金融市场学课程考试大纲

1、精品 料推荐金融市场学课程考试大纲i 、课程教学内容与考核目标第1章 导论1.1 金融市场的概念1.1.1 经济运行与金融市场1.1.2 储蓄、投资与金融市场储蓄是指推迟现时的消费行为，是收入扣除消费后的剩余。按主体分为：居民储蓄、企业储蓄、政府储蓄和外国储蓄。储蓄因消费和支出的多少而具有伸缩性。投资是指以增值营利为目的的资本投入，通常表现为购置生产设备、建筑和存货。按主体分为：居民投资、企业投资、政府投资和外国投资。金融市场就是买卖金融工具的市场（狭义）1.1.3 金融市场的定义金融市场是金融工具转手的场所；金融市场是金融资产交易和确定价格的场所或机制；金融市场应理解为对各种金融工具的任何交

2、易；金融市场是金融工具交易领域。交易领域既包括了金融交换关系，又突破了 “场所 ”的局限；既包括有形市场，也包括无形市场，是对金融市场一般定义上的概括。1.2 金融市场的要素1.2.1 金融市场的主体企业政府金融机构机构投资者家庭1.2.2 金融市场工具票据债券股票外汇同业拆借资金1.2.3 金融市场的媒体经纪人：货币经纪人、证券经纪人、证券承销人、外汇经纪人。金融机构：证券公司、证券交易所、投资银行、商业银行等。（重点掌握） 1.2.4 金融市场组织方式竞价方式（拍卖、标购、竞价）柜台方式1.3 金融市场的结构（重点掌握） 1.3.1 货币市场和资本市场货币市场是指专门融通短期资金的市场。资

3、本市场是指专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场。1精品 料推荐（重点掌握） 1.3.2 初级市场和次级市场初级市场次级市场（重点掌握） 1.3.3 公开市场、议价市场、店头市场和第四市场公开市场议价市场店头市场第四市场1.3.4 现货市场、期货市场和期权市场现货市场期货市场期权市场1.4 金融市场的形成和发展第2章 金融资产与资金流动2.1 金融资产概述2.1.1 金融资产的定义资产是 “由企业或个人拥有，并具有价值（指价格）的有形的财产或无形的权力。资产之所以对物主有用，是由于它是未来事业的源泉，或者是由于它可以取得未来的利益”。在交换中有价值的任何所有权，或由个人、家庭、企业或政府部门

4、拥有或控制的能以货币计量的经济源泉，包括各种财产、债权和其他权力。金融资产是指对财产或所得具有索取权的、代表一定价值的、与金融负债相对应的无形资产。与证券、金融工具、金融衍生工具以及货币的比较2.1.1 金融资产的定义证券：金融资产的一部分，具有规范性、流通性的特点金融工具：并非所以的金融工具都是金融资产；并非所以的金融资产都能充当金融工具。金融衍生工具：不属于金融资产。是远期、期货期权互换交易的证明；部分准备；可对冲、具有不确定性。货币：应当属于金融资产2.1.2 金融资产的要素发售者是债务人。现钞、存款、贷款、债券、股票、外汇及保单金融资产票面价格收益率金融资产价格市场利息率期限：有、无二

5、种收益：固定、不固定二种币种：单重和双重2.1.3 金融资产的性质及作用2精品 料推荐金融资产性质：（ 1）货币性（ 2）可分性（ 3）可逆性（ 4）虚拟性（ 5）风险性金融资产作用：（ 1）融通资金的媒介（ 2）分散风险的工具（ 3）调节经济的手段2.2 金融资产的创造两部门经济模式简化2.3 简单的资金流动分析2.3.1 部门资金平衡表总资产 =总负债 +净值实物资产 +金融资产 =负债 +净值单个部门内：实物资产净值；金融资产负债整个经济内：总实物资产=净值；金融资产总额=负债总额2.3.2 储蓄、投资与资金流动表2-6实物和金融资金来源与运用实物来源实物运用投资+100000储蓄200

