第二篇外汇导论.ppt

1、第二篇 外汇导论,汇率与汇率制度 汇率的决定与汇率变动的经济影响 外汇管制,第四章汇率与汇率制度,第一节 外汇与汇率 外汇 汇率 汇率的标价 第二节 汇率制度 汇率制度的类型 固定汇率制与浮动汇率制的比较 汇率制度的选择 人民币汇率制度,教学目的和要求：,了解外汇、汇率、实际汇率、有效汇率、联合浮动、钉住汇率等概念；领会汇率的标价方法；理解汇率制度与汇率制度的类型以及汇率制度的选择；固定汇率制和浮动汇率制的优缺点；人民币汇率制度。掌握分析汇率制度选择的能力。,第一节 外汇与汇率,外汇有动态和静态两种含义：动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意

2、义上的外汇概念等同于国际结算。静态意义上的外汇又有广义和狭义之分 外汇的概念,广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。如在中国，根据1997年1月20日发布的修改后的中华人民共和国外汇管理条例中规定，：,中华人民共和国外汇管理条例中规定,(1)外国货币 ，包括钞票 、铸币等；,(3)外币有价 证券，包括 政府债券、 公司债券、 股票等,(2)外币支付凭 证，包括票据 银行存款凭证 邮政储蓄凭证 等；,(4)特别提 款权、欧洲 货币单位；,(5)其他外汇资 产。从这个意 义上说外汇就 是外币资产。,外汇指,外汇,外汇的特点： （1）以外币表示的资

3、产，具有可偿性。 （2）能自由兑换成其他形式。 （3）普遍可接受性。 外汇的形式： （1）纸币、硬辅币。 （2）外币有价证劵、外汇支付凭证、外币存款凭证。,外汇,外汇的渊源： 为清偿国际贸易中引起的债权债务关系。,主要货币-美元,9,主要外币-英镑,10,主要货币-日元,11,主要货币-欧元,二、汇率,什么是汇率 汇率是亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。,汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际

4、市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。,例如，一件价值100元人民币的商品，如果美元对人民币汇率为8.25，则这件商品在国际市场上的价格就是12.12美元。如果美元汇率涨到8.50，也就是说美元升值，人民币贬值，则该商品在国际市场上的价格就是11.76美元。商品的价格降低，竞争力增强，肯定好卖，从而刺激该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到8.00，也就是说美元贬值，人民币升值，则该商品在国际市场上的价格就是12.50美元。高价商品肯定不好销，必将打击该商品的出口。同样，美元升值而人民币贬值就会制约商品对中国的进口

5、，反过来美元贬值而人民币升值却会大大刺激进口。,你现在应该明白为什么日本和美国佬总爱叫嚷人民币升值，人民币升值就会大大增加中国出口商品在国际市场上的成本，打击中国商品的竞争力，并反过来刺激中国大量进口他们的商品。同时你也应该明白在亚洲金融危机的时候，为什么说中国坚持人民币不贬值是对国际社会的重大贡献了？如果人民币贬值，其他国家的金融危机将更糟糕！ 正是由于汇率的波动会给进出口贸易带来如此大范围的波动，因此很多国家和地区都实行相对稳定的货币汇率政策。中国大陆的进出口额高速稳步增长，在很大程度上得益于稳定的人民币汇率政策。,按外汇交易工具和收付时间来划分，汇率还可分为：,电汇汇率(T/TRate)

6、：用电报或电传通知付款的外汇价格，叫电汇汇率。电汇汇率交收时间最快，一般银行不能占用顾客资金，因此电汇汇率最贵。在银行外汇交易中的买卖价均指电汇汇率。电汇汇率是计算其他各种汇率的基础。 信汇汇率(M/TRate)：即用信函方式通知付款的外汇汇率。由于航邮比电报或电传通知需要时间长，银行在一定时间内可以占用顾客的资金，因此信汇汇率较电汇汇率低。 票汇汇率(D/DRate)：在兑换各种外汇汇票、支票和其他票据时所采用的汇率叫票汇汇率。外币兑换也可列入此列。因票汇在期限上有即期和远期之分，故汇率又分为即期票汇汇率和远期票汇汇率，后者要在即期票汇汇率基础上扣除远期付款的利息。 远期汇率(Forward

