吉林省异戊二烯项目财务分析报告

1、泓域咨询/吉林省异戊二烯项目财务分析报告一、项目发展背景异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯

2、SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13799.39(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5898.10万元。（三）

3、总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资19697.49万元，其中：固定资产投资13799.39万元，占项目总投资的70.06%；流动资金5898.10万元，占项目总投资的29.94%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5500.44万元，占项目总投资的27.92%；设备购置费4692.25万元，占项目总投资的23.82%；其它投资3606.70万元，占项目总投资的18.31%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13799.39+5898.10=19697.49（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根

4、据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入18283.05万元，总成本16916.58万元，利润总额10001.09万元，净利润7500.82万元，增值税518.42万元，税金及附加275.86万元，所得税2500.27万元；第二年负荷75.00%,计划收入30471.75万元，总成本25294.81万元，利润总额17920.32万元，净利润13440.24万元，增值税864.04万元，税金及附加317.34万元，所得税4480.08万元；第三年生产负荷100%，计划收入40629.00万元，总成本32276.67万元，利润总额8352.33万元，净利润6264.25万元，增值

5、税1152.05万元，税金及附加351.90万元，所得税2088.08万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入40629.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1152.05万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用32276.67万元，其中：可变成本27927.43万元，固定成本4349.24万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加351.90

6、万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=8352.33（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=8352.3325.00%=2088.08（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=8352.33（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8352.3325.00%=2088.08（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额8352.33万元，缴纳企业所得税2088.08万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税

7、=8352.33-2088.08=6264.25（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.40%。（2）达产年投资利税率=50.04%。（3）达产年投资回报率=31.80%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入40629.00万元，总成本费用32276.67万元，税金及附加351.90万元，利润总额8352.33万元，企业所得税2088.08万元，税后净利润6264.25万元，年纳税总额3592.03万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.64年。本期工程项目全部投资回收期4.64年，小于行业基准投资回收期，项目的

8、投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.40%，投资利税率50.04%，全部投资回报率31.80%，全部投资回收期4.64年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各

9、阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。中国异戊二烯橡胶2015-2016年装置开工相对稳定，装置开工率分别为11.4%和12.21%。2017年装置开工率提升明显，较2016年增长94.94

10、%，装置开工率高达23.68%，创近五年内新高。2018年异戊二烯橡胶装置开工率重新回归到15%以下，为14.49%。2019年异戊二烯橡胶开工率再次突破15%，为15.68%，依旧处于较低水平。中国异戊二烯橡胶进口量分界线为2017年，2015-2017年，中国异戊二烯橡胶进口量呈现逐年递增的局面。但2018-2019年，中国异戊二烯橡胶进口量开始陷入逐年递减的态势。其中2017年中国异戊二烯橡胶进口量高达4.37万吨。而2019年，中国异戊二烯橡胶进口量预估在3.01万吨，较2017年减少了31.12%异戊二烯橡胶的需求主要受下游行业使用习惯，原料异戊二烯成本，天然橡胶供应及价格等多种因素

11、影响。异戊二烯橡胶作为天然橡胶最接近的合成橡胶，在不改变轮胎等下游行业生产配方的情况下，可替代20%的天然橡胶，如果未来异戊二烯橡胶供应及质量稳定，应用技术不断提高，价格具有一定的竞争力，则下游企业接受度将不断提高，异戊二烯橡胶需求量将逐渐提高。天然橡胶供应及价格、原料异戊二烯价格和下游应用习惯等不确定性因素，将会影响异戊二烯橡胶的实际消费量。异戊二烯单体另一主要下游SIS行业发展前景远大于异戊二烯橡胶，且其生产利润也远多于生产异戊二烯橡胶，国内部分异戊二烯橡胶装置有转产计划，国内或将仍以流通进口货源为主。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯

