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文档简介

1、第七章金融市场、金融市场概述货币市场资本市场、第一节金融市场概述、金融市场的含义金融市场的特征金融市场的分类金融市场的构成要素金融市场的功能金融市场形成的条件,一、金融市场的含义、金融市场有广义和狭义的区别。 广义金融市场:实现货币贷款,进行票据和有价证券买卖转让的市场。 狭义金融市场:有价证券的发行和流通转让的市场,典型的是证券交易所市场。 二、金融市场的特征、商品单一性交易活动的集中性交易双方的可变性、三、金融市场的分类,可以按融资期限的长短进行分类,将金融市场分为短期金融市场(货币市场)和长期金融市场(资本市场)。 按交割期限分类,可以将金融市场分为现货市场和期货市场。 按金融交易的顺序

2、分类,可以将金融市场分为发行市场(一次市场)和流通市场(二次市场)。 按有无固定场所分类,可以将金融市场分为有形市场和无形市场。 四、金融市场的构成要素、金融交易的主体政府、金融机构、企业、居民家庭成为金融交易的主体。 代理人参加金融交易的目的不同。 金融交易的对象(对象)金融市场的交易对象(对象)是货币资金。 股票、债券等不过是货币资金的载体。 金融交易的价格金融交易的价格是利率。 五、金融市场的功能、集约功能金融市场的集约功能:将收入变成储蓄的功能。 金融市场创造了大量人们可以选择的金融资产来满足各种储蓄和投资喜好,促进了储蓄的形成和增长。 分配功能金融市场的分配功能是指促进资金合理流动,

3、实现资源优化配置和有效利用的功能。 金融市场可以根据其价格的变动引导资金的配置,同时利息约束可以提高资源的使用效率。 调节功能金融市场的调节功能是指调节货币供求调节社会总供求的功能。 金融市场的任何变化都会影响微观经济主体的行为。 政府可以通过金融市场的相关变量来调整宏观经济运行。 第二节货币市场,货币市场的含义和特征货币市场的构成,一、货币市场的含义和特征,货币市场的含义货币市场又称短期金融市场,指融资期最长一年以下的金融市场。 货币市场的特征1 .期限短2 .交易的目的主要是满足短期资金周转的供需需求3 .交易工具的流动性强4 .风险小5 .参与交易的多为机构投资者6 .货币市场通常是无形

4、市场。 二、货币市场的构成,银行短期信用市场短期国债市场银行的同行对市场商业票据市场银行承兑票据市场可转让大额定期存款市场买卖协议市场进行折价,(一)银行短期信用市场通知注销:这是可以从注销的任一方随时报销的注销,没有一定期限。 这种坏账多是银行以证券交易所的经纪人或证券购买者持有的证券为抵押进行的坏账。 一般利息按日计算,众所周知利率低,流动性大。 透明。 这是银行允许存款客户在合同规定的金额范围内,开发支票超过存款侑额的放款。 客户有义务支付利息并随时偿还。 信用贷款.这是只凭借款人信用无需提供抵押品的贷款. 这种坏账风险很大,利率很高。 贷款时,一般要求借款人说明借款用途,提供经营财务状

5、况,监督借款人,降低风险,可能需要担保人。 抵押金.这是银行要求借款人提供一定的抵押品作为保证金。 根据抵押品,可以分为票据抵押金、证券抵押金、商品抵押金、动产或房地产抵押金等。借款人无法按期偿还的,银行有权将抵押品作为抵销处理。 贷款承诺:银行根据事先约定,在一定期间内向借款人提供一定金额的固定利率或者变动利率贷款。 信用限额:银行同意在一定限额内随时根据客户贷款需求安排贷款制度,信用限额期限通常为一年,客户除对其已使用金额支付利息外,对限额内未使用部分承担一定费用。 (二)短期国债市场、短期国债市场主要指国库券市场。 国库券的发行主要采用竞价方式:投资者或客户分别报告投标价格、数量、利率,

6、发行者根据投标情况确定中标结果。 一般销售给投标人,要求利率最低者。 短期国债市场的特点流动性强违约风险小的收益免税,(3)银行业者对市场打折,银行业者对市场打折,意味着银行和其他金融机构之间进行临时贷款的市场。 折扣期一般为12天,最短为隔夜折扣,一般不超过1个月。 同行拆散市场利率最敏锐的反应资金供求情况。 国际货币市场的典型代表:伦敦银行同行的分期利率、新加坡银行同行的分期利率、香港同行的分期利率。 主要特征1 .短期性(隔日解体、隔夜解体)2.同行性(必须是金融机构间)。 (4)票据市场,1 .票据交易的市场称为票据市场。 2、交易品种有2 :商业票据和银行承兑票据。 3 .有实际交易