6、 000金融运用金融来源积聚50 000借入100 000贷出150000运用总数300 000来源总数300 0002.4 资金流量的核算2.4.1 资金流量核算的起源与发展资金流量核算就是把国民经济划分为几个部门，从货币收支的角度系统地描述各部门资金来源和实用情况的方法体系。1947年 1月 柯普兰，通过美国经济跟踪货币流通1952年柯普兰，美国货币流量的研究中编制货币流量表1968年斯通，把资金流量核算帐户纳入国民经济账户sna70年代末介绍引入80年代中期编制了资金流量表，80年代末纳入国民经济核算体系中。由统计局和人民银行共同编写。2.4.2 资金流量核算的对象与范围2.4.3 资金

7、流量表的交易分类实物交易类别1. 收入初次分配和初次分配收入的形成2. 收入再分配和可支配收入的形成3精品 料推荐3. 可支配收入的使用金融交易类别1. 国内金融交易2. 国外金融交易3. 国际储备资金2.4.4 资金流量表的部门分类资金流量反映的是各交易主体之间的收支及借贷活动，反映各交易主体之间收入分配及债权债务关系能体现这种关系的交易者应是拥有资产、承担债务、独立从事经济活动的经济实体。经济活动性质相同或相似的单位归并在一起就形成了机构部门。1. 非金融企业部门2. 金融机构部门3. 政府部门4. 住户家庭部门5. 国外部门2.4.6 资金流量表与金融资产通过资金流量表分析：一、可以分析

8、收入分配关系二、可以分析各部门资金的保证程度三、分析各部门债务状况第3章 利率水平与利率期限结构3.1 利率（重点掌握） 3.1.1 利率理论1 马克思利润决定利率理论2 实物资本利率理论利息产生于实物资本。马歇尔：利息是资本要素的价格3 货币利率理论剀恩斯：利率决定于货币供给和需求1 新古典可贷资金利率理论利率是借贷资本的价格（重点掌握） 3.1.2 利率的几种主要形式iip n1p 0%n100bp1 p0p11pp0p 02) 简单利率2 复合利率ip n11100 %np 04精品 料推荐i1p0100 %p112) 贴现利率1 票面利率与市场利率i ri ni f2 名义利率和实际利

9、率1 税前利率和税后利率i ani n 1ti ari ani fi n 1ti f3.2 终值、现值和年金3.2.1 终值、现值终值fp (1i ) npf n 1i现值ni ) tpa (1t 13.2.2总现值、净现值和内部收益率pnat1it13.2.3 年金5精品 料推荐mn1pa1itt1mpai3.3 利率的期限结构3.3.1 收益率曲线3.3.2 收益率曲线与借款人和贷款人正常的收益率曲线借款人贷款人正常的收益率曲线借款人贷款人3.3.3 收益率曲线解释1 预期论2 流动性收益论3 市场隔离论第 4章 风险、收益和资产定价模型4.1 资产组合理论（重点掌握） 4.1.1 投资收

10、益率v1v0d1rpv0（1）算术平均收益率rrp 1rp 2 rp 3 . rpnn（2）时间加权收益率rt1rp 11 rp 2 . 1rpn11n（3）货币加权收益率v0c1c 2.c kvn1rd1 rd21rdn（重点掌握） 4.1.2投资组合风险e rpnpj rjj16精品 料推荐（1）收益率的方差2222p re( rp ) p2 r2e(rp ) . pn rne(rp )p11 2ne(r ) 2p rjpjpj 1或（2）收益率的标准差（p）np re( r ) 2pjjpj14.1.3 投资多样化（重点掌握） 4.1.4 个别证券的风险r rmrrm系统性风险非系统性风

11、险mt资产组合系统性风险pmpx1 1 x 2 2 ? ? x n nn或 px i ii 1资产组合的非系统性风险同样是各单个风险的加权平均，当证券种类逐渐增加时，非系统性风险趋于 0。4.1.5 值的计算（一个证券或一个组合）用最小二乘法，回归计算。4.2 资本资产定价模型（capm）（重点掌握） 4.2.1 资本资产定价模型e ( r p )r jp e ( r mr j )4.2.2 资本资产定价模型的基本假设1. 市场是由厌恶风险的投资者组成2. 所有投资者在进行其投资决策时，都有一个普通的时间期间3. 所有的投资者对未来的预期都是相同的7精品 料推荐4. 在资本市场上，所有的资产都

