15 宏观经济的内外均衡.ppt

1、第十五章宏观经济内外均衡、国际传导机制宏观经济内外均衡和国际经济非均衡传导案例分析。第一，国际传导机制，开放经济有利于更大范围内的资源优化配置，但国外发生的经济问题也会通过各种经济环节蔓延到中国，影响和制约国民经济的发展与平衡。国际经济失衡传导着国际商品流动、国际资本流动、国际劳动力流动、国际信息流动，第二，宏观经济内外平衡，宏观经济的四个目标：充分就业、稳定价格、稳定经济增长、国际收支平衡、开放经济内部平衡，一国经济的总供给等于总需求，其基本特征是中国充分就业和稳定经济增长、价格稳定和无通货膨胀。开放经济的外部均衡实现了与国内经济发展相适应的国际收支平衡。开放经济的最佳运行状态是总体均衡，即

2、实现开放经济均衡运行的两个特征，同时实现内部均衡和外部均衡。开放经济的内部均衡和外部均衡之间可能存在冲突。经济问题的治理不仅要考虑轻重缓急，还要考虑政策的执行情况；实现不同的目标需要不同的政策工具。这些政策工具可能是一致的，以实现多个目标，但它们也可能是冲突的。汇率、支出、内部均衡、外部均衡，内部均衡的IB曲线上的任何一点都实现了内部均衡。向右减速将不可避免地导致就业机会减少和失业率上升。这时，当地货币的贬值，即汇率E的上升，可以刺激出口，减少进口，从而使经济形势能够回到IB曲线。在IB曲线的左下方，汇率支出的任何组合都会导致失业；在IB曲线的右上角，汇率支出的任何组合都将导致通胀。外部平衡曲

3、线的EB曲线上的任何点都已达到外部平衡。向右倾斜的支出增加将导致进口增加、国际收支恶化和赤字。为了保持国际收支平衡，本币应该贬值，即汇率应该上升，从而刺激出口，实现对外收支平衡。EB曲线右下方的所有汇率支出组合都意味着经常账户出现赤字，而左上方的所有汇率支出组合都意味着经常账户出现盈余。I区的组合点将导致失业和盈余；第二区的结合点意味着失业和赤字；第三区域的合并将导致通货膨胀和赤字；第四区的结合使得通货膨胀和盈余并存。如果四个地区中的任何一个出现经济状况，就有必要进行政策调整。英国石油公司的曲线可以使国际收支平衡所有利率和国民收入水平的组合。向右上倾斜，收入会增加，进口也会增加，导致赤字。这需

4、要国际资本流入来平衡国际收支，而只有更高的利率水平才能使资本流入。资本流动性越强，英国石油公司的曲线就越平坦。如果资本根本无法流动，英国石油公司的曲线将是垂直的。如果资本自由流动，英国石油公司曲线将平行于横轴。固定汇率制度下的财政政策和货币政策在固定汇率制度下，由于货币贬值不能作为调整国际收支的手段，如果我们想保持国际收支平衡，就必须将财政政策和货币政策用在相反的方向上。扩张性货币政策(增加货币供应量)将不可避免地导致利率下降，这将导致资本外流和国际收支逆差；如果该国实施扩张性财政政策，如增加政府支出，将导致进口增加和国际收支逆差。如图所示，假设经济最初处于(Y0，i0)，但这种平衡不一定是最

5、佳状态。i在上面的例子中，如果资本的流动性差(英国石油公司曲线更陡)，扩张性财政政策导致的更高的利率将使LM曲线向左上方移动而不是向右下方移动，也就是说，在这种情况下，扩张性财政政策将产生更大的投资挤出效应，从而使收入增长非常有限。在固定汇率制度下，无论资本的流动性如何，货币政策都不会对收入水平产生任何影响。扩张性货币政策将同时导致国际收支逆差。为了稳定汇率，必须卖出外币，减少本币，这相当于实施了紧缩货币政策；扩张和收缩相互抵消，货币供求回到初始状态。浮动汇率制度下的财政政策和货币政策在固定汇率制度下，英国石油公司曲线不能移动，但在浮动汇率制度下，英国石油公司曲线会移动，因为任何偏离英国石油公

6、司曲线上的收入和利率组合将导致外汇市场的失衡和调整，从而实现外汇市场的新均衡。在图(1)中，BP曲线较陡，表明资本的流动性较低，即国际短期资本对利率的敏感性较差，所以LM曲线较平。经济起初处于停滞状态。当扩张性财政政策实施时，is曲线将转向IS，收入和进口都将增加，导致国际收支逆差和本币贬值。本币贬值使BP0向BP1移动，出口扩大，进口减少，收入增加，IS曲线将进一步向IS”移动，因此经济在更高的水平(Y2，i2)达到均衡。图(2)中的资本具有很大的流动性，这表明国际短期资本对利率很敏感；在这种情况下，财政政策的扩张将导致国际收支顺差和本币升值，而进口的增加和出口的减少将使BP0上升到BP1，

7、而is又回到IS，从而实现新的均衡。上述情况表明，在可变汇率制度下，财政政策的收入扩张效应依赖于资本的流动性，并且二者之间存在反比关系，即资本流动性越弱，财政政策的收入扩张效应越大，资本流动性越强，财政政策的收入扩张效应越小。如果资本具有完全的流动性，那么扩大收入的财政政策将毫无意义。国际经济政策协调假设世界上只有两个国家，即A国和b国。这两个国家的内外都处于不平衡状态：A国出现失业和盈余；b国的特点是通货膨胀和赤字。为了达到平衡，两国采取了不同的政策。一个国家实施扩张性政策来刺激经济增长和增加就业机会，但也会导致进口增加，这将有助于B国增加出口和减少赤字；乙国实施紧缩政策，不仅有助于乙国消除通货膨胀，控制需求，减少进口和赤字，而且有助于甲国减少盈余。假设不平衡是另一种情况：a国显示失业和赤字；b的特点是通货膨胀和盈余。虽然A国实施的扩张性政策有利于增加就业机会，但会加剧A国现有的赤字问题，阻碍B国走出通货膨胀和盈余的困境。b国应对通胀问题的紧缩政策不仅会使本已失衡的国际收支