天然橡胶现货企业的期货套期保值.ppt

1、天然橡胶套期保值企业期货套期保值操作、广发期货有限公司青岛营业部、商品价格大幅波动对套期保值需求天然橡胶套期保值企业参与套期保值目的天然橡胶套期保值企业参与套期保值的流程和原则上海天然橡胶期货交付业务概述、 商品价格大幅波动对冲需求随着中国对外开放和经济增长，中国乃至世界商品市场的市场条件已经产生，其中，中国等发展中的经济实体需求的增加给世界带来了深刻的影响，这种影响给我们带来了机遇，同时也给我们带来了风险。 同时，经济形势的变化对国内市场也有很大影响。 由于原材料商品价格的大幅变动，相关企业的生产经营出现了很大的风险。 与此同时，国内期货市场也出现了历史性的突破和发展，企业参与期货套期保值的

2、需求越来越迫切。 市场背景，作为世界最大的天然胶生产国泰，从2003年开始天然胶栽培面积飞跃增加。 按照5年的划分周期进行修订的话，2009年以后，不会受到严重的自然灾害，泰国的天鹅的供给预计会增加，之后的34年中，天鹅预计会进入新的高产周期。 从全球天蚧消费与全球经济增长的关系来看，一般全球经济增长低于3%可能导致全球天蚧消费的负增长。 目前，2009年全球经济形势不容乐观，2009年全球天空柱消费以一定幅度下跌。 日本最大的轮胎制造商普利司通日前宣布，2009年将使用14.6万吨橡胶生产轮胎。 2008年轮胎生产使用的橡胶数为18.6万吨。 企业参与价值保持的优势、价值保持的概念是指期货风

3、险冲击产品(原料)市场风险，可控风险锁定未知风险的期货交易手法。 保值的前提是市场不能准确预测。保值战略、保值观念瞄准企业经营目标，优化企业资源配置，客观分析市场动向，积极实施保值基本战略，天然橡胶实物企业参与期货保值目的，企业概括保值目的， 锁定原材料成本锁定产品的销售利润降低原材料或产品的库存成本和风险，锁定天然橡胶实物企业参与期货保值目的的原材料成本，对于将来的某个时间购买天然橡胶的企业(如轮胎工厂)来说，会担心价格上涨，天然橡胶价格上涨的松鼠1 .未购买的天然橡胶价格上涨令人担忧。 2 .签订了轮胎销售合同，但要保证天然橡胶的供应。 3 .现在天然橡胶进入低价区，但现在资金和库存条件不

4、足不能购买的，采用购买保证。 天然橡胶现货企业参与期货套期保值的目的是锁定产品的生产或销售利润，对将来某个时期销售天然橡胶的经营者，担心天然橡胶价格下跌，避免价格下跌的风险，可以锁定利润，取得销售套期保值。 1 .天然橡胶价格下跌令人担忧。 2 .我们签订了购买天然橡胶的合同，保证了天然橡胶的销售。 3、我认为现在天然橡胶已经进入昂贵的区域，但是只限于生产能力等条件的限制，不能销售，可以取得销售保证。 天然橡胶实物企业参与期货套期保值的目的，担心原材料或者产品的库存成本和风险降低，库存天然橡胶或者轮胎的价格下降，可以采用销售套期保值。 为了节省库存费用，可以首先在现货市场出售库存，同时在期货市

5、场进行购买套期保值。 保值的基本方法，天然橡胶的保值的例子，情况1 :市场问题由市场承担。每年天然橡胶用完后，实物价格和期货价格季节性上涨，聪明的轮胎企业老板应该通过期货购买保证，回避天然橡胶价格上涨带来的成本上涨市场本来的风险，通过期货市场套期保值，使市场对抗。 天然橡胶套期保值的例子，案例2 :已经签订了轮胎的销售合同，但是为了保证天然橡胶的供应市场没有橡胶不足，如果你的价格足够高，有人会把橡胶拉到你的后院，但问题是，谁最后买国内轮胎的企业经营会受到双重压力在国产天然橡胶产量不能充分满足国内市场需求的情况下，为了“诚实”保证下游客户的轮胎供应，轮胎企业必须竞争原材料天然橡胶，但不保证的结果

