长沙理工大学财务管理模拟试卷

1、长沙理工大学模拟试卷01三、简答题(本大题共5题，每小题6分，共30分)1、什么是企业财务管理?企业财务管理包括哪些内容?2、现金管理的意义及现金管理的内容。3、企业的筹资渠道和筹资方式的关系4、投资决策分析中为什么要使用现金流量指标？5、某上市公司股票系数为1.2或2.0的经济含义，并解释系数作用。四、计算分析题(本大题共2小题，每题12分，共24分)1、某公司欲投资购买债券，目前有两家公司债券可供挑选：（1）乙公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8，单利计息，到期一次还本利息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6，则乙公司债券的价值为多少；若该公司欲投资乙

2、公司债券，并一直持有到期日，其到期收益率为多少；应否购买？注：（P/F，5%，5）0.784 （P/F，6 %，5）0.747 （P/F，4%，5）0.822 （P/A，6%，5）=4.212（2）丙公司债券，债券面值为1000元，5年期，丙公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6，则丙公司债券的价值为多少；若该公司欲投资丙公司债券，并一直持有到期日，其投资收益率为多少；应否购买？（3）若该公司持有乙公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少？ 注：（P/F，10%，5）0.621 （P/F，12%，5）0.567 （P/A

3、，10%，5）=3.791 （P/A，12%，5）=3.6052、某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为33，公司目前总资金为2000万元，其中80由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1： 债券市场价值（万元）债券利息率%股票的系数无风险收益率%平均风险股票的必要收益率%权益资金成本%4008%1.36%16%A60010%1.426%B20.2%80012%1.5C16

4、%21%100014%2.06%16%D 要求：（1）填写表1中用字母表示的空格；（2）填写表2公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。表2如下：债券市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司市场总价值债券资金比重（按账面价值确定）股票资金比重（按账面价值确定）债券资金成本%权益资金成本%加权平均资金成本%400EF20%80%GHI6001791.092391.0930%70%6.7%20.2%16.15%8001608240840%60%8.04%21%15.82%1000J2185.38LMNOP （3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资金结构。(注：PVIF10%,1=0.9

5、09；PVIF10%,2=0.826；PVIF10%,3=0.751；PVIF10%,4=0.683；PVIF10%,5=0.621；PVIFA10%,1=0.909； PVIFA10%,2=1.736； PVIFA10%,3=2.487； PVIFA10%,4=3.170；PVIFA10%,5=3.791) 五、论述题(本题10分)某中小企业财务主管因急需为本企业筹集一笔少量资金，从而选择了银行借款中短期借款这种筹资方式。试说明：(1)选择短期借款筹资方式的理由。(2)利用短期借款方式筹资的基本程序。长沙理工大学模拟试卷02四、简答题(本大题共5题，每小题5分，共25分)1、EBITEPS图

6、显示：高于无差异点之上EBIT水平，债务比率越高，每股收益也就越高。为什么有时候企业选择的并不是使EPS最大化的融资方案？2、假定一家企业决定紧缩它的商业信用政策，由“2/10，net90”,“2/10,net30”。这一变化对企业的资金流动性会有什么影响？3、 一家企业希望保持一定有价证券以应付意外现金需要。在这个备用现金部分，政府短期债券和政府长期债券是否适合于短期投资，为什么？4、对外投资应遵循什么原则？5、比较综合资金成本和边际资金成本五、计算分析题（本大题共3题，每题10分，共计30分）1、某公司预测的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中固定成本1000万元），信用条

7、件为（N/30），资金成本率为10%。该公司为扩大销售，拟订了A、B两个信用条件方案。A方案：将信用条件放宽到（N/60），预计坏账损失率为4%，收账费用80万元。B方案：将信用条件改变为（2/10、1/20、N/60），估计有70%的客户（按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用60万元。 要求：（1）计算该公司的变动成本率；（2）计算B方案比A方案增加的净收益，并确定该公司应选择哪一个信用条件方案。2、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司拟为一个新的投资项目融资500万元，预计新项目

8、投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案1，按12%的利率发行债券；方案2，按每股20元发行新股。公司适用所得税率30%。 要求：（1）计算两个方案的每股收益； （2）计算两个方案每股收益无差异点； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）选择方案，并说明理由。3、某公司正在考虑采用各种水平的债务。目前它还没有负债，总价值为1500万元。公司认为通过利用财务杠杆，能获得的公司和个人所得税的避税利益将等于债务市场价值的20%。同时公司考虑了破产成本和代理成本，以及如果公司借债过多贷款人会要求提高利率。该公司认为它在不招致这些额外成本的条件下借款可达500万元。但是在