7、Rate)：远期汇率是指在未来某一天进行交割，而事先约定的外汇买卖价格。,三、汇率的标价, 汇率概念 （1）直接标价法（DireetQuotation）（我国及大多数国家用；参考“应付标价法”） （2）间接标价法（IndireetQuotation）（美国及英国少数国家使用；参考“应收标价法”） 在纸币流通条件下，汇率决定的基础是购买力平价,何为购买力平价 ？,买力平价学说是西方的一种汇价学说。两国货币的比价取决于两国货币国内购买力的对比关系。如果，1只汉堡在英国价值卖1英镑，同样的汉堡在美国卖1.70美元。我们说汇率为1英镑对1.70美元。 尽管购买力平价学说并不完美，但是中央银行在计算通货

8、之间的基本比率时仍起着重要作用。因为根据购买力计算出的基础汇率与市场价之间比较，可以判断现行市场汇率于基础汇率的偏离程度，是预测长期汇率的重要手段,当今世界上研究汇率变化的经典理论有哪些？,主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。,利率平价学解释了什么？,由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说，解释了利率水平和汇率之间的关系。简而言之，哪种货币利率高，投资者就愿意购买哪种货币，从而将促使该货币汇率上升。利率平价学说突破了传统的国际收支和物价水平的范畴，从资本流动的角度

9、研究汇率的变化，奠定了现代汇率理论的基础。,第二节 汇率制度,汇率制度又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)：是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型： 1.固定汇率制 2.浮动汇率制。,一、汇率制度的类型,按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型： 1.固定汇率制 2.浮动汇率制。,二、固定汇率制与浮动汇率制的比较,固定汇率制度的好处是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚(nomina l a n c h o r )，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。但固

10、定汇率制度也存在一些缺陷:(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。,在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如19921993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。 其实这一点也可以通过三元悖论来解释说明。,实行浮

11、动汇率制度的好处是: (1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。但是人们对浮动汇率也有一些顾虑:(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。,三、汇率制度的选择,现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。要在浮动汇率制和固定汇率制之间找到一个平衡点，一个比较好的选择就是有管理的浮动汇率制度(manage d f l o

12、 a t i n g )。,实行这种汇率制度可以依靠三种工具，一是货币政策工具；二是中央银行对外汇市场的对冲性干预；三是一定程度的资本管制。这种制度既可以保持货币政策的独立性，又能使汇率具有一定的灵活性，以应对内、外部的冲击，同时还可有选择地部分放开资本账户，使资本流动处于可控的状态。目前我国实行的就是有管理的浮动汇率制。,四、人民币汇率制度,自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。,施行汇率机制改革的主要内容包括三个方面： 一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单

13、一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。,二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，不作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.5%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。,三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的

14、挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。,思考题,是么是外汇？ 汇率的标价方法有哪几种？ 比较固定汇率制与浮动汇率制度的优劣？ 影响汇率制度选择的主要因素是什么？ 人民币汇率制度经历了哪些 发展阶段？,第五章 汇率的决定与汇率变动的经济影响, 安徽电大 【学习目标】 了解铸币平价、黄金输送点、金平价、购买力平价和利率平价等概念；理解纸币流通制度下影响汇率变动的主要因素及其发挥作用的方式；领会汇率变动对国际收支、国际储备、国内经济和世界经济的影响；掌握分析人民币汇率问题的能力。,【重点和难点】 重点掌握影响汇率变动的主要因素、汇率对国际收支及

15、国内经济的影响。【学习指南】 1.掌握影响汇率变动的主要因素。 2.领会汇率变动对经济的影响。 3.掌握人民币汇率调整的经济意义。,第一节 汇率的决定与变动,一、金本位制下的汇率,一、金本位制下的汇率金本位制度下，汇率决定的基础的货币含金量，用铸币平价表示两国货币含金量的比值。但铸币平价并不等同于市场汇率。市场汇率由外汇市场上的供求关系决定，但是，外汇汇率的波动在金本位制下围绕着铸币平价进行，而且波动幅度局限在黄金输送点之内。,二、金平价,二、金平价在金本位制度瓦解后各国实行纸币制度。金平价，即由法律规定的纸币名义含金量。各国政府可以根据本国的需要通过法定升值或法定贬值来调整纸币的金平价。,三

