第十二章、通货膨胀与通货紧缩.ppt

1、2020/10/5,山东大学经济学院,1,第十二章 通货膨胀与通货紧缩,第一节 通货膨胀的含义、分类和测度 第二节 通货膨胀的成因 第三节 通货膨胀的经济影响及治理 第四节 改革开放以来我国通货膨胀问题 第五节 通货紧缩,2020/10/5,山东大学经济学院,2,第一节 通货膨胀的含义、分类和测度 一、通货膨胀的含义 保罗萨缪尔森认为：“通货膨胀的意思是：物品和生产要素的价格普遍上升的时期面包、汽车、理发的价格上升；工资、租金等等也上升。” 莱德勒和帕金认为：“通货膨胀是一个价格持续上升的过程，也等于说，是一个货币价值持续贬值的过程。” 弗利德里奇哈耶克认为：“通货膨胀一词的原因和真意是指货币

2、数量的过度增长，这种增长合乎规律地导致物价上涨。” 琼罗宾逊认为：“通货膨胀是由于对同样经济活动的工资报酬率的日益增长而引起的物价直升变动” 。等等。,2020/10/5,山东大学经济学院,3,这些表述的共同点，是把通货膨胀与物价总水平的持续上涨直接联系在一起。 一般来说，理论界对于通货膨胀通常做如下定义：通货膨胀是指在纸币流通条件下由于货币供给过多而引起货币贬值、物价持续、全面上涨的货币现象。 理解： （一）通货膨胀与纸币流通 通货膨胀是在纸币流通条件下产生的，在金属货币制度下不会产生。 （二）通货膨胀是物价总水平的上涨 通货膨胀是一般物价水平的持续上涨，通常以年度的一般物价水平变动率表示。

3、,返回,2020/10/5,山东大学经济学院,4,二、通货膨胀的分类 在经济分析过程中，人们根据不同的标准，对通货膨胀进行了分类，大体有如下四种划分方法。 （一）按照市场机制作用，分为公开型通货膨胀和隐蔽性通货膨胀。 （二）按照价格上涨程度，分为：爬行式通货膨胀、奔跑式和极度通货膨胀。 （三）按照是否存在预期，分为：预期通货膨胀和非预期通货膨胀。 （四）按照形成原因不同，分为：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、供求混合推动型通货膨胀、结构型通货膨胀等。,2020/10/5,山东大学经济学院,5,三、通货膨胀的测定及指标体系 由于公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀的表现形式不一样，测定指标也不

4、尽相同。 （一）对公开型通货膨胀的测度 物价指数是本期（又叫报告期）物价水平对基期物价水平的比率。一般而言，各国在测量物价指数变动时，将基期的物价指数设定为100（%），然后依此为标准，测度报告期物价的变动。 物价指数的测度不是将所有的商品和劳务的价格无一遗漏地进行计算，那在实际操作上是不可能的。因此，各国主要是以采样商品和劳务的价格为基础，用加权平均法计算。,2020/10/5,山东大学经济学院,6,假设，我们以Pi表示在样本中，第i种商品或劳务的价格；Qi表示第I种商品或劳务的数量；用t和0分别表示报告期与基期。则Pi0表示第I种商品或劳务的基期价格；用Pit第I种商品或劳务的报告期价格；

5、以Qi0、Qit分别表示第i种商品或劳务的基期和报告期数量，再以N为样本数量，则报告期的物价指数Index 按下列 计算： Index,2020/10/5,山东大学经济学院,7,对公开型通货膨胀的测度指标通常有三个： 1.居民消费价格指数（CPI） 又称零售物价指数，它是一种用来测量各个时期内城居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格平均变化程度的指标。(目前，我国CPI的调查内容分为食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类，共263个基本分类（93SNA，国际分类标准），约700种商品和服务项目 ) 2.批发物价指数（W