9、此以后每增加500万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外，预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加。预期在各种债务水平上这些成本的现值如下： 债务（百万元）5 10 15 20 25 30破产成本、代理成本和利率上升成本的现值（百万元）0 0.6 1.2 2 3.2 5要求：评价该公司是否存在一个最佳的债务水平？若存在，是多少？长沙理工大学模拟试卷03五、回答题（本大题共4题，每题6分，共24分）1、公司为支付股利而借款是否合理。2、解释财务管理中杠杆的基本原理。3、对“企业价值最大化”这一财务管理目标进行评价？4、某中小企业财务主管因急需为本企业筹集一笔少量资金，从而选择了银行借款中短期借

10、款这种筹资方式，说明选择短期借款筹资方式的理由。六、计算分析题（本大题共3题，每题10分，共30分）1、某股份有限公司拟扩大规模，其目标资本结构如下： 长期负债 25 优先股本 15 普通股本 60该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。拟扩大规模后资本总额将达100万元。该公司所得税率33。上年度每股普通股支付3元股利，以后按9的固定增长率增长。这条件同样适用新发行的普通股。预计公司扩大规模后第一年的息税前收益为35万元。公司追加筹资的资料如下： （1）普通股每股按60 元发行，筹资费率8；（2）优先股每股价格为100元，每股股利10.72元。筹资费率为5；共计1500股。 （3）负债按

11、10的利率向银行借入长期借款。要求：按目标资本结构确定追加筹资的综合资金成本； 计算一年后该公司的财务杠杆系数。2、贵宝企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，贵宝企业只准备投资一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以5%的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持稳定的股利分配政策。贵宝企业所要求的投资必要报酬率为7%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值。 （2）请为贵宝企业做出股票投资决策。3、AS公司预计年度赊销额5000万元，其信用条件是

12、N/60，变动成本率是60%，资金成本率10%，平均收账期为60天，估计坏账损失为3%，发生收账费用为12万元。为了加速货款的收回，企业打算推出新的信用条件，即“2/10，1/10，N/60”，估计约有40%的客户将利用2%的现金折扣，10%的客户将利用1%的现金折扣，预计坏账损失率降为2%，收账费用降为5万元。请问，AS公司是否采用新的信用条件？长沙理工大学模拟试卷04五、 回答题（本大题共3题，每题5分，共15分）1、有一观点认为股利政策是一种投资政策？你的看法如何？请解释原因。2、为什么说现金预算是企业财务管理一种重要工具？3、比较利润最大化目标与企业价值最大化目标的差异六、 计算分析题

13、（本大题共3题，每题10分，共计30分）1、某公司2005年度利润表如下：单位:万元销售收入500减:变动成本 固定成本240130息税前利润(EBIT)130减:利息30税前利润100税后利润67要求:(1)计算红星公司在表中销售水平上的经营杠杆系数和财务杠杆系数、复合杠杆系数。(2)若该公司的销售额增长20%，则税后利润将增长%？此时税后利润为多少？2、某公司目前的资金结构为：资金总量1000万元，其中债务资金400万元，年平均利率10%；普通股资金600万元，每股面值10元。目前市场无风险报酬率8%，市场风险股票的必要报酬率13%，该股票的系数1.6。该公司年息税前利润240万元，所得税

14、33%。 要求：（1）计算现有条件下该公司的市场价值和加权平均资金成本。 （2）该公司计划追加筹资400万元，有两个方式可供选择：方案1：发行债券40万元，年利率12%；方案2：发行普通股40万元，每股面值10元。计算两个方案的每股利润无差异点。3、某公司年终利润分配前的股东权益项目如下：股本（普通股：每股面值2元，200万股） 400万元资本公积金 160万元盈余公积 500万元未分配利润 840万元所有者权益合计 1900万元公司股票的每股现行市价为35元。要求：计算回答下列2个互不关联的问题。（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股

15、票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。（2）若按1股拆2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。七、论述题（本题10分）公司融资与公司投资是什么关系？在公司融资过程中，国外企业一般采取先使用内部资金，后借款、发行股票融资的做法，试说明其原因？长沙理工大学模拟试卷05四、问答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）1、股票筹资与债券筹资有何差别？ 2、可转换债券具有哪三种价值形式？相互关系如何？ 3、简述资本成本的作用。五、计算题（本大题共4小题，第1小题12分，第2小题8分，第3小题14，第4小题8分，共42分）1、 企业有A、B两个投资项目，