16、、购买力平价,三、购买力平价（一）绝对购买力平价 绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。由于货币的购买力可表示为一般物价水平(通常以物价指数表示)的倒数，绝对购买力平价的公式可写为：,（二）相对购买力平价 相对购买力平价是指在一定时期内，汇率的变化与该时期两国物价水平的相对变化成比例。如果用E代表过去或基期的汇率，Et代表经过t时间调整后的汇率，PA()代表A国基期物价指数，PA()代表A国经过t时间变动后的物价指数，PB()代表国基期物价指数，PB(t)代表B国经过t时间变动后的物价指数，由相对购买力平价决定汇率的公式则是：,四、影响汇率变动的主要因素

17、,1.相对通货膨胀率 2.相对利率 3.相对收入水平 4.心理预期因素 5.政府干预 6.国际收支 7.国际储备 8.政治局势,第二节 汇率变动的经济影响,一、汇率对国际收支的的影响,（一）汇率对进出口的影响当一国货币汇率下降时，由于外汇能够兑换更多的该国货币，从而能够购买更多的该国商品，所以该国的出口量会增加；同时，该国货币只能兑换更少的外汇，从而只能购买更少的外国商品，该国的进口量会下降。,（二）汇率变动对资本国际流动的影响汇率变动对资本国际流动的影响在很大程度上取决于人们对于汇率的心理预期。如果人们认为汇率变动是一次性的，那么一国货币贬值会吸引资本流入。因为本币贬值使外资能够兑换更多的本

18、国货币，从而可以支配更多的实际资源。本国的土地、劳力、设备、原材料和各种金融资产对外资来说都更加便宜了。因此，外资会增加对该国的直接投资和间接投资。我国在80年代和90年代前半期数次下调人民币汇率，对我国大量利用外资起到了重大的作用。,如果人们认为一国货币汇率下跌显示出它将进一步下降的信号，那么，它可能引起资本外逃，特别是短期资本的大量外逃。因为一旦该国货币汇率进一步下降，外资在该国的资产只能兑换更少的外汇。在1997年下半年的东南亚金融动荡中，东南亚国家的货币纷纷贬值，在一定时期内人们产生出继续贬值的心理预期，于是资本大量流往国外；而这种资本流动显著加剧了东南亚国家货币的贬值程度。,二、汇率

19、变动对国际储备的影响,汇率变动可以影响国际储备总量。例如，当一国货币汇率下降带来国际收支顺差时，会使该国外汇储备相应增加。汇率变动也可以影响外汇储备结构。例如，当美元汇率不断下跌时，持有该外汇储备的国家便会蒙受一定损失。为了避免这种损失，它们可能调整外汇储备的结构。,三、汇率变动对国内经济的影响,外币升值时，将使进口商品变得更贵；外币贬值时，将使进口商品变得便宜； (1)影响物价的上涨或下降; (2)一定情况下影响出口商品的生产部门的产量。 (3) 汇率变动对国内就业产生影响； (4) 汇率变动对资源配置产生影响；,四、汇率变动对世界经济的影响,(1)加剧发达国家与发展中国家的矛盾；美元的两次

20、贬值，使初级产品生产国家的外汇收入遭受损失；而它们的美元债务，由于订有黄金保值条款，丝毫没有减轻，至于其它非美元债务，有的则相对加重。 (2)加剧发达国家之间的矛盾，促进区域经济集团的建立与加强；,美元汇率急剧下跌，日元与联邦德国马克的汇率日益上升，资本世界货币十分动荡。美国对美元汇率日趋下降现象放任不管，目的在于扩大本国的出口，迫使日本及西欧等工业发达国家采取刺激本国经济发展的措施；美元汇率的一再下降，加深了欧共同体的困难，使这些国家陷入经济增长缓慢、失业现象严重，以及手中持有的美元价值日益下跌的困难处境。欧洲共同体9国决定建立“欧洲货币体系”，确定成员国之间汇率波动界限，建立欧洲货币基金，

21、并创设欧洲货币单位。美元日益贬值，美元汇率急剧下降则是促进“欧洲货币体系”加速建立的一个直接原因,第三节 人民币汇率问题,平等自愿的交换能够促进双方财富的增长这一基本原理； 1.我们仅仅是把东西卖了出去这还不够，我们还必须把卖东西换回的美元再到美国市场上买回我们需要的东西，这样，交换才算完成。如果只卖不买，那意味着我们的东西倒是给了别人，促进了美国人的财富增长，但却没有使我们自己的财富得到相应的增加。,2.现代社会已经进入了专业分工的时代，要真正彻底地完成两国之间的交换，既要依赖出口公司也要依赖进口公司。如果出口公司只管把产品卖到国外去，而进口公司却不愿意用出口公司换回的美元来完成进口，则意味