6、PI） 是反映不同时期批发市场上多种商品价格平均变动程度的经济指标。它是包括生产资料和消费品在内的全部商品的批发价格，但劳务价格不包括在内。 3.国民生产总值平减指数（GDP Deflator） 又称“国民生产总值折算价格指数”，是衡量一国经济在不同时期内所生产和提供的最终产品和劳务价格总水平变化程度的经济指标。它等于以当年价格（现价）计算的本期国内生产总值，和以基期不变价格（基期价）计算的本期国内生产总值的比率。,2020/10/5,山东大学经济学院,8,（二）对隐蔽型通货膨胀的测度 常用的指标主要有： 结余购买力（指一定时期内未实现的购买力，由居民储蓄存款和手持现金组成）; 货币流通速度变

7、动率; 市场官价与黑市价格的差异; 价格补贴状况; 市场供求状况等。这些衡量指标各自从不同的角度反映隐蔽型通货膨胀的情况，具体分析时需要结合起来综合考察。,2020/10/5,山东大学经济学院,9,第二节 通货膨胀的成因 一、需求拉上型的通货膨胀 需求拉上型的通货膨胀（demand-pull inflation）,通常是指经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给，从而引起货币贬值，物价总水平上涨。 对于需求变动如何引发物价上涨，经济学界又不同的解释，其中有代表性的当属凯恩斯学派的通货膨胀理论货币供给的扩张。 需求表现为用于购买和支付的货币上，所以对于需求拉上型的通货

8、膨胀，可以表述为“过多的货币追逐过少的商品” 。 存在的前提条件：经济未实现充分就业,2020/10/5,山东大学经济学院,10,需求拉上型通货膨胀,总产出,价格总水平P,P3,P2,P1,Y1,Y2,Y3,D1,D2,D3,S,2020/10/5,山东大学经济学院,11,二、成本推动型的通货膨胀 西方国家上个世纪70年代出现“滞胀”引起人们思考 从供给方面解释通胀，两种类型成本推动： 一是工会力量对于提高工资的要求； 二是垄断行业中企业为追求利润制订的垄断价格。 因此，又可分为： 1.工资推动 工会组织力量日益强大，提高了工人谈判能力，过高的工资要求推动了总共给曲线上移。西德、美国 2.利润

9、推动 生产投入品或要素的价格因市场垄断力量而提高，从而导致物价上涨。它的产生是以存在物品和劳务销售的不完全竞争市场为前提的。1973-1974年，OPEC将石油价格提高了4倍。,2020/10/5,山东大学经济学院,12,成本推动型通货膨胀,2020/10/5,山东大学经济学院,13,三、供求混合推动型的通货膨胀 供求混合推动型的通货膨胀是将两个方面的因素结合起来，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推动共同作用引发的。这种观点认为，现实经济社会中，通货膨胀形成的原因既有来自于需求方面的因素，也有来自于供给方面的因素，即所谓“拉中有推，推中有拉”。,2020/10/5,山东大学经济学院,14,供求混

10、合推动型通货膨胀（由需求开始）,价格总水平P,总产出Y,Yn,Y,D1,D2,D3,S1,S2,S3,1,1*,2*,2,3,0,P1,P1*,P2,P2*,P3,2020/10/5,山东大学经济学院,15,四、结构型的通货膨胀 结构型的通货膨胀（structural inflation）把通货膨胀的起因归结为经济结构本身所具有的特点。部分经济学家认为，在没有需求拉上和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动，也会出现一般价格水平的持续上涨，他们把这种价格水平的上涨称之为结构型的通货膨胀。 （1）“瓶颈”制约 （2）需求转移 （3）劳动生产率增长速度的差异,2020/10/5,山东大学经济

11、学院,16,五、输入型通货膨胀 输入型通货膨胀的主要着眼点有两个： 一是进口品价格的提高、费用的提高对国内物价水平的影响。对一个主要依赖对外贸易的经济来说，这样的影响往往具有决定意义； 二是通过汇率机制的国际传递。这方面的分析涉及不同的汇率制度固定汇率制和浮动汇率制，是国际金融理论的重要内容。,2020/10/5,山东大学经济学院,17,第三节 通货膨胀的经济影响及治理,一、通货膨胀对主要经济变量的效应分析 （一）收入分配效应 由于社会各阶层收入来源极不相同，因此，在物价总水平上涨时，有些人的收入水平会下降，有些人的收入水平却反而会提高。这种由物价上涨造成的收入再分配，就是通货膨胀的收入分配效

