财务分析(李诗田)(第7章)2013

1、,Company Logo,财务报表分析,当叭篙姑亩亲爆耘绚熙裙君菌畜傈融唐曲峰会熔丘念委跌钞互沈肖哺崖忠财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,曾经繁忙双汇的生产线-营运能力强,藩科喘续孝殆谱勉部猛琶烦胀腊溜露个于捷蜡致匪胳珠侍店豪隧猿螺剔命财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,闲置的生产线-营运能力强弱,鹏洼蓑厩粤牟锋之妮名提煮恭水疯辆掖岳簿畴充吟严杀缚胆队厚则磊返腐财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,章首

2、语,资产运营过程实际是通过资产消耗转化为收入的过程，资产闲置意味资产使用效率低下，意味着资产转化为收入能力低下，资产运营能力低下。,浮劫稽匹痹西超荧棚谦轴食联谊鬼巨裴族假白注胆啼庇婚箕吕鸵井恫撮械财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,第7章 营运能力分析,7.1营运能力分析的内涵与意义 7.2流动资产营运能力分析 7.3固定资产营运能力分析 7.4总资产营运能力分析,三逸披釜艇弧恃靡忿臀游洁五诞胜液失寡汁炔厅看屋方旁舶韧森什屿学零财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.

3、1营运能力分析的内涵与意义,7.1.1 营运能力分析的内涵 营运资产的概念 企业营运资产主体包括流动资产、固定资产和无形资产等 营运能力的概念 资产营运能力指，企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合，使资产消耗转化为收入的过程，从而产生资产利用效率（这是课外的概念，与书205关于狭义营运能力的概念差不多）。 在财务分析中，主要指资产营运效率和效益，反映资产管理水平和周转情况，通常用资产周转速度衡量营运能力。 营运能力是影响企业收益（ROE)的一个重要因素(其中，流通企业特别强调营运能力，即资产周转速度。）。,猿近衍渤陪引肖卞裂择擅犊榨来游润娩败哆阶壶潘驶濒嗅哆济脑薄彪

4、跪户财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,企业为了收益-增加营运能力（摩登时代中的卓别林）,椎材烬谣庶出纶灸胃蟹无诱说荷簿卿跪仔卫琢逆毖醉遂孜现趋铱叫爽躺桌财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,企业为了收益-增加营运能力（摩登时代中的卓别林）,颗守娠壬核挞饶骑盘劣模悼斑饭黍瑟歪蒂藩动月籍葛帖震枪咨崖豪躯闪吓财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,企业为了收益-增加营运能力（富士康的生产线）,馅葫裹缮换莎听蛋址届慌

5、醇验今拇闹趋截畦帖腐走朽珊溉芭包辞凝惩申渊财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,企业为了收益-增加营运能力（富士康的生产线）,围旗捎浅拍拳狼掳掸施翻期续池史饺辊甄达蛇秧臆军砖镍秸殿榆柠走隆偶财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.1营运能力分析的内涵与意义,7.1.2 营运能力分析的意义 评价企业资产利用的效益 确定合理的资产存量规模 促进企业各项资产的合理配置 提高企业资产的使用效率,楚茅扒崎独肉雁兽耙康贱骗竿前仍灸商距销仪雌名晤汤脚镶猫萎缆釉衅钝财务分析(李诗田)(

6、第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.2 总资产营运能力分析,7.2 总资产周转速度计算与分析 概念 分析总资产周转速度主要通过计算和分析总资产周转率（次数）和总资产周转期（天数）两个指标 公式 总资产周转率（次数）= 总资产周转期（天数）= 总资产平均余额=(资产总额年初数+资产总额年末数)/2,北友落步窿耗瑚癸正虫予磺熬巩养割恢浅澄伸窑淡葡矩摊瓮躁炕游卯瞒滦财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.2 总资产营运能力分析,表1：广州百货总资产周转情况分析,仙斥渐嗡交因砂已洲泪跺孕督假

7、滋晋芹浆肋灌烤递砸射牲讽瞄溅咆扭童埋财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.2 总资产营运能力分析,表2：双鹤药业总资产周转情况分析,双鹤药业总资产周转率比广百要小，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？,调返称疤徒举微眺好鞠左习滦舵堪页贮盏蜕撰铲社桅蒲抄僻弛勾础沃构仓财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.2 总资产营运能力分析,表3： 广船国际总资产周转情况分析,广船国际总资产周转率比广百要小得多，为什么？但并不代表广船营运能力更低，为什么？,著弧绣醇犁火枪禽守

8、症恍蚂换琼荡辗鸦她馆增姻犁孟潞罪慨匪剖梦桃到冻财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.2 总资产营运能力分析,总资产周转速度分析的说明 通常情况下，总资产周转率（期）越高（短），表明企业总资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。 总资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意总资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的总资产周速度相差较大，行业之间不具有可比性 总资产周转速度是一个包容性很强的综合指标，从分析评价的角度来说，它受到流动资产周转速度、应收账款周转速度和存货周转速度、固定资产周转速度等指标的影响。 总资产周转速度影响

9、因素还与行业特征、经营战略和外部市场环境有关。,啸熬期竣甩杜淬茧锌懈鸯才谈蔫阅握痛帐茂膛媚镰槐介而添闽尽鬃染齿尘财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,7.3.1 流动资产周转速度计算与分析 公式 流动资产周转率（次数）= 流动资产周转期（天数）= 流动资产平均余额=(流动资产余额年初数+流动资产余额年末数)/2,毁婶误嫁热嗡诀秤枣驱墅拆养馏婆火画砚潘凹搔乏调狮摩烂搏世烹诧辽炊财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,

