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文档简介

1、卖出套期保值方案钢材,光大期货研发中心 2009.2.12,目 录,一、企业风险分析,二、套期保值策略,三、套保案例分析,你是否也在困扰？,突发事件,人才流失,融资问题,销售风险,保险,困 扰,解决方法,?,一、企业风险分析,加工企业不断探索中的方法,加工企业与贸易商签订中长期协议 如：一年稳定的供货协议 优点：在产成品价格波动时，可以锁定一定的销 售利润 缺陷：小型”集团”一荣俱荣，一损俱损，且遇到 大幅波动时整个利益集团无能为力。,加工企业面临的风险,成品市场价格下跌,筹集大量资金收购铁矿石/煤炭,生产的钢材形成库存占用资金,产品销售暴露于市场风险中,销售合同信用风险,加工企业生存的关键销

2、售价格风险规避 风险规避途径卖出套保,销售价格风险,无风险规避,有风险规避,做大做强,倒闭,二、套期保值策略,加工企业利润构成,利润销售价格生产成本 其中：生产成本包括： 铁矿石、焦炭等采购费用； 钢材加工费用； 各种其他费用； 各种税费； 以上均为固定成本，利润与销售价格成正相关,卖出保值操作原理锁定利润,现货价格,期货价格,T,持有现货 卖出期货合约,卖出现货 同时平仓期货,套期保值作用 “熨平效应” 有利于企业稳定、可持续发展,三、案例分析 案例：标准意义的卖出套保,某钢铁生产厂年产钢铁约600万吨，其中公司库存每月大约5万吨。钢材价格的下跌让企业库存存在价值下跌的风险。在钢材价格波动异

3、常的情况下，参与期货市场进行套期保值是企业稳健经营的必要条件。 由于库存暴露在风险之中，该企业采取在上期所进行卖出套期保值策略。如下表所示：,由案例我们可以发现：,期货市场的盈利弥补了现货市场的损失 实现了套期保值的目的 有效规避了企业产品销售中价格波动的风险,套期保值是一种稳健的选择,不套保价格完全暴露在现货市场巨幅波动中 单纯希望价格“涨”或“跌”本身也是赌博心理 不做套保一种投机，危险系数很高的投机 期货不是赌博，是“稳健”经营 套期保值核心理念“风险最小化”,套期保值的交易成本： 手续费：不超过每手合约价值的万分之二； 交割费用： 元/手； 其他：出库、仓储或过户费用等*； 套期保值的资金占用： 建议起步阶段以30持仓比例参与市场为宜； 企业套保规模 吨； 经纪公司对客户收取的保证金比例为 % ； 共占用保证金 元,光大期货能为您提供： 量身定做的套期保值方案； 快捷的行情交易系统； 安全高效的资

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