12、可以完全细分5. 没有交易成本6. 没有差别税收7. 投资者以无风险利率借入或贷出资金的利率是相同的，且对所有投资者均是一样的4.2.3capm模型的验证1. 收益率和系统风险之间存在着明显的正相关关系。相关系数和值基本一致2. 收益与风险的关系为线性关系3. 系统性风险和非系统性风险没有找到确切的关系4.3 多因素 capm定价模型e( rp )pm e( rm )pf 1 e(r f 1 )pf 2 e( r f 2 ).pfk e(r fk )4.4 套利定价理论模型e(ri )if 1 e( rf 1 )if 2 e (r f 2 ).ifj e(r fj )即 apt模型与多因素 c

13、apm定价模型相似第 5章 货币市场（上）5.1 货币市场概述5.1.1 货币市场及特点1 货币市场：融通期限在一年以内的金融市场。1. 期限短； 2. 用于货币支付2 特点（与资本市场比） ：1. 市场参加者的结构不同2. 货币市场工具的平均质量较高，风险较小3. 市场组织形式不同4. 货币市场工具的发行多采用贴现发行办法，这是由货币市场工具的短期性所决定的5. 中央银行直接参与5.1.2 货币市场的参加者和货币市场工具1 参加者只限于资本雄厚、信誉卓著的借款人2主要工具：同业拆借资金、cd单、银行承兑汇票、短期国库券、商业票据3 货币市场工具的特点：货币性、灵活性、同质性 5.1.3 中央

14、银行与货币市场公开市场更近似于资本市场；货币市场以同业拆借市场为典型1 中央银行的公开市场业务技术主要有两类1. 直接业务（直接买卖国债）（重点掌握） 2. 回购协议及逆回购协议1 中央银行的公开市场业务的特点：1. 是一种主动的、直接的调整货币量的方式（与再贴现政策比）2. 调控规模可大可小、时间可长可短，能进行经常性的、灵活多变的微调。3. 使货币量的调控有一直连续的作用5.2 同业拆借市场5.2.1 同业拆借市场的定义及特点8精品 料推荐（重点掌握） 同业拆借市场的特点1. 兑进入市场的主体即进行资金融通的双方都有严格的限制2. 融资期限较短3. 交易手段比较先进交易手续比较简便，因此交

15、易成交的时间也较短4. 交易额较大，而且一般不需要担保霍地押，完全是一种信用资金借贷式交易5. 利率由供求双方议定5.2.2 同业拆借市场的形成与发展5.2.3同业拆借市场的参与者1. 资金需求者2. 资金供给者3. 中介机构5.2.4 同业拆借市场的分类1. 有形拆借市场于无形拆借市场2. 通过中介的拆借市场与不通过中介的拆借市场3. 有担保拆借市场与无担保拆借市场4. 半天期拆借市场、一天期拆借市场和指定日拆借市场5.2.5 同业拆借市场的操作5.2.6 各国同业拆借市场的比较1. 意大利模式2. 图耳其模式3. 日本模式4. 美国模式5. 泰国模式5.3 短期政府债券市场5.3.1 短期

16、政府债券的产生及特点（重点掌握） 英国是最先发行国库券的国家（1887年）特点：1. 高度的流动性2. 风险性低3. 短期国债可以给投资者带来一定收益（重点掌握） 5.3.2 短期国债的发行竞争性投标 .非竞争性投标 .发行程序1. 投资者向联邦储备银行提交投标单2. 联邦储备银行接受投标单3. 决定中标者及中标价格4. 由财政部宣布投标结果5. 财政部正式发行国库券5.3.3 短期国库券发行价格和收益9精品 料推荐d100p360100dp100( 1dd)360d100p365pd5.3.4 短期国库券的交易过程及其价格计算d b100pb360100dpb100( 1dd b360or:

17、 d a100p a360100dp a100( 1d d a360y100p a365(366)pd)其中：db为交易商买入贴现率da为交易商卖出贴现率pb为交易商每百元国库券买入价pa为交易商每百元国库券卖出价d为清算日与到期日之间的天数y为到期收益第 6章 货币市场（下）6.1 商业票据市场6.1.1 商业票据市场的形成（重点掌握） 票据：广义：经济中各种权力凭证和单据，如发票，提货单，保单等。狭义：依规定要求签发和流通的汇票、本票和支票等金融工具。商业票据（ commercial paper ,cp) 以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的远期本票，是一

