宇通汽车财务报表分析

1、宇通汽车财务报表分析09秋会计（本科班）王蒙摘要企业的财务报表分析其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系,为各有关方面特别是投资者提供企业偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力等财务信息,以便利益相关者客观地了解企业，据以判断并做出相关决策,为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。本文通过对宇通汽车公司2009-2010年财务报表的初步分析，有关财务指标的计算分析，找出该公司目前存在的问题，并对问题研究分析，提出相关的解决办法和建议。关键词 财务报表 指标 对比 分析 一、 公司简介 郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心,以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业

2、务,兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2010年，宇通集团位列中国企业500强第385位，继续领跑中国客车行业。2010年，宇通集团销售大中型客车、工程机械、专用车合计46865台，较2009年同比增长 33.2%；实现营业额208.36亿元，较2009年增长38.7%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。同年，宇通的品牌价值再增6.46亿，以85.42亿元连续第七年蝉联中国客车行业品牌价值冠军。集团核心企业郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”)位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，稳定日产整车达180台以上，目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型

3、客车生产基地。公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码），是国内客车行业第一家上市公司。公司主要经济指标连续十余年快速增长，连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级。2010年，客车产品实现销售量41169 辆，较2009年同比增长46.06%，公司营业收入134.78亿元，较2009年同比增长53.48%，保持了健康发展态势，综合实力持续增强。目前，宇通已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的完整产品链，成为豪华高档客车的代名词。如今，宇通客车已远销古巴、俄罗斯、伊朗、沙特以及香港、澳门等海外市场。并且在

4、确保产品品质和海外服务保障的基础上，经过长期战略布局，宇通已取得欧盟WVTA整车认证，开始正式进军欧洲市场。二、 财务报表初步分析（一）资产负债表分析 1.资产负债表总体状况初步分析资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产负债和所有者权益情况的报表，通过资产负债表能了解企业在报表日的财务状况长短期的偿债能力、资产负债权益和结构等重要信息。从附表1可知，2010年宇通汽车公司总资产为228,842,000,000元。企业资产越大，表明企事业可以用来赚取收益的资源越多，可以用来偿债的财产越多。同时这代表了企业拥有和控制的经济资源的多少。宇通汽车公司2009年总资产为138,158,000,000元

5、，2010年增加了90,684,000,000元，增涨幅度为65.64%（见附表1）。总资产的增加主要原因是流动资增加了7,105,010万元，增幅高达95.38%（其中，从表1中可以看出，货币资金、交易性金融资产、预付账款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产增幅较大）；非流动资产增加了1,963,420万元，增幅为30.84%（主要原因是固定资产减值准备、商誉增幅较大）。对宇通汽车公司总资产增加对公司的影响将在下面的各项资产明细中详细分析。表1 总资产变动情况表项目金额(万元)资产结构2010年2009年增减额增减(%)2010年2009年变动 货币资金 6,126,160 3,04

6、9,980 3,076,180 100.86%42.09%40.94%1.15%交易性金融资产 84,389 7,691 76,698 997.24%0.58%0.10%0.48%预付款项 1,081,140 468,138 613,002 130.94%7.43%6.28%1.14%买入返售金融资产 210,260 0 210,260 0.00%存货 1,816,200 831,415 984,785 118.45%12.48%11.16%1.32%一年内到期的非流动资产 148,410 42,556 105,854 248.74%1.02%0.57%0.45%其他流动资产 1,845,41

7、0 688,848 1,156,562 167.90%12.68%9.25%3.43%流动资产小计 14,554,200 7,449,190 7,105,010 95.38%63.60%53.92%9.68%固定资产减值准备 295,839 24,400 271,439 1112.45%3.55%0.38%3.17%商誉 53,298 699 52,599 7524.89%0.64%0.01%0.63%递延所得税资产 627,617 142,849 484,768 339.36%7.53%2.24%5.29%非流动资产小计 8,330,060 6,366,640 1,963,420 30.84

