现代企业经营管理 第10章 财务管理.ppt

1、第10章 财务管理,财务管理是企业经营管理的重要组成内容之一。企业的经营过程自始至终都伴随着财务过程。所谓财务过程，就是资金的筹措、运用、增值、分配与分析的过程。本章主要介绍企业财务管理的概念、特征、内容、财务观念和财务管理的内容，重点介绍企业的筹资管理、投资管理、利润管理、财务分析等方面的基本理论、基本技能和方法。,内容摘要,第10章 财务管理,学习目的,10.1 财务管理概述,财务管理就是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织资金运动的财务活动和处理企业同各方面财务关系的一项管理工作。,10.1.1财务管理的概念和特征,价值管理 职能多样 内容广泛 综合管理,

2、特征,1时间价值观念 资金时间价值也称货币时间价值，是指一定量的资金在周转使用过程中由于时间因素而形成的价值增值额（如银行利息）。资金的时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，应该是企业资金利润率的最低限度，因而，是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2风险收益均衡观念 在市场经济条件下，风险广泛存在于企业的财务活动中，并对企业实现财务管理目标具有非常重要的影响。风险，是客观条件的不确定性而导致的实际结果与预期结果之间的偏离。但风险投资可能得到额外的收益，是对可能遇到的风险的一种价值补偿。成功的管理总是在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡，以期取得较高收益，而不是最高收益。,10.1

3、.2财务观念,10.2 筹资管理,企业资金筹集是指企业为满足生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当方式，筹措所需资金的一种行为。,10.2.1资金筹集的概念,10.2.2筹资渠道与筹资方式,1筹资渠道 （1）国家财政资金 （2）银行信贷资金 （3）非银行金融机构资金 （4）企业自留资金 （5）职工资金和民间资金 （6）其它企业单位及外商资金,2筹资方式 （1）普通股 （2）留存收益 （3）企业债券 （4）长期借款 （5）短期负债,10.2.3资金成本,1资金成本的概念 资金成本，又称资本成本，它是企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。 资金成本包括筹资费用和用资费用两部分

4、。,2资金成本的计算 资金成本可用绝对数表示，也可以用相对数表示。资金成本用绝对数表示即资本总成本，它是筹资费用和用资费用之和，由于它不能反映用资多少，所以较少使用。资金成本用相对数表示即资金成本率，它是资金占用费（即用资费）与筹资净额的比率，一般来说资金成本多指资金成本率。计算公式为： 资金成本率=,3降低资金成本的途径 降低资金成本的途径具体来说有以下几种：,10.2.3资金成本,（1）合理安排筹资期限； （2）进行合理利率预期； （3）提高企业信誉； （4）积极利用负债经营； （5）提高筹资效率； （6）积极利用股票增殖机制。,10.2.4资金结构,1资金结构的概念 资金结构是指企业各种

5、来源的资金的构成及其比例关系。由于短期债务资金占用时间短，对企业资金结构影响小，而长期债务资金是企业资金的主要部分，所以通常情况下，企业的资金结构指的是长期债务资金和主权资本（权益资本）的比例关系。 2债务资金对资金结构的影响 （1）使用债务资金可以降低企业综合资金成本 （2）利用债务资金可以产生财务杠杆利益,10.3 投资管理,10.3.1项目投资计算,1. 直接计算法 若已知设备类型、数量和单价、厂房建筑面积及造价，就可根据这些因素来进行计算。 设备投资额：,式中Im 机器设备投资额； Qmi 第i种设备数量； Pi 第i种设备单价； li 第i种设备单位运输安装费系数； n 设备种类。

6、厂房建筑物投资额： If M S 式中If 厂房建筑物投资额； M厂房建筑物面积； S 单位面积造价。 具体计算时，除了直接计算上面两项投资外，还应加上相关投资项目的投资Ip，则总投资为： I Im If Ip 式中I 总投资额； Im设备投资额； If 厂房建筑物投资额； Ip相关投资项目的投资。,2.生产规模指数法,图中a是起始规模投资额。若已知同类设备投资指标和选定的指数，也可概略地估算出不同规模企业的设备投资额： 式中 X1，X2 分别为甲企业和乙企业的生产能力（产量）； I1，I2 分别为甲企业和乙企业的投资估算数； b 指数，是投资和生产规模的比例，一般取0.6。 计算出设备投资后