12、应（distributional effect of income）。 货币幻觉：当人们忽视货币实际购买力的变化，而仅仅满足于货币名义价值（如名义收入）时，通常称之为“货币幻觉” （money illusion）。,2020/10/5,山东大学经济学院,18,（二）财富再分配效应 具有固定支付合同的双方之间存在典型的财富再分配效应 通货膨胀对实物资产和金融资产有不同影响，又称做资产结构调整效应。 面值和收益稳定的金融资产，在通货膨胀期间其价值会降低因此持有这些资产的个人和阶层会受到损失，其债务人则会因通货膨胀而受益。 各种实物资产在通货膨胀期间会因价格上涨而使其持有者受益，不过各种不同实物资产

13、价格上涨程度有所不同。,2020/10/5,山东大学经济学院,19,（三）就业效应：菲利普斯曲线（Phillips Curve）的一般解释 英国经济学家菲利普斯1958年利用18611957年的资料，研究了英国的工资上涨率与失业率两者的关系，发现这两者存在着如图所示的负相义关系。,2020/10/5,山东大学经济学院,20,上述这种货币工资上涨率与失业率的替代关系，后来被萨缪尔森进一步修正为通货膨胀率与失业率之间的替换关系(Trade-off between Unemployment and Inflation)。因为工资即劳动力成本是全部成本的一个主要构成部分，并且与总成本存在相当稳定的比例

14、关系。 而在现代经济中，企业往往来用成本加成定价法来制定价格。因此，从经济总体上看，工资水平与价格水平、货币工资增长率与通货膨胀率之间也存在着相当稳定的正比关系。,2020/10/5,山东大学经济学院,21,2020/10/5,山东大学经济学院,22,菲利普斯曲线表明通货膨胀率与失业率之间存在着替代关系。 当失业率较低时，通货膨胀率就较高：反之，当通货膨胀率较低时，失业率就较高。 因此其政策含义： 一是通货膨胀和失业现象使政府陷入两难境地，政府无法同时解决两个问题，企业和公众也不能作这种不现实的期望； 二是如果政策当局愿意付出某方面“恶化”的代价，就肯定可以在另一方面获得改善。,2020/10

15、/5,山东大学经济学院,23,二、通货膨胀对整体经济的影响 西方经济学界大致形成了三类观点：促进论、促退论和中性论。 （一）促进论 认为通货膨胀可以促进经济增长，具有增加产出的效应。实施通货膨胀政策可以从三个方面促进经济增长： 1、提高货币供给增长率。 2、有利于高收入阶层的国民收入再分配。由于高收入阶层边际储蓄率和投资率部比较高，因而有利于促进经济增加。 3、通货膨胀出现后工资增长往往落后于物价上涨，企业的利润率会有所提高，从而刺激了私人投资的积极性，有利于促进经济增长。,2020/10/5,山东大学经济学院,24,(二)促退论 认为通货膨胀对经济增长有害无益，原因是： (1)通货膨胀会降低

16、借款成本，从而诱发过度的资金需求，迫使金融机构加强信贷配额管理，从而削弱金融体系的运营效率，甚至导致正常融资活动的瘫痪。 (2)较长时期的通货膨胀会增加生产性投资的风险和经营成本，从而迫使资金流向生产部门的比重下降，流向非生产性部门的比重增加，不利于经济发展。 (3)通货膨胀持续一段时间后，市场价格机制将遭到破坏，使价格信号失真，资源配套失调，阻碍经济增长；如果政府在公众舆论压力下采取全面价格管理的办法又会扼杀价格机制的作用，削弱经济的活力。 (4)通货膨胀期间，人们会增加现期消费，减少储蓄，使社会储蓄率下降，不利于增加投资。,2020/10/5,山东大学经济学院,25,(三)中性论 认为通货