8、%36.40%46.08%-9.68%资产合计 22,884,200 13,815,800 9,068,400 65.64%100.00%100.00%0.00%2、资产各项目的初步分析 （1）、货币资金分析 从表1中可以看出，货币资金增幅为100.86%，成倍增涨，货币资金虽成倍增涨，但在流动资产中所占比率相比2009年增幅并不大，增幅为1.15%。从最近三年宇通汽车公司的资产负债表来看，货币资金呈上升趋势，增幅分别为100.86%、37.55%、33.42%，到了2010年增幅较大，主要原因是金融危机后汽车销量大增，在人们生活水平不断提高的前提下，开始步入以每家每户都想以车带步的生活时代，

9、房子、车子便成为了人们生活中的两大目标，从而提升了汽车的销量。（2）、交易性金融资产的分析 从表1中可以看出，交易性金融资产增幅很大，2010年比2009年增加了76,698万元，说明公司2010年在投资股票债券上加大了资金投入，从而增加了投资收益（见附表2）。（3）、存货分析 从表1中可以看出，存货2010年相比2009年增幅为118.45%。 2010年宇通汽车公存货的增加主要原因是公司本年的合并范围变更而增加。表2 存货增减变动情况表 单位：元项目2010年 2009年 增减原材料 在产品 产成品 存货合计 （4）固定资产分析固定资产2010年增加了1,384,340万元。表3 固定资产

10、变动情况表 单位：元项目2010 2009 增减其中：房屋及建筑物 机器设备 电子设备、器具及家具 运输设备 模具 固定资产净额合计 因宇通汽车公司合并范围变更、购置增加、投资性房地产转为自用房地产等因素增加了本年度的固定资产额。3、负债的初步分析 （1）、负债总额分析从附表1中可以看出，宇通汽车公司2010年负债总计是14,709,400万元。表4 宇通汽车公司负债结构表项目金额(万元)负债结构2010年2009年增减额增减(%)2010年2009年变动流动负债13,226,500 7,975,710 5,250,790 65.83%89.92%87.27%2.65%非流动负债 1,482,

11、870 1,163,720 319,150 27.42%10.08%12.73%-2.65%负债合计 14,709,370 9,139,430 5,569,940 60.94%100.00%100.00%0.00%从表4中可以看出，宇通汽车公司2010年总负债相比2009年增加了5,569,940万元，流动负债增幅较大，增幅为65.83%，非流动负债增幅为27.42%。对负债总额的变动因素在下面的负债明细项目中详细分析。（2）负债各项目分析表5 宇通汽车公司负债结构表项目金额(万元)结构2010年2009年增减额增减(%)2010年2009年变动短期借款 293,041 167.93%3.53

12、%2.19%1.35%吸收存款及同业存放 -912,250 -26.63%19.00%42.95%-23.95%拆入资金 -47,000 -16.21%1.84%3.64%-1.80%交易性金融负债 6106 0 6,106 0.05%0.00%0.05%应付票据 53253 69722 -16,469 -23.62%0.40%0.87%-0.47%应付账款 2,921,550 121.38%40.29%30.18%10.11%预收款项 607,443 78.23%10.46%9.74%0.73%卖出回购金融资产款 0 156,000 1.18%0.00%1.18%应付职工薪酬 124,361

13、 104.87%1.84%1.49%0.35%应交税费 325,313 265.01%3.39%1.54%1.85%应付利息 6656 6136 520 8.47%0.05%0.08%-0.03%应付股利 28463 538,915 1893.39%4.29%0.36%3.93%其他应付款 815,724 180.55%9.58%5.66%3.92%一年内到期的非流动负债 98934 425,307 429.89%3.96%1.24%2.72%其他流动负债 17972 5719 12,253 214.25%0.14%0.07%0.06%流动负债合计 5,250,790 65.83%87.27%

