河北娃娃机生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/河北娃娃机生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景娃娃机，又称选物贩卖，台湾俗称夹娃娃机，香港称夹公仔机，在国内也叫抓娃娃机，为一种源于日本的电子游戏。日语原名UFOCATCHER。娃娃机属于礼品贩卖机，是大型游戏机里面较简单的一种。在娃娃机日益火爆的当下，娃娃机的上下游产业和中间环节都存在巨大的机会。与此同时，起量飞快的移动支付中间平台也从此得益。近两年新兴的一类创业公司，有专门给娃娃机提供移动支付盒子+SaaS系统的公司。这类公司实现移动支付的原理是，给机器主板加装一个通讯硬件（成本在100元以内），能够接收模拟脉冲讯号。这类公司的出现和发展，有两个重要前提：移动支付在国内普及，

2、娃娃机存量市场大，这两个前提缺一不可。如果没有支付方式颠覆，运营商不会有机器改造的需求，比如日本、台湾的娃娃机市场比大陆成熟很多，但仍在使用投币支付；如果娃娃机存量市场不大，没有200万台已有设备，工厂和运营商不这么传统、分散，那么设备改造可以直接从上游进行。比如新兴的智能现磨咖啡机、迷你KTV，基本由运营商和厂商合作研发智能系统。在20世纪80年代，日本电子游戏厂商为了弥补日本游戏厅里女性市场的需求，引入了操作简便的娃娃机。随后在中国台湾的市场上流行，90年代引进中国大陆市场，但伴随着传统游戏厅的没落，娃娃机市场也一度失去了原本的光环。可近年来，手柄操纵、玩法简单的娃娃机却又令人意外地又火爆

3、起来。原因不外乎娃娃机符合当今消费者所需碎片化消费的一种娱乐方式。抓娃娃会在抓取中产生“控制好就能抓住”的错觉，从而激励自己不断地“赌”下去。从心理上看，它抓住人类“贪婪”、“嫉妒”的心理。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3299.07(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1568.34万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4867.41万元，其中：固定资产投资3299.07万元，占项目总投资的67.78%；流动资金1568.34万元，占项目总投资的32.22%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑

4、工程投资1455.17万元，占项目总投资的29.90%；设备购置费1202.85万元，占项目总投资的24.71%；其它投资641.05万元，占项目总投资的13.17%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3299.07+1568.34=4867.41（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入6100.05万元，总成本5361.10万元，利润总额543.31万元，净利润407.48万元，增值税190.60万元，税金及附加75.16万元，所得税135.83万元；第二年负荷75.00%,计划收入83

5、18.25万元，总成本6791.07万元，利润总额1216.08万元，净利润912.06万元，增值税259.91万元，税金及附加83.48万元，所得税304.02万元；第三年生产负荷100%，计划收入11091.00万元，总成本8578.55万元，利润总额2512.45万元，净利润1884.34万元，增值税346.54万元，税金及附加93.88万元，所得税628.11万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入11091.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税

6、额=346.54万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用8578.55万元，其中：可变成本7149.90万元，固定成本1428.65万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加93.88万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2512.45（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2512.4525.00%=628.11（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附

7、加+补贴收入=2512.45（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2512.4525.00%=628.11（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2512.45万元，缴纳企业所得税628.11万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2512.45-628.11=1884.34（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=51.62%。（2）达产年投资利税率=60.67%。（3）达产年投资回报率=38.71%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入11091.00万元，总成本费用8578

8、.55万元，税金及附加93.88万元，利润总额2512.45万元，企业所得税628.11万元，税后净利润1884.34万元，年纳税总额1068.53万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.08年。本期工程项目全部投资回收期4.08年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率51.62%，投资利税率60.67%，全部投资回报率38.71%，全部投资回收期4.08年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史