12、橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。2010年以前我国异戊二烯橡胶消费完全取决于进口，受天然橡胶价格的影响，供应极不稳定，因此异戊二烯橡胶的消费量也处在波动之中。尽管国内轮胎生产、制鞋等行业对异戊二烯橡胶有着强烈的需求，但是消费量完全受制于进口，进口量决定了需求量。随着2010年国内两套异戊二烯橡胶装置的建成投产，在供应上得到了一定的保障，预计国内今后的消费量会稳步增加，2015年可能会达到15.0104t/a，或者更多。在

13、我国，异戊二烯橡胶主要应用于全钢载重子午胎的胎圈钢丝部位。在胎圈钢丝部位使用异戊二烯橡胶，可以改善胶料的加工性能，同时胶料具有较高的硬度、耐撕裂性和耐疲劳性能，胶料的流动性好，钢丝表面附胶均匀；斜交胎也使用异戊二烯橡胶，主要是取代天然橡胶，以降低成本。除轮胎领域外，我国异戊二烯橡胶也用于胶管、胶带的生产。用异戊二烯橡胶代替天然橡胶用于夹布和胶管中，胶料具有良好的加工性能，不需要塑炼，可有效降低能耗，简化工序。由于异戊二烯橡胶性能和天然橡胶相似，加上里面不含天然蛋白等生物组分，适用于医药包装方面。在胶鞋生产中，由于异戊二烯橡胶比天然橡胶透明性好，加工性能也相似，也经常代替天然橡胶用于制鞋业。八、

14、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5704.777606.357063.046791.3927165.552主营业务收入5126.926835.906347.626103.4824413.922.1异戊二烯(A)1691.882255.852094.712014.158056.592.2异戊二烯(B)1179.191572.261459.951403.805615.202.3异戊二烯(C)871.581162.101079.101037.594150.372.4异戊二烯(D)615.23820.31761.71732.422929.672.5异戊二烯

15、(E)410.15546.87507.81488.281953.112.6异戊二烯(F)256.35341.79317.38305.171220.702.7异戊二烯(.)102.54136.72126.95122.07488.283其他业务收入577.84770.46715.42687.912751.63上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元27165.55完成主营业务收入万元24413.92主营业务收入占比89.87%营业收入增长率（同比）24.67%营业收入增长量（同比）万元5375.90利润总额万元6147.02利润总额增长率8.68%利润总额增长量万元491.06净利润万元46

16、10.27净利润增长率14.37%净利润增长量万元579.35投资利润率46.64%投资回报率34.98%财务内部收益率29.86%企业总资产万元44776.04流动资产总额占比万元39.60%流动资产总额万元17732.82资产负债率35.55%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米53413.3680.08亩1.1容积率1.401.2建筑系数76.83%1.3投资强度万元/亩172.321.4基底面积平方米41037.481.5总建筑面积平方米74778.701.6绿化面积平方米4531.49绿化率6.06%2总投资万元19697.492.1固定资产投资万元13799.39

17、2.1.1土建工程投资万元5500.442.1.1.1土建工程投资占比万元27.92%2.1.2设备投资万元4692.252.1.2.1设备投资占比23.82%2.1.3其它投资万元3606.702.1.3.1其它投资占比18.31%2.1.4固定资产投资占比70.06%2.2流动资金万元5898.102.2.1流动资金占比29.94%3收入万元40629.004总成本万元32276.675利润总额万元8352.336净利润万元6264.257所得税万元1.408增值税万元1152.059税金及附加万元351.9010纳税总额万元3592.0311利税总额万元9856.2812投资利润率42.

