第七章证券投资基本分析——公司分析模板.ppt

1、证券投资学Security Investments,第七章 公司分析（微观分析）,第一节 公司基本素质分析 第二节 公司财务分析 第三节 公司重大事项分析,2020/8/2,2,青岛农业大学 证券投资学,第七章 公司分析,学习目的 理解上市公司的基本分析； 理解上市公司财务分析的对象、目的、原则、方法和应该注意的问题； 掌握上市公司的财务比率分析； 理解上市公司的重大事项分析。,2020/8/2,3,青岛农业大学 证券投资学,第一节 公司基本素质分析,1.公司行业地位分析 2.公司经济区位分析 3.公司产品分析 4.公司经营能力分析 5.公司商业模式分析 6.公司的成长性分析,2020/8/2

2、,4,青岛农业大学 证券投资学,第一节 公司基本素质分析,1.公司行业地位分析 行业分析的目的是找出公司所处行业的竞争地位（领头羊、定价能力、竞争优势）。 衡量公司行业竞争地位的主要指标：市场占有率、技术领先度、生产规模、管理团队的水平。 WIND金融数据库 全部A股 F9 行业比较。,2020/8/2,5,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,6,青岛农业大学 证券投资学,公司基本素质分析,2.公司经济区位分析 区位内的自然条件与基础条件； 区位内政府的产业政策； 区位内的经济特色（尤其是产业集群和产业配套能力）。,2020/8/2,7,青岛农业大学 证券投资学,第一节 公司基本素质分

3、析,3.公司产品分析 产品的竞争能力分析 成本优势、技术优势、质量优势 产品的市场占有率 产品的品牌战略,2020/8/2,8,青岛农业大学 证券投资学,第一节 公司基本素质分析,4.公司经营能力分析 公司法人治理结构 经理层的素质 公司从业人员的素质与创新能力,2020/8/2,9,青岛农业大学 证券投资学,第一节 公司基本素质分析,5.公司商业模式分析 商业模式就是企业为了价值最大化而构建的与其利益相关者的交易结构 盈利模式：稳定的收益来源渠道及机制,2020/8/2,10,青岛农业大学 证券投资学,第一节 公司基本素质分析,6.公司的成长性分析 公司经营战略分析 公司规模变动特征及扩张潜

4、力分析 在对上市公司的实地调研中，我们主要侧重于公司基本分析所涉及到的内容。,2020/8/2,11,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,1.公司财务分析对象 2.公司财务分析目的 3.公司财务分析方法 4.公司财务分析应注意的问题 5.公司财务比率分析,2020/8/2,12,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,1.公司财务分析对象主要财务报表 资产负债表 反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，是企业经营状况的“快照”。,2020/8/2,13,青岛农业大学 证券投资学,货币

5、资金：库存现金+银行存款 应收票据：商业承兑汇票+银行承兑汇票 应收账款要扣除坏账准备；存货要扣除存货跌价准备,2020/8/2,14,青岛农业大学 证券投资学,长期股权投资要扣除长期股权投资减值准备； 固定资产要扣除累计折旧和减值准备； 在建工程要扣除在建工程减值准备； 无形资产要扣除无形资产减值准备。,2020/8/2,15,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,16,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,17,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,利润表 利润表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表。 利润分配表或者所有者权益变动表反映了企业可供分配利润的来源以及企

6、业的亏损弥补情况、利润分配去向和利润节余水平等。,2020/8/2,18,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,19,青岛农业大学 证券投资学,营业外收入主要是指政府补助、处置固定资产与 无形资产利得以及其他；营业外支出主要是指处 置固定资产损失及其他。,2020/8/2,20,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,现金流量表 现金流量表说明了一定时期内企业现金及其等价物变动情况及变动原因。依据现金流量表可以分析公司偿债能力与股利支付能力，分析公司未来获取现金及现金等价物的能力，判断公司经营的健康状况。现金流量表包括经营现金流、投资现金流和筹资现金流三个部分。,2020/8/2