22、着交换并没有完成。 3.有一条标准可以衡量汇率是否正确，那就是出口公司换回来的美元能够毫无障碍地卖给进口公司，进口公司愿意收购这些美元并全部用于进口，此时就意味着交换的彻底完成，也就意味着我们的财富得到了增加，因而这样的汇率就是正确的。,一、人民币汇率的演变,1、1949年1月18日，中国人民银行首次公布的外汇牌价为1美元兑换80元人民币旧币。2、1950年3月-1952年底，我国实行鼓励出口、兼顾进口、照顾侨汇的政策，人民币汇率几经上调达到1美元兑换26170元人民币旧币。3、1953-1972年底，人民币汇率基本不变,4、1973-1980年初，人民币汇率几经调整，持续上浮，1美元兑换的人

23、民币数量最终为1.5元。5、1981-1994年，人民币汇率呈下调趋势。6、1994年年初以来，人民币汇率表现出稳中有升的趋势。,第四阶段19811984年 这一时期由于实行单一汇率，造成出口亏损，严重地影响了出口的扩大。1979年8月国务院改革汇率制度。从1981年起，内部结算汇率根据当时的出口换汇成本确定，一定四年不变，一直固定在280元的水平。官方汇率还是沿用原来的一篮子货币加权平均的计算方法。由于美国自1981年起采取赤字政策，实施紧缩通货和高利率、低税收政策，使美元不断升值，人民币对美元汇率由1981年7月的150元下调到1984年7月的230元，人民币对美元贬值了533。,第五阶段

24、19851991年4月 从1984年7月的230下调到1985年1月的280，这之后又连续多次下调。汇率调整的依据是全国的出口换汇成本，由于l985年以后国内物价大幅度上涨，出口换汇成本迅速上升，使人民币汇率不断下跌。1981年政府允许开展外汇调剂业务，当时规定外汇调剂价格在官方汇率之上加10之后，随着留成外汇的增加，调剂外汇的交易量越来越大，价格也越来越高，因此这期间名义上是单一汇率，实际上又形成了新的双重汇率,第六阶段1991年4月一1993年底 这一阶段对人民币汇率实行微调。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低，但仍赶不上出口换汇成本和外汇调剂价的变化。结果，1993年上半年我国进

25、口比上年同期增加了232，出口仅增加44，外贸出现逆差；外汇储备下降，外汇调剂价最低时1美元兑11l2元人民币，同时全国平均生活费用指数上升了105。,第七阶段1994年以后 1994年外汇体制改革。从1994年1月1日起，取消外汇调剂市场和人民币外汇调剂市场汇率，人民币汇率实行以外汇市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制。 人民币实现经常项目下自由兑换。 1:8.7成为这一时期的货币汇率主要特征： 从1994年1月1日起，人民币实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制，中资企业经常项目下的外汇收付实行银行结售汇制度，企业的外汇收入必须无条件地出售给外汇制定银行，所需外汇凭有效单据可直接从

26、外汇指定银行购买。1996年7月1日，外商投资企业的经常项目外汇瘦子纳入银行结售汇体系；居民因私兑换外汇的标准提高到每人每次可兑换2000美元；居民出境定居，其离退休金、退职金及抚恤金可全部兑换外汇；出入境展览、招商等非贸易经常性用汇的限制也被取消。1996年12月1日，我国宣布实现人民币经常项目可兑换。,二、反常的人民币汇率现象, 简答题汇总 1、我国通货膨胀率高于美国，但人民币反而对美元升值。2、人民币汇率上升时，我国仍然存在国际收支顺差。,三、人民币汇率调整的经济影响,（一）人民币贬值促进了我国出口贸易发展（二）人民币贬值推动了外商对我国的直接投资（三）人民币贬值推动了我国的经济增长（四

