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文档简介

1、第十三章 开放经济中的宏观经济政策： 固定汇率的情况,第一节 芒德尔弗莱明模型的中心假设,假设之一：国际资本流动之迅速足以使国内利率等于世 界利率， 即,经验基础： 世界经济中资本流动量和流动速度远远大于贸易 流动量和流动速度。,研究背景：资本完全流动的小型开放经济。,假设之二： 世界由两个国家组成，即本国和外国，且 两国各只生产一种国际贸易商品， 而这两 种商品又是有差别的替代品。,根据一价法则可推论：,假设之三： 实际汇率， 即 ，不是一个常数。,经验基础：尽管根据相对购买力平价假说实际汇率应当固定 不变， 但经验检验却经常与之相反。,第二节 固定汇率下的芒德尔弗莱明模型,1. 开放经济下

2、 产品市场均衡时总需求的决定,命题1：开放经济下，总需求等于实际吸收与实际贸易 余额之和， 即：,则对本国产品的名义总需求：,命题2： 本国贸易余额TB 是国内吸收A/P的单调递减 函数， 是国外吸收 的单调递增函数，是 实际汇率e 的单调递增函数。,均衡总需求函数,2. IS曲线,IS曲线方程：,假设均衡总需求函数中的变量G, T， 以及 保持不变， 则可直接得IS曲线方程为：,资本完全流动下的货币需求：,资本完全流动下的货币供给： 在资本高度流动和汇率固定的条件下， 货币供给将内生调整， 从而使货币供给等于货币需求。,结论： 产品市场和货币市场同时在A点达到均衡。,4. 宏观经济政策与IS

3、LMCM（芒德尔弗莱明 模型）框架下的均衡调整 货币政策与均衡调整（以货币供给增加为例）,财政政策与均衡调整（以政府增加支出为例）,总结： 在固定汇率和资本可以充分流动的情况下，无论实行 何种宏观经济政策， LM曲线将作内生调整， 从而使 经济系统中的一般均衡点位于IS曲线和CM曲线的交点 处。,第三节 ISLMCM框架下宏观经济政策对总 需求曲线的影响,1. ISLMCM 框架下的总需求曲线,结论： 是单调递减函数。,2. 财政政策对总需求曲线的影响（以政府支出增加为例）,3. 货币政策对总需求曲线的影响（以货币供给增加为例）,结论： （i）货币扩张政策不会影响总需求曲线。 （ii）在货币扩张政策下，中央银行耗减了外汇储备， 家 庭则增加了外国资产。,4. 汇率政策对总需求曲线的影响（以货币价值低估为例）,第四节 固定汇率下的宏观经济政策效应： 资本控制的情形,1. 存在资本控制时固定汇率下的货币政策效应 （以货币供给增加为例）,2. 存在资本控制时固定汇率下的财政政策效应 （以政府支出增加为例）

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