14、94.27%-7.00%长期借款 86,720 52.15%17.06%14.29%2.77%应付债券 -176,226 -24.21%37.20%62.55%-25.35%长期应付款 3678 15608 -11,930 -76.44%0.25%1.34%-1.09%专项应付款 0 109,486 7.38%0.00%7.38%预计非流动负债 73172 257,937 352.51%22.33%6.29%16.04%递延所得税负债 54435 28538 25,897 90.75%3.67%2.45%1.22%其他非流动负债 27,269 17.91%12.10%13.08%-0.98%非

15、流动负债合计 319,150 27.42%10.08%12.73%-2.65%负债合计 5,569,970 60.94%100.00%100.00%0.00% 短期借款的增加说明公司本年度归还的借款小于本年度借入的款项额度，加大了企业的负债规模。应付票据减少23.62%,但应付账款却增加了121.38%，总的来说应付款项基本成倍增加。随着销售收入的增加，应该交税费增加了265.01%。应付股利相比去年增加了1893.39%，增幅较大，主要是因为本年度的利润大幅增加。从表5中的各项负债项目来看，在部份项目都成增涨趋势，大量影响了公司负债的上升，在资产增加的同时，公司本年度的负债总额远比去年同期高

16、出60.94%，造成公司负债义务加大。4、对股东权益的分析 表6 宇通汽车公司股东权益规模结构变动表单位:万元项目规模结构变化2010年2009年增减额增减率%2010年2009年变动实收资本(或股本) 41.08%13.97%15.43%-1.46%资本公积 34.63%45.47%52.63%-7.16%盈余公积 62.33%11.68%11.21%0.47%未分配利润 116.57%28.89%20.78%8.10%外币报表折算差额 -78 - -100.00%0.00%-526.25%526.25%归属于母公司股东权益合计 55.83%80.94%90.80%-9.86%少数股东权益

17、262.16%19.06%9.20%9.86%所有者权益(或股东权益)合计 74.81%100.00%100.00%0.00% 从表6中可以看出，宇通汽车公司2010年新增投资者股本，增幅为41.08%；同时未分配利润在利润总额的增加情况上大幅上升，增幅为116.57%；外币报表折算差额在金融危机后市场复苏后好转。（二）利润表分析1、净利润分析表7 宇通汽车公司利润分析表 单位：万元项目规模结构变化2010年2009年增减额增减率%2010年2009年变动利润总额.00 .00 .00 210.39%100.00%100.00%减:所得税费用.00 48916.00 .00 687.39%14

18、.43%5.69%8.74%净利润.00 .00 .00 181.61%85.57%94.31%-8.74%从表7中可以看出，2010年公司在销量上升成本控制的基础上收入增加，从而净利润增加，增幅为181.61%。利润总额也是同样的在销售收入的增涨下增加了210.39%的利润总额。2、营业利润分析表8 宇通汽车公司营业利润分析表 单位：元项目2010年2009年增减额增减率2010年2009年变动主营业务收入 125.01%100.00%100.00%主营业务成本 107.79%80.61%87.29%-6.68%营业利润 243.30%19.39%12.71%6.68%从表8中可以看出，20

19、10年销售收入比2009年增涨了125.01%，而成本得到了有效控制，提高了收入。（三）现金流量分析 1、现金流入结构分析表9 宇通汽车公司2009年-2010年现金流入结构分析项目金额(万元)结构2010年2009年2010年2009年变动经营活动现金流入小计 84.80%85.57%-0.77%其中: 销售商品、提供劳务收到的现金 97.57%88.84%8.73%客户存款和同业存放款项净增加额 收到的其他与经营活动有关的现金50248 37600 投资活动现金流入小计 11.31%12.27%-0.97%其中: 收回投资所收到的现金 80.17%86.20%-6.03%取得投资收益所收到