16、其预计报酬率及其概率分布如下表： 经济状况概率A项目报酬率B项目报酬率良好一般较差0.20.60.240%20%0%70%20%-30%同时假定市场无风险报酬率为10%,风险报酬系数为0.3。要求：（1）计算A、B项目的期望报酬率。（2）计算A、B项目的标准离差和标准离差率。（3）计算A、B项目的风险报酬率和必要报酬率。 某公司订货数量只能按100的倍数，送货期为15天，年需求量600 000件，一年按360天计算。该商品进价为每件10元，一次订货成本为25元，单位变动储存成本为购买价格的30%。年固定储存成本1 500元。要求：（1）计算存货的经济订货批量。 （2）若该公司以此数量订货，则年

17、平均储存成本为多少？年存货总成本为多少？ （3）每年的订货周期为多少天？2、某公司目前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元（不包括利息），所得税率为40%。总资本额为50万元，其中普通股资本为30万元（发行普通股3万股，每股面值10元），债务资本20万元，年利率为10%。要求：（1）计算该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。要使每股盈余增长70%，问公司的销售额为多少？ （2）公司决定追加筹资20万元，有两种方案：A发行普通股2万股，每股面值为10元。B发行20万元长期债券，年利率为20%。计算每股盈余的无差异点；公司销售额预计可达100万元，问应采用哪种

18、筹资方案？ 4、预计某公司明年的税后利润为1 000万元，发行在外的普通股500万股。要求：（1）假定该公司股票的市盈率为12倍，计算其股票价格。 （2）预计该公司盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率（股利/股价）为4%，计算其股票价格。 （3）假定该公司成长率为6%，股票的必要报酬率为10%，预计该公司盈余的60%将用于发放现金股利，用固定成长股票估价模型计算其股票价格。长沙理工大学模拟试卷06四、回答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）1、金融市场对财务管理有什么影响？2、股利政策是一种融资政策还是一种投资政策？请解释原因。3、利用净现值法和内含报酬率法进行投资决策时，在什么情

19、况下会产生矛盾? 为何会产生矛盾？如何处理这一矛盾？五、计算分析题（本大题共4小题，第1小题10分，第2小题8分，第3小题12，第4小题12分，共42分）1、某公司股票的值为1.5，市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为4%。公司今年每股股利0.4元，未来2年以15%的速度高速成长，而后以8%的速度转入正常成长。请计算该股票的必要报酬率和该股票的价值。附：(P/F，16%，1)=0.8621 (P/F，16%，2)=0.7432 2、某企业很难预计下年度的现金需求量。根据历史资料测算得出企业每日现金余额的标准差为1000元。目前市场上有价证券的年利率为20%，每次有价证券转换成本为1

20、00元。现金最低持有量为1500元。一年按360天计算。要求计算：（1）最佳现金持有量及现金控制的上下限。（2）当企业现金持有量达到控制上限时，应购入多少有价证券？（3）当企业现金持有量达到控制下限时，应出售多少有价证券？3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税为33%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率为7，手续费为2。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12，筹资费率为4%。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6。预计第一年每

21、股股利1.2元，以后每年按8递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求:（1）计算个别资金成本；（2）计算该企业加权平均资金成本。4、某公司2005年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股（每股面值1元），公司债券2 000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期），资本公积4 000万元，其余均为留存收益。2006年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2 000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案为：按面值发行票面利率为8%的公司债券（每年年末付息

22、）。假定该建设项目投产后，2006年度公司可实现息税前利润4 000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算A方案的下列指标：增发普通股的股份数；2006年公司的全年债券利息。（2）计算B方案下2006年公司的全年债券利息。（3）计算A、B两方案的每股利润无差别点。（4）计算A、B两方案2006年度预计每股利润，并为该公司做出筹资决策。长沙理工大学模拟试卷07四、问答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）1、 可转换债券筹资有何优缺点？ 2、 简述股利政策的类型及其特征。3、何谓企业财务关系？它包括哪些具体内容？五、计算题（本大题共4小题，第1小题10分，第2小题8分，第3小题