7、,21,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,22,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,23,青岛农业大学 证券投资学,2020/8/2,24,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,公司财务报表的资料来源,2020/8/2,25,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,2.上市公司财务报表的使用者 公司管理层 公司股东及潜在投资者 公司债权人 分析师 其他：如供应商、政府、雇员、中介机构等。,2020/8/2,26,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,3.公司财务报表分析目的 评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势,2020/8/

8、2,27,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,4.上市公司财务报表分析方法 趋势分析法 结构分析法 比率分析法 比较分析法 因素分析法,2020/8/2,28,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,趋势分析法 将企业连续几个期间的财务数据进行对比，以查看相关项目变动情况，得出企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。 绝对数额分析 环比分析 定基分析,2020/8/2,29,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,趋势分析法应注意的几个问题 若前后各期的会计政策不一致，则需要对各期相关项目数据进行调整； 当分析期限较长时，应该剔除物价的影响； 应注意重大事项和

9、环境因素对财务数据的影响； 根据分析目的确定分析项目，不需面面俱到； 可以辅之以图表等工具，使之更直观。,2020/8/2,30,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,结构分析法 将相关项目金额与同期相应的合计金额、总计金额或特定项目金额进行对比，以查看相关项目的结构百分比，得出企业各项结构的一种分析方法。 资产结构分析 负债结构分析,2020/8/2,31,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,比率分析法 将相关的财务项目进行对比，计算出具有特定意义的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。,2020/8/2,32,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公

10、司财务分析,比较分析法 将相关数据进行比较，揭示差异并寻找差异原因的分析方法。比较的标准通常有： 历史标准 行业标准 预算标准或目标标准 经验标准,2020/8/2,33,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,因素分析法 根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方法。,2020/8/2,34,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,5.公司财务分析应注意的问题 资产负债表是按历史成本计价的。 资产负债表忽略了一些具有重要经济意义的资产，如人力资本、过去研发活动中的知识积累、组织资本等。 资产负债表中忽略了一些具有重要经济意义的负债

11、，如诉讼、或有负债等。 某些会计政策是可选择的。,2020/8/2,35,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,6.财务比率分析 6.1偿债能力分析 6.2营运能力分析 6.3盈利能力分析 6.4成长能力分析 6.5投资收益分析,2020/8/2,36,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,6.1偿债能力分析短期/长期 短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 保守速动比率,2020/8/2,37,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,短期偿债能力分析 经验数据；行业内比较；趋势分析。,2020/8/2,38,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,影响短期偿

12、债能力的特别项目 授信额度 准备很快变现的长期资产 补偿性余额 企业与银行的借款合同可能规定企业必须将一定比例的资金存放在银行帐户中不能动用，这种信用条件称为补偿性余额，应排除在变现能力的计算之外。,2020/8/2,39,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,长期偿债能力分析 资产负债比率 负债权益比率与权益乘数 债务与有形资产净值比率 利息保障倍数,2020/8/2,40,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,长期偿债能力分析,2020/8/2,41,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,长期偿债能力分析,2020/8/2,42,青岛农业大学 证券投资学,第二

13、节 公司财务分析,长期偿债能力分析,2020/8/2,43,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,长期偿债能力分析,2020/8/2,44,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,影响长期偿债能力的其他因素 或有负债 担保责任 未决诉讼 重大投资项目 资产变现能力 企业信誉,2020/8/2,45,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,6.2营运能力分析 存货周转率与存货周转期 应收帐款周转率与应收帐款周转期 流动资产周转率与流动资产周转期 固定资产周转率与固定资产周转期 总资产周转率与总资产周转期,2020/8/2,46,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务

14、分析,2020/8/2,47,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,2020/8/2,48,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,2020/8/2,49,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,2020/8/2,50,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,2020/8/2,51,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,6.3盈利能力分析,2020/8/2,52,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,6.4 成长能力分析 营业收入增长率 营业利润增长率 净利润增长率 净资产增长率 每股经营性现金流增长率,2020/8/2,53,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,6.5投资收益分析 每股收益 市盈率 市净率 股利支付率 每股净资产,2020/8/2,54,青岛农业大学 证券投资学,第二节 公司财务分析,2020/8/2,55,青岛农业大学 证券投资学,股东权益报酬率,权益乘数,总资产