9、机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。七、市场预测分析在20世纪80年代，日本电子游戏厂商为了弥补日本游戏厅里女性市场的需求，引入了操作简便的娃娃机。随后在中国台湾的市场上流行，90年代引进中国大陆市场，但伴随着传统游戏厅的没落，娃娃机市场也一度失去了原本的光环。可近年来，手柄操纵、玩法简单的娃娃机却又令人意外地又火爆起来。原因不外乎娃娃机符合当今消费者所需碎片化消费的一种娱乐方式。2012-2017年中国娃娃机产量不

10、断上升，2017年中国娃娃机产量达到34.65万台，娃娃机是中国目前所有无人设备中市场存量最大的机器。根据娃娃机的产业链来看，娃娃机的下游市场主要布局在游乐园和购物中心。目前在中国每一家商场基本上都配有娃娃机。这些娃娃机通常出现在走廊过道、电影院门口等人流比较密集的区域，平均算下来每家商场至少有50-60台。娃娃机之所以布局在新建影院、商业综合体，甚至是地铁站，是因为在吃喝玩乐一体的消费综合体里具有极大的人流量，产生大量休闲的需求。在闲逛、等待电影开场或在餐厅排队等位时，带有碎片化娱乐特点的娃娃机恰好填补了时间的空白。按照每家商场至少有50-60台娃娃机的规模以及中国新开购物中心的数量估算，2

11、017年中国新开的购物中心至少有3万台娃娃机的需求量，市场规模高达900万元。在日本，虽然娃娃机整体数量仅15万台左右，但在2016年其市场规模已高达110亿人民币。原因在于日本的娃娃机衍生出了变体，橱窗里不仅是只有娃娃，现在还包括球鞋、蛋糕、手机、手办、零食等等，日本的娃娃机已经逐渐转变为线下零售的一种新形态。我国娃娃机市场极度分散，目前最大中国的制造娃娃机企业占娃娃机整体市场的比例不足1%，投资夹娃娃机的以个人商家为主。在娃娃机夹取的内容方面，主要以普通的有商标的玩具公仔为主，知名IP授权的玩具公仔不多，因为相对于普通7寸娃娃的批发价格，知名IP授权的公仔成本高出10倍以上，对投资夹娃娃机

12、的个人商家而言，娃娃机是小本搏小利的生意，不太可能投资前期投资成本过高且后期维护成本较高的娃娃机衍变产物。中国娃娃机市面上也没有一个强大的娃娃机品牌，夹取内容也较为单一，一旦出现行业垄断者，参照日本的情况将中国的娃娃机也转变成一种线下零售的方式，娃娃机市场规模也有望突破亿元级别，娃娃机行业目前处于绝对的整合红利期。抓娃娃会在抓取中产生“控制好就能抓住”的错觉，从而激励自己不断地“赌”下去。从心理上看，它抓住人类“贪婪”、“嫉妒”的心理。全国娃娃机存量有150-200万台，增量每年30-40万台，按照一台一年收入4万元算，一年总营收约600亿元。成本：娃娃机行业的成本组成包括：娃娃机+娃娃+场地

13、租金+人工。一般一台娃娃机成本为1,500-6,000元，一个娃娃成本约5-10元，一台机器配25-50只娃娃，场地费根据人流大小和场地受欢迎程度，可谈到600-2,000元/月。此外还有些隐性成本，如娃娃机的折旧费、维护成本，各种促销、活动的运营成本不等。收入：娃娃机的收入组成较简单，主要是玩家购买抓取次数的收入，当然如果接入了智能终端，还可按效果、按时间产生广告收入。此外，在智能终端获取的用户数据也可进行“交易”。如果是会员制还可在会员卡充值金额上运作出额外的金融收益。用户运营，如：会员机制。售卖会员卡、积攒会员积分、兑换会员福利、享受会员特权；积分激励。通过抓取行为、售卖行为、传播行为获