27、）人民币贬值为农村剩余劳动力创造了更多的就业机会,四、汇率变动对国际储备的影响,汇率变动可以影响国际储备总量。例如，当一国货币汇率下降带来国际收支顺差时，会使该国外汇储备相应增加。汇率变动也可以影响外汇储备结构。例如，当美元汇率不断下跌时，持有该外汇储备的国家便会蒙受一定损失。为了避免这种损失，它们可能调整外汇储备的结构。,国际货币基金组织的作用:,（1）通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配（2）通过汇率监督促进汇率稳定（3）协调节器各国的国际收支调节活动（4）限制外汇管制，以促进自由多边贸易结算（5）促进国际货币制度改革（6）向会员国提供技术援助（7）收集和交换货币金融情报,根据

28、影响国际收支失衡的主要原因，国际收支失衡被分成五种基本类型。,（一）偶然性国际收支失衡偶然性国际收支失衡是指一些偶然性的因素所导致的国际收支不平衡。（二）周期性失衡周期性失衡是指各国处于经济周期的不同阶段所引起的国际收支不平衡。（三）收入性国际收支失衡收入性国际收支失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支不平衡。（四）货币性国际收支失衡货币性国际收支失衡是指货币供应量的相动变动所引起的国际收支不平衡。,（五）结构性国际收支失衡结构性国际收支失衡是指一国产业结构不适应世界市场变化而出现的国际收支失衡。它又可分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡根据影响国际收支失衡的主要原因，国际收支失衡被分

29、成五种基本类型（一）偶然性国际收支失衡偶然性国际收支失衡是指一些偶然性的因素所导致的国际收支不平衡（二）周期性失衡周期性失衡是指各国处于经济周期的不同阶段所引起的国际收支不平衡。,（三）收入性国际收支失衡收入性国际收支失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支不平衡。（四）货币性国际收支失衡货币性国际收支失衡是指货币供应量的相动变动所引起的国际收支不平衡。（五）结构性国际收支失衡结构性国际收支失衡是指一国产业结构不适应世界市场变化而出现的国际收支失衡。它又可分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡,我国利用外资的基本方式,（1）国际信贷：接受各国、各国际机构的贷款。包括与贸易有关的商业贷款、商

30、业银行贷款、具有援助性质的政府贷款和国际机构贷款；（2）直接投资：吸收外国资金开办企业。包括合资经营、合作经营、外方独资经营、合作生产、联合经；（3）发行国际债券：在外国或国际金融市场上发行公司债券。不仅吸收外资数额较大，而且大多数利率固定，,使用期限较长。中国国际信托投资公司及中国银行等单位先后在日本、西德等国家多次发行公司债券；（4）利用中国银行外汇资金：中国银行除掌握本身的外汇资金外，还利用海外份支行和国内机构吸收的外汇存款、外国银行的往来存款和贷款、外国的出口信款等外汇资金供国内各部门、各企业使用。,国际收支市场调节机制:,国际收支市场调节机制指市场经济各种因素与国际收支相互制约和相互

31、作用的过程。国际收 支失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量的变化，后者又反过来引起国际收支失衡缩小 的趋势。 在金本位制下，存在价格铸币流动机制，即国际收支差额会引起黄金的国际流动，导致该国货币供应量相应变动；这会改变各国的物价水平和商品国际竞争能力，并最终使国际收支趋于平衡。,在布雷顿森林体系时期，国际收支市场调节机制主要反映在两个方面：第一， 国际收支收入调节机制，即国际收支差额会影响国民收入，并通过进口的变化促使国际收支恢复平衡。 第二，国际收支货币调节机制，即国际收支差额会影响货币供应量，引起利率和价格的变化，从而促使国际收支恢复平衡。 在浮动汇率制下，国际收支市场调节机制主要表现为

32、国际收支汇率调节机制，即国际收支差额会引起汇率的变化，并通过后者调节国际收支。,二、国际收支市场调节机制的局限性,（一）在现实生活中市场存在不完全性，影响其国际收支调节作用的发挥。 （二）国际收支市场调节机制见效较慢。 （三）市场调节机制无力解决社会制度和生产力国际差异等因 素造成的国际收支失 （四）在市场调节机制发生作用的过程中，国民收入、价格、利率、汇率、货币供应量等变量的变化可能给一国经济带来消极影响。 （五）各国政府都在不同程度上积极调节国际收支，这有时使国际收支市场调节机制受到限制。,政府调节国际收支的政策措施:,（一）外汇缓冲政策 外汇缓冲政策是指一国政府动用外汇储备或临时性向外借