18、40%13投资利税率50.04%14投资回报率31.80%15回收期年4.6416设备数量台（套）16317年用电量千瓦时1223256.4418年用水量立方米19808.6219总能耗吨标准煤152.0320节能率29.59%21节能量吨标准煤59.1222员工数量人755区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元156987.74同期产值万元138449.37同比增长13.39%从业企业数量家697规上企业家49从业人数人34850前十位企业产值万元74594.32去年同期64416.51万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元18275.612、xxx科技发展公司万元16410.7

19、53、xxx实业发展公司万元9697.264、xxx（集团）有限公司万元8205.385、xxx集团万元5221.606、xxx科技发展公司万元4848.637、xxx实业发展公司万元372.978、xxx（集团）有限公司万元3058.379、xxx集团万元2909.1810、xxx科技发展公司万元2237.83区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元31135.101.1同期增加值万元27008.241.2增长率15.28%2行业净利润万元15886.372.12016年净利润万元13459.602.2增长率18.03%3行业纳税总额万元34702.903.12016纳税总

20、额万元29665.673.2增长率16.98%42017完成投资万元37102.674.12016行业投资万元18.38%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值184762.57209957.47238588.032利润总额54097.6861474.6469857.543净利润21422.2624343.4827663.044纳税总额11562.1413138.8014930.465工业增加值72361.0182228.4293441.396产业贡献率11.00%15.00%16.76%7企业数量83610201306土建工程投资一览表序号项目占地面积（

21、）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程29013.5029013.5053002.0353002.034288.491.1主要生产车间17408.1017408.1031801.2231801.222658.861.2辅助生产车间9284.329284.3216960.6516960.651372.321.3其他生产车间2321.082321.083074.123074.12257.312仓储工程6155.626155.6214154.8414154.84832.942.1成品贮存1538.901538.903538.713538.71208.242.2原料仓储320

22、0.923200.927360.527360.52433.132.3辅助材料仓库1415.791415.793255.613255.61191.583供配电工程328.30328.30328.30328.3021.733.1供配电室328.30328.30328.30328.3021.734给排水工程377.54377.54377.54377.5419.444.1给排水377.54377.54377.54377.5419.445服务性工程3898.563898.563898.563898.56229.415.1办公用房1763.491763.491763.491763.49133.735.2生

23、活服务2135.072135.072135.072135.07125.006消防及环保工程1099.801099.801099.801099.8072.816.1消防环保工程1099.801099.801099.801099.8072.817项目总图工程164.15164.15164.15164.15-95.487.1场地及道路硬化11005.231697.371697.377.2场区围墙1697.3711005.2311005.237.3安全保卫室164.15164.15164.15164.158绿化工程3745.62131.10合计41037.4874778.7074778.705500.

24、44节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤152.031.1年用电量千瓦时1223256.441.2年用电量吨标准煤150.341.3年用水量立方米19808.621.4年用水量吨标准煤1.692年节能量吨标准煤59.123节能率29.59%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元13178.781.1完成比例66.91%2完成固定资产投资万元9974.712.1完成比例75.69%3完成流动资金投资万元3204.073.1完成比例24.31%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5131.2人均年工资万元5.911.3年工资额万元2384.

25、142工程技术人员工资2.1平均人数人1132.2人均年工资万元5.032.3年工资额万元663.033企业管理人员工资3.1平均人数人303.2人均年工资万元6.943.3年工资额万元228.154品质管理人员工资4.1平均人数人604.2人均年工资万元5.714.3年工资额万元348.955其他人员工资5.1平均人数人395.2人均年工资万元5.785.3年工资额万元204.446职工工资总额万元3828.71固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5500.444692.25172.3213799.391.1工程费用万元5500.

26、444692.2526712.161.1.1建筑工程费用万元5500.445500.4427.92%1.1.2设备购置及安装费万元4692.254692.2523.82%1.2工程建设其他费用万元3606.703606.7018.31%1.2.1无形资产万元2010.322010.321.3预备费万元1596.381596.381.3.1基本预备费万元707.33707.331.3.2涨价预备费万元889.05889.052建设期利息万元3固定资产投资现值万元13799.3913799.39流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元26712.1613