14、取积分，再用积分兑换奖品；定期会员活动。成为会员后可参与会员专属活动。活动运营，如：抽奖活动。大转盘、摇奖机，线上线下均可。满足条件赠送活动，比如指定娃娃抓取到一定次数免费赠送，指定品类娃娃集齐一套赠送娃娃等；线上分享奖励；充值返利等。内容运营，如：娃娃上新宣传；娃娃机铺设新位置宣传；会员福利、线下活动线上宣传；IP宣传。娃娃机的运作，也存在诸多风险因素，如：娃娃质量参差不齐。从用户体验上看，如果一眼看到的娃娃山寨版爆棚，拿起来各种掉毛、吸灰、手感差，任谁也不想二次消费了，所以娃娃的选择上务必精且吸引人。场地租赁费用高。线下流量的主要决定因素在于地段，好场地必然竞争激烈，但也决定能否快速回本，

15、因此如何评价场地质量，让高费用也带来高收入，是个不断验证推演的过程。好在娃娃机的迁移成本低，也适合互联网“快速试错”原则的运用。流量转化不足。好地段只代表流量大，但不代表流量都能转化成购买，这就要求创业者有出色的线上、线下用户运营能力，包括如何吸引用户首次购买，如何留住用户，如何产生复购到多次复购。提高数据运营能力。通过智能终端，收集用户数据，再通过精细化运营，区分用户等级。针对活跃用户、忠实用户，提供长期激励，促进其转化成会员，完成持续消费。针对一次性用户，采用更多激励手段，召回用户复购。还可利用用户地理位置，挖掘新的铺设地点。利用用户兴趣，为其推送对应广告、内容、娃娃IP情报、其他周边等等

16、。进行衍生品营销。如指定娃娃被抓取后，有机会特价购入同类IP的其他玩具和衍生品。提高用户服务意识。包括线下：娃娃摆放、抓娃娃指导、随时问题答复、随时损害维修；线上：用户关系维系、活动推广宣传、会员增值服务等。提高娃娃质量。在成本允许的情况下，尽量引入高质量娃娃，甚至知名IP的娃娃，提高用户认可度，还能造成更多传播口碑。引入更多有趣玩法。再比如融入“积分经验”和“道具”的概念，到一定积分可以获取“道具”，在抓取娃娃过程中使用特定道具可提升抓取次数，或者降低抓取难度。抓娃娃本身就是一种游戏，用游戏化运营的方式提高可玩性，用户也更容易接受。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度

17、第四季度合计1营业收入2617.143489.523240.273115.6412462.572主营业务收入2213.072950.762739.992634.6110538.442.1娃娃机(A)730.31973.75904.20869.423477.692.2娃娃机(B)509.01678.68630.20605.962423.842.3娃娃机(C)376.22501.63465.80447.881791.532.4娃娃机(D)265.57354.09328.80316.151264.612.5娃娃机(E)177.05236.06219.20210.77843.082.6娃娃机(F)11

18、0.65147.54137.00131.73526.922.7娃娃机(.)44.2659.0254.8052.69210.773其他业务收入404.07538.76500.27481.031924.13上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12462.57完成主营业务收入万元10538.44主营业务收入占比84.56%营业收入增长率（同比）12.71%营业收入增长量（同比）万元1405.19利润总额万元2636.74利润总额增长率33.30%利润总额增长量万元658.68净利润万元1977.55净利润增长率18.51%净利润增长量万元308.86投资利润率56.78%投资回报率42.5

19、8%财务内部收益率23.12%企业总资产万元8109.99流动资产总额占比万元31.90%流动资产总额万元2587.30资产负债率36.62%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米13073.2019.60亩1.1容积率1.321.2建筑系数71.33%1.3投资强度万元/亩168.321.4基底面积平方米9325.111.5总建筑面积平方米17256.621.6绿化面积平方米1377.79绿化率7.98%2总投资万元4867.412.1固定资产投资万元3299.072.1.1土建工程投资万元1455.172.1.1.1土建工程投资占比万元29.90%2.1.2设备投资万元12

20、02.852.1.2.1设备投资占比24.71%2.1.3其它投资万元641.052.1.3.1其它投资占比13.17%2.1.4固定资产投资占比67.78%2.2流动资金万元1568.342.2.1流动资金占比32.22%3收入万元11091.004总成本万元8578.555利润总额万元2512.456净利润万元1884.347所得税万元1.328增值税万元346.549税金及附加万元93.8810纳税总额万元1068.5311利税总额万元2952.8712投资利润率51.62%13投资利税率60.67%14投资回报率38.71%15回收期年4.0816设备数量台（套）6117年用电量千瓦时