7、，可用定额比例法或工程系数法来计算全部投资额。比例法就是用设备安装费用或土建费用占设备投资的比重进行计算；工程系数法是用已知设备投资乘上选定的工程系数求得全部投资。 式中 工程系数； Im设备投资额。,10.3.2 方案评价的原则与比较条件,1.方案评价的基本原则 (1) 技术与经济效益相结合 (2) 宏观经济效益与微观经济效益相结合 (3) 定量效益与定性效益相结合,2.方案评价的比较条件 (1) 需要上的可比性 (2) 消耗费用的可比性 (3) 价格指标的可比性 (4) 时间上的可比性,10.3.3方案比较的程序和方法,1. 方案比较的一般工作程序 方案比较的一般工作程序是：确定目标，建立

8、各种可行的投资方案；分析各方案的优缺点；对各方案进行计算分析；对各方案进行综合评价，选择合理方案。 2. 方案比较的方法 （1）投资回收期法 其一般公式为： 式中K 一次性投资额； I 各年的净现金流量。 （2）净现值法 净现值的计算公式: 式中 NPV 投资项目净现值； n 投资项目使用年数； i 选定的贴现率； NCFt t年的净现金流量。,3. 现值指数法,现值指数法是将投资项目未来报酬总现值与投资额总现值进行比较所得的比率，这是一个相对指标，表明每投资一元钱带来的报酬。现值指数法反映的是投资方案获利能力的相对指标，其分析比较的原则是：现值指数应大于1的方案是可行的方案。其计算公式为：,

9、4.内含报酬率法,其计算公式为： NPV=,式中 NCFt 为投资项目各年的净现金流量； IRR 为这里所要计算的内含报酬率。,5.会计收益率法 这种方法计算简单，应用范围很广。它在计算时使用会计报表之数据，以及普通会计的收益和成本观念。 计算公式： 会计收益率=年平均净收益初始投资额100% 计算的会计收益率高的方案便是最优方案。这种方法的缺点是未考虑资金的时间价值。,104 利润管理,利润是企业在一定时期内从事各项经营活动所取得的财务成果。企业的利润总额是企业一定时期内全部收入抵减全部支出后的余额。它是企业生产经营活动的最终成果，是衡量企业生产经营管理水平的重要指标。利润是企业经营所追求的

10、目标，是企业投资人和债权人进行投资和信贷决策的重要依据，是企业分配的基础。,企业利润总额一般包括营业利润、投资净收益、营业外收支净额三部分。其计算公式为： 利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额（营业外收入-营业外支出）,10.4.1利润的概念,10.4.2利润的构成,10.4.3利润的预测、计划和控制,1利润预测 利润预测，就是在销售和费用预测的基础上，通过对销售数量、价格水平、成本费用状况进行分析与预测，测算出企业未来时期的利润水平。利润预测的方法很多，最常用的是量本利分析法。 2利润计划 利润计划，就是在利润预测的基础上所编制的，对利润预测和经营决策结果的具体反映，是财务计划的一

11、个重要组成部分。 3利润控制 利润控制，就是根据利润计划的要求，对影响企业目标利润实现的各种因素进行有效的管理。具体来说主要包括以下工作： 努力挖掘潜力，降低成本费用，提高商品质量，增强企业竞争力； 以市场为导向，努力开发新产品，满足市场需求； 建立责任制，将责权利结合起来，对利润进行合理的管理； 充分有效地运用企业的各类资产，严格控制营业外支出，尽量减少各种损失。,10.4.4 利润分配,1.利润分配的程序和原则 利润分配是指企业按照国家的有关法律法规和企业章程，对所实现的净利润在企业与投资者之间、利润分配各项目之间和投资者之间进行分配。 对企业的净利润，应按下列顺序进行分配：（1）承担被没

12、收财产损失、支付各项税收的滞纳金和罚款；（2）弥补以前年度亏损；（3）提取法定盈余公积金；（4）提取公益金；（5）提取任意盈余公积金；（6）向投资者分配利润。企业的利润分配是一项政策性较强的工作，在分配中要坚持严格遵守国家的财经法规，兼顾国家、投资者、企业和职工各方面的利益，正确处理分配与积累之间的关系等原则。,2.股利政策 股利政策是股份制企业对股利分配所采取的政策。即企业对各项与股利有关的问题所作出的原则性规定。股利政策主要是权衡公司与投资者之间、股东财富最大化与提供足够的资金以保证企业扩大再生产之间、企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊，然后寻求股利与留存利润之间的比例关

