《股指期货基础知识》PPT课件.ppt

1、股指期货普及概要,期货公司市场部 李煜洲,目录,一、股指期货推出对现货的影响和意义 二、期货交易与股票交易的主要对比 三、股指期货合约介绍及特点、作用 四、期货公司主要风险控制手段 五、期货投资的一些简要注意点 六、期货交易参与办法 七、股指期货仿真交易 八、期货软件及下单方式,全球经验1：股指期货推出前后，有涨有跌，没有定律,一、股指期货推出对现货的影响和意义,全球经验2：股指期货的推出，不会改变市场基本走势,全球主要股指期货推出后对应指数的涨跌幅度,1982年4月21日美国推出S&P500指数期货,1982年4月21日推出 股市处于熊市末、牛市初 一年后股市涨幅38%,美国S&P指数期货经

2、验,1986年5月6日推出 股市处于牛市初期 一年后股市涨幅50%,1986年5月6日香港推出恒生指数期货,香港恒生指数期货经验,1988年11月9日推出 股市处于牛市前期 一年后股市涨幅21%,1988年11月9日法国推出CAC40股指期货,法国CAC40指数期货经验,1990年11月23日推出 股市处于牛市初期 一年后股市涨幅8%,德国DAX30指数期货经验,1988年9月1日推出 股市处于牛市后期 一年后股市涨幅28%,日本日经225指数期货经验,1996年5月3日推出 处于亚洲经济危机之前 一年后股市跌幅27%,韩国KOSPI200指数期货经验,1998年7月21日台湾推出台股股指期货

3、,1998年7月21日推出 处于亚洲经济危机后 一年后股市跌幅2%,台湾台股指数期货经验,2000年6月11日推出 处于新经济泡沫期 一年后股市跌幅22%,2000年6月11日印度推出Nifty股指期货,印度NIFTY指数期货经验,股指期货有利于扩大现货市场规模,从国际市场的情况看，韩国、中国香港、中国台湾等国家和地区股指期货推出后，股票市场交易量都有明显提高。 其原因在于，股指期货对系统性风险的有效规避和化解，提高了资金入市交易的安全性，无形中提高了资金入市的积极性，加快了资金入市步伐，从长远看，资本市场的规模和流动性都将得到明显的提高。 股指期货推出后，资金也会偏重于流向股指期货标的物中的

4、成份股，对于改善股票市场资金流向，提高资金使用效率都具有积极意义。,香港期货现货市场成交量相互促进、共同发展。,案例1：香港期货现货交易量对比（1986-2006）,股指期货上市后4年内，两个市场保持 了相互促进、共同发展的态势。 后来，亚洲金融危机之后， 期货表现出了更好的成长性。,案例2：韩国期货现货成交额对比（1996-2005）,2000年全球股市 网络股泡沫破灭。 高科技股占比例 较大的台湾股市 受到较大影响， 成交量显著下跌。,总体上，期货现货市场 保持相互促进、共同发展的关系。,案例3：台湾期货现货交易量对比（1998-2006）,二、期货交易与股票交易的主要对比1、什么是期货交

5、易？,期货交易我们可以理解为到期交易现货，没到期时买卖约定好了标的品种，质量，数量等内容的标准合约.由于买卖的是一种履约权利，所以有人把它称为“买空” “卖空”.左图就是上海期铜07年3月到期的期货合约交易行情.,2、报价方式对比,新开合约,股票除权,3、技术分析工具对比,4、期货帐户管理和下单界面,5、股票和期货交易方式对比,期货交易最初无持仓，当多空同时开仓时，持仓才会增加，同时平仓时， 持仓才会减少，交割后持仓归零。市场的活跃程度以持仓的增减来衡量。 股票交易股本一般不变，因此以换手率来衡量活跃程度。,6、股票交易与股指期货交易的区别,三、沪深300股指期货合约介绍及特点、作用 1、什么