18、种商业证券。由于贷款有很多限制，如对单一借款人的贷款不得超过一定比例、保留存款金额等产生于 18世纪20世纪 60年代迅速发展6.1.2 商业票据的发行要素1. 发行选择2. 发行数量3. 发行方式4. 发行时机5. 发行承销机构6. 发行条件7. 到期偿还能力测算8. 评级6.1.3 商业票据发行程序10精品 料推荐1. 直接发行商业票据评级发行人公告发行商业票据的数量价格期限等投资者与发行人洽谈买卖条件，包括数量、票据期限等投资者买进票据，卖出者收进资金2. 通过交易商发行助销发行代销发行招标发行6.1.4 商业票据的发行成本贴现率承销费签证费保证费6.1.5 商业票据价格的确定发行价 =

19、面额 - 贴现金额贴现金额 =面额贴现率期限/360贴现率 =（ 1- 发行价格 / 面额）期限 /360= 贴现金额 / 面额期限 /360 6.1.6 商业票据的评级略6.2 银行承兑汇票市场6.2.1 汇票概述1）汇票的产生和种类2）汇票的基本关系人3）汇票流通的关系人6.2.2 银行承兑汇票市场的构成1）出票行为：出票人签发汇票并交付给收款人的行为。2）承兑： 银行对远期汇票的付款人明确表示同意按出票人的指示，与到期日付款给持票人的行为。6.2.3 银行承兑汇票的贴现与再贴现1）背书： 2个行为， 5种方式2）贴现：2 个条件3）转贴现和再贴现4）银行承兑汇票的综合利率与价格实际利率即

20、 : 实际利率r100 %1tr360ft360r 360100 %ff r 360tt6.2.4 我国票据承兑与贴现市场1. 商业汇票成为企业重要的融资渠道2. 商业汇票成为人民银行进行经济结构调整的重要的信贷政策工具。3. 票据的再贴现日益成为中央银行重要的货币政策操作工具。6.3 可转让大额定期存单市场（重点掌握） 6.3.1 可转让大额定期存单的特性1. 发行人通常是实力雄厚的大银行2. 面额固定，而且起点较大。3. 可转让流通。4. 可获得接近金融市场利率的利息收益。11精品 料推荐6.3.2 可转让大额定期存单市场的形成存单市场的参与者：1. 存单发行人：主要是大银行2. 投资者：

21、主要是非金融公司3. 交易商；证券公司和大银行6.3.3 可转让大额定期存单的种类按利率：固定利率存单浮动利率存单按发行人：境内存单欧洲或亚洲美元存单外国银行在国内发行的存单6.3.4 可转让大额定期存单的发行1. 发行要素： 1）银行资产负债的差额及期限结构。 2）利率风险。 3）发行人的资信等级。 4）金融管理法规2. 发行价格的确定：决定于资信等级、利率水平、期限及流动性。有面额和贴现发行两种形式3. 发行方式的选择：直接发行和间接发行4. 发行程序的安排： 1）初步经销团。 2）签定协议。 3）确定经理团。 5）审批。 6）备忘录。 7）与经理人签署协议。 8）公告。 9）结算。6.3

22、.5 可转让大额定期存单的转让市场固定利率存单转让价格的计算公式：xp ( 360r1t1 )pr 1t 2r2 t3360360即：xp (1r 1tt 23601 )pr1r 2t 31360360第 7章 债券市场7.1 债券概述7.1.1 债券概念债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。最早发行的债券是政府债券债券与股票的区别： 发行主体不同与投资者的关系不同期限不同价格的稳定性不同风险程度不同会计处理不同7.1.2 债券种类1）政府债券、金融债券、公司债券2）到期还本债券、偿债基金债券、分期偿还