17、膨胀对经济增长实际上不产生任何影响，两者间没有必然的联系。 这主要是因为，由于公众存在合理预期，在一定时间内他们会对物价上涨作出合理的行为调整，这种调整会抵消通货膨胀产生的各种影响。 我国大部分经济学家认为，通货膨胀对经济的促进作用只是存在于开始阶段极短的时间内，并且只有在有效需求严重不足时，爬行式或温和型通货膨胀才能对经济发展起一定的促进作用。 从长期来看，通货膨胀对经济发展弊大于利，特别是在总供求基本均衡或总需求大于总供给时，通货膨胀的不良影响极大，危害面很广，对生产、流通、分配、消费都有破坏性作用、因此，必须坚决制止通货膨胀，尤其是恶性通货膨胀。,2020/10/5,山东大学经济学院,2

18、6,三、 通货膨胀的治理 一、控制货币供应量 治理通货膨胀的一个最基本的对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，稳定币值以稳定物价。 1、货币学派的代表弗里德曼认为，由于过多地增加货币量是通货膨胀的唯一原因因此，医治通货膨胀的唯一方法就是降低货币增长率；他们力主政府采用“单一规则”来控制货币供应量。,2020/10/5,山东大学经济学院,27,2、德国弗莱堡学派认为，治理通货膨胀首要的措施就是减少货币数量，只要保证币值的稳定，已经上涨的物价自然就会降下来。 3、自由主义经济学家哈耶克提出改革国家货币制度的主张，认为应废除政府对货币发行的垄断，实行私人银行发行货币的制度，才能从根本上杜绝

19、货币发行过多的问题。 4、合理预期学派则提出实行固定货币增长率的政策，以消除不合理的通货膨胀预期。 5、供给学派还提出过恢复金本位制来控制货币供应量的主张。,2020/10/5,山东大学经济学院,28,6、我国学者认为，治理通货膨胀的基本举措首先是控制货币供应量，长期实行稳定货币的政策。为此必须实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模，由中央银行运用各种货币政策工具灵活有效地调控货币信用总量，将货币供应量控制在与客观需求量相适应的水平上。,2020/10/5,山东大学经济学院,29,二、调节和控制社会总需求 综合运用财政政策、收入政策、税收政策等其他经济政策，多管齐下，共同治理

20、通货膨胀。 例如：对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是个关键。各国对于社会总需求的调节和控制，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。 在财政政策方面，主要措施是大力压缩财政支出，努力增加财政收入，坚持收支平衡，不搞赤字财政。压缩财政开支重点是减少行政事业费用支出、控制公共投资规模、减少各种补贴和救济等福利性开支、精简政府机构。,2020/10/5,山东大学经济学院,30,在货币政策方面，主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应总量的措施。 采用财政政策和货币政策相配合，综合治理通货膨胀，很重要的途径是通过控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长，实现控制社会总需求

21、的目的。 要保证收入的增加和劳动生产率的提高相适应，并与消费资料的有效供给保持平衡。必须控制企业分配，必须建立有约束的企业利润分配机制，杜绝实物补贴，规范收入形式。,2020/10/5,山东大学经济学院,31,三、增加商品的有效供给，调节经济结构 一般来说，增加有效供给的主要手段是降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投入产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。 1、增加供给不能依靠增加投资，只有在提高效益的基础上合理增加投入，才能从根本上治理通货膨胀，保证经济的持续、稳定和健康发展。 2、控制需求和增加有效供给来治理通货膨胀，还必须与调整产品结构和产业结构结合起来，因为通货

22、膨胀往往与经济的产品结构和产业结构失调连在一起。,2020/10/5,山东大学经济学院,32,四、其他政策 （一）限价政策 就是通过行政、法律等手段人为地限制工资及各类商品和劳务的价格上涨幅度，从而达到控制通货膨胀率过度上升的目的，但它只能是控制物价上涨较猛势头的权宜之计。 限价政策的主要手段有： (1)通过制定反托拉斯法以限制垄断高价。 (2)制定“工资价格指导线”。 (3)管制和冻结工资、物价。 (4)运用税收手段。,2020/10/5,山东大学经济学院,33,（二）减税政策 主要是通过降低边际税率以刺激投资，刺激产出，通过总供给的增加来消除通货膨胀。但用这种对策来治理通货膨胀是有限度的，

