第十五章 宏观经济政策分析(下).ppt

1、第十五章 宏观经济政策分析（下）财政政策和货币政策的配合使用,第一节 财政政策和货币政策的效果分析 (教材P519) 一、财政政策的效果分析（以扩张性财政政策为例） 财政政策的效果是指一定的财政扩张或收 缩政策引起的均衡产出增加或减少的大小。,R（%）,Y（亿元）,0,S0,（图-1）,LM,S1,G,E0,E1,Y0,Y1,R1,R0,Y2,E2,挤出效应,在产品市场和货币市场同时均衡的模型中， 影响财政政策效果的因素主要有两类：S曲 线的斜率和LM曲线的斜率。 （一）S曲线斜率不同，LM曲线斜率相同 对于既定的正常LM曲线，S曲线越平缓， 和NX的利率弹性越大，当扩张性财政政策使利 率上升

2、时，和NX减少得越多，即挤出效应越 大，均衡的国民收入增加得就越少，政策效果越 差。反之，S曲线越陡峭，效果越好。 （K=-1- b（1-t）+m/ （d+n）,R,0,Y,LM,S0,0,Y1,Y2,E0,E2,E1,R,0,Y,R0,R1,S0,LM,R0,R1,E0,E2,E1,0,Y1,Y2, Y10/ Y20 小，效果差, Y10/ Y20 大，效果好,（图-2）,G,G,（二） LM曲线斜率不同，S曲线斜率相同 对于既定的S曲线， LM曲线越平缓，扩张 性财政政策引起的均衡的国民收入增加越多， 财政政策效果越好；反之， LM曲线越陡峭， 财政政策效果越差。,R,0,Y,LM,S0,

3、0,Y1,Y2,E0,E2,E1,R,0,Y,R0,R1,S0,LM,R0,R1,E0,E2,E1,0,Y1,Y2, Y10/ Y20 大，效果好, Y10/ Y20 小，效果差,（图-3）,G,G,二、货币政策的效果分析（以扩张性货币政策为例） 货币政策的效果是指一定的货币扩张或收缩 政策引起的均衡产出增加或减少的大小。 在产品市场和货币市场同时均衡的模型中， 影响货币政策效果的主要因素也有两类：S曲 线的斜率和LM曲线的斜率。,（一）S曲线斜率不同，LM曲线斜率相同 对于正常LM曲线的既定变动，S曲线越平 缓，和NX的利率弹性越大，当扩张性货币政 策使利率下降时，和NX增加得越多，均衡的

4、国民收入增加得也就越多，货币政策的效果越 好。反之，S曲线越陡峭，货币政策的效果 就越差。,R,0,Y,LM0,S,0,Y1,Y2,E0,E1,R,0,Y,R0,R1,S,LM0,R0,R1,E0,E1,0,Y1,Y2, Y10/ Y20 大，效果好, Y10/ Y20 小，效果差,（图-4）,LM1,LM1,MS,MS,（二） LM曲线斜率不同，S曲线斜率相同 对于正常S曲线， LM曲线越平缓，扩张 性货币政策引起的均衡的国民收入增加越少， 货币政策效果越差；反之， LM曲线越陡峭， 货币政策效果越好。,R,0,Y,LM0,S,0,Y1,Y2,E0,E1,R,0,Y,R0,R1,S,LM0,

5、R0,R1,E0,E1,0,Y1,Y2, Y10/ Y20 小，效果差, Y10/ Y20 大，效果好,（图-5）,LM1,LM1,MS,MS,三、 两种极端的情况,在某些极端的情况下，财政政策有效，货 币政策无效；而在另外一些极端的情况下， 财政政策无效，货币政策有效。,R（%）,0,M（亿元）,凯恩斯区域：财政政策完全有效，货币政策完全失效。,古典区域：财政政策完全失效，货币政策完全有效。,（图-6）,S0,1,Y0,Y1,S2,S3,Y3 Y4,LM0 LM1,第二节 财政政策和货币政策的配合(教材P529),凯恩斯主义认为，财政政策和货币政策应根 据宏观经济的运行状况“相机抉择”、配合