33、款来改变外汇市场供求关系和调节国际收支的政策措施。 （二） 财政政策和货币政策 财政政策和货币政策是第二次世界大战之后各国政府进行需求管理的主要手段。财政政策主要通过改变税率和政府支出来影响总需求。货币政策主要通过改变再贴现率、调整法定准备率和 公开市场业务来调整货币供应量和影响总需求。 （三）汇率政策,它指政府通过影响汇率来调节国际收支。在固定汇率制下，政府可以对本国货币法定贬值或法定升值，即通过改变本币的金平价来调整汇率。在浮动汇率制下，政府也可以通过干预外汇市场，通过增加或减少外汇储备，使汇率达到自己的期望值。 （四） 直接管制 直接管制指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括外汇管制

34、和贸易管制。外汇管制指政府对外汇买卖、国际结算、资本国际流动所规定的一系列限制性措施。贸易管制指政府直接干预进出口所采取的各项政策措施，包括关税政策和进口配额、进口许可证制、一系列技术、卫生、包装标准等构成的非关税壁垒，出口补贴、出口信贷政策、出口退税和外汇留成制等鼓励出口的政策。,金融风暴,又称金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。,*利用外资对我国的消极影响,（一）外资垄断外资通过并购控股等方式对我国的某些部门和行业构成了事实上的垄断，使我国已经或正在失去对这

35、些部门和行业的经济控制权。例如，我国饮料市场中，“可口可乐”和“百事可乐”已经占据了碳酸饮料的大部分市场份额；洗涤业中也被美国、德国和英国的公司以各种方式加以控制；医药行业中的14家大企业中，外方控股的有13家，像这样的行业还有很多。一些大型国有企业也被外商控股，如全国最大的印刷机械厂上海人民机械厂外资，我国最大的轴承厂哈尔滨轴承厂都已经被外资控股。还有一些行业如汽车，即便中方拥有控股权，但外方掌握关键技术，从而外资也就拥有了实际的控股权，从上述情况看，我国的一些产业安全正处于外资企业的威胁中。,（二）市场瓜分外资企业通过名牌战略、低价倾销手段攻占我国市场，抢夺市场份额。我国有一些技术含量较高

36、的产品及其市场在同外资的收购和进口产品的竞争中纷纷下马。例如，通讯市场中的摩托罗拉公司，爱立信公司，诺基亚公司几乎瓜分了我国的无线通讯产品市场。好在现在还能看到一些民族手机品牌复苏的希望。彩色胶卷市场中，在日本富士、美国柯达、德国爱克发冲击下，国产品牌仅仅乐凯一家苦苦支撑。洋品牌的大量进入瓜分了我国相当大的市场份额，而且使国内市场的国内企业之间出现了某种程度上的过度竞争。,（三）产业结构失衡外商投资大量进入，也给我国产业结构优化，产品升级换代带来了一定程度影响。一方面使本来不合理的产业结构更糟；另一方面是使我们的某些强项产业失去优势。从外商投资领域看，大多投资普通加工产业和劳动密集型产业，加剧

37、了对我国能源，原材料和公共设施使用的争夺，造成某种程度的紧张。从地区投向看，外资主要集中在东部沿海，中西部地区投资比例较小。进一步劣化了我国产业分布的地区结构和整体经济格局，拉大了东部与中西部的差距。,（四）操作上的弄虚作假外商在与我国企业的合资、合作过程中，通过种种方式侵吞我国国有资产。主要表现有以下几种方式：（1）在与中方合资中，低估甚至不估中方资产，按账面净值入股，对商标、专利、商誉等无形资产不计价等。（2）在进口设备报价上有意抬高，使我国蒙受损失。（3）在投资资金上多报投资少到位，资金抽回等手段假合资。（4）转移定价，逃避税费。（5）收购和吞并我国名牌商标而后弃之不用等。,第六章 外汇

38、管制,【学习目标】 了解外汇管制、复汇率制、逃汇、非法套汇、货币可兑换的概念；理解外汇管制的目的、作用和弊端；领会我国外汇管理体制改革的必要性；掌握外汇管制的基本方式和我国外汇管理制度的主要内容；把握人民币经常项目可兑换的条件。 【重点和难点】 重点掌握外汇管制的基本方式和我国外汇管理制度的主要内容。【学习指南】 1.领会外汇管制的目的与意义。 2.了解外汇管制的消极影响。 3.掌握外汇管制的基本方式及我国外汇管制的改革。,第一节外汇管制概述,外汇管制有狭义与广义之分。狭义的外汇管制指一国政府对居民在经常项目下的外汇买卖和国际结算进行限制。广义的外汇管制指一国政府对居民和非居民的涉及外汇流入和

