第十五章宏观经济政策分析.ppt

1、,理论 第十二章 国民收入核算 第十三章 简单的国民收入决定理论 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 （扩大的国民收入决定理论）,政策 第十五章 宏观经济政策 分析 第十六章 宏观经济政策实践,第十五章 宏观经济政策分析,用IS-LM模型来分析宏观经济政策的效果。,问题,什么是宏观经济政策的作用或效果？ 为什么用IS-LM模型来分析？,本章主题,补充内容 凯恩斯的宏观经济政策概述 宏观经济政策的效果 财政政策的效果（凯恩斯主义极端） 货币政策的效果（古典主义极端） 两种政策的混合使用（结合案例分析）,第一节 凯恩斯的宏观经济政策概述,一、实质 二、规则 （以货币政策为例） 三、目的 （以财

2、政政策为例) 四、工具,实质是需求管理政策，而非供给管理政策 规则是相机抉择的，灵活多变的，而不是简单规则的 目的是充分就业，而不是预算平衡（以财政政策为例） 工具包括财政政策和货币政策,一、实质：需求管理,需求管理（demand management）是供给管理的对称，指通过控制总需求来稳定经济的宏观经济政策。 凯恩斯主义认为，决定国民收入水平的关键是总需求。为什么？,“Production and sales of automobiles were higher last month, apparently due to a surge in consumer confidence, wh

3、ich drove consumers to showrooms in record numbers.”,“汽车的生产和销售在上个月增加了。显然是由于消费者信心的陡增，使得他们蜂拥而入汽车展厅，其人数创下纪录。” 短期内，产量与就业是取决于需求的。,凯恩斯定律的图形,蜜蜂的寓言,从前有一群蜜蜂，过着挥霍奢华的生活，整个蜂群兴旺发达，百业昌盛。后来，它们改变了原有的生活习惯，崇尚节俭朴素，结果社会凋敝，经济衰落。终于被敌手打败而逃散。 凯恩斯从这则寓言中悟出了需求的重要性，建立了以需求为中心的国民收入决定理论，并在此基础上引发了经济学史上著名的凯恩斯革命，这场革命的结果是建立了现代宏观经济学体系

4、。,“大海长期风平浪静” 世界经济 震荡中缓慢复苏,二、规则：相机抉择,在进行宏观经济管理时，根据经济状况和各种政策的特点机动地决定所应采取的政策措施。 以货币政策为例 经济萧条时，政策应该是松的 经济繁荣时，政策应该是紧的,凯恩斯主义的相机抉择政策 货币主义的单一规则政策,一、2009-2010年的中国经济,2009年，任务非常明确应对危机的冲击，保持经济平稳快速增长。,2008年底中央出台两年4万亿元的刺激经济方案，经济增长逐步恢复到正常轨道，并对世界经济复苏起到重要作用。,财政政策,2008.11.9 扩大内需十项措施，投资4万亿 2009.1-2月，陆续出台十大产业振兴规划：汽车、钢铁

5、、纺织、装备制造、船舶、电子信息、石化、轻工业、有色金属和物流业,一、进一步加强宏观调控,中国经济转向正常的增长轨道，货币政策随之由适度宽松转向稳健,时滞性的表现,衰退,萧条,复苏,繁荣,GDP,潜在GDP,三、目的：充分就业 （指财政政策),两种财政思想（finance idea),预算平衡（balanced budget) 功能财政（functional finance),预算平衡,凯恩斯主义产生以前的财政思想 主张实现年度的平衡预算。,功能财政,凯恩斯主义的财政思想 Lerner,Functional finance and Federal debt, 1943年2月,财政支出应该服从维

6、持经济稳定、尤其是服从实现充分就业的需要，应该放弃传统的财政收支平衡的信条。 为了实现充分就业和整个经济的稳定，需要有赤字就有赤字，需要有盈余就有盈余，不要因为害怕赤字的增加而妨碍扩张性财政政策的执行。,近二十年来美国联邦赤字的变化情况,Data from: ,欧盟成员国财政赤字对GDP占比,“In the midst of a depression, trying to balance the budget was not only stupid, it was dangerous.” General theory of employment, interest and money John

