第一章外汇与汇率.ppt

1、国 际 金 融 学,第一章 开放经济下的外汇与汇率,第一节 外汇概述,一、外汇的定义 动态的外汇：国际汇兑的简称 静态的外汇：广义和狭义 广义静态外汇： 泛指一切以外币表示的金融资产。 狭义静态外汇：以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。,第一节 外汇,二、外汇的种类 （一）根据外汇可兑换程度划分 自由外汇：无需经货币发行国批准，在国际金融市场可以自由使用、自由兑换成其他货币、自由向第三国支付的外汇。 记帐外汇：不经货币发行国批准，不能自由兑换成其他国家货币或对第三国支付的外汇。 （二）根据外汇交易交割期限划分 即期外汇：外汇交易成交后在两个工作日之内完成交割的外汇。 远期外汇：外汇

2、交易成交后，按照交易合同约定日期进行交割的外汇（交割时间在两个营业日之后）。,第一节 外汇概述,（三）根据外汇的来源和用途划分 贸易外汇 与商品的进出口贸易相关 非贸易外汇,第二节 汇率的标示与种类,一、汇率的含义 汇率:又被称为外汇行市、外汇牌价、汇价或外汇兑换率。是两种货币进行兑换的比价，是一种货币用另一种货币表示出来的价格。 100美元=629.65人民币,第二节 外汇汇率,二、汇率的标示 直接标价法:是以一定单位（如一、百、万等）的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币。 间接标价法：是以一定单位本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币。,第二节 外汇汇率,三、汇率的分类 按确定

3、汇率的方法划分基本汇率和套算汇率 按对外汇管理的宽严程度划分官方汇率和市场汇率 按政府允许使用的汇率种类多少划分单一汇率和复汇率 按银行买卖外汇的价格划分买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率 （外币现钞买入价低于外币现汇买入价）,按外汇交易的交割期限划分即期汇率和远期汇率 按银行汇兑外汇的方式划分电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 按外汇业务往来对象划分同业汇率和商人汇率 按银行营业时间划分开盘汇率和收盘汇率,第三节 汇率的决定与变动,一、金本位制度下汇率的决定与变动 黄金作为本位货币 分为金币本位制度、金汇兑本位制度、金块本位制度 典型的金本位制度的特点： 各国货币由黄金铸成； 金币可以自由铸造

4、，自由熔化； 银行券可以自由兑换黄金； 黄金可以自由输入、输出一国国境,第三节 汇率的决定与调整,（一）决定因素铸币平价 两种货币的含金量对比。 （二）变动因素供求关系、黄金输送点 金本位制度下黄金输送点决定汇率，现实汇率波动的上限不超过黄金输出点，下限不超过黄金输入点。 二、纸本位制度下汇率的决定与变动 （一）纸币制度下决定汇率的基础纸币实际代表或具有的价值量,（二）影响汇率变动的主要因素 影响汇率变动的表面因素 ：外汇供求关系变化 影响汇率变动的主要经济因素：一国的经济实力或综合国力 国际收支 通货膨胀 资本流动,第三节 汇率的决定与调整,第三节 汇率的决定与调整,影响汇率变动的主要政策因

5、素 利率政策 汇率政策 外汇干预政策 影响汇率变动的其他因素 政治因素 心理因素 投机因素 偶然因素,第三节 汇率的决定与调整,三、汇率变动对经济的主要影响 （一）汇率变动对国际收支的影响 1、对进出口贸易的影响 贬值有利于增加出口，抑制进口 2、对非贸易收支的影响 有利于改善旅游和劳务收支，不利于单向转移 3、对国际资本流动的影响 对长短期资本流动影响不同,第三节 汇率的决定与调整,（二）汇率变动对国内经济的影响 1、对国内生产的影响 取决于本国是否存在闲置生产要素 2、对资源配置的影响 引起资源转移 3、对物价的影响 会引起物价上涨 （三）汇率变动对世界经济的影响 主要工业发达国家货币汇率

6、变动会影响世界经济,第三节 汇率的决定与调整,1、不利于其他国家贸易收支 2、引起各国之间利益的再分配 3、会影响国际储备体系 （四）制约条件 1、对外开放程度 2、出口商品结构 3、货币可兑换性,第三节 汇率的决定与调整,四、汇率调整与J曲线效应 J曲线效应 所谓J曲线效应，是指货币贬值后先使贸易 额恶化，经过一段时间以后再使贸易差额得 改善的状况，即指贬值有使贸易收入先下降 后上升的效果。,时间,O,贸易收入,第四节 汇率决定理论,一、购买力平价理论 1922年 瑞典经济学家卡塞尔提出 （一）基本内容 绝对购买力平价理论 一价定律 相对购买力平价理论,第四节 汇率决定理论,（二）理论评价

7、1、理论意义 2、理论缺陷 以货币数量论为基础 理论的限制条件过于严格 一价定律很难成立 把物价当作影响汇率的唯一因素 是一种静态或比较静态的分析方法,第四节 汇率决定理论,二、利率平价理论 最早于1923年由凯恩斯提出 （一）基本内容 （二）理论评价 1.意义 2.理论缺陷 没有考虑交易成本 假设前提不容易实现,第二节 外汇汇率,直接标价法： 100港币=81.29/81.60人民币元 间接标价法： 100美元=92.28/92.80瑞士法郎,第二节 外汇汇率,直接报价： 报出各种期限、各个币种的远期汇率 报差价： 只报出远期汇率比即期汇率高（低）多少 远期汇率高于即期汇率升水 远期汇率低于即期汇率贴水 远期汇率等于即期汇率平水,第二节 外汇汇率,1英镑金币重量：123.27447格令，成色：22K 含金量：123.274472224=113.0016格令 1美元金币重量：25.8格令,成色：90% 含金量：25.890%=23.22格令 113.001623.22=4.8665,第二节 外汇汇率,英国：顺差国，美国：逆差国 英镑兑美元汇率上升 美元兑英镑汇率下降 英美两国之间运送黄金的费用：0.5-0.7% 14.866