第14章 信息不对称.ppt

1、第14 章 信息不对称,本章要点 1. 信息不完全与信息不对称 2. 逆向选择与道德风险 3. 信号传递与甄别 4. 激励机制的设计,一、新古典范式与信息范式,新古典分析的三个关键假设,理性人； 完全竞争假设； 完全信息,基于以上假设的推论 价格传递市场交易中的一切信息； 信息成本为零是交易成本为零的必要条件； 信息完备保证了行为人最大化效用的自动实现； 一般均衡必然达到，帕累托效率自动实现。,经济学信息范式的基本假设 行为人最大化自身效用的动机假设 (理性人)； 信息不完备或者信息不对称的约束假设。,二、信息不完全和信息不对称,基本概念 信息：与特定决策相关的环境和行为方面的知识 信息不完全

2、(incomplete information): 缺乏充分信息的情况。 信息不对称(asymmetric information): 交易中的一方占有对方无法证实或对方不掌握的信息。,信息的分类等级 按信息的确定性或完美程度分为： 无知或不知晓 (ignorance)； 可预见（predictable）； 可观察 （observable）； 可测度（measurable）； 可确证（verifiable）。,信息经济学 研究信息不完全或不对称情况下人的决策问题。 委托人(principal):处于信息劣势的一方。 代理人(agent)：有信息优势的一方。,信息经济学和博弈论的区别 博弈论是方

3、法论导向的；信息经济学是问题导向的。 信息经济学是非对称信息博弈论在经济学上的应用。,信息经济学的基本分类,三、信息不对称与逆向选择,旧车市场上的逆向选择问题 假设： a. 只有卖方知道自己车的质量； b. 买方只能根据市场上的平均质量出价。,一个简单的旧车市场 假设只有两种质量类型的车。人们对高质量车的评价QH=6000，对低质量车的评价QL=2000。 均衡状态：高质量的车退出市场，最差质量的车留在市场上。,逆向选择(adverse selection) 在信息不对称的情况下，不同质量的同类产品不能实行差别定价，导致高质量产品退出市场的情况。 (Akerlof, G., ”The Mark

4、et for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism”, Quarterly Journal of Economics 84: 488-500, 1970.),逆向选择的后果之一：市场“稀薄”,旧车的平均质量,旧车的价格,旧车的价格,旧车的数量,质量曲线,需求曲线,供给曲线,E0,逆向选择的后果之二：市场不出清,旧车的平均质量,旧车的价格,价格,数量,质量曲线,需求曲线,供给曲线,价值线,P*,Qd,Qs,P*,信贷市场的逆向选择与信贷配给,银行的预期收益,实际利率,R,r*,利率与银行预期收益,信贷配给均衡,利率,信贷数量,信

5、贷需求,信贷供给,r*,Qd,Qs,Rothschild, M., and J.E.Stiglitz，1976, “Equilibrium in Competitive Insurance Market”, QJE 90, 629-49 Stiglitz, J. E. and A. Weiss (1981), “Credit Rationing in Markets with Imperfect Information”, American Economic Review 71(3): 393-410.,缓解逆向选择的方法 a. 信息甄别(screening)：缺乏信息的一方以一定的 成本收集

6、隐藏的信息，以改善自己在交易中所 处的信息劣势。 b. 信号传递(signaling)：拥有信息的一方，为了使 交易能够成功，向另一方显示自己特征的行为。,信号传递模型 信号传递是一个动态不完全信息博弈，是 不完全信息条件下，两个参与者的两阶段博弈。,两个参与人 sender和receiver。sender拥有一些receiver所没有的、与参与人的效用或者支付相关的信息。 两个阶段 a. sender向receiver发出一个信息(message)，或一个信号(signal)； b. receiver接收到信号后做出一个行动，博弈结束。 这时两个参与人的效用得到决定。,信号传递有效的充要条件

7、 发送信号要有成本； 不同的人发送同一个信号的成本不同。,M. Spence 关于教育的信号显示理论 认为教育程度是显示人的能力的一种信号。该理论并不否定教育对提高人力资本的作用，但认为教育有没有提高人的生产力是次要的，它主要的作用是向雇主传递能力的信号。 ( Spence, A. M., ”Job Market Signaling”, Quarterly Journal of Economics 87: 355-74, 1973. ),信息甄别 不拥有信息优势的人可以主动地设计一个菜单 或合约来甄别不同人的信息。 Pooling equilibrium （混同均衡）： 低风险与高风险类型的人

8、都愿意接受的合同。 Separating equilibrium（分离均衡）：使不同风险类型的人作出不同的选择的合约。,四、信息不对称与道德风险,道德风险(moral hazard) 在事后信息不对称的情况下，拥有私人信息的一方，利用自己的信息优势，采取机会主义的行为损害另一方的利益，以增加自己的利益。,激励机制的设计与道德风险抑制,激励机制必须满足来自代理人的两个约束： a. 参与约束(participation constraint): 代理人接受合约得到的效用不得小于不接受合约可能得到的最大效用。 b. 激励相容约束(incentive compatibility constraint): 委托人希望代理人采取的行动必须是代理人效用最大化的行动。,一个简单模型,令X 为代理人付出的“努力”；Y为产值，二者高度 相关，其函数关系如下：Y = f(X) 委托人付给代理人的报酬为S，为了鼓励代理人的积极性，S应与Y有关：S = S(Y) =Sf(X),委托人的目标：使利润即Y-S(Y)最大化。 委托人面临的第一个约束：代理人从工作中得到的净收益不得小于不工作能达到的效用水平： Sf(X