23、债券、通知偿还债券3）一般付息债券、分期付息债券、付息票债券、贴现债券、贴水债券4）短期债券、中期债券、长期债券5）信用债券和抵押债券6）记名债券和无记名债券7.1.3 国债和地方政府债券1）国债的特点和分类（重点掌握）特点：自愿性、社会性、金融性分类：按期限：短、中（15年）、长期国债。按地域：国内、国际（包括外国债券和离岸债券）债券12精品 料推荐此外，2 ）地方债券的特点及分类特点：地方性、税收优惠？（与谁比）金融性较弱分类：一般责任债券、岁入债券和混合及特种债券杜金富 p1467.1.4 公司债券1）公司债券的特点风险较大、收益率较高、债券品种多2）公司债券的种类（ 1）参与公司债券和

24、非参与公司债券（ 2）可赎回公司债券和不可赎回公司债券此外，改组公司债券、调整公司债券、承担保证债券、延期公司债券、垃圾债券等 7.1.5 可转换公司债券可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行，在一定时期内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。需要标明转换期限需要规定转换率（重点掌握） 1）可转换公司债券的特点：具有可转换性利率较低具有选择性收益具有不确定性期限较长。2）可转换债券分类按可转换期分类：按是否可赎回分类：7.2 债券的发行市场7.2.1 债券发行过程1）国债发行过程（ 1）准备阶段（ 2）公告阶段（ 3）委托阶段（ 4）发售阶段（ 5）入库阶段2）公司债券的发行过程（ 1）准

25、备阶段（ 2）委托阶段（ 3）发售阶段（ 4）资金入帐阶段7.2.2 债券的发行方式1）私募发行与公募发行公募发行的有利之处：提高知名度和信用度扩大融资渠道可上市转让提高流动性和吸引力发行范围广泛平等竞争、公平选择。2）直接发行与间接发行7.2.3 债券的承销售方式（ 1）代销（ 2）余额包销（ 3）全额包销协议包销（一个）俱乐部包销（若干）银团包销（一个牵头，若干参与）7.2.4 债券发行利率及发行价格的确定1）债券的发行利率依据：债券的期限信用等级有无可靠的抵押和担保当前市场银根的松紧市场利率水平及变动趋势债券利息的支付方式金融管理当局对利率的管制结构2）债券的发行价格平价发行溢价发行折价

26、发行13精品 料推荐3）债券的发行价格的计算7.3 债券转让流通市场7.3.1 债券转让市场的种类1）证券交易所市场2）柜台交易市场( 也叫场外交易 )7.3.2 债券的交易方式1）代理买卖方式准备阶段：选择经纪人、开户、委托成交阶段：传递指令、买卖成交（报价、竞价、成交） 、确认公布清算阶段：支付佣金、债券交割2）自营买卖方式7.3.3 债券的交易形式1）现货交易2）期货交易3）回购协议交易第 8章 股票市场8.1 股票概述8.1.1 股票的概念股票是股份有限公司发给股东以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。1. 股份有限公司发行2. 投资入股凭证3. 拥有所有者权益并承担有限责任1

27、 只有股份有限公司用以表现股份的形式才是股票2 股份是均分资本的基本计量单位3 股单是有限责任公司发、金额不等、一般不可自由流动4 股份制是企业组织形式（重点掌握） 8.1.2 股票的特点1 投资的永久性2 收益的风险性3 决策的参与性4 转让的市场性此外，还有可抵押性、赠与性、继承性等8.1.3 股票的种类1. 普通股和优先股2. 表决权股股票和无表决权股股票3. 记名股票与无记名股票4. 有面值股票和无面值股票8.1.4 普通股票特点：1. 表决权选举权被选举权审查权与优先认股权；2. 股利不固定；14精品 料推荐3. 剩余财产请求权滞后；4. 上市公司的股票可入市交易分类：1. 国有股、

28、法人股、个人股和外资股2. 人民币普通股票和人民币特种股票：人民币普通股票。略人民币特种股票是指在中国境外发行由境外投资者用外币购买并在境内或境外证券交易所上市交易，人民币面值，外币标价购买。b股上市地在国内；h股 n股 s股 l股等境外上市。3. 流通股和非流通股8.1.5 优先股股票优先股（特别权股票）是指分取股息和公司剩余资产方面拥有优先权。1. 股息分配和剩余资产分配优先； 2. 股息固定； 3. 无政治权力。分类：1.累积性优先股和非累积性优先股2.参与优先股和非参与优先股3.可转换优先股和不可转换优先股4.可赎回优先股不可赎回优先股5.其他种类，如调息优先股、担保优先股等8.2 股