7、 Maynard Keynes,四、工具,财政政策 货币政策,财政政策(fiscal policy),财政政策是政府变动政府支出和政府税收以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 扩张性财政政策 紧缩性财政政策,货币政策（monetary policy),所谓货币政策指的是中央银行通过调节货币供给量进而调节利率和国民收入,货币政策的传递机制,扩张性货币政策,m ,r ,I ,y ,货币政策的传递机制,紧缩性货币政策,m ,r ,I ,y ,问题,在财政政策与货币政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个？为什么？,问题,在财政政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个，为什么？,结论,无论是财政政策，还是货币

8、政策都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。,用IS-LM模型分析 货币政策和财政政策对利率和国民收入的影响。,y*,IS0,LM,y0,IS1,LM1,y,r,E1,E2,E3,第二节 财政政策效果,分析工具：IS-LM模型,问题：1.什么是财政政策的效果？ 2.财政政策的效果取决于什么？,财政政策的效果是指：,变动政府支出（政府购买和转移支付）和税收对国民收入的影响。,财政政策的效果主要取决于IS曲线和LM曲线的斜率。,结论1： IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，财政政策效果越大。,结论2: IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，财政政策效果越小。,结论1的经济学解释

9、,有些经济学家看重财政政策，有些经济学家看重货币政策，就是因为他们对于IS和LM曲线的形状有着不同的看法。 凯恩斯主义？,结论1的分解,IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，财政政策效果越大. LM斜率不变时，IS越陡峭，财政政策效果越大（重点掌握这种情况） IS斜率不变时， LM越平坦，财政政策效果越大,结论1的IS-LM分析,为什么（a) 图的政策效果大于(b) 图？,y,y0,y2,y3,y,r,r0,r2,E,E,LM,IS,IS,E,(a) 政策效果大,（陡峭）,r,IS,LM,E,y0,r0,IS,E,y1,y3,r1,E,(b) 政策效果小,（平坦）,LM斜率不变时，IS越陡峭，财政政

10、策效果越大。,用四种方法证明这一结论。,用图形直观说明。 内在机制。 用财政政策乘数说明。 用挤出效应说明。,（a) IS曲线较陡峭，因此政策效果较大。 原因：IS陡峭，因此d较小，利率上升抑制投资较少，挤出效应（y2y3)小，政策效果（y0y2)大 （b) IS曲线较平坦，因此政策效果较小。 原因：IS平坦，因此d较大，利率上升抑制投资较多，挤出效应（y1y3)大，政策效果(y0y1)小。,财政政策乘数（了解即可）,财政政策效果的表示和计量 在实际货币供给量不变时，政府收支的变化能使国民收入变动多少。,财政政策乘数的推导,问题,为什么财政政策的效果会被缩小？ 政策含义？,IS斜率不变时，LM

11、越平坦，财政政策效果越大,IS曲线斜率不变时 LM 越平坦 财政政策效果越大 LM 越陡峭 财政政策效果越小,LM,y,r,0,IS1,IS4,IS2,IS3,y1 y2 y3 y4,二、凯恩斯主义的极端情况,垂直的IS曲线和水平的LM曲线相交的情况。,LM LM,IS IS,y y,IS,投资需求的利率系数（d)为零，货币需求的利率系数（h)为无穷大。 财政政策完全有效而货币政策完全无效。（以扩张性政策为例说明） 为什么？,四、挤出效应（Crowding out effect）,指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。这样，扩张性财政政策刺激经济的效果被大大削弱了。,挤出效应发生作用

12、的内在机制,g y L1 r I y 投资支出乘数、k、d与挤出效应成同方向变化。 h与挤出效应成反方向变化。,受k影响,受投资支出乘数影响,受d影响,受h影响,挤出效应的大小取决于以下因素,1、投资支出乘数 2、货币需求对产出水平的敏感程度 3、货币需求对利率变动的敏感程度 4、投资需求对利率变动的敏感程度,应用,用挤出效应分析 凯恩斯主义极端情况。,本节总结,用IS-LM模型分析财政政策的效果 极端情况 财政政策乘数 挤出效应 注意政策含义,第三节 货币政策效果,分析工具：IS-LM模型,关于货币政策效果的两个结论,IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，货币政策效果越大. LM斜率不变时，IS越

