浅谈运用现金流量表进行决策

1、浅谈运用现金流量表进行决策 写作提纲 一、绪论现金流量表是以收付实现制为编制基础的，反应企业在一定时间内现金流入和流出情况的报表，是会计三大报表之一。现金流量表可以反应出企业创造现金流量的能力，揭示企业资产的流动性和财务状况，企业的现金流量犹如人体的血液，其流量大小和净流量多少直接关系到企业能否生存和发展。二、本论（一）现金流量表在决策中的应用1、对经营活动，投资活动，筹资活动现金流信息分析2、对企业的支付能力和偿还能力做主要考察和评价（二）现金流量在决策时的主要问题 1、企业所处的生命周期对现金流量的影响2、企业的经营特点对现金流量的影响3、市场环境对企业现金流量的影响（三） 现金流量表在决

2、策时采用比率分析方法 1.偿还债务能力分析 2.获取现金能力分析 3.财务弹性分析三、总结由于大家所关心的是一家企业的利润，往往忽略了企业的现金流，而市场上可以交易的是现金，所以针对目前的问题认真积极的做好企业现金流量表决策分析极其重要。 浅谈运用现金流量表进行决策【内容摘要】现金流量表是以收付实现制为编制基础的，反应企 一定时间内现金流入和流出情况的报表，是会计三大报表之一。现金流量表可以反应出企业创造现金流量的能力，揭示企业资产的流动性和财务状况，企业的现金流量犹如人体的血液，其流量大小和净流量多少直接关系到企业能否生存和发展。由于大家所关心的是一家企业的利润，往往忽略了企业的现金流，而市

3、场上可以交易的是现金，所以针对目前的问题认真积极的做好企业现金流量表决策分析极其重要。 【关键词】现金流量 决策 运用 现金流量表是以现金为基础，采用收付实现制为原则编制的反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表，是财务报表中最基础，最有现实意义的报表。在当前金融危机的背景下，企业资金普遍紧张，从企业的管理部门到与企业密切相关的债权人和投资者，都日益注重企业资金流动情况。如何对现金流量表进行有效分析，挖掘出报表数字背后的经济实质，并做出正确判断和决策，已成为代表不同利益相关方的共同需求。本文主要分析企业如何利用现金流量表中的信息，为企业决策提供帮助。 一、现金流量表在决策中的运用

4、 (一） 对经营活动，投资活动，筹资活动现金流信息分析 1、经营活动产生现金流量与经济活动的关系 经营活动产生的现金流量是企业的主要现金流量，企业的生存和发展主要依靠经营活动产生的现金流量。 1）、经营活动产生的现金流量小于零。这种情况若出现在企业投产初期，是正常现象。但是，如果企业在正常生产经营期间仍然出现这种状况，则说明该企业的生产经营活动存在问题，如销售不畅、到期货款不能及时收回等。在这种情况下，企业只有采取额外贷款融资、消耗企业现存的货币积累、挤占本来可以用于投资活动的现金、拖延债务支付等方法来解决。 2）、经营活动产生的现金流量等于零或虽大于零，但不足以弥补非付现成本。这种情况是指企

5、业通过正常的购销活动带来的现金流入量能弥补经营引起的现金流出，甚至还有结余，现金流量处于平衡状态。 由于企业的成本由付现成本和非付现成本（如固定资产折旧、无形资产摊销等非现金消耗）构成，非付现成本目前不会形成现金流出，但在以前或以后的经营活动中必须要为之付现。当经营活动产生的现金流量等于零或虽大于零，但不足以弥补非付现成本时，企业经营活动产生的现金流量就不可能为非付现成本提供足额的货币补偿。在这种情况下，从短期现金流转来分析，企业只能支付日常开支，若经营风险加大、需要投入更多资金或者当资金消耗到一定程度时，企业就会面临严重的财务问题，不可能维持企业经营活动的货币的简单再生产。 3）、经营活动产

