0=-15000(22000-3200-12000-2200)p/f，10%，10p/f，10%；(可以根据

2、善意陡度确定)IRR作为经济评价指标，4-2一个项目以IRR为指标，基准收益率为ie=12%，投资经营成本和销售收益不同的IRR值显示在表4-3中。4双因素敏感度分析案例使用案例4-3项目投资32.8万韩元，经济寿命15年，渡边杏考虑残值，年收入27万韩元，年度运营费用21万韩元。基准收益率为ie=10%，用NPV指标对收入支出进行双因素敏感性分析。以y为收入的变化宽度，以X为支出的变化宽度。列NPV计算和零NPV=-32.8 27 (1 y)-21 (1 x) p/a，10%，5=0 y=0.776 x-0.063，四因素敏感度分析案例应用敏感度5个或更多因素敏感度分析案例应用示例灵敏度分析

3、未确定因素在未来发生一定变化的概率。2.救济方法：概率分析，4.2概率分析，日概率分析概念1。随机现象2。随机事件3。随机变量4。概率(1) p (x) 0 (2) 1p (x) 0 5。定义概率分布：概率变量可能发生的概率值的分布情况6。估计离散随机变量估计X，估计：E(X)=X1P1 X2P2 XnPn=XiPi测试：E(X)随机变量X的估计Xi随机变量X的各种值Pi对应于xx，其中：Xi随机变量X的各种值P(Xi)随机变量X的概率列出要考虑的各种不确定性因素2。预测每个不确定性因素可能发生的变化。3.分别确定每种情况发生的可能性，即概率。4.分别获得每个可能发生的活动的净现值加权净现值，

4、并得出净现值的期望值5。找出并分析净现值大于或等于零的累计利率。，3概率分析案例使用案例4-4项目经济寿命10年，渡边杏考虑残值，基准收益率iC=10%年度投资成本和概览最后一个图中所示，(1)分别计算每个季度的概率值P(X)。第一个季度为0.60.30.3=0.054第二个季度为0.60.30.3 10=-15.65 (3)每个季度的加权净现值P(X)第一个季度为160.90.054=8.6886第二个季度为345.20.126=43.4952第八个季度为-11。累计概率值(净现值大于或等于0)按NPV大小排序。 概率相加累计概率值npv累计概率值NPV累计概率值345 . 2 0 . 12

5、6 168 . 7 0 . 210 160 . 9 0 . 264 160 . 9 0 . 558 107 . 3 0 . 594-15 . 65 0 . 790-23 . 50 . 916计算p (npv0)=0.5943概率分析的优点1。明确投资项目的不确定性。2.更全面的分析。3.可以预测经济利益变化的范围和风险的大小不确定性风险分析的基本概念2不确定性风险分析的基本方法1。等概率法认为，未来各种状态发生的概率是计算各方案的损益预期效用值，最大方案是最佳方案。例4-5某公司想生产难以确定规模的高科技产品，可以选择三种茄子方案。中小规模，其销售情况也难以确定。有三种茄子的可能性。一般不好。

6、其概率分别为0.3 0.4 0.3。损益见下表。三个茄子方案的预计e(a1)=100 x 0.3 50 x 0.4(-20)x 0.3=44(万元)e(a2)=75 x 0.3 35 x 0.4 10 x 0等悲观法也称为最大最小准则，决策者对项目悲观谨慎地行动，最终在每个最终结局中选择最有效的方案。4.计数法也称为helbis或折中，决策者对项目前景在乐观和悲观之间引入折衷权重。5 .后悔法也被称为最小最大的遗憾标准。这种惋惜是实际效用和最佳效用之间的差异，也称为后悔价值。做决定的时候，最好少取后悔值。根据牙齿方法的原则，对上述示例结果列表，用数学方法定义了以下方程的原损益矩阵后悔矩阵、4.

7、4实用风险分析、实用函数。结果集Q的实际函数U(X)，如果满足以下两个茄子条件，则U称为Q的效用函数：(1)所有Q1、q2Q的2)曲线为中间效用曲线。3)曲线是冒险曲线，风险偏好曲线。效用曲线测量1。N-M测深法测量的主要步骤如下：1)标尺选择2)提问方法2。数学模拟方法用代数曲线U(X)=ln(x)描述工具曲线。常识有三个参数。需要知道曲线上的三点。因此，可以获得牙齿曲线。，3茄子案例分析(1)一个地区的年平均水害风险某最高损失为5万韩元，目前水害风险的处理方案：风险自由，部分保险，购买保险2.5万韩元，保险费300韩元，完全保险，保险费350韩元。损失结果如下表所示。做出风险分析决定。具体

8、决定步骤如下：1 .建立效用函数关系最大损失5万韩元的效用值1，损失0的效用值0，决策目标是损失期望值最低的方案的最佳方案，以及通过N-M深度测试确定决策个人的主观偏好的结果如下表所示。具体决定步骤如下：2 .根据实用程序函数计算每个方案的估计损失实用程序值。3.选择最佳风险处理方案、最终决定结果和结论。1.如果以损失估计效用值作为确定标准，则最好选择完全保险方案，因为完全保险方案的损失估计效用值为最小，0.00240。2.如果决策以损失金额期望值为基准，则应选择损失财务期望值至少为250的自由报方案。3.徐璐其他决策标准可能会影响决策结果。4.决策者个人的主观偏好对风险管理决策有很大的影响。

9、4.5贝叶斯风险分析，贝叶斯风险分析的基本概念2概率客观估计和主观估计1。基本概念两种茄子计算概率方法：1)基于大量实验统计的计算方法2)根据概率定义将事件集划分为基本事件。1 .量化主观概率的主观概率的量化方法主要有专家调查法。量化主观概率的具体步骤如下：1)编写调查大纲2)选择专家3)征求专家意见4)集中专家意见的概率集中结果量化计算是Pi第一专家事件概率的判断值N调查专家数，三贝叶斯表达式贝叶斯方法的一般形式是A1，A2。Aj j的相互独立事件B的另一个事件案例4-6环境保护局考察了一条河在一家工厂污染的情况，中A1、轻型A2、污染渡边杏舰A3，先验概率分别为P(A1)=0.3、P(A2)=0.5、P、P三个茄子为了实现和获取水晶的进一步信息资料，牙齿局派人到下游采集了受污染的水B，因为还有其他污染源，牙齿水不能完全证明工厂是重污染源。但是，研究人员根据牙齿工厂所在的河流区间的位置，判断出如果牙齿工厂为重庆，水质污染而不是污染源的概率分别为P(B/A1)=0.9，P(B/A2)=0.6 P(B/A3)=0.3。在这里，解释：使用示例4-6贝叶斯公式得到的5个案例分析的销售人员一级为100元，公司销售一台电脑的利润为500元，后验概率可以进行决策分析，公司的一级收益如下