23、因为税率不能无限制地降低，否则国家财政收人会受到很大影响，引起新的问题。（三）指数化政策 指主要经济变量(如收人、利率等)与通货膨胀率挂钩的政策。物价指数上涨，各经济变量相应增加，从而消除通货膨胀对经济运行、收人分配和资源配置的不良影响，防止继续发生通货膨胀。,2020/10/5,山东大学经济学院,34,第四节 改革开放以来我国通货膨胀问题,2020/10/5,山东大学经济学院,35,2020/10/5,山东大学经济学院,36,2020/10/5,山东大学经济学院,37,2020/10/5,山东大学经济学院,38,基本特征： 中国改革开放以来的六次宏观调控中五次是反通胀、一次是反通缩。 第一轮

24、是1979年到1980年，那时候提出要建多少个大庆、多少个石化基地、大量地进口，致使外汇储备迅速地接近于零，物价上涨。到了1980年通货膨胀达到了6%，党中央国务院非常重视，在1980年12月国务院发出了关于严格控制物价、整顿议价的通知对通货膨胀进行治理。,2020/10/5,山东大学经济学院,39,第二轮是84年到85年，人民银行开始行使中央银行的职能，1984年现金发行量为262亿，超过当年计划的三倍。GDP增长率达到了15.2%，为建国以来最高，同时也有通货膨胀。 所以1984年11月国务院发出了关于严格控制财政支出和大力组织货币回笼的紧急通知，同时出台了一系列宏观调控的措施，包括加息，

25、包括1985年4月8号国务院发出的关于控制固定资产投资规模的通知，1985年4月国务院批转人民银行关于控制1985年贷款规模的若干规定，7月国办发出关于加强银行金融信贷管理工作的通知，10月关于全面开展信贷检查的报告，从那时可以看出宏观调控的思路，这个思路一直到现在还在运用的。,2020/10/5,山东大学经济学院,40,第三轮是1988年到1989年，1988年实行价格改革，当年7月、8月出现抢购风。 1988年的8月是中国第一次在解放以后发生储蓄存款净下降，通货膨胀达到了18.8%。 1988年7月人民银行发出了关于进一步加强宏观调控，严格信贷资金管理的通知，提高法定存款准备金，从12%提

26、高到13%。 在1988年的第四季度，央行推出了定期存款的保值贴补措施，即定期存款有一个利息，有一个通货膨胀补贴。 1989年还提高了利率，压缩的社会固定资产投资规模，冻结了部分生产资料和生活必需品的价格，对部分商品实行专营和控购，控制职工货币收入的增长，严格限制银行信贷收缩规模。,2020/10/5,山东大学经济学院,41,第四轮是1993年到1994年，1992年初邓小平同志南巡讲话后，经济开始迅速启动起来了，全国到了1993年时出现了有几千个开发区，中国也出现了局部的房地产热，比如说在海南、广西的北海，股票热、开发区热迅速升温。 1993年6月国务院发布关于当前经济情况和加强宏观调控的意

27、见，提出了整顿金融秩序、控制投资规模，增加有效供给，整顿流通环节，加强价格监管，适度从紧的货币财政政策。 1993年6月朱镕基副总理兼任人民银行行长，1993年7月重新开办了保值贴补，1994年零售物价达到了21.7%，CPI消费物价超过了24%，我们提出了整顿金融秩序、控制信贷，在1993年4月进行全国物价大检查，1994年9月国务院召开进一步加强物价管理的电视电话会议等等。,2020/10/5,山东大学经济学院,42,第五轮是1997年亚洲金融危机后，中国主要的宏观调控是防止通货紧缩的趋势。1998年时CPI首次为负-0.8%，1998年1月1号中央银行取消了商业银行的贷款限额控制，199