6、生的现金流量大于零，并刚好能弥补当期的非付现成本。在这种情况下，企业在经营活动方面的现金流量的压力得到了解脱，企业经营活动产生的现金流量能维持企业经营活动的货币的简单再生产，但还不能为企业投资发展等提供货币支持。 4）、经营活动产生的现金流量大于零，并在补偿非付现成本后仍有剩余。这是企业经营活动中现金流量运行的良好状态。说明企业购销活动带来的现金流量不仅能够弥补经营活动中的付现成本和非付现成本，而且有能力为企业的投资活动提供现金流量的支持。如果这种状态得以持续，将对企业经营活动的发展和投资规模的扩大起到重要作用。但企业应将多余的现金及时用于投资，否则，将影响资产的盈利能力。 2、投资活动现金流

7、量与经济活动的关系1）、投资活动产生的现金流量小于零。即企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和，大于企业因回收投资、分得股利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。对于这种情况，应从投资活动的目的来分析。企业投资活动的目的主要有三个方面：其一，为企业以后正常生产经营的投资活动奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等；其二，为企业对外扩张和其他发展性的目的进行权益性投资和债权性投资；其三，利用企业暂时不用的闲置资金进行短期投资，以获得较高的投资收益。应具体分析企业投资活动的现金流入量与企业的

8、现金流出量之差小于零的情况，不能简单地做出否定的评价。比如，处于扩张中的企业发生这种情况，往往是生产经营状况良好的表现。投资活动的现金流入量小于现金流出量的资金缺口，主要依靠对外融资、利用经营活动积累的现金进行补充、消耗企业现存的货币资金等办法来解决。 2）、投资活动产生的现金流量大于零。即企业在投资活动方面的现金流入量大于投资支出的规模，说明取得了良好的投资效益；或者是企业在经营活动与筹资活动方面急需资金，而不得不处理手中的长期资产，对这种情况应进行具体的、进一步的分析。 3、筹资活动现金流量与经济活动的关系 1）、筹资活动产生的现金流量大于零，即筹资活动的现金流入量大于筹资活动的现金流出量

9、。在企业处于发展的起步阶段、投资扩大需要大量资金以及企业经营活动的现金流量小于零的条件下，企业的现金流量主要靠筹资活动解决。因此，分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常时，应注意资金成本、资本结构和财务风险，判断企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划，分析这种情况是因为企业管理当局以扩大投资和经营活动为目标还是由于企业因投资活动和经营活动的现金流出失控而形成的。 2）、筹资活动产生的现金流量小于零，即筹资活动的现金流入量小于现金流出量。这种情况的出现，或者是因为企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿还利息、融资租赁等业务；或者是因为企业经营活动与投资活动在现

10、金流量方面运转较好，不需要对外筹集大量资金。但也有可能是企业没有更好的投资项目，将剩余资金支付股利而形成的（二）对企业的支付能力和偿还能力做主要考察和评价1、现金支付分析 现金支付充足性是指企业除了用现金偿还债务外，还可用现金来支付如原材料购买和工资支付等其他各项支出。现金支付充足性分析主要采用的指标有强制性现金支付比率、现金偿付利息保障倍数、现金股利保障倍数和现金满足投资比率等。 2、现金偿还债务分析 偿债能力是报表使用者特别是企业债务人非常关注的财务信息。利用资产负债表进行偿债能力的分析，能够了解企业债务偿还的保证程度，如短期债务偿还的可能性和现实性，但不能反映偿债支付的时效性，即债务在什

11、么时点能立即偿付兑现。现金偿还债务充分性分析就解决了这一问题。通过现金流量表进行偿还债务充足性分析可采用现金比率、现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比和现金偿付比率等指标。 二、现金流量决策分析过程中几个主要的问题 （一）企业所处的生命周期对现金流量的影响 企业经营状况的好坏与企业经营发展所处的不同时期密切相关，从而影响到企业在不同的发展时期从经营活动获得现金能力的大小。在通常情况下，当企业处于产品的开发试制阶段时，企业从经营活动中获得的现金的能力较差，同时为扩大产品的生产能力和市场占有率，必然加大投资支出和营销活动，使投资活动产生的现金流出量大于现金流入量，企业更多地依赖于筹资活动

