国际经济学汇率与贸易.ppt

1、第十二讲 汇率与贸易,主要内容,汇率 汇率与贸易 中国汇率制度 中国汇率与贸易,名义汇率,汇率（exchange rate）一国货币折合成另一国货币的比率或比价。 直接标价法：以一定数额外币为标准，折合为相应数额的本币 间接标价法：以一定数额本币为标准，折合为相应数额的外币 升值/贬值,汇率制度,一国汇率制度有关本国货币与外国货币兑换率确定方式和变化机制的一整套体制和政策安排。 分类：自由浮动、平行钉住、爬行钉住、爬行区间浮动、无区间的有管理浮动、不本国法定货币的固定汇率制度、货币发行局制度、其他传统的汇率钉住制度,固定汇率制度政府承诺维护一个目标汇率水平 金本位、金汇兑本位制度 “可调节钉住

2、” 阶段性地改变官方确定汇率水平,浮动汇率制度中央政府对汇率变动不加干预，由外汇供求关系决定承诺维护一个目标汇率水平,中间汇率制度 爬行钉住、爬行区间浮动、无区间的有管理浮动 爬行钉住如果减少或停止爬行，就变成对一种或一篮子货币的固定汇率制,分 类,汇率决定的短期供求分析,人民币需求线 产生接受外汇的国际交易派生对人民币需求：如中国商品出口、外资购买中国资产等 向右下方倾斜 人民币贬值时，中国出口商品的外币价格降低，出口需求增加，人民币需求增加。反之也然。 人民币便宜时，人民币标价的中国资产便宜，外资对中国资产需求上升和资本流入增加，提升对人民币需求。反之也然。,人民币供给线 产生支付外汇的国

3、际交易派生人民币供给：如外国商品进口、中资购买外国资产等 向右上方倾斜 人民币升值时，进口商品的人民币标价降低，进口需求增加，人民币供给增加。反之也然。 人民币昂贵时，人民币标价的外国资产便宜，中资对外国资产需求上升和资本流出增加，人民币供给上升。反之也然。,人民币供求分析框架,人民币数量,0,汇率 （间接表示法）,S,D,E,D1,S1,国内产品竞争力相对提升或升值预期，上移人民币需求曲线，均衡汇率上升或者汇率不变对人民币供不应求,国外产品竞争力相对提升或贬值预期，下移人民币供给曲线，均衡汇率下降或者汇率不变对人民币供大于求,E1,E2,购买力平价,从两种货币实际购买力比较角度分析汇率决定机

4、制购买力平价（purchase power parity） 形式：绝对购买力平价（一价定律） 相对购买力平价,一价定律,一价定律如没有运输费用和贸易壁垒市场上，同样货物在不同国家出售，按同一货币计算价格应该相等。 商品的美元价格应该等于国内本币标价除以人民币和美元换算比率（可推广到一篮子商品）。 P($) = P(￥)/ E(￥/$) E(￥/$)= P(￥)/P($),一价定律与购买力平价,货币换算率就是购买力平价。 满足一价定律假设的货币换算率是绝对购买力平价，它表示两国物品价格水平的比率。 PPP变动取决于不同国家价格水平变动，相对购买力平价。,总结,购买力平价从两种货币实际购买力比较角

5、度分析汇率决定机制，是一种长期分析方法 市场汇率是现实交易活动提供的信息，具有可观察性；购买力平价是依据一价定律提出的概念，无法直接观察。 购买力平价本质上是一种均衡汇率理论。 购买力平价认为长期均衡汇率水平被绝对PPP决定，物价变动导致汇率变动被相对PPP解释。,实际汇率及其与PPP关系,购买力平价涉及经名义汇率转换后用同一货币表示的两国物价关系。 一价定律假定其为1，实际不成立（经汇率调整后国际物价水平并不相等，而且穷国物价水平系统性地低于富国水平），相对价格成为变量，为理解现实汇率提供切入点。,实际汇率,e(￥/$)= E(￥/$)P($)/P(￥) e(￥/$)用直接标示法表示的人民币

6、实际汇率 E(￥/$)用直接标示法表示的人民币名义汇率 P($)用美元标价的美国一篮子商品加权平均价格 P(￥) 用人民币标价的中国一篮子商品加权平均价格 假定：商品篮子结构和品质等属性完全相等。 实际汇率是调节开放经济和外部经济关系的基本价格参数：名义汇率、价格、工资等。,汇率与贸易,汇率变化影响一国（地区）进出口商品相对价格，进而影响该国（地区）的对外贸易 国际经济联系越来越密切，汇率对国际贸易的影响也越来越大,人民币汇率体制演变,1950-70S，实行统收统支的外汇管理手段，汇率制度为固定钉住制，长期高估 1980-1990S早期，强制性外汇计划，对外汇实行留层制度，双重汇率制度，人民币

