课件第1章货币与货币制度.ppt

1、2008年金融学讲义 讲授教师：冯小兵,第一讲,介 绍 Introduction,本课程要达到的目的,以两年后中国的就业导向为指导,通过讲授金融理论和实践知识; 使学生掌握将来从事各项工作所需要的宏观和微观基本金融知识; 为希望报考国际国内专业执照的同学(例如CFA,CPA,ACCA);为将来有兴趣从事金融工作的同学打下良好的基础; 为将来希望进一步从事金融领域学习(MBA)和研究(MA)的同学做准备.,课程传授安排,本课程以讲授为主, 同时为启发同学学习积极性,思考问题解决问题的能力,以及团队合作能力,课程将组织同学进行课堂讨论; 本课程所使用课件,案例,习题答案,将在课后放在本课程的网页上

2、: 使用名: 密码: 123456,课程传授使用语言,本课程在讲授过程中将使用中英双语,以培养学生专业用语的能力,具体安排: 1.讲课中文, 2.课件的主要内容将提供中英文两种文字,英文为主, 3.作业(案例分析和习题)用英文布置,学生用中文回答. 好处: 就职面试上的优势,考 核 安 排,课程将布置回家作业,期中/末考试。 最终成绩将包括出勤率， 期中/末考试， 讨论课表现， 回家作业抽查。,教材选用,金融学概论凌江怀, 对该教材的评论：为普通高校采用课本， 理论性较强，实践性较弱 习题课教材 为适应民办高校高职教育的特殊需求,参考台湾昆山科技大学的方法,本课程通过以下几个方面加以为弥补之不

3、足: 1)通过作者实际经历编写的案例； 2)根据本人多年教授CFA,ACCA的实践,编写适合的应用型 计算和讨论题. 3)请实际金融从业人员来做报告,介绍他们是如何 处理实际金融问题的。 4)使用金融实验软件，进行实验教学。,本课程涉及的专业范围,一、总结为三大内容 企业融资 Corporate Finance 国际金融 International Finance 宏观经济 MacroEconomics 三者之间的关系Relationship（展开） 二、课程目录 (见课本) 1.每部分所含内容 2.每部分重点讲授部分 3.要求掌握并考察部分 三、1.将有1/10的内容为补充内容，课件中以*表

4、示. 2.补充内容以实际为主,重点讲授内容,货币制度 衍生品市场 利率 汇率 中央银行 国际收支 货币政策传导机制,金融学有何用？为何要学习它?,1）建立一个公司（finance） 2）进行证券投资 （investment） 3）汇率变化的趋势预测 （uncertainty ） 4）汇率体制的演变 （choice） 5）利率变化的趋势预测 （uncertainty ） 6）了解中央货币政策的意图和对私人的影响 7）个人理财 （financial planning） 8） 找一份与金融相关的工作 （job hunting）,金融学有何用？-太平洋金融学院案例,1.学院性质 2.投资背景 3.出现

5、的问题 4.可能的解决方案,第一章 货币概述:货币与货币制度 【学习要点】了解货币的起源和发展、货币形式的演进；掌握货币的本质、货币制度的内容；熟练掌握货币的职能和货币制度的演进和发展。增强对国际货币制度和中国现行货币制度的认识。 第一节 货币的起源和发展/货币的本质 第二节 货币的职能 第三节 货币流通规律 第四节 货币制度 第五节 货币的层次和衡量,第一节 货币的起源和发展 一、货币的产生 1、货币是商品生产和商品交换长期发展的产物，是商品经济内在矛盾发展的产物，是商品价值形式发展的结果。 2、价值形式的发展与货币的产生。在商品交换中，人们必须衡量商品的价值，而一种商品的价值又必须用另一种

6、商品的价值来表现，这种商品价值形式的发展经历了四个阶段： 第一、简单的（或偶然的）价值形式。一种商品的价值偶然地表现在另一种商品上。（图一 A B，or C，or D） 第二、扩大的价值形式。一种商品的价值经常地表现在一系列商品上。 （图二 A- B C D),一、货币的产生,第三、一般价值形式。一切商品的价值都在某一种商品上得到体现，这种商品就是一般等价物，它具有完全的排他性，实际起着货币的作用，只是担任一般等价物的商品可能还不固定。 n1A n2-A n100000.-A 所有 第四、价值的货币形式。(非实物) 这就是货币随着商品生产和商品交换的发展由萌芽到形成的全部历史过程。 A- Ge