28、8年3月我们一下把法定存款准备金率从13%降到了8%，毫无疑问是放松银根的政策。 同时1998年开始实施积极的财政政策，发行长期建设国债，从98年到03年共发行了9100亿的建设国债，1999年再一次下调法定存款准备金率，从8%到6%， 从1998到1999年三次扩大贷款利率的浮动幅度，这时是积极的财政政策配合稳健的货币政策，进行了有效的反通缩的宏观经济政策。,2020/10/5,山东大学经济学院,43,第六轮是从2003年1季度开始的，人民银行加大了公开市场业务错作力度，大量收回基础货币。 在2003年4月22日人民银行开始发行央行票据来收市场上的流通性。 2003年8月23日宣布上调存款准

29、备金率1个百分点，9月21日开始实施，可以看出来，防止贷款过多、防止投资过热、防止投资率过高的措施实际上已经贯穿了2003年在金融方面的宏观调控。 2004年1月1日扩大贷款利率的浮动区间，2004年3月25日宣布提高再贷款浮息利率，4月12日又上调存款准备金利率0.5个百分点，10月28日宣布上调村贷款基准利率0.27个百分点，同时允许存款利率下浮，贷款利率上限，这些都是落实中央部署、加强和改善宏观调控。,2020/10/5,山东大学经济学院,44,第五节 通货紧缩,1、 通货紧缩的涵义 2、有关理论 3、通货紧缩的治理 4、 我国的通货紧缩问题 5、日本的通货紧缩问题,2020/10/5,

30、山东大学经济学院,45,一、定义,定义：是指物价水平的持续下降。经济学者普遍认为，当消费者物价指数(cpi)连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。 诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森则认为：价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩。 北京大学中国经济研究中心宏观组认为：应该用“两个特征、一个伴随”来定义通货紧缩，即物价水平的持续下降和货币供应量的持续下降；通常伴随着经济衰退。,2020/10/5,山东大学经济学院,46,为什么要强调“两个特征、一个伴随”呢？,第一，通过观察物价水平可以比较直观的来把握通货紧缩，但是判断通货紧缩，最重要的还是要从货币流通量来考察。 弗里德曼（1963）讲“通货膨胀在任何时候任何地

31、方都是一种货币现象”，其含义就是说，通货膨胀的机理和传导机制可能是多种多样的，但它的直接原因只有一个，就是货币供应量过多。,2020/10/5,山东大学经济学院,47,作为通货膨胀的对立面，通货紧缩故而也是一种货币现象，即它首先是货币流通量的下降，而不等于价格下降。所以说，我们可以把货币供应量作为衡量通货紧缩的一个指标。,2020/10/5,山东大学经济学院,48,第二，如果说通货紧缩的“两个特征”是思辨演绎的结果，那么“一个伴随”则是从历史事实中归纳出来的。 简要的历史回顾： 在文献中公认的美国通货紧缩有两次：19201922年以及19291939年，从下表中可以看出，这两个时期的通货紧缩都

32、符合上述的“两个特征、一个伴随”,2020/10/5,山东大学经济学院,49,2020/10/5,山东大学经济学院,50,二、理论的综述,现代经济的运行以信用为基础，所以本质上认为，通货紧缩的过程是一个商业信用被破坏的过程。所谓的经济萧条，从信用的角度看，也就是信用的破坏。 经济学界主要有两种方法，研究信用的破坏过程和经济危机的产生：一是货币主义的研究方法，认为银行恐慌产生或者加重了货币收缩的后果，从而引致信用危机，,2020/10/5,山东大学经济学院,51,主要文献是弗里德曼、施瓦茨（1963），Cagan(1965). 另一个就是商业周期的研究方法，认为信用危机的只是商业周期上升阶段的转

33、折点，是此前经济过渡繁荣之后的一个必需的经历，主要文献是费雪（1933）的经典论文，以及后来在此基础上的补充观点和一些模型化的工作，主要文献有Minsky (1977)，Kindleberger(1978),Bernanke (1996)；还有运用理性预期的研究结果，主要文献是Diamond & Dybvig (1983)。,2020/10/5,山东大学经济学院,52,费雪的“债务通货紧缩”理论 基本的机制：经济繁荣信用扩张过渡负债意外冲击信用破坏货币收缩价格下降产出下降。 我们再回到债务偿付问题上，虽然名义负责减少，但是，价格的下降，引起真实债务增加，进而引起恶性循环。 费雪曾经计算过192