13、平坦，货币政策效果越大 IS斜率不变时， LM越陡峭，货币政策效果越大,IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。,一、货币政策效果的IS-LM模型分析,LM,IS,IS,y1,LM,IS,IS,y,r,0,y,r,0,y2,y3,LM,LM,y1 y2 y3 y4,货币政策效果因IS斜率而异,货币政策效果因LM斜率而异,对左图的说明,Ms r I y d越小（IS 越陡峭），政策效果越小。 左图： LM曲线斜率不变时 IS越平坦 货币政策效果越大 IS越陡峭 货币政策效果越小,受d影响,对右图的说明,Ms r I y h越小（LM 越陡峭），政策效果越大。 右图：IS曲线斜率不变时

14、LM 越平坦 货币政策效果越小 LM 越陡峭 货币政策效果越大,受h影响,货币政策效果的表示和计量,货币政策乘数 当产品市场均衡情况不变时，实际货币供给量变化能使国民收入变动多少。,货币政策乘数的推导,要注意货币政策乘数和货币创造乘数的区分,二、古典主义极端情况,IS 水平线 LM 垂直线 此时： 财政政策无效 货币政策十分有效,IS IS,LM LM,财政政策完全无效的原因：挤出效应极大 货币政策完全有效的原因：h=0，货币的投机需求为零，增加的货币供给全部用来满足交易和谨慎需求。,问题,在古典主义极端情况下，如果货币供给增加10亿美元，会使国民收入增加多少？,三、货币政策的局限性,在通货膨

15、胀时期实行紧缩性的货币政策效果显著 在经济衰退时期实行扩张性的货币政策效果不明显 货币政策的时滞性是限制货币政策发挥作用的另一个重要因素,“你可以把马牵到河流中，但却不能强迫它喝水。”,时滞性（time lag),所谓时滞性指的是一项政策从作出决定到实际发挥作用所需要的时间，财政政策与货币政策都有时滞性。 认识时滞（recognition lag） 决策时滞（decision lag） 实施时滞（administration lag）。,时滞性的表现,衰退,萧条,复苏,繁荣,财政政策的局限性？,挤出效应 影响面广，受到的阻力大 时滞性,乘数效应使财政政策效果放大，挤出效应使财政政策效果缩小。,

16、本节总结,用IS-LM模型分析货币政策的效果 极端情况 货币政策乘数 局限性,第四节 两种政策的混合使用,y*,IS,LM,y,IS1,LM1,y,r,E1,E2,E3,IS2,LM2,E4,适应性货币政策,配合扩张性财政政策而采取的扩张性货币政策，其目的是保持利率不变，从而消除挤出效应，加大财政政策的实施效果。,关于财政政策和货币政策配合的两个例子,克林顿政府和美联储的政策配合,两德统一之后财政政策与货币政策的配合,背景知识,20世纪80年代和90年代 的美国经济,Using a Policy Mix,The Clinton-Greenspan Policy Mix,补充：关于美国的财政赤字

17、,凯恩斯的需求管理政策 扩张性财政政策 赤字财政政策,Question: Why a dilemma?,克林顿政府的紧缩性财政政策 增收 节支,Using a Policy Mix,The Clinton-Greenspan Policy Mix,Output, Y,Interest Rate, i,Y,i,LM,Y,i,B,A,IS,A,LM,IS & LM: Before policy changes Equilibrium A: i & Y,IS: After deficit reduced,B equilibrium without monetary expansion,LM afte

18、r monetary expansion,New equilibrium i, Y,IS,Using a Policy Mix,The Clinton-Greenspan Policy Mix,The U.S. Economy 1991-1998,Using a Policy Mix,German Unification & the German Monetary Fiscal Tug-of-War,The Scenario:,Prior to unification, West Germany was exhibiting strong growth, investment After unification,the government increased infrastructure spending on the east Germany.,Using a Policy Mix,German Unification & the German Monetary Fiscal Tug-of-War,Output, Y,Interest Rate, i,Y,i,LM,Y,i,A,IS,A,LM,A (i, Y) pre-unification equilibrium,IS: Post-unification IS,LM: Post-u