7、neral Form of A,二、对货币产生的理论观点 古典经济学家把货币看作“真正/万能的商品”，这种商品可以可靠地用来购买其他商品，并可以克服物物交换的不便(哪些不便?不可分)，它的价值象其他商品一样是由生产它的社会必要劳动时间所决定的（Petty,1963; Smith, 1776; Ricardo,1821）；把价值和劳动联系在一起，是古典经济学的基石。 按照主流经济学的说法，在实物经济中，货币的作用是为了媒介物品的交换，因为物物交换存在着不便利或交易费用高，而使用货币就便利了，因此，货币表示的是一个相对价格，这个货币可以是任意一种商品 。,概括之，理论界对货币产生的主要理论观点有：

8、 1、货币是国家规定或人为创造出来的； 2、货币是人们为了克服物物交换的困难协商出来的； 3、货币是商品交换发展的自发产物。 从货币产生过程来看，货币不是某个人设计创造出来的工具，而是广大商品生产者自发的共同交易行为的结果；同时也是商品经济内在矛盾进一步发展的结果。它解决了物物交换的困难，但又使商品经济的矛盾进一步发展，使商品的价值和使用价值的对立表现为商品和货币的对立。,三、货币的本质 货币是商品，货币的根源在于商品本身，但货币不是普通商品，而是固定地充当一般等价物并体现一定的社会生产关系的特殊商品。货币是一个历史的经济范畴，不以人的意志为转移，体现商品经济社会中的生产关系。 1、货币是一般

9、等价物，具有两个基本特征：第一，货币是表现一切商品价值的材料，是以价值的体现物出现的；第二，货币具有直接同所有商品相交换的能力，是财富的代表，可换取各种使用价值。,三、货币的本质,2、货币体现一定的社会生产关系。在历史发展的不同阶段，货币反映着不同的社会生产关系。货币在不同的社会制度中作为统治阶级的工具，这是由社会制度所决定的，而不是货币本身固有的属性。从货币的社会属性来看，货币反映着商品生产者之间的关系，货币是没有阶级性的，也不是阶级和剥削产生的根源。 例子: 每个朝代都有币制改革,四、货币形式的发展 货币的本质特征是不会变的，否则就不成其为货币。但货币的存在形式却是不断变化的。 （一）商品

10、货币/足值货币 足值货币是货币发展的早期形态，货币的额定价值同它作为特殊商品的内在价值是一致的，又可称为商品货币或实物货币。它的发展经历了以下几个阶段： 1、实物货币：具有货币和商品双重身份的货币； 2、金属货币：从实物货币到贱金属货币，再过渡到贵金属货币； 3、贵金属货币：从称量货币过渡到铸币； 3、铸币：从足值货币过渡到不足值货币。,（一）商品货币/足值货币,二）代用货币/表征货币 是在贵金属货币流通制度下，代替金属货币流通的货币符号，它本身价值低于货币面值，但可以和所代表的贵金属货币自由兑换。表征货币是指由足值货币的代表物，包括银行券、辅币等执行货币基本职能的货币形态。表征货币是由足值货

11、币向现代信用货币发展的一种中介性、过渡性的货币形态。典型的表征货币是银行券。 表征货币=由足值货币的代表物-不同于信用货币 所以，代用货币发行量受到贵金属准备的限制，不能满足经济发展的需要。随着金本位制崩溃，代用货币退出历史为信用货币取代,（三）信用货币/债务货币(一切货币都是债务货币,用于支付债务) 信用货币是以信用作为保证、通过一定信用程序发行、充当流通手段和支付手段的货币形态，是货币发展中的现代形态。 信用货币最显著的特征是它作为商品的价值与其作为货币的价值是不相同的。(那个大?) 信用货币是不可兑现的，其本身的价值低于货币价值，不代表任何贵金属货币，只是一种信用凭证或价值符号。 信用货

