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文档简介

1、财务报表分析（9）,长期偿债能力分析,了解影响上市公司长期偿债能力的因素； 掌握长期偿债能力指标的计算及分析； 理解资本结构概念； 了解不同行业长期偿债能力指标水平。,长期偿债能力分析,评价上市公司以资产或劳务偿还其长期负债的能力，包括债务本金、利息等。与短期负债相对应，长期负债是指偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债。 短期偿债能力是长期偿债能力的基础。,沪市上市公司长期负债构成,影响公司长期偿债能力的因素,（1）资本结构 （2）盈利能力 （3）或有负债 （4）长期租赁 （5）套期保值 （6）表外融资,（1）资本结构,资本结构反映了公司筹集资金的不同来源，而不同来源的资金具有不

2、同性质。 负债融资在公司资本结构中所占的比例越大，偿还本金及支付固定利息的负担越重，财务风险也越大。,（2）盈利能力,从长期来看，公司的生产、发展最终取决于其是否具有盈利能力。 盈利是支付公司长期债务本金和利息所需资金的最可靠、最理想的来源。 一般来说，公司的盈利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则长期偿债能力越弱。,（3）或有负债,或有负债，是指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出公司或该义务的金额不能可靠计量。,（4）长期租赁,租赁包括融资租赁和经营租赁。 融资租赁形成的负债

3、一般以“长期应付款”项目反映在资产负债表中，而经营租赁则经营租赁不在资产负债表上反映，只出现在报表附注和利润表的租金项目中。,（5）套期保值,套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 据统计，中国国航、东方航空以及南方航空三家航空公司2008全年合计亏损279.06亿元,其中从事航油套期保值业务的国航与东航在此项业务上造成的浮亏就分别达到了74亿元以及62亿元。在面临极端的行情时，如果公司持有的套保头寸与行情的涨跌相悖，且此时正值公司债务到期的话，不仅影响到公司的经营业绩，甚至会给公司带来财务危机。,（6）表外融资,表外融资（这里不包括上面提到的经营租赁）是对公司经营成果、财务状况和现金流量产生重大影响的一切不纳入资产负债表的融资行为。 对公司债权人而言，表外融资事实上加大了公司实际负债比率，导致其受资本的保护作用降低。,评价长期偿债能力指标的计算与分析,资产负债率 资产负债率是负债总额占资产总额的百分比，是一个存量比率指标。 。一般认为，公司资产负债率越低，债务越有保证，贷款越安全。,不同行业的资产负债率,产权比率与权益乘数,产权比率是负债总额与股

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