13、系。,105 财务分析,财务分析又称财务报表分析，是以企业财务报表和其他相关资料为依据，采用专门的方法和技术，系统分析和评价企业过去和现在的财务状况、经营成果及其变动情况的活动。,10.5.1财务分析的概念,10.5.2财务分析的内容,企业财务分析的内容可归纳为四个方面：营运能力分析、偿债能力分析、获利能力分析和社会贡献能力分析。,10.5.3营运能力分析,1营运能力的概念 营运能力是社会生产力在企业中的微观表现，是企业各项经济资源，基于环境约束与价值增殖目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。 2营运能力分析指标 （1）流动资产周转情况分析 流动资产周转情况分析的指标主要

14、有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。 应收账款周转率（周转次数）=赊销收入净额应收账款平均余额 存货周转率（周转次数）=销售成本平均存货 流动资产周转率（周转次数）=销售收入净额流动资产平均余额,（2）固定资产周转率 固定资产周转率=销售收入净额固定资产平均净值 （3）总资产周转率 总资产周转率（周转次数）=销售收入净额资产平均总额,10.5.4获利能力分析,获利能力实际上是指企业的资金增值能力或企业挣取利润的能力。获取期望的利润是企业最直接的经营目的，同时也是企业生存和发展的基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。,1获利能力的概念,2盈利能力的分析指标

15、 盈利能力的分析指标主要有以下六种。 （1）销售毛利率 销售毛利率=销售毛利销售收入 其中销售毛利=主营业务收入（销售收入）-主营业务成本（销售成本） （2）销售净利率 销售净利率=净利润销售收入 （3）成本利润率 成本利润率=主营业务利润经营成本 其中经营成本=主营业务成本+主营业务税金及附加 （4）总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额 （5）净资产收益率 净资产收益率=净利润平均所有者权益 （6）资本保值增值率 资本保值增值率=期末所有者权益期初所有者权益,10.5.4获利能力分析,10.5.5偿债能力分析,1偿债能力的概念 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，是反映企业财

16、务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力低，不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。 企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。,2偿债能力分析指标,偿债能力分析指标也主要分为短期偿债能力分析指标和长期偿债能力分析指标。 （1）短期偿债能力分析指标 流动比率 流动比率=流动资产流动负债 一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业短期偿债能力才会有保证。 速动比率 速动比率=速动资产流动负债 一般认为，速动比率为1较

17、合适，速动比率过低，企业会面临偿债风险，但速动比率过高，会因占用现金及应收账款过多而增加企业的机会成本。 现金比率 现金比率=（现金+有价证券）流动负债100% 一般认为，现金比率为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。,10.5.5偿债能力分析,（2）长期偿债能力分析 衡量企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率和利息保障倍数。 资产负债率 资产负债率=负债总额资产总额100% 产权比率,又称为资本负债率 产权比率=（负债总额所有者权益）100% 一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债

18、能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，一般是1:1，即100%以下时，应该是有偿债能力的。 利息保障倍数,又称为已获利息倍数 利息保障倍数=息税前利润利息费用 这里“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税前的利润。 利息费用是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。,10.5.5偿债能力分析,10.5.6社会贡献能力分析,1社会贡献能力的概念 企业社会贡献能力是指企业承担社会责任，为社会所做贡献的能力。如企业上缴的各项财政收入对国家财政收入总额的影响等，即企业对整个社会贡献的大小。 2社会贡献能力的分析指标 衡量企业对社会的贡献大小，主要有两个指标：社会贡献率和社会积累率。 （1）社会贡献率 社会贡献率=社会贡献总额平均资产总额100% 其中社会贡献总额包括工资及奖金、津贴、劳动退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款等。 （2）社会积累率 社会积累率=上缴国家财政总额企业社会贡献总额100% 其中上缴国家财政总额包括企业依法向各级财政缴纳的各项税款，如增值税、所得税、产品销售税金及附加（若国家对企业实行利润分成时，也包括国家获得的利润分成部分）。,复习思考题,1.什么是财务管理？财务管理应树立