6、是沪深300股指现货,（1）、沪深300指数选取沪深两市规模大、流动性好 的前300只股票做为样本股票 （2）、以2004年12月31日为基期，基点为1000点，以 300成分股的调整市值为基期。 （3）、采用派许加权综合价格指数公式进行计算，即 报告期指数=（报告期成分股的调整市值/基期） 1000 （4）、成分股的调整市值 =股价调整股本数 （调整股本数以自由流通股本按分级靠档方式确定） 特征：沪深300指数是计算出来的，是随着当时各成分股的 涨跌熨平后得到的实时指数。价格波动特点显得平稳,2、什么是沪深300指数期货,（1 ）、以股票指数为标的物的期货合约交易就是股指期货 （2）、以沪深

7、300股指为标的物的期货合约交易就是沪深300 股指期货 特征：沪深300股指期货的价格是给出来的，是交易者对沪深 300股指现货在未来到期月份的价格的看法体现。价格 波动特点显得剧烈。,3、沪深300指数期货合约详解,1沪深300指数期货合约 合约标的：沪深300指数 合约乘数：每点300元 合约价值：沪深300指数期货合约报价点数点300元 (例如:3000点 300元=900000元) 报价单位：指数点 最小变动价位：0.2点 合约月份：当月，下月及随后两个季月(3,6,9,12为季月) (例如1,2,3,6或者3,4,6,9又或者8,9,12,3) 交易时间：上午9:15-11:30

8、下午13:00-15:15 最后交易日交易时间：上午9:15-11:30 下午13:00-15:00 价格限制：上一交易日结算价的正负10% 合约交易保证金：合约价值的10%(例如:900000元 10%=90000元) 交割方式：现金交割 最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日：同最后交易日 交易代码：IF,（1）、交割便利,现金交割。 （2）、交割价格以现货确定,强制期货价 格收敛于现货。 （3）、期现套利成本更低。 （4）、一般流动性较好的是当月合约。,4、股指期货的特点,（1）、指数化投资 （2）、放大投资规模，相当于融资 （3）、套期保值 （4）、套利 （

9、5）、调节头寸和资产配置,5、股指期货的作用,四、期货公司主要风险控制手段 1、什么是风险率或风险度,帐户权益=可用金持仓保证金,风险率各公司有可能计算方法不同,招商期货目前采用计算方法是: 风险率 = 帐户权益持仓保证金,2、追保与强平,风险率=帐户权益按期货公司比例收取的保证金 追保强平通知线：风险率100时 期货公司发出追保强平通知，在约定时间内客户可选择 自己减仓或追加交易保证金，以解除警告。若约定的时间内 客户未采取相应措施或者行情出现剧烈变动导致客户风险急 剧变大,期货公司有权在不通知客户的情况下对客户头寸采取 强行平仓措施.使其风险率100%.,3、追保强平的通知与执行,通知方式

10、或客户获取渠道以及处理方式： A、盘中通知：当客户帐户出现追保强平通知，期货公司 会以约定的方式通知客户处理头寸，警 示风险。客户接到通知后应在约定的时 间内追加保证金或者减少头寸。否则， 期货公司有权在不再通知客户的情况下 采取强平措施.如果行情在约定时间内急 剧变动,导致客户出现透支交易,期货公司 也有权在不再通知客户的情况下采取强平 措施. B、盘后通知：每日结算后帐户在追保强平通知线以下 的客户，期货公司会按约定的方式通知 客户。客户在接到通知后应在约定的时 间内追加保证金或减少头寸。否则，期 货公司有权在不再通知客户的情况下采 取强平措施,如果行情在约定时间内急剧 变动,导致客户出现

11、透支交易,期货公司 也有权在不通知客户的情况下.采取强平 措施.,五、期货投资的一些简要注意点 1、计划下单,2、仓位控制,（1）、不要满仓 （2）、根据长短线目标把握好初始下单比例 不可太大，也不可太小 （3）、赢利加码,3、止损,（1）、下单先考虑止损 （2）、止损的幅度设立一般小于赢利目标幅度 通常的原则是1比3 （3）、学会止损是在市场长期生存的不二法门。,4、一些简单的下单注意事项,a、不要等单，一旦决定下单确保即时成交； b、不要在停板附近做反向单； c、尽量顺势而为，少做逆向单。 d、该涨不涨注意看跌，该跌不跌注意看涨 e、用主资金做趋势，逆势搏差价尽量用少量资金并及时止损；,六