39、流出的活动进行限制性管理。,一、外汇管制的概念,根据外汇管制的范围和宽严程度，人们把实行外汇管制的国家分为三种类型：第一类是实行全面的严格外汇管制的国家，它们对经常项目和金融项目都实行严格管制，货币兑换受到严重限制，汇率受到政府高度控制。大多数发展中国家和地区都属于这一类型，但近年来它们的数目减少很快。第二类是实行部分外汇管制的国家，它们对经常项目收支原则上不予限制，但对金融项目收支仍有程度不同的限制，其货币属于有限制的自由兑换货币。某些发达国家和一些经济发展状况较好的发展中国家属于这一类型。第三类是基本上取消了外汇管制的国家，它们对经常项目和金融项目收支基本上不加限制，允许货币自由兑换。目前

40、列入这一类型的国家和地区约有30个，主要是发达国家和石油输出国。,二、外汇管制的目的,1、促进国际收支平衡或改善国际收支状况 2、稳定本币汇率,减少涉外经济活动中的外汇风险 ； 3、防止资本外逃或大规模的投机性资本流动,维护本国金融市场的稳定； 4、增加本国的国际储备； 5、有效利用外汇资金,推动重点产业优先发展； 6、增强本国产品国际竞争能力； 7、增强金融安全 金融安全指一国在金融国际化条件下具有抗拒内外金融风险和外部冲击的能力,三、外汇管制的消极影响,1、造成汇率扭曲，不利于资源的合理配置。 2、在一定程度上影响国际贸易的发展和对外开放的进程。 3、出现外汇黑市，外汇官价和黑市并行正可能

41、带来权钱交易。,第二节外汇管制的范围和方式,外汇管制的手段是多种多样的，大体上分为价格管制和数量管制两种类型；前者指对本币汇率做出的各种限制，后者指外汇配给控制和外汇结汇控制,一、外汇管制的范围,在出口外汇管制中，最严格的规定是出口商必须把全部外汇收入按官方汇率结售给指定银行。出口商在申请出口许可证时，要填明出口商品的价格、数量、结算货币、支付方式和支付期限，并交验信用证。为了鼓励出口，有些国家实行外汇分成制，即规定出口商必须把一定比例的外汇收入按官方汇率结售给指定银行，另一部分外汇收入可由出口商自行支配，用于进口或者按市场汇率转售他人。在实行出口外汇管制时，政府为了刺激出口商的创汇积极性，可

42、能采取一系列的配套措施，如对出口商发放优惠贷款，对某些商品出口给予出口补贴，给出口商提供出口退税、减税或迟付税款待遇，政府机构对出口汇率风险提供担保，适当推迟某些商品出口的结汇时间，等等。,二、对进口外汇的管制,对进口外汇的管制通常表现为进口商只有得到管汇当局的批准，才能在指定银行购买-定数量的外汇。管汇当局根据进口许可证决定是否批准进口商的买汇申请。有些国家将进口批汇手续与进口许可证的颁发同时办理。有的国家实行进口预存款制（Advance Import Deposit），又称进口押金制，即要求进口商在进口某种商品时，必须以无息方式将一定比例的进口款项存放在指定银行，此后一定时间或购买外汇时银行将这笔款项退还。 有的国家规定，进口商购买外汇时，要缴纳一定比例的外汇税。政府在进口外汇管制中，可能结合进口许可证的发放采取其他配套措施来限制进口，如以进口商获取外国一定数额的出口信贷为前提条件，限制商业银行对某些商品进口提供融资，规定信用证的押金数额，等等。,三、对非贸易外汇的管制,非贸易外汇涉及除贸易收支与资本输出入以外的各种外汇收支。对非贸易外汇收入的管制类似于对出口外汇收入的管制，即规定有关单位或个人必须把全部或部分外汇收支按官方汇率结售给指定银行。为了鼓励人们获取非贸易外汇收入，各国政府可能实行一些其他措施，如实行外汇留成制度，允许居民将个人劳