21、535062.8218年用水量立方米7561.7919总能耗吨标准煤66.4120节能率25.91%21节能量吨标准煤24.5622员工数量人222区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元127649.73同期产值万元106784.11同比增长19.54%从业企业数量家853规上企业家37从业人数人42650前十位企业产值万元59402.11去年同期53708.96万元。1、xxx投资公司（AAA）万元14553.522、xxx（集团）有限公司万元13068.463、xxx科技发展公司万元7722.274、xxx投资公司万元6534.235、xxx有限责任公司万元4158.156、xxx

22、科技发展公司万元3861.147、xxx科技发展公司万元297.018、xxx投资公司万元2435.499、xxx有限责任公司万元2316.6810、xxx科技发展公司万元1782.06区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元54030.761.1同期增加值万元49007.491.2增长率10.25%2行业净利润万元11991.672.12016年净利润万元10869.902.2增长率10.32%3行业纳税总额万元38680.693.12016纳税总额万元33942.343.2增长率13.96%42017完成投资万元44783.974.12016行业投资万元14.63%区域内

23、行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值149747.49170167.60193372.272利润总额38493.4543742.5649707.453净利润19967.9022690.8025785.004纳税总额12828.8614578.2516566.195工业增加值54043.2761412.8169787.286产业贡献率13.00%16.00%18.41%7企业数量102412491599土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程6592.856592.8512230.1212230.121

24、134.441.1主要生产车间3955.713955.717338.077338.07703.351.2辅助生产车间2109.712109.713913.643913.64363.021.3其他生产车间527.43527.43709.35709.3568.072仓储工程1398.771398.773267.223267.22220.412.1成品贮存349.69349.69816.80816.8055.102.2原料仓储727.36727.361698.951698.95114.612.3辅助材料仓库321.72321.72751.46751.4650.693供配电工程74.6074.6074

25、.6074.605.663.1供配电室74.6074.6074.6074.605.664给排水工程85.7985.7985.7985.795.064.1给排水85.7985.7985.7985.795.065服务性工程885.89885.89885.89885.8959.765.1办公用房513.93513.93513.93513.9326.355.2生活服务371.96371.96371.96371.9628.466消防及环保工程249.91249.91249.91249.9118.976.1消防环保工程249.91249.91249.91249.9118.977项目总图工程37.3037.

26、3037.3037.30-28.177.1场地及道路硬化2374.50471.35471.357.2场区围墙471.352374.502374.507.3安全保卫室37.3037.3037.3037.308绿化工程1115.4239.04合计9325.1117256.6217256.621455.17节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤66.411.1年用电量千瓦时535062.821.2年用电量吨标准煤65.761.3年用水量立方米7561.791.4年用水量吨标准煤0.652年节能量吨标准煤24.563节能率25.91%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元464

27、3.811.1完成比例95.41%2完成固定资产投资万元3452.282.1完成比例74.34%3完成流动资金投资万元1191.533.1完成比例25.66%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1511.2人均年工资万元4.011.3年工资额万元878.342工程技术人员工资2.1平均人数人332.2人均年工资万元6.742.3年工资额万元178.303企业管理人员工资3.1平均人数人93.2人均年工资万元6.183.3年工资额万元59.694品质管理人员工资4.1平均人数人184.2人均年工资万元5.214.3年工资额万元95.705其他人员工资5.1平均人数

28、人115.2人均年工资万元6.735.3年工资额万元86.296职工工资总额万元1298.32固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1455.171202.85168.323299.071.1工程费用万元1455.171202.857712.241.1.1建筑工程费用万元1455.171455.1729.90%1.1.2设备购置及安装费万元1202.851202.8524.71%1.2工程建设其他费用万元641.05641.0513.17%1.2.1无形资产万元318.98318.981.3预备费万元322.07322.071.3.1