23、12，第4小题12分，共42分）1、某公司拟采购一批零件,价值5000元,供应商规定的付款条件如下:立即付款,付4800元；30天内付款,付4875元；31至60天付款,付4935元；61至90天付款,付全额。每年按360天计算。假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。2、某公司2002年1月1日发行5年期的债券，每张债券的面值1000元，票面利率10%，每年年末付息一次，到期按面值偿还。要求：（1）假定2002年1月1日的市场利率为8%，债券的发行价格应定为多少？ （2）假定2003年1月1日债券市价为1088元，你期望的投资报酬率

24、为6%，你是否愿意购买该债券？ 附：(P/A，10%，5) = 3.791 （P/F，10%，5） = 0.62 1 (P/A，8%，5) = 3.993 （P/F，8%，5） = 0.681 （P/A，6%，5）= 4.212 （P/F，6%，5）= 0.747 （P/A，6%，4） = 3.465 （P/F，6%，4）= 0.7923、某公司使用甲零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。甲零件的全年需用量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。要求：计算外购的经济订货

25、批量。计算自制的最优生产批量。计算外购方案总成本和自制方案总成本，并以此作出决策。 4、假如你面临两种选择：A、获得确定的100万元；B、投掷硬币决定所得。如果正面向上，可得200万元，否则一无所获。（1）第二种选择的预期报酬是多少？（2）如果你愿取100万元的确定报酬，那么你是风险厌恶者还是冒险家？(3) 假如你已取得100万元的收入，你可以将它投资于政府债券，这样年终时，可得107.5万元，或是投资于50%的可能性在年终获得230万元，50%一无所得的普通股股票。股票投资的预期报酬率是多少？如果这100万元可用来购买100种股票，每种股票的风险收益特性相同，即50%的概率回收230万元，5

26、0%的概率一无所获，股票的报酬相关系数对投资组合会产生什么影响？长沙理工大学模拟试卷08四、计算分析题（本大题共2小题，每小题8分，共16分） 1、甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%,30%和20%，其系数分别为2.0,1.0和0.5。市场平均收益率为15%，无风险收益率为lO%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。 要求：(1) 计算以下指标： 甲公司证券组合的系数； 甲公司证券组合的风险收益率； 甲公司证券组合的必要投资收益率(K)； 投资A股票的必要投资收益率。(2)

27、 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。 2、MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为l O00万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元(面值l元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8。预计2002年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33。 要求：(1) 计算增发股票方案的

28、下列指标： 2002年增发普通股股份数； 2002年全年债券利息。 (2) 计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。 (3) 计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。 五、综合题(本大题共1题，计15分；列示计算过程，计算结果出现小数的，保留小数点后两位小数，有计量单位的，必须予以标明。) 某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限(n60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为(210，120，n90)，预

29、计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为30006000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。 要求：(1)计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。 (2)计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本。 (3)计算以下指标：甲方案的现金折扣；乙

30、方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙两方案信用成本后收益之差。(4)为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。 六、回答题（本大题共3小题，每小题8分，共24分）1、股票分割和股票股利有何相同点和不同点？2、解释资金成本。从资金的价值属性看，资金成本属于什么范畴？从资金成本的计算与应用价值看，资金成本属于预测成本的意义所在？3、解释DCL=5的经济含义。为什么说联合杠杆作用（DCL）与公司的经营效益、财务状况有关？长沙理工大学模拟试卷09四、简答题(本大题共2题，每小题5分，共10分)1. 金融市场利率的构成要素有哪些？2. 利润分配应遵循什么原则？五、计算分析题（本大题共

31、4题，每题10分，共40分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。）1. 某公司预测2004年度的赊销额为3600万元,其信用条件是n/30,变动成本率为70%,资金成本率为10%，假设企业收帐政策不变,固定成本总额不变，现准备三个备选方案，A方案：维持原n/30的信用条件不变,年赊销额为3600万元,坏帐损失率为3%,收帐费用为100万元；B方案：信用条件放宽至n/40,年赊销额为4320万元,坏帐损失率为4%,收帐费用为150万元；C方案：信用条件放宽至n/50,年赊销额为5040万元,坏帐损失率为5%,收帐费用为200万元。要求：根据上述资料,选择最优方案。2. A公司拟购置一设备，供货方提出两种付款方案：方案一，从现在起，每年年初支付200万元，连续支付10次，共2000万元；方案二，从第4年开始，每年支付250万元，连续支付10次，共2500万元。假设公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为A公司应选择哪个付款方案合？3. A企业投资的资产利润率概率估算情况如下：可能出现的情况概率资产利润率经济状况好0.320%经济状况一般0.510%经济状况差0.2-5%假定企业无负债，且所得税率为40%，要求：（1）计算资产利润率的期