7、背景的商业票据称为“实际票据”没有实际交易背景的商业票据称为“融通票据”。 我国现行立法强调票据应具有真正的交易背景发达市场经济国家的票据主要是通融票据。 (4)票据市场、商业票据市场(融通票据)由交易信用高的大型公司发行的商业票据的市场直接票据:通常由大型金融公司或者银行持有公司直接发行。 先行交易:一般由非金融公司或小银行持有公司间接发行。 投资者:历史上主要是商业银行,1950年代以后,很多公司也开始购买。 销售渠道可以自己直接销售,也可以通过客户间接销售。 银行应收票据市场以银行应收票据为交易媒体的市场。 市场结构:初级市场、次级市场。 交易主体:创建承兑票据的承兑银行、市场交易商、投

8、资者。 (5)能够转让大宗定期存款市场,大宗定期存款是上世纪60年代商业银行的金融创新产品。 存款金额为整数,到期前不能支付,但可以转让。 交易主体:企业和银行。 大额投资可转让存款的收益主要取决于存款风险大小、发行银行信用评级等级、存款期限长短、存款供求状况等因素。 投资巨额可转让存款的风险主要包括违约风险和被迫销售的风险。 (6)买进协议市场,通过买进协议进行短期资金融通交易的市场。 买卖协议是指在出售证券的同时,与证券购买者协商,约定在一定期间后以预定价格买卖出售的证券,获得即时可利用的资金的交易行为。 交易的证券主要是国债。 市场参加者有大型银行、政府证券交易商、非银行金融机构、地方政

9、府、外国银行等。 交易期从一天到几个月不等。 交易通常采用无形交易的方式。 第三节资本市场,资本市场的含义和特征证券市场,一、资本市场的含义和特征,含义资本市场是长期金融市场,它指融资期限在一年以上的金融市场(此处仅介绍证券市场)的特征1 .期限长2 .主要解决长期投资性资金供求矛盾3 .流动性差,风险大。 二、证券市场、证券市场是进行有价证券交易的市场。证券发行市场证券流通市场,(1)证券发行市场(1级市场),1 .证券发行市场的意义证券发行市场,也称为1级市场或者1级市场,是将新发行的有价证券从发行者转移到投资者的市场。 证券发行市场一般没有固定的地方。 2 .证券发行方式私人发行:对特定

10、投资者发行有价证券的发行方式一般采用发行者自己发行的直接发行方式。 公开发行:是向社会上所有投资家发行有价证券的方式,通常发行者通过销售商间接发行。 3、销售商销售证券的方式、代理销售:代发行人销售,未销售完的剩馀部分归还发行人。 销(侑额包销):未售完的剩馀部分由销售商购买。 包销(全额包销):客户一次性购买有价证券。 (二)证券流通市场(二次市场)是发行证券买卖转让的市场,也称为二次市场或者二次市场。 证券流通市场主要由证券交易所市场、柜台市场、第三市场和第四市场组成。证券交易所、证券交易所的含义经证券管理部门批准,为证券集中交易提供固定场所和有关设施,制定各项规则形成公正合理的价格和有序

11、的正式组织。 证券交易所的制度形式公司制证券交易所:以利益为目的的法人由银行、证券公司等的入股设立,可以自营。 会员制证券交易所:是以利益为目的的社团法人,证券公司、投资公司是会员,缴纳会费不能自营。 世界上大部分的证券交易所都是会员制的。 证券交易所的基本功能是,提供集中、设施完整的交易场所,制定证券集中交易的市场即组织严格、要求高的市场即交易的各种制度,收集并公开维持市场秩序和公平的市场价格等相关信息,监督仲裁交易中的各种纠纷上市公司。 无法参与证券交易的证券价格(竞争价格制)、柜台市场(柜台市场)、柜台市场的意思是从事证券公司的证券柜台上市的证券交易市场。 无法上市的股票只能在“场外市场

12、”进行交易,也被称为“柜台交易”。 该市场已进化为计算机网络市场,建立了证券交易自动报价系统。 例如,美国在1971年设立了“全美证券公司协会证券自动报价系统”(NASDAQ ),该系统由相互关联的6千多家证券投资机构构成,成为目前世界上最大的非现场股票交易市场。 柜台市场的特征是没有组织,没有固定场所,分散市场的证券交易所上市的证券的市场证券交易价格由证券公司决定被交易的证券是多种多样的证券公司可以自营。 第三市场是指在柜台市场从事在证券交易所上市证券的市场。 第四市场是指机构投资者抛弃交易中介和经纪人,直接用现代通信工具进行交易的市场。 证券流通市场的交易方式,现货交易方式期货交易方式期权交易方式信用交易方式:投资家按规定的比例向经纪人支付一部分证券和货款,不足的部分是证券经纪人垫付的证券交易方式,也称为保证金交易和垫付交

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