34、91933年真实债务的变化，在此期间，债务清偿减少了20%，但是美元升值75%,因此真实债务上升了40%。,2020/10/5,山东大学经济学院,53,计算如下 （100%-20%) (100%+75%)=140% 在费雪的这个理论中，价格是关键，因此只要能稳定价格水平，理论上我们认为就可能预先制止经济萧条。所以，费雪建议，通过“再通胀”的方式治愈和阻止大萧条的出现。 联想此次的金融危机？,2020/10/5,山东大学经济学院,54,三、通货紧缩的治理,1、宽松的财政政策 扩大财政支出，可以直接增加总需求，还可以通过投资的“乘数效应”带动私人投资的增加。 2、宽松的货币政策 采用宽松的货币政策

35、，可以增加流通中的货币量，从而刺激总需求；还可以通过本币贬值来促进出口。,2020/10/5,山东大学经济学院,55,3、结构性调整 对由于某些行业的产品生产绝对过剩所引发的通货紧缩，一般采用结构性调整策略 即减少过剩行业的产量，鼓励新兴行业的发展。 4、改变预期 政府通过各种宣传手段，增加公众对未来经济法展趋势的信心。,2020/10/5,山东大学经济学院,56,四、我国的通货紧缩问题,（一）目前是否存在通货紧缩 金融危机爆发以来，我国的出口出现迅速下滑的趋势，进而，国内经济也开始出现衰退的迹象。自08年以来，国内的CPI和PPI指数增长率不断的下降，并且09年之后出现负增长。因此国内的很多

36、学者，担心中国已经存在通货紧缩了。 我们将按照“两个特征、一个伴随”的定义来判断我国目前的通货紧缩？,2020/10/5,山东大学经济学院,57,图1.1CPI和PPI增长率变化情况,2020/10/5,山东大学经济学院,58,上图，描述了07年11月到09年8月的CPI和PPI增长率的变化情况，我们可以很清楚的看到，基本趋势是下降的。 这符合了其中的一个特征。,2020/10/5,山东大学经济学院,59,图1.2货币供应量的变化,2020/10/5,山东大学经济学院,60,M0表示流通中的现金 M1表示狭义货币供应量 M2表示广义货币供应量 从图1.2我们看到，虽然08年的货币供应量有了一定

37、程度的下降，但是09年又开始小幅度的上升。这表明，通货紧缩的另一个特征只在08年符合。,2020/10/5,山东大学经济学院,61,图1.3上证指数的变化,2020/10/5,山东大学经济学院,62,股市号称是经济的“晴雨表”，所以在这里我们以上证指数的走势来表示我国经济情况变化。 从上图中得知，我国的经济进入08年以来，一直是不断的下降，而且幅度比较大，这表明08年我国的处在经济衰退阶段。09年之后，中国的经济有所上升，表明经济开始回暖，当然这与实际情况有所差别。,2020/10/5,山东大学经济学院,63,综合以上的分析，得出如下结论： 08年我国出现了通货紧缩势头，但这应该只是暂时的，随

38、着国家政策的改变以及经济基本面的好转，通货紧缩将会慢慢消失。,2020/10/5,山东大学经济学院,64,（二）之前的通货紧缩问题,2020/10/5,山东大学经济学院,65,2020/10/5,山东大学经济学院,66,2020/10/5,山东大学经济学院,67,五、通货紧缩困扰日本 早在20世纪90年代初经济泡沫破灭后不久，在日本经济运行与发展中就开始出现出一系列通货紧缩性征象。 对此，日本政府虽也一再告诫“日本经济正面临着陷入通货紧缩恶性循环的危险”，但始终都未承认日本经济已经处于通货紧缩状态。直到2001年年3月16日讨论2001年3月月例经济报告的阁僚会议上，前森喜朗政府才公开认定“现在的日本经济正处在缓慢的通货紧缩之中”,2020/10/5,山东大学经济学院,68,1、日本的物价下跌却具有全面性和持续性的特点。 一方面表现为几乎全部或绝大部分商品的价格都同时呈现下跌态势，如在1999和200