27、659.2723103.0626712.1626712.1626712.161.1应收账款万元8013.653606.146010.248013.658013.658013.651.2存货万元12020.475409.219015.3512020.4712020.4712020.471.2.1原辅材料万元3606.141622.762704.613606.143606.143606.141.2.2燃料动力万元180.3181.14135.23180.31180.31180.311.2.3在产品万元5529.422488.244147.065529.425529.425529.421.2.4产成

28、品万元2704.611217.072028.452704.612704.612704.611.3现金万元6678.043005.125008.536678.046678.046678.042流动负债万元20814.069366.3315610.5420814.0620814.0620814.062.1应付账款万元20814.069366.3315610.5420814.0620814.0620814.063流动资金万元5898.102654.154423.585898.105898.105898.104铺底流动资金万元1966.01884.711474.521966.011966.011966

29、.01总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元19697.49142.74%142.74%100.00%2项目建设投资万元13799.39100.00%100.00%70.06%2.1工程费用万元10192.6973.86%73.86%51.75%2.1.1建筑工程费万元5500.4439.86%39.86%27.92%2.1.2设备购置及安装费万元4692.2534.00%34.00%23.82%2.2工程建设其他费用万元2010.3214.57%14.57%10.21%2.2.1无形资产万元2010.3214.57%14.57%10.21%2

30、.3预备费万元1596.3811.57%11.57%8.10%2.3.1基本预备费万元707.335.13%5.13%3.59%2.3.2涨价预备费万元889.056.44%6.44%4.51%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13799.39100.00%100.00%70.06%5建设期间费用万元6流动资金万元5898.1042.74%42.74%29.94%7铺底流动资金万元1966.0314.25%14.25%9.98%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元18283.0530471.7540629.0040629.0040629.

31、001.1万元18283.0530471.7540629.0040629.0040629.002现价增加值万元5850.589750.9613001.2813001.2813001.283增值税万元518.42864.041152.051152.051152.053.1销项税额万元6500.646500.646500.646500.646500.643.2进项税额万元2406.874011.445348.595348.595348.594城市维护建设税万元36.2960.4880.6480.6480.645教育费附加万元15.5525.9234.5634.5634.566地方教育费附加万元10

32、.3717.2823.0423.0423.049土地使用税万元213.65213.65213.65213.65213.6510税金及附加万元275.86317.34351.90351.90351.90折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5500.445500.44当期折旧额4400.35220.02220.02220.02220.02220.02净值1100.095280.425060.404840.394620.374400.352机器设备原值4692.254692.25当期折旧额3753.80250.25250.25250.25250.2525

33、0.25净值4442.004191.743941.493691.243440.983建筑物及设备原值10192.69当期折旧额8154.15470.27470.27470.27470.27470.27建筑物及设备净值2038.549722.429252.158781.888311.617841.344无形资产原值2010.322010.32当期摊销额2010.3250.2650.2650.2650.2650.26净值1960.061909.801859.551809.291759.035合计：折旧及摊销10164.47520.53520.53520.53520.53520.53总成本费用估算一

34、览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元20884.709398.1115663.5320884.7020884.7020884.702外购燃料动力费万元1455.07654.781091.301455.071455.071455.073工资及福利费万元3828.713828.713828.713828.713828.713828.714修理费万元56.4325.3942.3256.4356.4356.435其它成本费用万元5531.232489.054148.425531.235531.235531.235.1其他制造费用万元2287.201029.2417

35、15.402287.202287.202287.205.2其他管理费用万元1072.43482.59804.321072.431072.431072.435.3其他销售费用万元2004.72902.121503.542004.722004.722004.726经营成本万元31756.1414290.2623817.1031756.1431756.1431756.147折旧费万元470.27470.27470.27470.27470.27470.278摊销费万元50.2650.2650.2650.2650.2650.269利息支出万元-10总成本费用万元32276.6716916.5825294.8132276.6732276.6732276.6710.1可变成本万元27927.4312567.3420945.5727927.4327927.4327927.4310.2固定成本万元4349.244349.244349.244349.244349.244349.2411盈亏平衡点50.58%50.58%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三