12、币是国家通过法律确定其偿付债务时必须被接受，即法偿货币，完全依靠银行信用和政府信用而流通。(legal tender) 在现代经济中，信用货币存在的形式主要是纸币和银行活期存款。,信用货币的基本特征,1、由中央银行发行的信用货币是由中央银行代表国家发行的纸制本位货币，它是一种价值符号，不具有十足的内在价值，黄金基础也已经消失。 2、信用货币是债务货币。 3、信用货币具有强制性的特征。-当传到个人时,也将这种强制性传给个人. 4、国家可以通过银行来控制和管理信用货币流通，把货币政策作为实现国家宏观经济目标的重要手段。,（四）信用货币的未来电子货币 invisible 电子货币是指用电脑贮存和转移

13、的资金，电子资金调拨系统具有迅速、安全和节约等优点，大大节省了银行处理现金和支票所花费的时间和成本。它和活期存款一样，也是银行的债务记录，但是可执行银行的各项职能。电子货币将是信用货币未来的主要形态和发展方向。,第二节 货币的职能 一、货币的职能 货币的职能是货币本质的具体表现，是在商品经济的发展中逐渐形成的，也是人们运用货币的客观依据。 按照货币职能产生、形成的历史顺序，货币有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段4大基本职能，其中，价值尺度和流通手段是最主要的两大职能。此外，货币流通如果越出国界，一国的主权货币还将承担世界货币的职能。 （一）价值尺度 货币的计量单位，被称为价格标准。 价值

14、尺度与价格标准是两个完全不同的概念。 首先，货币作为价值尺度是代表一定量的社会劳动，来衡量各种不同商品的价值；而货币作为价格标准，是代表一定的金属量，用来衡量货币金属本身的量。 其次，货币作为价值尺度是在商品交换中自发形成的，它不依赖于人的主观意志，是客观的；而价格标准是人为的，通常由国家法律加以规定。,最后，货币作为价值尺度，它的价值随着劳动生产率的变动而变动；而价格标准是货币单位本身金属的含量，是不随劳动生产率的变动而变动的。 价值尺度与价格标准有着密切的联系，货币的价值尺度依靠价格标准来发挥作用；因此，价格标准是为价值尺度职能服务的。 （二）流通手段/交易媒介 1、货币作为流通手段改变了

15、过去商品交换的运动形式（由W-W W-G-W），克服了物物交换的局限性，促进了商品交换的发展。 2、同时使得商品生产者之间的社会联系和商品经济的内在矛盾更加复杂化。由于商品买卖脱节使得社会分工形成，生产链可能断裂，孕育着经济危机。 3、货币流通是由商品流通所引起的，并为商品流通服务。 4、流通中所需要的货币量取决于三个因素（货币流通规律）： 待流通的商品数量、商品价格和货币流通速度。M=(P*Q)/V。 5、良好的流通手段的基本条件：普遍接受性、购买力相对稳定，以及充当流通手段的货币供给应富于弹性。 总之，流通手段的过多或过少是引起经济波动的重要原因之一。,（三）贮藏手段 它是以支付手段职能存

16、在为前提的。 在足值的金属货币流通情况下，货币作为贮藏手段，具有自发调节货币流通的作用，不会发生通货膨胀。 当今世界大多数国家已经废除了金属货币的流通，普遍采用了信用货币。信用货币不能自发地调节流通量中的货币量，贮藏手段职能实际上也就不存在了。如果通胀水平较低，并且预期通胀水平也很低，信用货币是可以被“贮藏”起来的，但是这种暂歇在居民手中的货币不是贮藏货币，它仍然计算在市场流通量中。 （四）支付手段 价值的单方面转移，而非伴随着商品运动。它源于商业信用，当赊购者偿还欠款时，货币就执行支付手段职能。 支付手段的演进：金属货币纸币支票电子支付系统。 在货币执行支付手段的职能中直接产生了信用货币。信