29、票的发行市场8.2.1 股票发行的种类1. 发起设立发行2.募集设立发行改制扩资3.存量转让发行没有扩资4.送股发行5.配股发行8.2.2 股票发行的审批与注册8.2.3 股票发行价格价格：平价发行、市价发行、中间价发行和折价发行决定因素：盈利水平；股票交易市场态势；本次股票的发行数量；公司所处的行业特点，此外还有知名度等影响发行当年预计税后利润发行价格总股本市盈率确定方法：1. 市盈率法：2. 市场竞价法（重点掌握） 8.2.4 股票发行方式上柜发行方式申请表方式存款单方式上网发行方式全额预缴款方式8.2.5 股票承销方式15精品 料推荐全额包销余额包销代销8.2.6 股票上市1 股票上市条

30、件2 股票上市申请程序3 股票上市的获准4 上市公司信息披露8.3 股票的流通市场8.3.1 股票流通市场的形成略讲8.3.2 股票流通市场的组织形式场内交易和场外交易8.3.3 股票流通市场的交易方式1. 议价买卖和竞价买卖2. 直接交易和间接交易3. 现货交易和期货交易4. 其他，如信用交易、期权交易、股指交易等8.3.4 股票流通市场的场外交易活动1. 场外交易对象2. 场外交易的形式店头、第三、第四市场8.3.5 股票交易过程1. 开户2. 委托3. 成交4. 清算5. 交割第 9章 股票、债券的流通价格与收益率9.1 股票价格及其主要影响因素9.1.1 股票的价值1. 票面价值2.

31、帐面价值3. 清算价值4. 内在价值5. 市场价值股票行市 =预期收益 / 市场利率9.1.2 影响股票价格的主要因素1. 经济因素：宏观经济状况；货币政策；财政政策；对外经济及国际市场因素2. 政治因素与自然因素：政治因素；自然因素16精品 料推荐3. 行业因素4. 心理因素5. 公司自身因素：公司利润因素；公司分配方案；股票分割因素；股票是否位初次上市因素；公司重大变动事项（重点掌握） 9.1.3 股票价格指数1. 股票价格指数的种类与作用股票价格指数是指用以表示多种股票平均水平及其变动并衡量股市行情的指标。2. 编制股票价格指数的基本要求3. 股票价格指数的计算方法i1pi 0np0算术

32、股价指数法ip / p0n i 0算术平均法ip wp0 wi 0加权平均法除数修正法基期修正法9.2 股票的收益率9.2.1 股票收益基本概念1. 收益2. 每股收益3. 市盈率4. 每股股息9.2.2 优先股收益率1. 优先股当前收益率2. 持有期收益率9.2.3 普通股收益率股利收益率持有期收益率9.3 债券流通价格及其主要影响因素9.3.1 债券价格的形成债券价格：发行价格流通价格流通价格：理论价：内在价值（期值、期限、折现率）市场价 =c/r9.3.2 债券流通价格的计算1. 附息票债券价格的计算17精品 料推荐pc( 1r ) n1rr( 1r ) n( 1 r ) nnor :

33、pcr( 1 r ) t( 1 r ) nt 12. 贴现债券价格的计算pfc9.3.3 影响债券转让价格的主要因素1. 市场利率2. 经济发展情况3. 物价水平4. 中央银行的公开市场操作5. 新债券的发行量6. 投机操纵7. 汇率9.4 债券收益率及其计算方法9.4.1 直接收益率直接收益率年利息收益 价格（或市 价格 ） 100%9.4.2 单利到期收益率的计算单利到期收益率总收益100%购买价格与到期价格的 平均值9.4.3 复利到期收益率的计算9.4.4 贴现债券收益率的计算单利到期收益率的计算：rfp100 %p复利到期收益率的计算：r(nf1)100 %p9.4.5再投资收益率的