29、基本预备费万元193.07193.071.3.2涨价预备费万元129.00129.002建设期利息万元3固定资产投资现值万元3299.073299.07流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元7712.244123.755620.147712.247712.247712.241.1应收账款万元2313.671272.521735.252313.672313.672313.671.2存货万元3470.511908.782602.883470.513470.513470.511.2.1原辅材料万元1041.15572.63780.861041.15104

30、1.151041.151.2.2燃料动力万元52.0628.6339.0452.0652.0652.061.2.3在产品万元1596.43878.041197.331596.431596.431596.431.2.4产成品万元780.86429.48585.65780.86780.86780.861.3现金万元1928.061060.431446.051928.061928.061928.062流动负债万元6143.903379.144607.936143.906143.906143.902.1应付账款万元6143.903379.144607.936143.906143.906143.903流

31、动资金万元1568.34862.591176.251568.341568.341568.344铺底流动资金万元522.77287.53392.08522.77522.77522.77总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元4867.41147.54%147.54%100.00%2项目建设投资万元3299.07100.00%100.00%67.78%2.1工程费用万元2658.0280.57%80.57%54.61%2.1.1建筑工程费万元1455.1744.11%44.11%29.90%2.1.2设备购置及安装费万元1202.8536.46%36

32、.46%24.71%2.2工程建设其他费用万元318.989.67%9.67%6.55%2.2.1无形资产万元318.989.67%9.67%6.55%2.3预备费万元322.079.76%9.76%6.62%2.3.1基本预备费万元193.075.85%5.85%3.97%2.3.2涨价预备费万元129.003.91%3.91%2.65%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3299.07100.00%100.00%67.78%5建设期间费用万元6流动资金万元1568.3447.54%47.54%32.22%7铺底流动资金万元522.7815.85%15.85%10.74%营业收入税金及附加

33、和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6100.058318.2511091.0011091.0011091.001.1万元6100.058318.2511091.0011091.0011091.002现价增加值万元1952.022661.843549.123549.123549.123增值税万元190.60259.91346.54346.54346.543.1销项税额万元1774.561774.561774.561774.561774.563.2进项税额万元785.411071.011428.021428.021428.024城市维护建设税万元13.3418.

34、1924.2624.2624.265教育费附加万元5.727.8010.4010.4010.406地方教育费附加万元3.815.206.936.936.939土地使用税万元52.2952.2952.2952.2952.2910税金及附加万元75.1683.4893.8893.8893.88折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1455.171455.17当期折旧额1164.1458.2158.2158.2158.2158.21净值291.031396.961338.761280.551222.341164.142机器设备原值1202.851202.8

35、5当期折旧额962.2864.1564.1564.1564.1564.15净值1138.701074.551010.39946.24882.093建筑物及设备原值2658.02当期折旧额2126.42122.36122.36122.36122.36122.36建筑物及设备净值531.602535.662413.302290.942168.582046.224无形资产原值318.98318.98当期摊销额318.987.977.977.977.977.97净值311.01303.03295.06287.08279.115合计：折旧及摊销2445.40130.33130.33130.33130.3

36、3130.33总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元5377.222957.474032.915377.225377.225377.222外购燃料动力费万元360.39198.21270.29360.39360.39360.393工资及福利费万元1298.321298.321298.321298.321298.321298.324修理费万元14.688.0711.0114.6814.6814.685其它成本费用万元1397.61768.691048.211397.611397.611397.615.1其他制造费用万元354.80195.142

37、66.10354.80354.80354.805.2其他管理费用万元156.4686.05117.34156.46156.46156.465.3其他销售费用万元438.46241.15328.84438.46438.46438.466经营成本万元8448.224646.526336.168448.228448.228448.227折旧费万元122.36122.36122.36122.36122.36122.368摊销费万元7.977.977.977.977.977.979利息支出万元-10总成本费用万元8578.555361.106791.078578.558578.558578.5510.1可变成本万元7149.903932.455362.427149.9