12、的现金流量；当企业处于高速发展的阶段时，产品的营销能力较强，企业从经营活动中获得现金的能力不断增强，投资支出减少，导致企业对筹资需求的降低，企业筹资活动的现金流量比重下降；当企业处于成熟期时，企业从经营活动中获得现金流量的能力达到最大，并处于一种稳定状态，经营活动中获得的现金流量成为企业现金流量的主要来源，由此也会导致企业对筹资需求降低；随着企业生命周期的延伸而进入衰退期，经营活动产生的现金流量又进入下一个循环。因此，运用现金流量表提供的信息资料开展企业获取现金能力的评价时，必须联系企业生命周期对现金流量的影响，才能做出正确的判断。 （二）企业的经营特点对现金流量的影响 在不同的企业以及同一个

13、企业的不同时期，经营特点对企业现金流量的影响是不一样的。如实行对外扩张战略的企业，常采用多元化经营方式，这类企业会随着投资项目的好坏决定投资活动现金流量的比重大小，因此表现为经营活动产生的现金流量比重不一定居于主要地位，企业的现金流量大小主要决定于投资项目效益的好坏和投资资金的需求状况；而实行内部发展战略的企业，主营业务突出，其现金流量主要取决于经营活动获取现金的能力，而投资活动和筹资活动取得现金的能力居于次要地位。 （三）市场环境对企业现金流量的影响 市场环境是决定企业经营状况的重要因素，它的改变将直接影响企业的现金流量。当市场环境处于收缩阶段，产品销售下降，经营活动现金流入减少，但企业仍然

14、可以通过清理应收账款和处理存货提高经营活动的现金流入时，由于市场的萧条，企业新增和重置固定资产的现金流出会减少。因此，在这一阶段，企业现金流量的来源仍以经营活动的现金流出量为主。当市场处于经济恢复并进入扩张阶段，产品销售增加，固定资产投资大大增加，刺激着企业对外筹资的需求也逐渐加大。在这种市场环境中，经营活动和筹资活动是企业获得现金流量的主要来源，而投资活动的现金流量会减少，甚至出现负数。 三、现金流量表的决策分析采用比率 在对财务报表进行分析评价时,以往我们常常采用财务比率分析的方法如:流动比率、酸性测试比率、现金比率、应收帐款周转率、存货周转率,销售净利率等指标来衡量企业的经营成果,但由于

15、在现实生活中,财务比率并不存在最佳标准,不同的国情、经济环境、发展速度、管理模式都会对财务比率产生重大影响,只简单对照所谓标准去分析比率,有时并不能说明任何问题。需引用现金流量指标进行财务分析,以便更加确切的反映企业的财务状况和经营成果。 现金流量表的比率分析是以经营活动现金净流量与资产负债表等财务报表中的相关指标进行对比分析,全面揭示企业的经营水平,测定企业的偿债能力。反映企业的支付能力。 1.偿还债务能力分析 企业真正能用于偿还债务的是现金流量,用现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。 (1)现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期债务 本期到期债务是指本期到期的长期债务和

16、本期的应付票据,因为这两种债务是不能延期的,必须按时偿还。 若企业的现金债务比高于同行业的平均值,则表明企业偿还到期债务的能力是较好的。 (2)现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债 反映企业利用经营活动产生的现金流量偿还到期债务的能力。该比率越高,企业的支付能力越强 (3)现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额 反映企业用当年的现金流量偿还所有债务的能力。比率越高,企业承担债务的能力越强。 2.获取现金能力分析 获取现金能力是指经营活动现金净流入与投入资源的比值。投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金等。(1)销售现金比=经营现金净流入/销售净额 反映每一元销售收入所能得到的净现金流入,其数值越大越好。 (2)每股经营现金净流量=经营现金净流量/普通股的股数 反映企业最大的分派股利能力,超过此限度就需要借款分红。 (3)全部资金现金回收率=经营现金净流入/资产总额 反映企业每一元资产获取现金的能力,表明企业运用资产的能力。 3.财务弹性分析 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。该能力考察主要是通过比较现金流入量和支付现金需要来进行的。 (1)现金满足投资比=近五年经营活动现金净流入/近五年的资本支出+存货支出+现金股利支付 该比率越大,说明企业资金自给率越高。当该比率大于1时,说明企业可以用经营获取的