7、有周期性的贬值 1979-85：官方汇率和贸易内部结算汇率并存 1985-93：官方汇率和外汇调剂市场汇率并存 1994，官方汇率和外汇调剂市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，接下来3年明显的升值； 东亚金融危机，人民币钉住美元，保持稳定 2005年7月21日，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元 2005/8/20，外汇市场引入询价交易方式，首先在远期交易中使用 2006/1/4，外汇市场上分别引入询价交易(简称OTC方式)和做市商制度,汇率与中国对外贸易,中国进出口历年情况,第3讲 古典贸易理论,主

8、要内容,斯密之前的贸易思想 斯密的绝对优势贸易理论 李嘉图的比较优势贸易理论,斯密之前的贸易思想,早期的分工交换思想（古希腊古罗马、柏拉图） 重商主义的贸易观点（15-18世纪：早期、晚期） 重农学派的贸易观点（17世纪下半期-）,亚当斯密（Adam Smith,17231790）,诞生在苏格兰法夫郡的克考第；十四岁进入格拉斯哥大学学习；十八岁又进入牛津大学深造；1951，在格拉斯哥大学连续任教。 1759 年，斯密发表了他的第一部科学巨著：道德情操论，这部著作标志着他哲学和经济思想的形成。 1776 年，国民财富的性质和原因的研究（即国富论）在伦敦出版。著作中坚定地提出经济自由主义，重新定义

9、了价值、劳动分工、生产过程、自由贸易、制度发展、天赋人权、政府的作用和资本的作用。（法国影响：重农主义学派国唯物主义伦理学）,斯密的绝对优势贸易理论,原理：国际贸易和分工的原因和基础是各国间存在劳动生产率和生产成本的绝对差别。各国应该集中生产并出口具有劳动生产率或生产成本“绝对优势”的产品，进口不具有“绝对优势”的产品。 （家庭-国家，理性） 结果：贸易双方都从会从交易中获益 差异来源：自然形成 分工（环节）提升劳动生产率（扣针事例、铅笔的故事）,我，铅笔伦纳德里德（1958），秋风译,“我的家谱得从一棵树算起，一棵生长在加利福尼亚北部和俄勒冈州的挺拔的雪松。现在，你可以想象一下，锯子、卡车、

10、绳子，以及无数用于砍伐和把雪松圆木搬运到铁道旁的各种设备。再想想制造砍伐和运输工具的形形色色的人和数不胜数的技能：开采矿石，冶炼钢铁，再将其加工成锯子，轴，发动机；要种植大麻，经过复杂的工序将其加工成粗壮的绳子；伐木场要有床铺，有帐篷，要做饭，要消耗各种食物。哎呀，忘了说了，在伐木工喝的每杯咖啡背后，也有成千上万的人的劳作！”,圆木运输：平板大卡车、铁轨、火车头、整个交通体系； 木材加工：. 石墨：开采、提炼、加工、包装、运输 添加黏土：精炼工艺过程，变成铅笔芯； 雪松木杆上涂了六层漆：. 标签：.制造树脂和炭黑； 金属箍：开采锌矿石和铜矿石，制作成闪闪发光的薄铜片，加上黑圈（黑镍）； 橡皮头

11、：硫化油胶（由荷兰东印度群岛出产的菜籽油跟氯化硫进行化学反应制造出），.各种各样的硫化剂和催化剂，上色的颜料则是硫化铬,绝对优势贸易模型,基本假设 （1）两个国家和两种可贸易产品。 （2）两种产品的生产都只有一种要素投入：劳动。 （3）两国在不同产品上的生产技术不同，存在着劳动生产率上的绝对差异。 （4）给定生产要素（劳动）供给。要素可以在国内不同部门流动但不能在国家之间流动。 （5）规模报酬不变。 （6）完全竞争市场。各国生产的产品价格都等于产品的平均生产成本，无经济利润。 （7）无运输成本。 （8）两国之间的贸易是平衡的。 生产和贸易模式 贸易所得,表1 中国和美国的劳动生产率（Qj/L）

12、,表2 中国和美国的生产成本（aLj）,表3 贸易所得,大卫李嘉图（David Ricardo,1772-1823）,出生于英国伦敦一个富有的交易所经纪人家庭；研究；政府官员 研究内容：货币（货币数量论的倡导者） 价值理论（论谷物低价对资本利润的影响） 比较优势学说（政治经济学及赋税原理（1817年）“论对外贸易”）,李嘉图的比较优势贸易理论,实例葡萄牙与英国进行葡萄酒和棉布贸易 英国：棉布100人*1年、葡萄酒120人*1年 葡萄牙：棉布90人*1年、葡萄酒80人*1年 原理生产和贸易的模式是由生产技术的相对差别以及由此产生的相对成本差别决定。每个国家都应集中生产并出口具有“比较优势”的产品，进口具有“比较劣势”的产品。 结果贸易双方都从会从交易中获益,比较优势贸易模型,基本假设（同前，两国规模大小相似） 生产贸易模式：相对劳动生产率、相对生产成本、机会成本 贸易影响与贸易所得,局部均衡分析（价格效应、收入效应）,图3 贸易前后的