20、的现金 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0 收到的其他与投资活动有关的现金 0 筹资活动现金流入小计 3.90%2.15%1.74%其中: 吸收投资收到的现金 150 取得借款收到的现金 现金流入合计 100.00%100.00% 从表9中可以看出，宇通汽车公司2010年经营活动现金占总流入为84.8%，与2009年基本持平，其中销售商品、提供劳务收到的现金2010年增涨8.73%,说明公司2010年销售收入有所上升；2010年投资活动现金流入占总流入的11.31%,但是收回投资所收到的现金持减幅6.03%的状况，总的来说与2009年变化不大。从宇通汽车公司现金流量表来看，该公司的现金

21、流量结构是合理的。2、现金流出结构分析 表10 宇通汽车公司2009年-2010年现金流出结构分析表项目金额(万元)结构2010年2009年2010年2009年变动经营活动现金流出小计 84.03%77.54%6.49%购买商品、接受劳务支付的现金 82.85%83.99%-1.13%支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 投资活动现金流出小计 13.57%18.31%-4.75%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 87.81%89.29%-1.49%筹资活动现金流出小计 2.40%4.15%-1.74%偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付

22、的现金 支付其他与筹资活动有关的现金31325 59002 现金流出合计 100.00%100.00% 从表10中可以看到，2010年经营活动现金流出比2009年增涨了6.49%，而投资活动现金流出减幅为4.75%，由此可以看出，上海汽车公司在2010年慢慢缩减了投资活动流出现金，而增加经营活动流出的现金，说明公司开始加大对生产的投资，而减少对投资的现金流出。三、 财务指标的综合分析及评价（一） 资产应用效率指标分析表11宇通汽车公司2009-2010年资产应用效率分析表 财务指标项目比率行业平均2010年2009年资产运用效率指标应收账款周转率(次)82.79 40.10 106.06 存货

23、周转率(次)19.03 15.39 10.07 流动资产周转率(次)2.84 2.13 2.49 固定资产周转率(次)13.48 9.53 8.19 总资产周转率(次)1.70 1.13 1.49 从表11可以看出，2010年宇通汽车公司总资产周转率比2009年有所上升，并高于同行业平均总资产周转率；2010年宇通汽车公司应收账款周转率比2009年大幅上升，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强，但相比汽车行业平均值来说比较好；2010年存货周转率相比2009年有所上升，虽然上升幅度不是很大，但仍可以看出公司正在不断完善存货管理水平；2010年公司流动资高于200

24、9年和行业平均值，说明公司的偿债能力变强。（二） 短期偿债能力指标分析 表12 宇通汽车公司2009-2010年短期偿债能力指标分析表财务指标项目比率行业平均2010年2009年短期偿债能力指标资本化比率(%)3.00 3.43 11.01 流动比率(%)1.10 0.93 1.23 速动比率(%)0.96 0.83 0.96 现金比率(%)47.44 38.77 37.81 1、 资本化比率从表12中可以看出，宇通汽车公司2010年资本化比率相比2009年有所下降，同时远低于同行业平均值，说明该公司2010年负债的资本化程度有所下降，远好过于同行业的平均值。2、 流动比率 从表12中可以看出

25、，2010年流动比率高于2009年，略低于同行业平均值，单看公司2010年与2009年相比，公司2010年的偿债能力高于2009年。3、 速动比率 从表12中可以看出，2010年公司速动比率略高于2009年，与同行业平均值 速动比率的上升，更加肯定了上海汽车公司2010年偿债能力的提高。4、 现金比率 从表12中可以看出，宇通汽车公司2010年的现金比率远高于2009年现金比率，同时，相比之下也高于同行业平均值，说明公司用现金偿债能力较高，但同时反映了一个问题，就是公司利用现金投入到生产经营上赚取利润的力度不是太好。 从以上几项指标分析得出，上海汽车公司的负债程度好过同行业的负债程度，但现金应

