限售股减持大宗交易知识介绍.ppt

1、个人限售股减持,大宗交易知识介绍,一、概念定义 二、大宗交易业务规则 三、限售股减持政策限制 四、二级市场减持的缺点 五、大宗交易定价方式 六、税务顾问节税方案,目录,一、概念定义,一、概念定义,1、大宗交易 是针对的是一笔数额较大的证券买卖。一般是指交易数量和金额都非常大，远远超过市场的平均交易规模。 我国现行有关交易制度规定，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所鼓励采用大宗交易方式进行交易。,一、概念定义,2、大小非： 是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。 小非：限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不

2、对二级市场造成大的冲击。 大非：限售流通股占总股本5%以上，在股改后两年以上方可流通。（大非一般都是公司的大股东，战略投资者。）,二、大宗交易业务规则,二、大宗交易业务规则,1. 大宗交易的金额与数量有何规定 ： A股交易数量在50万股以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上。 2. 大宗交易的交易时间 ： 交易日15:00-15:30。 3. 大宗交易的交易价格如何确定 ： 买卖双方在前一交易日收盘价涨跌幅10%之间协商确定。,二、大宗交易业务规则,4. 如何进行大宗交易 ： 股东通过股份托管或指定交易的证券营业部进行大宗交易，营业部有设有专人办理该项交易业务，股东只需填写大宗交易成交申

3、报申请书参与大宗交易。 5. 大宗交易的成交申报是否能撤销或变更 ： 买方和卖方不得撤销或变更成交申报，并必须承认交易结果、履行相关交收义务 。,二、大宗交易业务规则,6. 大宗交易的费用如何收取： 大宗交易的交易费用按照集中竞价方式下同品种的交易经手费率标准下浮（其中，股票、基金下浮30%，债券、债券回购下浮10%,二、大宗交易业务规则,7. 大宗交易的成交信息如何查阅 ： 大宗交易完成后，当日17:30分，通过证券交易所网站查阅当天成交信息。上海证券交易所首页，点击“大宗交易专区”至“大宗交易信息”查询；深证交易所首页，点击“深圳市场交易公开信息”至“权益类证券大宗交易”查询。,二、大宗交

4、易业务规则,二、大宗交易业务规则,二、大宗交易业务规则,三、限售股减持政策限制,三、限售股减持政策限制,如果股东自主在二级市场减持，将受到诸多的限制，主要体现在： 2008年4月23日发布的大宗交易系统解除限售存量股份转让业务操作指引； 1、在未来一月内减持超过1%，必须通过大宗交易； 2、持股5%以上的股东股份变化超过1%时，需要公告（2个交易日内）；,三、限售股减持政策限制,3、持股5%以上的股东股份变化超过5%时，需要公告（三个交易日内）。 4、公司高管卖出不得超过25%，6个月内不得频繁买卖； 5、控股股东及其实际控制人在定期报告披露前30日内、业绩预告或业绩快报披露前10日内、重大事

5、项发生或决策过程中至公告后2个交易日不得减持。,四、二级市场减持的缺点,四、二级市场减持的缺点,1、减持的时点有局限性，不能卖个好的价格，即使到了相对的高位，也只能卖出不超过规定的限额； 2、股东直接在二级市场出售股票通常比较敏感，特别是连续几个月多次出售更是很严重的后果。如果通过大宗交易的话，则效果要好很多。,四、二级市场减持的缺点,3、对二级市场的操盘经验缺乏，在二级市场上的股价受诸多因素的影响，如果卖的方式方法不对，将直接影响到主力，散户的情绪，从而明显导致股价的负面影响，从而导致不能在相对的高位卖个好的价格；,四、二级市场减持的缺点,4、即使客户有很强的操盘经验，第一个交易日顺利出货，

6、第二个交易日，由于成交量的异常变动，很容易上龙虎榜，由于是公开信息，势必引起散户或者庄家的注意，导致一些不可控的局面。,五、大宗交易定价方式,五、大宗交易定价方式,1、直接按前一日或当日收盘价给予一定比例的价格折扣 优点：该模式较为简单、直接，易于操作。 缺点：对于交易时机有一定要求，完成整个减持过程需要一定的时间。,五、大宗交易定价方式,2、以财务顾问费的方式代替价格折让 优点：在签定财务顾问合同后，可适当忽略股价波动的影响，较易寻找到合适的交易时机，完成交易的过程往往较快，同时该方式也有利于 向市场传导正面信息，维护股价的稳定。 缺点：对接盘方交易技能要求高，一般资金不敢进场,五、大宗交易

7、定价方式,3、按照前日均价和当日收盘价打折孰高原则确定交易价格，上市公司需要群体决策时，为确保上市公司股价的保值最优前提下，一般采用这种定价方式,六、税务顾问节税方案,01所得税节税方案 a.国税 b.地税 （具体节税方案参见西藏自治区个人限售股减持奖励）,六、税务顾问节税方案,01通过大宗交易，可以利用大宗交易的规则，帮助客户合理避税。 案例如下： a.假如前一个交易日市值是1个亿，交易当日涨停，也就是1.1亿元，根据目前对A股减持纳税的政策，在不能提供确切的持股成本的情况下，是按照15%计算成本，如果以当日涨停价来缴税那么缴税，客户应缴税金1870万。,六、税务顾问节税方案,b.如果按照和接盘方的协议折扣（比如9.3折），实际成交折扣是当日收盘市值（1.1亿）的9.3折（市值1.023亿）， c.但是为了节省税金，我们在委托的时候，可以以前一个交易日的市值1亿的9折来成交，也就是9000万，那么客户成本是9000万市值的15%，按照20%缴税，缴纳的税额是1530万，,六、税务顾问节税方案,d.节省的税金1870万-1530万=340万，另外的差额，