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1、沃能打印机公司： 长期投资决策案例,2,沃能打印机公司拟开发新型激光打印机，政府部门要求沃能公司每台产品装备能循环使用，现有以下两个方案： （1）设计一种能回收墨盒的打印机，回收的墨盒公司作为废塑料卖掉。 （2）设计一种可以向墨盒中添墨的打印机，墨盒报废后不回收。,方案1：预计发生研发支出6000万元，研发支出在研发开始一次性投入并且在当年的费用化75%，研发过程预计一年。新产品具有5年的设计寿命。 当年销售的墨盒大约80%能回收，每个公司支付5元处理费。,方案2：预计发生研发支出9000万元，研发支出在研发开始一次性投入并且在当年的费用化75%，研发过程预计一年。前两年：,后三年消费者选择添

2、墨，每年添墨70万次，收费70元，成本35元(包含摊销的折旧和研发费用10元)。,基本假设： 1、产销平衡 2、设备五年后无残值 3、所有的投入、生产、成本、期 间费用等在一次性结转清。 4、以下计算均已以万元为单位,（1）计算方案1和方案2（前两年）墨盒的单位产品生产成本 全部成本法： 成本=原材料+直接人工+变动制造费用+固定制造费用 方案1：44+5+21+1250/50=95 方案2：57+6+22+1400/40=120 变动成本法： 成本=原材料+直接人工+变动制造费用 方案1：44+5+21=70 方案2:57+6+22=85,（2）试确定两个方案的相关成本，做出评价 成本总现值

3、 方案1： 0 1 2 3 4 5 6 付现成本4500 0 6450 6450 6450 6450 6450 摊销折旧 850 850 850 850 850 第15年： 摊销折旧=300+250+300=850 付现成本=单位变动成本*销量+年固定制造费用+变动销售管 理费用+ 固定销售管理费用折旧+处理成本 =70*50+1250+28*50+950-850+200=6450,成本总现值= 研发费用化金额+每年税后付现成本现值之和 年折旧摊销费用化抵税额现值之和 残值之现值 =6000*75%+6450*（1-25%）*ADF| *DF| 850*25%*ADF| *DF| =4500+

4、6250*75%*3.79*0.91850*25%*3.79*0.91 =20451.17,n=5 i=10%,n=1 i=10%,n=5 i=10%,n=1 i=10%,方案2： 0 1 2 3 4 5 6 付现成本6750 0 6150 6150 1750 1750 1750 摊销折旧 1000 1000 1000 1000 1000 第12年： 摊销折旧=300+250+450=1000 付现成本=单位变动成本*销量+年固定制造费用+变动销售管 理费用+ 固定销售管理费用摊销、折旧 =82*40+1400+35*40+950-1000=6150 第35年： 摊销折旧=10*70=700

5、付现成本=添墨成本*次数 =25*70=1750,成本总现值= 研发费用化金额+每年税后付现成本现值之和 年折旧摊销费用化抵税额现值之和 残值之现值 =9000*75%+6150*（1-25%）*ADF| *DF| 1000*25%*ADF| *DF| +1750*（1-25%）*ADF| *DF| 700*25%*ADF| *DF| =6750+6150*75%*1.74*0.91-1000*25%*1.74*0.91+ 1750*75%*2.49*0.75-700*25%*2.49*0.75 =15781.86,n=2 i=10%,n=1 i=10%,n=1 i=10%,n=2 i=10%

6、,n=3 i=10%,n=3 i=10%,n=3 i=10%,n=3 i=10%,方案一,(2)年平均成本,=购买新设备的年均摊销额 - 出售旧设备所得年均摊销额 + 每年平均税后使用费 - 年折旧费用抵税额- 残值年均摊销额,方案一,4500*,+,6450*75% - 850*25%=5781.07,方案2：,6750*,+,（6150*75%-1000*25%）*2+（1750*75%-700*25%）*3,5,=4386.60,（3）利用净现值法判断方案一、方案二的可行性,方案二,方案一,n=1 i=10%,NPV1=2550* *DF| - 6000 =2794.7 0,NPV2=,

7、3450/ 1.1 +3450/ +3150/ +3150/ +3150/,1.1,-9000,= 2328.7 0,方案1：,-6000 0 2550 2550 2550 2550 2550,方案2：,-9000 0 3450 3450 3450 3450 3450,差量： 方案二-方案一,-3000 0 900 600 600 600 600,3.试对方案一和方案二做出决策 （经济年限相同，采用差量收益分析法）,将差量收益看成一个新项目，判断该项目是否可行,（1）差额净现值,（2）差额净现值率,NPV=,900/1.1+900/ +600/ +600/ +600/,1.1,-3000,= -458.970,选方案一,选方案一,差值净现值,投资额的现值之和,=,-458.97,3000,= 0.15 0,（3）差额净现值指数,（4）差额内含报酬率,=,未来现金流量之和,投资额的现值之和,=0.85 1,选方案一,NPV=,900/ +900/ +600/ +600/ +600