17、用货币是代替金属货币充当流通手段和支付手段的信用证券。 货币支付手段职能虽然不断扩大，但其扩展的广度和深度仍受商品流通发展的程度所制约。,（五）世界货币 当货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时便执行世界货币的职能。 世界货币只能是以重量直接计算的贵金属。而铸币和纸币是国家依靠法律强制发行，只能在国内流通的货币。 货币执行世界货币的职能主要表现为三个方面： 1、作为国际间的支付手段，用以平衡国际收支差额（主要职能）； 2、作为国际间的购买手段，用以购买外国商品。 3、作为国际间的财富转移手段，比如战争赔款、输出货币资本等。 二、货币的职能随经济发展不断扩大演进 货币职能从价值尺度和流通

18、手段最主要的两大职能不断扩大演进为价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币5种职能。,第三节 货币流通规律 一、商品流通与货币流通 1、商品流通：是指以货币为媒介的商品交换。 其运动形式为：商品货币商品。 2、货币流通：是指由商品流通所引起的，货币作为流通手段和支付手段所形成的连续不断的运动过程。 在商品流通过程中，货币作为流通手段和支付手段为商品形态的变化服务。 3、货币流通与商品流通的关系 货币流通是由商品流通引起，并服务于商品流通。货币流通与商品流通的差异在于货币经常留在流通领域中不断运动。 商品流通是货币流通的基础和前提。商品流通的范围、规模、结构和速度决定货币流通的范围、规模

19、结构和速度。 货币流通对商品流通具有反作用。在商品与货币的交换过程中，货币与商品的运动方向相反；货币的形态始终不变；货币流通可以超越商品流通的范围。,二、货币流通规律 货币流通规律是指商品流通所决定的货币需要量的规律。 货币流通规律的内容是：货币需要量与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。 商品价格总额/同期货币的流通速度=执行流通手段职能的货币量。 如果考虑到货币执行支付手段或延期偿付职能的情况，则货币流通规律改变为： 流通中所需的货币量=（商品价格总额-赊销商品价格总额+到期支付总额-相互抵消的支付总额）/货币流通速度。 三、纸币流通规律 纸币是由国家发行的强制流通的货币符号，它产生

20、于货币的流通手段职能。 纸币流通规律是指纸币流通条件下的特殊流通规律。基本内容是： 1、流通中全部纸币所代表的价值量=流通中所需要的金属货币量； 2、单位纸币所代表的价值量=流通中货币需要量/纸币发行总量。,第四节 货币制度 一、货币制度的构成要素 （一）货币制度的含义 货币制度是指一个国家或地区以法律形式确定的本国货币流通的结构及其组织形式，又称“币制”或“货币本位制”。它由国家有关货币方面的法令、条例等综合构成，它使货币流通的各个要素结合成为一个有机的整体。根据特征可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度。 （二）货币制度的构成要素或基本内容 货币制度的构成要素主要包括四个方面： 1、货币

21、材料和货币单位。货币材料是规定用何种材料充当本位币的币材，它是整个货币制度的基础。货币单位是指规定货币的名称及每一货币单位所含的货币金属量。货币制度要规定本位币的名称，要明确货币的单位及其划分。在金属货币流通条件下，价格标准是铸造单位货币的法定含金量。 2、规定本位币和辅币的铸造、发行和流通程序 本位币：自由铸造、无限法偿；辅币：限制铸造、有限法偿。,3、规定银行券、纸币的发行与流通程序。 4、发行保证制度或金准备制度。也称发行准备或储备制度，是指通过银行发行的信用货币作为价值符号依靠什么来保证其币值稳定的制度。虽然纸币不再兑换黄金，但各国仍储备一定黄金作为准备。 （三）本位币和辅币 本位币亦

22、称主币，是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。 在贵金属货币流通条件下，本位币是用货币金属按照国家规定的货币单位和价格标准铸造的铸币。其名义价值与实际价值一致，本位币是足值货币，具有无限法偿能力。本位币的自由铸造、自行熔化和超差兑换能够使铸币价值与铸币所包含的金属价值保持一致。 在表征货币流通条件下，本位币依附于其发行基础金属货币，表征货币只是金属本位币的符号。 在当代纸币本位制度下，纸币已成为独立的本位币，是流通中商品价值的符号。 辅币是主币以下的小额通货，供日常零星交易与找零之用。一般用较贱金属铸造，实际价值低于名义价值，具有有限法偿性，不能自由铸造，只准国家铸造，铸币收入为国家所有。