34、计算c(1 i 2 )t1ri1n i21por : (1 i1)npc( 1 i 2 )t 1ri2(1 i 2 ) n(1 i2 ) n第 10章 抵押贷款和资产证券化10.1 抵押及抵押品的估价18精品 料推荐10.1.1 抵押的概念8 抵押是指债务人不转移对抵押物的占有，而将财产作为担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依照有关法律处置抵押物，并优先受偿。9抵押与质押不同：1. 抵押物不转移占有；质押则由出质人将质押物移交给质权人。2. 质押物限于动产；抵押物主要是不动产也有部分动产。10抵押的特点：1. 抵押是一种财产担保；2. 抵押权具有债权性； 3. 抵押权是一种价值权；4. 抵

35、押权是优先受偿权； 5.抵押权具有特定性。10.1.2抵押品的范围抵押物：一抵押物应有变现价值，应具有流通性、可转让性；二抵押物应位独立之物、物的整体、具有独立交换价值的物的一部分；三抵押物应属于抵押人所有三类：不动产、动产和表示财产所有权与债权的证书10.1 抵押及抵押品的估价10.1.3 抵押品的估价实物资产的评估1. 现行市价法直接法类比法2. 重置成本法3. 收益现值法有价证券的评估股票的评估；债券；存款单据；提货单据10.2 抵押贷款一级市场10.2.1 抵押贷款的种类2 不动产抵押3 存货抵押4 设备抵押5 客帐抵押6 人寿保险单抵押7 证券抵押10.2.2 抵押贷款一级市场的基本

36、机制抵押贷款一级市场是抵押贷款产生与创造的过程，停止是指借贷双方以金融工具？为媒介，进行抵押交易和实现资金融通的过程10.2.3 固定利率抵押贷款决定贷款价格的主要因素: 利率、期限和服务费等年金的现值和终值非均付固定利率抵押贷款完全均付固定利率抵押贷款：19精品 料推荐cpppr(1 r )n(1r )n1cc.c1 r(1r )2(1r )n11r )nc(1r ) nc (111 r1 1 1rr (1 r )n10.2.4分 支付的抵押 款1212p mp11111t(1i / 12) t mp1(1 g)(1 i / 12) t(1 i /12 )121t 1212 mp1 (1g)

37、11 .(1 i /12 ) t( 1i /12 ) 24t110.2.5 可 整利率抵押 款10.3 抵押 款二 市 及抵押 款 券化10.3.1 抵押 款二 市 的 生与 展抵押 款二 市 是以一 市 的抵押 款 担保而 行抵押 款 券并投入流通的融 行 抵押 款机构的 ：1. 信用 2. 流 性 3. 利率 4. 提前 10.3.2 抵押 款 券化抵押 款二 市 的交易工具1. 抵押 款 券化2. 抵押 款二 市 交易工具1） 手抵押 款 券2）私 的 手抵押 款 券3） 7年特大金融抵押 款 券4）可 整利率的抵押 款 券5）本息切 抵押 款 券10.4 券化及 券市 10.4.1 券

38、化的 起与 展1985年 3月斯佩里金融租 公司 行以租 票据 担保的世界第一笔 券1985年 5月 林 . 米德 行 行汽 款担保的 券1987年特拉 州的共和 行推出了信用卡 券10.4.2 券化的特点与 防范1. 特点：1） 券化大多 安全性稿、 定性好的金融 品2） 券 金收入流与支出流的安排，充分考 了 的特点、期限和种 等因素， 多种分 支付的 券，并将 的本息收入通 行人的运作，全部 化 投 者的收入2. 券的 防范20精品 料推荐1）发行资产证券需要接受全国公认的信用评级公司的资格审查2）设立第三方担保制度3）建立准备金和现金担保制度4）扩充资产组合的规模5）按风险等级，将资产证券分为优、中、次级3. 资产证券化的效益：1）降低了融资成本2）提高了资本利用率3）改善了资产负债结构4）扩大力量经营范围5）满足了投资者的多种投资需求6）资产证券化使无数的中小借款人受益匪浅第 11章 投资基金市场学习目标1 投资基金的涵义、功能及类型2 投资基金券及种类3 我国设立投资基金的条件及程序4 证券投资基金的发行与交易5 投资基金收益、成本、风险的确定11.1 投资基金概述11.1.1 投资基金的含义及其功能1. 投资基金的含义投资基金是一种集合投资制度，它是通过发行投资基金股份或受益证券的方式，汇集不特定多数且具有共同投资目