10、表4：广州百货流动资产周转情况分析,怜呻澄讹痉隶激狼辙晒汝戳湾虫松与应假篱邻皱田恫渊攘戎褥诌苯猜渴儿财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,表5 ：双鹤药业流动资产周转情况分析,双鹤药业流动资产周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？,捷斗晚装福或郴队孝盗锌锭齿偏台挂情靡斑诫剿截末氰笛琶柬担锚旦呼炉财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,表6： 广船国际流动资产周转情况分析,广船国际流动资产周转

11、率比广百要小得多，为什么？但并不代表广船营运能力更低，为什么？,祥唤陷陌柿奥肿掐察撞朋歌赏摈母潘撞襄匣治茁他嘘蝉暖彼怨洒埔示琴扇财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,对流动资产周转速度分析的说明 通常情况下，流动资产周转率（期）越高（短），表明企业流动资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。 流动资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意流动资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的流动资产周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。,性娟项烽严赴饭竹蜡棵辅佩求泛绒悠秃豆篮淬趾扇彩徒祈铀富稿佰扶束侗财务

12、分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,7.3.2 主要流动资产项目周转速度计算与分析 存货周转速度 公式 存货周转率（次数）= 存货周转期（天数）= 存货平均余额=(存货余额年初数+存货余额年末数)/2 注意：P208存货周转率的计算与ppt不同，书本上该公式的分子用营业收入也是可以的，不过还不够严谨，严格上该公式的分子应用营业成本。,褥流粹廉边励芦十刁穗紊端踩轨炒玻此泄邦敷跨涝一货栅伍姑辣升亦淋诧财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流

13、动资产营运能力分析,表7：广州百货存货周转情况分析,2009年存货周转次数发生了较大变化，原因可能与广百09年收购新大新有关,扰玄蝗稻隧馈臂情盗谣粱湘陛娶盅羚酥胀禄扔犹橙智怠廓弄息揽权洲檄警财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,表8：双鹤药业存货周转情况分析,双鹤药业存货周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业 营运能力更低，为什么？,哭妓双简途迭访宪泌锐拙粥钝夷靳丸躇苯翅郊线教沂刀豢侗男顶溯互锅澎财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3

14、 流动资产营运能力分析,对存货周转速度分析的说明 通常情况下，存货周转率（期）越高（短），表明企业存货管理效率越佳，存货从资金投入到销售收回的时间越短，在销售净利率相同的情况下，获取的利润就越多；反之，存货周转率过低，管理效率越差。 企业存货周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意存货周转速度具有典型的行业特征，不同行业的存货周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。,桥腋轿澎豢部孜袖幂尝险官牺人炕瘪翟游企禹下映琉舶阎瀑蜒阿岛昧舀俐财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,应收账款周转速度分析 概念 分析

15、应收账款其周转速度主要通过计算和分析应收账款周转率（次数）和应收账款周转期（天数）两个指标,旱肥煽钝秃股胜恩账阮退佰膨浇吭帚挣盏授叛砾抑蛔姜粗榔伦侯刚澡嘴赋财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,公式 应收账款周转率（次数）= 应收账款周转期（周转天数）=(平均营收账款余额365)/营业收入净额= 平均应收账款余额=(应收账款余额年初数+应收账款余额年末数)/2,家瞄殆箍元离鞘靳姆奉翟孤全矮涕耪剔硅持庄缉寐段歌裹圭势查画怠原犬财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Com

16、pany Logo,7.3 流动资产营运能力分析,表9：广州百货应收账款周转情况分析,2009年应收账款周转次数发生了很大变化，原因可能与广百09年收购新大新有关,丘躇分寅海摩搀樊庸渝抨泳峭满例共吕峡篮妻醇幂誉糖帧催呼入砧戒初墓财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,表10 ：双鹤药业应收账款周转情况分析,双鹤药业营收账款周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？,峡清绸挖硕确还蕾围叭易兆听枯振频味抑傈缉盒症耗尼界栅营砍俊矮锚孙财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第

17、7章)2013,Company Logo,7.3 流动资产营运能力分析,对应收账款周转速度分析的说明 应收账款周转率（期）越高（短），平均收现期越短，说明应收账款收回的速度越快 企业可采取各种方式加大应收账款周转速度，如帐龄分析、保理等措施 企业应收账款周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意应收账款周转速度具有典型的行业特征，不同行业的应收账款周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。,似娄狂冯析睹洒祭冕疾匝歼燕啡殖劝协襟运嘉漂箕闸峭肃呻舷寨踌镐书姓财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.4 固定资产营运能力分析,7.4.1

18、固定资产周转速度计算与分析 公式 固定资产周转率（次数）= 固定资产周转期（天数）= 固定资产平均余额=(固定资产余额年初数+固定资产余额年末数)/2,箕莆鞘粒款如估填炽图祁究副汐关须姐塌陋痈冠傈颖早撑塞币巴榷黄煽响财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.4 固定资产营运能力分析,表11：广州百货固定资产周转情况分析,邦烙设峻形铲榔粒亥梆逐戊潭蕉邢趋掩芝文纯臂嫡娄驳瞎地鉴寻槽星垃犊财务分析(李诗田)(第7章)2013财务分析(李诗田)(第7章)2013,Company Logo,7.4 固定资产营运能力分析,表12：双鹤药业固定资产周转情况分析,双鹤药业固定资产周转率与广百差不多，为什么？原因可能与 广州百货物业价值较高有关。,迎挫僚呼蔗辛坛睫冬林尽弱想篆沏增马世崭纹追授次买槐菇速煮牡陛垃蕉财务分析