26、用效率没有达到同行业的水平，却远差于同行业，主要原因是宇通汽车公司货币资金额较大，是期初数的两倍。（三）长期偿债能力指标分析 表13 宇通汽车2009-2010年长期偿债能力指标分析表财务指标项目比率行业平均2010年2009年长期偿债能力指标资产负债率(%)64.28 66.15 60.04 产权比率(%)164.89 174.11 154.64 有形净资产债务率179.93 195.44 163.32 利息支付倍数6999.23 1585.59 -954.17 1、 资产负债率 从表13中可以看出，宇通汽车公司资产负债率2010年为64.28%,2009年为66.15%，表明该公司长期偿债

27、能力比2009年降低，相比同行业平均值来说，公司的资产负债率大过平均值，表明公司的偿债能力弱低于同行业。2、 产权比率 产权比率是为评估资金结构合理性的一种指标，也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。从表13中可以看出，公司产权比率有所减幅，表明公司资产结构越来越合理，长期偿债能力越来越强，但与同行业相比，远高于同行业，单看产权比率指标，该公司的偿债能力在同行业来说偏低，该公司产权比率过高，是家高风险高报酬财务结构的公司。3、 有形资产债务率 从表13中可以看到，公司2010年有形资产债务率有所下降，说明公司2010年长期偿债能力有所提高，但相比同行业债务率仍高于同行业平均值。4、 利息支付倍数

28、 利息支付倍数是指公司以营业利润支付债息的能力。从表13中可以看出，上海汽车公司利用营业利润支付债务的能力较强，远高于同行业。从以上几项指标分析可以得出，宇通汽车公司的长期偿债能力虽然有所变好，但仍低于同业偿债能力。（四）基本获利能力分析表14 宇通汽车基本获利能力分析表财务指标项目比率行业平均2010年2009年基本获利能力指标营业利润率(%)8.64 6.07 4.87 总资产利润率(%)9.98 5.87 5.86 投资收益率(%)36.30 34.15 12.90 1、 营业利润率从表14中可以看出，公司2010年相比2009年有所增加，高于同行业的营业利润率，说明公司百元商品销售额提

29、供的营业利润较多，公司的盈利能力较强。2、 总资产利润率 从表14中可以看出，公事2010年总资利润率远高于2009年，说明公司2010年总资产综合利用很好，同时，公司的总资产利润率也远高于同行业的平均值，在同行业中应用总资产效率较高。3、 投资收益率 从表14中可以看出，2010年公司投资收益率与2009年相比变化不大，基本持平，但远高于该公司的净资产收益率，说明公司对外投资是成功的，在同行业来说是比较高的收益，但同时应注意公司是否存在操控收益率的可能，应作详细分析才能确定。 从以上几项指标分析可以得知，2010年宇通汽车公司的收益率比2009年好，并远好过于同行业的收益。（五）投资报酬率分

30、析 表15 宇通汽车公司投资报酬率分析表财务指标项目比率行业平均2010年2009年投资报酬指标净资产收益率(%)20.75 15.52 14.66 加权每股收益(元)1.61 1.01 0.83 从表15中可以看出，宇通汽车公司净资产收益率高于2009年和同行业平均值，说明该公司股东权益的收益水平较高；宇通汽车公司2010年每股收益比2009年和同行业平均值都高，说明公司在2010年创造的利润更高，盈利能力较强。 （六）现金流量财务比率分析 表16 宇通汽车现金流量财务比率表 财务指标项目比率行业平均2010年2009年现金流量财务比率现金流量与当期债务之比(%)0.17 0.24 0.11 每股经营现金流量(元)2.70 3.29 0.84 从表16中可以看出，现金流量与当期债务之比相对于2009年有所下降，但高于同行业平均值，表明公司现金流量对当期债务偿还满足程度有所下降，但仍高于同行业；公司2010年派发的现金红利的期望有所下降，但在同行业来说还是较高的。 （七）综合分析及评价 宇通汽车公司自上市以来一直以良好优势健康发展，不断完善公司制度，使得公司产品在行业中的市场占有力不断扩