23、,（四）货币的有限法偿与无限法偿 3/8 货币的无限法偿指无限的法定支付能力，不管是用本位币偿还债务或其他支付，也不管每次支付的本位币的数额大小，债权人和受款人都不得拒绝接受，否则视为违法。 货币的有限法偿指国家以法令形式规定在一定限额内，辅币可与主币自由兑换。辅币为有限法偿货币，即每次支付辅币的数量不能超过规定的额度，否则债权人或受款人有权拒收。 二、货币制度的演变和发展 （一）银本位制 以白银为本位货币的一种货币制度。始于16世纪。 （二）金银复本位制 以金和银同时作为币材的货币制度（1618世纪盛行）。两种铸币都是本位币，可自由铸造、自由兑换，两种货币都是无限法偿货币。按金银两种金属的不

24、同关系分为：,1、平行本位制（市场自发形成，国家不加固定） 平行本位制是指金银两种货币均各按其所含金属的实际价值任意流通的货币制度。国家对金银两种货币之间的兑换比例不加固定，而由市场上自发形成的金银比价自行确定金币与银币的比价。因由市场机制形成的金银比价变动频繁，故平行本位制极不稳定。 2、双本位制（国家固定比价；格雷钦法则发生在此制中） 双本位制是典型的金银复本位制，指国家颁布法律规定金银两种铸币的固定比价，金银两种货币按法定比价流通，而不随金银市场比价的变动而变动。双本位制虽然克服了平行本位制的缺陷，但却产生了“劣币驱逐良币”现象。因为官方金银比价缺乏弹性，造成金银实际价值与名义价值相背离

25、，从而使“劣币驱逐良币”，这一规律又称“格雷钦法则”。劣币及国家法定价值高于市场价值的货币，反之，良币。 3、跛行本位制。国家规定金币可自由铸造而银币不允许自由铸造，并且金币和银币可以固定的比例兑换。实际上，银币已降到辅币的地位，银币价值通过固定的比例与金币挂钩。因此，这是金银复本位制向金本位制过渡的一种中间形式。,（三）金本位制 以黄金作为本位货币的货币制度。主要形式分为三种： 1、金币本位制 以黄金为货币金属的一种典型的金本位制。其主要特点为：金币可自由铸造、自由熔化。流通中的辅币和价值符号可以自由兑换金币。黄金可以自由输入输出。 2、金块本位制/生金本位制 没有金币的铸造和流通，而由中央

26、银行发行以金块为准备的纸币流通的货币制度。与金币本位制差异：以纸币或银行券作为流通货币，不再铸造、流通金币，仍规定纸币含金量；纸币不能自由兑换黄金，只能在规定的数额以上兑换金块。 3、金汇兑本位制/虚金本位制 没有金币的铸造和流通，指以纸币或银行券作为流通货币，纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇，通过外汇间接兑换黄金的货币制度。与金块本位制比较：都规定货币含金量，国内流通纸币或银行券，不再铸造、流通金币；规定纸币或银行券不能直接兑换黄金，但可换取外汇；允许以外汇到另一实行金本位制国家间接兑换黄金.,无论是金块本位制还是金汇兑本位制，都没有金币的流通，失去了货币自动调节流通需要量的作用，币值自动

27、保持相对稳定的机制也不复存在。 （四）信用货币制度/管理纸币本位 不兑现的信用货币制度是指以不兑换黄金的纸币或银行券为本位币的货币制度。信用货币制度的主要特点是： 1、在流通中执行货币职能的是信用货币，即不兑现的纸币和银行存款，一般由央行发行，并由国家法律赋予无限法偿能力，强制流通; 2、不兑现纸币不与任何贵金属保持等价关系，也不规定含金量，不兑现纸币代替黄金成为本位币，黄金完全退出货币流通，这种现象叫做黄金的非货币化。其意义在于政府不再只是经济运行的旁观者，可以利用纸币发行流量来调节干预经济。但信用货币制度是把双刃剑，在国家获得干预经济手段的同时，也使得通胀成为可能。 3、纸币发行不受黄金准

