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2、agement Co.,Ltd.,Shanghai,有效的项目是成功的先决条件。 与各公司高管的日常互动，论坛等； 投行、直投公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构； 政府职能部门：发改委、地方国资委等，地方商会、驻沪办等； 项目公司递交的商业计划书； 寻找好项目贯穿公司高管的每天生活。,项 目 来 源,相 信 思 想 的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,Ltd.,Shanghai,整理项目资料：行业、团队、竞争力、财务状况，还有其它公司的研究报告。 要掌握的要点：行业趋势及市场潜力、公司竞争地位、业务营销能力及政府事务能力、增

3、长点及潜在增长点、主要亮点，并将以上资料整理为项目摘要及调查报告。,初 步 评 估,相 信 思 想 的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,Ltd.,Shanghai,定义：全面细致地收集关于目标企业各方面情况的过程。 历史业绩：增长率及对照预算经营效果； 验证财务数据； 检查公司的管理信息系统及审计； 根据预期数据单独设计财务模型，检验各种条件下或不同投资结构下的预期效果； 考察团队：了解其理念、发展计划，及团队的合作性和潜质（业务提升后的适应能力、对客户和市场的深刻理解、对员工较强的领导能力、以往的盈利能力）、知识产权、重大业务合

4、同、诉讼等。,尽 职 调 查,相 信 思 想 的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,Ltd.,Shanghai,估值（现金流折现和同类对比法）、资本结构、融资、董事会席位、否决权、公司治理、如何获得收益及退出 将之前资料整理成投资备忘录。 内容：业务状况、管理及财务业绩、交易结构（就是整个交易执行的安排；各方利益安排，法律主体的设立；参与方式：增资扩股、股权转让、两者结合；融资中的债务与权益结构，融资工具；董事会组成，回购安排，否决权及决策权，税收，证券种类，特别条款：优先清偿、反稀释、制控权，包括实质性利空条款：明确在某些特定负面

5、事件发生时可停止交易或改变条件）、退出策略、预期回报、投资风险、敏感性分析等。 内部资料 投资意向书,设计投资方案及投资意向函,相 信 思 想 的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,Ltd.,Shanghai,针对投资意向书的内容，要点：估值与交易结构。 投资协议：股权出让方与投资方的权利、义务； 借款协议：约定银行与目标公司及各方的债券债务关系； 债权人内部协议； 雇员协议：明确对高管的雇佣关系及激励方法。 签署投资协议后： 1、投资方召款及债务融资； 2、目标公司股东大会批准及或有政府部门批准。,谈判及法律文件,相 信 思 想

6、的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,Ltd.,Shanghai,再融资（大股东）：债务； 价值提升：重组改造，剥离非核心业务、非相关业务； 改善管理层激励机制（对赌协议等）； 输出管理：资深经验，提高部分预算（营销），支持收购，更换高管等。,投资完成后,相 信 思 想 的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,Ltd.,Shanghai,1、股息重构：举债付息； 2、交易费：顾问费、咨询费、管理费； 3、IPO退出，产权市场退出； 4、整体出售； 5、业内转手。 投资业绩评价标准 1、乘数 2、内部收益率 3、J曲线,收 益,相 信 思 想 的 力 量,上海红时投资管理有限公司 Hons Investment Management Co.,