高级财管展示—中远集团.pptx

1、,1,2020年9月21日,谁是中国企业亏损王？,2,2020年9月21日,中国远洋A股规模最大的ST巨无霸,3,2020年9月21日,巨亏背后,官方解释 全球经济继续疲软中国经济增长放缓情况下干散货市场低迷。 市场分析 中国远洋错误押注中国经济持续高速增长，而在全球航运市场低迷情况下不合时宜扩张业务。,行业经营周期、产业布局与企业融资之间的关系 以中国远洋控股股份公司为例,组长：孙 琪 组员：郑婷婷，赵一涵，金妍智，任有娜 罗 申，吕 斌，谭经灿，程培清,4,5,2020年9月21日,目 录,一、中国远洋控股股份公司介绍,二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况,三、行业周期、产业布局与企业

2、融资的关系,四、领先企业马士基情况介绍,五、总结与回顾,6,2020年9月21日,成立于2005年5月3日，是 中远集团旗下的资本平台； 2005年6月发行H股，6月30日在香港联交所上市； 2007年6月26日在上海证券交易所上市。 【注】中远集团成立于1961年4月27日，经过51年的发展，集团从成立之初仅有 4 艘船舶、2.26 万载重吨的小型船公司发展成为以航运、物流码头、修造船为主业的跨国企业集团，稳居财富世界500强。,7,2020年9月21日,8,2020年9月21日,9,2020年9月21日,10,2020年9月21日,目 录,一、中国远洋控股股份公司介绍,二、行业周期、产业布

3、局与企业融资基本情况,三、行业周期、产业布局与企业融资的关系,四、领先企业马士基情况介绍,五、总结与回顾,11,2020年9月21日,行业周期远洋航运业属于顺周期行业 景气程度指标BDI（波罗的海干散货价格指数） 产业布局企业投资行为 业务拓展行为 市场开拓行为 增加运力行为 企业融资为企业投资活动提供资金支撑 股票发行，增发新股，发行非公开股份，债券发行,12,2020年9月21日,波罗的海干散货指数BDI,BDI是BCI、BPI、BHMI三个指数的加权综合指数，这三个指数分别反映了不同级别干散货轮的运价。,13,2020年9月21日,中国出口集装箱运价指数CCFI,CCFI客观反映了集装箱

4、市场状况，成为世界了解中国航运市场的重要指标。,14,2020年9月21日,远洋航运行业影响因素分析,影响因素： 国际经济及贸易因素OECD综合领先指标 我国进出口发展情况我国进出口总量 成本因素国际原油价格 行业竞争状况 船舶航行风险 ,15,2020年9月21日,全球宏观经济OECD综合领先指标,采用经合组织（OECD）公布的综合领先指标来预测和分析全球经济发展趋势。,16,2020年9月21日,OECD综合领先指标（续）,全球和各地区的经济增长呈现出明显的周期性特点，从而使国际贸易的增长出现波动将对航运业的需求产生直接而重大的影响。,17,2020年9月21日,中国进出口贸易总量,将全球

5、行业周期，细化到中国航运行业周期。,18,2020年9月21日,国际原油价格,燃油成本占航运行业营运成本的30%，占比较大。,19,2020年9月21日,行业竞争程度,选取2012年度营业收入位于行业前五的公司进行分析,20,2020年9月21日,中远董事长魏家福对此表示，航运事业有一定的周期性，此起彼伏，2011年全球经济复苏减弱，航运业陷入低迷，“因为整个行业都亏损，中国远洋也未能幸免。”,21,2020年9月21日,产业布局分析,集装箱航运 干散货航运 码头 集装箱租赁服务,22,2020年9月21日,集装箱VS干散货,集装箱运输，是指以集装箱这种大型容器为载体，将货物集合组装成集装单元

6、，以便运用大型装卸机械和大型载运车辆进行装卸、搬运作业和完成运输任务，从而更好地实现货物“门到门”运输的一种新型、高效率和高效益的运输方式。 干散货通常是各种初级产品、原材料。通常根据运输批量的大小，干散货又分为大宗散货和小宗批量散货两类，大宗散货主要有：煤炭、金属矿石、粮食等；小宗批量散货包括：钢铁、木材、化肥、水泥等。,23,2020年9月21日,集装箱VS干散货（续）,集装箱航运和干散货航运的区别有两个明显的地方。 用途不同。前者主要是用来运输纺织服装，机械，电子元器件，食品，饮料，家电，家具，等等货物；后者主要是运输煤炭，粮食，矿石，化肥，水泥，钢材等等货物。 运价不同。前者运价高于后