6、有很大差异，另一个由你采购，其他人采购。 天然橡胶套期保值的例子，案例3 :超低买套期保值因期货空缺多等原因导致期货价格超下跌时，资金不够充裕，仓库条件的轮胎企业在期货市场“开设未来虚拟天然橡胶仓库”期货价格上涨时，可以考虑平仓不涨价每年新橡胶分离前后，天然橡胶经营企业都在“双恐变心板”:购买前天然橡胶价格上涨，购买后天然橡胶价格下跌。 每年新橡胶到期后，天然橡胶的现货价格和期货价格季节性下跌，天然橡胶经营企业通过出售期货可以回避天然橡胶价格下跌带来的风险，天然橡胶套期保值的例子，案例5 :签订了天然橡胶的购买合同，但必须保证天然橡胶的销售。 国内有实力的实物贸易企业为了扩大贸易流程，可以与生

7、产区的储藏企业结合，利用资金优势，长期从事对冲业务。 贸易企业从事此套利的优点：利用期货市场流动性大的特点，扩大企业自身的贸易流程，提高我公司的信用额度。 通过交易，保持与上游现货企业的密切联系。 即使平时没有利益和微利，也可以起到维持贸易链的作用，等待其他重大套利暴利机会的出现。 利用期货价格的波动，可以多次操作，多次获利。 天然橡胶套期保值的例子，案例6 :开销销售套期保值。 因期货多空卖等原因导致期货价格高涨时，有条件的企业在期货市场“开设未来的虚拟批发市场”期货价格下跌时，可以考虑平仓。 如果不掉，直接把天然橡胶卖给他，天然橡胶实物企业应该参与期货套期保值的流程和原则，设立企业套期保值

8、组织结构和制度套期保值的决策机制套期保值应遵循的基本原则，企业套期保值组织结构和制度的设立，企业应该建立由决策层、管理层和执行层组成的三级管理模式。 在这三个管理级别之间建立具有双向通信渠道的线性管理机制。 企业对冲效果的保证、对冲、相关期货公司业务相关的新业务服务的开展能力、经验丰富的专家、良好的信息服务、先进的硬件、软件平台、完善的组织结构和风控系统、信誉良好、经营稳健相关只有决策层可以创建、修改或终止已经实施的对冲交易方案。 管理层是由决策层批准的中间管理层，负责执行有效期内交易决策方案。它的功能是，首先创建其他层提供的对冲方案，根据授权的对冲决策方案创建对冲决策方案，供决策层决策使用，

9、监视发行的交易风险，对交易中的资金和资源进行日常的协调和管理。 管理层无权变更或终止套期保值方案，但有权在有提案权的保留价值方案的允许范围内，根据情况改变交易流程和节奏。 执行层是接受和执行管理层交易命令的基本管理层。 其主要作用是严格执行交易指令，收集负责期货交易头寸和资金日常管理与结算的交易风险管理市场信息，制定初步套期保值计划。 建立企业对冲制度，建立人力资源管理制度。 建立交易管理制度建立风险管理机制，套期保值应遵循的基本原则，套期保值的基本原则：交易方向相反，商品种类相同，商品数量相等，交货月份相同或接近。 套期保值操作原则：熟悉规则，定位准确，操作周密，掌握灵活。 正确评价企业保值效应的原则：不仅要落实期货是否获利，还要落实看企业经营目标是否能通过参与期货保证来实现的“双重标准”。 套期保值操作技巧、一、交割单位的实物交付以各手或其整数倍交付。 (每吨)二、质量标准：国产一级标准橡胶(SCR5)进口三号烟膜(RSS3)，三、交易所批准的天然橡胶产地国产一级标准橡胶为海南省农垦和云南省农垦进口三号烟片