6、使用。 一、扩张性财政政策和扩张性货币政策的配合 当经济萧条时，一般可采取扩张性财政政策， 同时以扩张性货币政策相配合，以消除扩张性 财政政策的挤出效应，增加均衡的国民收入。,R（%）,Y（亿元）,0,S0,（图-7）,LM0,S1,G,E0,E1,Y0,Y1,R1,R0,Yf,E2,挤出效应,LM1,MS,二、紧缩性财政政策和紧缩性货币政策的配合 当通货膨胀比较严重时，一般可实施紧缩性财 政政策和紧缩性货币政策，降低通货膨胀率。,R（%）,Y（亿元）,0,S0,（图-8）,LM0,S1,G,E0,E1,Y1,R0,Y0,LM1,MS,三、扩张性财政政策和紧缩性货币政策的配合 当经济出现衰退，

7、但不太严重时，一般可采 取扩张性财政政策刺激总需求，增加均衡的国 民收入；同时以紧缩性货币政策相配合，以防 止通货膨胀的出现。 当经济出现通货膨胀，以紧缩性货币政策控 制通货膨胀时，为防止经济出现衰退，可相应 地采取扩张性财政政策，防止经济出现严重的 衰退。,四、紧缩性财政政策和扩张性货币政策的配合 当政府面临减少财政赤字和刺激经济以降低失 业率的问题时，一般可实施增加税收、减少财政 支出的紧缩性财政政策，同时以扩张性货币政策 相配合，以抵消财政政策的紧缩效应，以防止经 济出现衰退。,第三节 财政政策和货币政策实施中应注意的几个问题,一、政策时滞 （教材P578) 弗里德曼认为，从发现经济中存

8、在的问题，到 针对问题而执行的政策全部产生效果之间存在一 系列的步骤，而其中每一步骤都需要时间。这些 步骤为： 1.认识问题。 2.政策的制定与决定。 3.政策效果的实现。,以上步骤（也可能还有其它步骤）会造成政 策的时间滞后，使得政策虽然有可能起到熨平 经济波动的作用，但也有可能产生推波助澜的 后果，使宏观经济的运行更不稳定。,波动的幅度,时间,A,B,B,（图-9）,二、财政政策和货币政策各自的特点及局限性 从政策时滞来看，财政政策内部时滞较长， 外部时滞较短；货币政策内部时滞较短，外部 时滞较长；财政政策总的时滞较短。,从产出结构效应来看，以扩张性财政政策 为例，政府购买支出会使总产出中

9、的公共品 比例相对上升，同时，挤出效应的存在，会 使投资品的比例略有下降。减税会使消费增 加，从而增加消费品的生产，同时，因利率 上升，投资品的比例略有下降。 以扩张性货币政策为例，货币供给增加， 会降低利率，使总产出的投资品比例上升。,从政策的独立性来看，财政政策较易受“政 治经济周期”的影响，独立性较弱；而货币政策 的独立性较强。 从政策的效果来看，一般说来，在经济萧条 时，扩张性财政政策效果较好，而扩张性货币 政策效果不明显（在萧条时，商业银行会认为 放款风险较大，往往不愿扩大放款规模；企业 的预期利润率较低，即使贷款利率低，也可能 不向银行借款。）; 在发生严重的通货膨胀时，,应实施紧缩性政策，但紧缩性财政政策（增 税、减少政府支出）通常阻力较大；而紧缩性 货币政策阻力较小，且效果较好（货币政策的 “马拉缰绳效应”）。 此外，紧缩性货币政策 解决需求拉上型通货膨胀效果较好，而对成本 推动型通货膨胀效果较差。,三、通货膨胀损失失业损失的权