7、者。,24,2020年9月21日,集装箱航运,25,2020年9月21日,集装箱航运（续）,26,2020年9月21日,集装箱航运（续）,27,2020年9月21日,干散货航运,28,2020年9月21日,码头,29,企业融资,30,2020年9月21日,目 录,一、中国远洋控股股份公司介绍,二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况,三、行业周期、产业布局与企业融资的关系,四、领先企业马士基情况介绍,五、总结与回顾,31,行业周期、产业布局与企业融资之间的关系,32,2020年9月21日,1、结果层次：经营周期与企业业绩的相关性,33,2020年9月21日,航运业股价波动与行业周期高度相关。,

8、从行业上看，整个航运业的股价波动与行业周期呈现出高度相关，契合度非常高。,34,2020年9月21日,中远控股的股价也与BDI指数高度相关。,35,2020年9月21日,中远控股的主营业务收入、净利润与BDI指数高度相关。,36,2020年9月21日,2、动因层次：产业布局、融资活动与经营周期的关系,37,2020年9月21日,（1）产业布局与经营周期的关系,38,2020年9月21日,第一大类行为：业务拓展行为,39,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,BDI指数,40,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,41,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,压

9、港和天气变化,实际运力增长被压缩,42,2020年9月21日,第二大类行为：增加运力行为,43,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,中国远洋在2007年年底通过非公开发行股份的方式，向中国远洋集团总公司购买了干散货业务板块。,44,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,2007 年 12 月 28 日中国远洋控股子公司购建集装箱船舶； 2008年4月22日 订购建造8艘13,350标准箱船舶、9艘57,000载重吨散货船舶及8艘20,500载重吨散货船舶； 2008年6月9日成立干散货运营中心。,45,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,FFA协议,46

10、,2020年9月21日,第三大类行为：开拓市场的投资行为,47,2020年9月21日,（2）融资行为与经营周期的关系,48,2020年9月21日,中远控股融资行为,49,2020年9月21日,中国远洋回归A股,投资行为主要是在行业景气时期，主要集中在2007-2008年； 2007年6月下旬回归A股，募集了大约150亿人民币。,50,2020年9月21日,中远控股产业布局情况（续）,A股股票发行募集资金投向,51,2020年9月21日,中远控股主动型和被动型融资,52,2020年9月21日,中远控股重大主动型和被动型融资与经营周期的关系,53,2020年9月21日,目 录,一、中国远洋控股股份

11、公司介绍,二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况,三、行业周期、产业布局与企业融资的关系,四、领先企业马士基情况介绍,五、总结与回顾,54,2020年9月21日,马士基净利润变化趋势,2009年历史上首次年度亏损，亏损金额高达10亿多美元。亏损主要来自集团旗下的马士基航运公司的集装箱业务。,55,2020年9月21日,马士基基本情况介绍,创立于1904年； 在125个国家和地区有业务活动； 全球最大的集装箱承运人，占据全球集装箱近1/5的市场。,56,2020年9月21日,马士基业务构成,集装箱运输及相关业务 APM终端业务 石油勘探、开采、运输及有关服务 油轮、离岸及其他运输业务 其他服务

12、（零售、造船等） 集装箱业务一直是马士基集团的主营业务，营收比重一直40%以上。马士基长期奉行规模效应，先后吞并美国的海陆公司、皇家铁行渣华航运公司，使船队规模不断扩张。,57,2020年9月21日,马士基各业务营业收入占比,58,2020年9月21日,亏损原因宏观环境恶化,公司集装箱业务市场较之于2008年萎缩13% 集装箱航运业务平均运价下降28%,59,2020年9月21日,亏损原因行业竞争加剧；公司决策失误,亏损原因行业竞争加剧,太平洋航线、非洲航线在2009年的竞争更加激烈，市场出现很多新进入者。,亏损原因公司决策失误,对于市场增长过度自信，维持着一贯的扩张速度。,60,2020年9

13、月21日,马士基2007年-2012年集装箱船只变动,61,2020年9月21日,宏观环境好转,2010年全球集装箱运输增长超于预期，较之2009增加了13%； 集装箱船供给减少，导致运费的增加。,62,2020年9月21日,果断采取措施,2009年以后马士基加大企业资源整合力度，果断砍掉一些萎缩或亏损的业务，并加大对油轮石油产业钻井和集装箱码头建设等方面的投入。 公司2010年非但没有增加自有集装箱船的数量，反而封存拆解了数十只集装箱船，以此减轻过剩的运力负担。,63,2020年9月21日,马士基2007年-2012年集装箱船只变动,64,2020年9月21日,推出创新服务-Daily Maersk,2011年10月24日，马士基在亚欧航线上推出了名为“天天马士基”航运的新服务。该服务可为货主承诺“提货时间”,且如果马士基不能在承诺时间内将