28、备的限制，其发行量决定于货币管理当局实现货币政策的需要。纸币发行实行发行准备制度。 4、纸币的价值不决定于黄金的价值，而决定于购买力，决定于纸币发行者的信用。,5、纸币发行是通过银行放款程序投入流通的，这与金铸币通过自由铸造投入流通已有根本差异。 信用货币制度取代金属货币制度的原因： 1、解决金属铸币流通制磨损或损耗存在的名义价值与实际价值背离的矛盾。 2、不兑现的纸币能够执行货币的各项职能。 三、国际货币制度 （一）内涵 国际货币制度是各国为适应国际经济交往的需要，对货币的本位、货币的兑换、国际收支的调节所做出的安排、遵循的原则、建立的组织形式，以及各国之间相互协调的统称。也就是支配各国货币

29、关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。 （二）国际货币制度一般包括五个方面的内容 汇率制度的安排；各国货币的可兑换性；国际储备资产的确定；国际收支的调节方式，以及国际金融事务的协商和组织。这五方面内容体现了国际货币制度从自发调节到有序调节的发展过程。,（三）国际货币制度的发展演变 世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，1880-1914年的35年间是国际金本位制的黄金时代。 在1929-1933年的经济大危机冲击下国际金本位制终于瓦解，随后，国际货币制度一片混乱，直至1944年重建新的国际货币制度布雷顿森林体系。1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开由44

30、国参加的“联合国联盟国家国际货币金融会议”，通过了以“怀特计划”为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定，总称布雷顿森林协定。这个协定建立了美元黄金本位制的布雷顿森林体系。 布雷顿森林体系崩溃后，“牙买加协定”于1978年4月1日正式生效，从而形成了新的国际货币制度牙买加体系。 迄今为止，国际货币制度经历了从国际金本位制到布雷顿森林体系再到牙买加体系的演变过程。,四、中国现行的货币制度 我国现行的货币制度是一种“一国多币”的特殊货币制度，即在香港、澳门、台湾、大陆实行不同的货币制度。表现为不同地区各有自己的法定货币，各种货币各限于本地区流通，各种货币之间可以兑换，人民币与港元、澳门元之间

31、按以市场供求为基础决定的汇价进行兑换，澳门元与港元直接挂钩，新台币主要与美元挂钩。 人民币是中国大陆的法定货币，人民币主币“元”是我国货币单位，具有无限法偿能力；人民币辅币与主币一样具有无限法偿能力。人民币由国家授权中国人民银行统一发行与管理。人民币是不兑现的信用货币，并以现金和存款货币两种形式存在，现金由中国人民银行统一发行，存款货币由银行体系通过业务活动进入流通。人民银行依法实施货币政策，对人民币总量和结构进行管理和控制. 自2005年7月21日起，人民币对美元即日升值2%、人民币汇率不再盯住单一美元，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是继199

32、4年人民币汇率并轨改革（当时宣称实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度）之后，我国人民币汇率制度进行的又一次大的变革。,第五节 货币的层次和衡量 一、现代货币层次的划分 现代信用货币按照其流动性的不同，可划分为M0、M1、M2等不同的层次，各国对不同层次货币规定的口径有所不同，不同层次的货币，在经济活动中的地位和影响不同，对科学分析货币流通状况、正确制定和执行货币政策具有非常重要的意义。 1、现代货币层次划分的标准 大多数经济学家都主张，根据金融资产的流动性来划分不同层次的货币供应量。金融资产的流动性是指一种金融资产在需要的时候能够迅速转换成现金而对持有人不发生损失的能力，即变为现实的流通手段和支付手段的能力，也称变现力。 货币的主要职能是交换媒介和支付手段，因而主张把货币的外延（范围）只限于流通中现金和商业银行体系的支票存款的总和，就是狭义的货币供应量M1，即 狭义货币： M1=流通中的现金+商业银行体系的活期存款（实际购买力）； 狭义货币供应量M1的基本内容已被各国普遍接受。,货币也具有贮藏手段的职能，使购买力的临时储存。据此，商业银行体系中的储蓄存款和定期存款，也应是货币，即广义货币。 广义货币：M2=M1+商业银行的定期存款和储蓄存款（潜在购买力）； M3= M2 +其他金融机构的定期存款和储蓄