12、、期货市场参与办法 1、 期货市场结构,期货交易所,自营会员,期货经纪公司会员,保值法人户,个人投机户,IB证券营业部,个人投机户,保值法人户,IB证券营业部与期货公司关系： IB证券营业部是期货公司 业务的介绍商，它可以做 期货开户，提供期货交易 行情和下单软件，配合期 货公司做客服和风控通知 工作，它不能接收和管理 客户资金，只能协助配合 期货公司替客户出入金， 不能执行强行平仓。资金 管理和强平职能都由期货 公司完成。,2、开户程序和资料,注：客户指定结算账户的户名必须与开户名完全一致,客户临柜期货 公司签署合同,客户临柜IB证券 营业部签署合同,期货公司向交易 所申请交易编码,交易所审

13、核通过 并返回交易编码,客户入金,IB证券营业部核发 客户帐号及密码,期货公司核发 客户帐号和密码,客户资金到帐 开通下单权限,3、出入金管理,（1）、银期转帐方式： 客户应首选银期转帐方式办理出入金业务。客户可通过电话银行或网上交易系统进行资金划转。 （2）、柜台入金方式： 必须以同行转帐方式入金，而且客户在填写银行进账凭时一定要注明姓名、客户账号及用途. 注：客户不得通过现金方式入金。,七、股指期货仿真交易 1、 当前的股指期货仿真交易,当前的股指期货仿真交易的性质与状态： 高度仿真、几近真实。体现在以下方面： 撮合系统：真实交易所场内撮合系统。 开户流程：接近真实，交易所要求客户真实 身

14、份信息走开户审核程序。给真 实交易编码。 资金结算：真实状态，交易所真实做结算。 风险控制：半真实状态，不提供入金和追保 方式，追保强平通知半实现，强 平执行半实现。 资金性质：虚拟资金。 参与办法：提供真实身份信息给招商证券营业部要求开通即可。,2、 股指期货真实开市后的仿真交易,股指期货真实开市后的仿真交易的性质与状态： 模拟真实、接近真实。体现在以下方面： 撮合系统：非真实交易所场内撮合系统，只是 场外的模拟交易撮合系统，见价撮 合，不需对手。 开户流程：各期货公司自置仿真系统无需真实 身份，注册通过即可。 资金结算：模拟系统自动结算，不通过交易所。 风险控制：非真实状态，不提供入金和追

15、保方 式，追保强平通知半实现，强平执 行半实现。 资金性质：虚拟资金。 参与办法：用户注册成功即可。,3、招商期货仿真大赛,招商股指期货仿真大赛的性质与状态： 比目前交易所的仿真交易更真实。体现在以 下方面： 撮合系统：真实交易所场内撮合系统。 开户流程：接近真实，交易所要求客户真实 身份信息走开户审核程序。给真 实交易编码。 资金结算：真实状态，交易所真实做结算。 风险控制：几近真实状态，不提供入金和追 保方式，追保强平通知实现，强 平执行实现 资金性质：虚拟资金。 参与办法：正式报名开始后，招商证券客户提供真实身份信息给招商证券营业部要求开通即可。,八、期货软件及下单方式 1、几个主要的期

16、货专业看盘软件,（1）、文华财经公司的看盘器 （2）、澎博财经公司的看盘器 （3）、世华财经公司的看盘器 （4）、富远财经公司的看盘器,2、几个主要的期货下单软件,（1）、通达信下单软件 （2）、金仕达下单软件 （3）、恒生下单软件,3、招商期货提供的软件及下载方法,招商期货将为各种不同环境的客户提供功能全面的下单软件： 现阶段提供的软件下载及说明：（按以下顺序点击进入下载） 产品 股指期货 软件下载： 金仕达网上交易标准版：纯交易软件，目前只能做股指仿真交易。 股指期货仿真交易博易大师：期货专业行情金仕达股指期货仿真下单。 招商证券网上交易全能版：股票专业行情期货行情通达信股票下单 通达信股指期货仿真下单。（此系统为期货 公司将来主要网上下单系统，此次仿真交易 大赛唯一可用交易系统） 另外公司提供两个免费专业期货看盘器的链接，下载可看专业期货行情。 目前真实商品期