金融风险管理1.ppt

1、金 融 风 险 管 理,对外经济贸易大学 刘亚,主要参考书目： 1.金融企业风险管理的通用原则 中国金融出版社 1997年 2.风险管理实务 中国金融出版社 2000年 3.金融市场风险管理 天津大学出版社 2001年 4.国际金融风险论 中国金融出版社 1995年 5.现代商业银行内部控制系统论 中国金融出版社 2001年 6.管理金融风险：衍生产品、金融工程和价值最大化 管理 中国人民大学出版社 2003年,货币运行,货币 供给,货币 需求,均衡,不均衡,货币当局,外币:贬值;升值,商业银行,本币:通涨;通缩,金融市场,宏观 调控,金融学的宏观层面: 货币经济学,公 司 金 融,个 人 金

2、 融,商业 银行,投资 银行,公司,金融市场: 货币市场 资本市场,银行,信托公司,个人,金融 市场,短期,长期,金融学的微观层面: 金融经济学,美国分类: 存款机构:商业银行 储蓄机构(储蓄贷款协会储蓄银行信用联盟) 非存款机构:保险公司(寿险财产意外险) 投资银行或证券公司 投资公司(共同基金单位信托投资公司) 财务公司 中国分类: 银行:商业银行;住房储蓄银行;政策性银行 非银行金融机构:信托投资公司国际信托投资公司; 证券公司;金融租赁公司;信用合作社; 企业集团财务公司;保险公司 金融学的微观层面: 金融中介学,金融产品 研发,金融风险 管理,金融产品 定价,金融学的技术层面: 金融

3、工程学,1. 金融风险的概念 2. 金融风险管理的架构 3. 信用风险管理 4. 市场风险管理 5. 其他风险管理,第一章 金融风险的概念,第一节 风险与金融风险 第二节 金融风险的类型,第一节 风险与金融风险,一. 风险及其要素 1.风险的涵义 是指产生损失的可能性或不确定性。 主观风险：不确定性是个人主观上、心理上的一种观念，是个人对客观事物的主观估计，无法以客观的尺度加以衡量。这种不能用客观尺度衡量的不确定性是主观风险。 客观风险：不确定性是客观存在的事物，是可以用定量的手段加以衡量的。这种可以用客观尺度衡量的不确定性是客观风险。,第一节 风险与金融风险,一. 风险及其要素 2.风险的要

4、素分析 风险因素：是引起风险事故发生或增加风险事故发生机会的因素，是风险事故的客观条件。 风险事故：是导致损失发生的偶然事件，是损失之所以发生的直接原因。 损失的可能性：损失是非故意的、非计划的和非预期的经济价值的丧失。这里有两层涵义：损失是非故意的、非计划的和非预期的；损失是经济价值的丧失，丧失的数量可以用一定数额的某种货币单位予以测量和反映。可能性是指损失这一结果的不确定性。,第一节 风险与金融风险,一. 风险及其要素 3.风险的类型 按风险事故划分：经济风险、政治风险、社会风险、自然风险和技术风险。分别是经济因素、政治因素、社会因素、自然因素或技术因素发生变动的风险。 按损失结果划分：纯

5、粹风险，风险事故发生后，只有损失结果，绝不会有获利结果的风险；投机风险，风险事故发生后，既可能有损失结果，又可能有获利结果的风险。 按是否可以管理划分：可管理风险和不可管理风险。 按能否量化划分：可量化风险和不可量化风险。,第一节 风险与金融风险,二. 金融风险及其要素 1.金融风险的涵义 金融风险是指金融机构或公司在从事金融活动中，因某些因素发生意外的变动，而蒙受经济损失的可能性。 2.金融风险的要素分析 风险因素：从事金融活动； 风险事故：某些因素的意外变动； 损失的可能性：有关主体的实际收益小于预期收益，收益减少，丧失一定量预期应获的经济价值；有关主体的实际成本高于预期成本，成本增加，丧

6、失一定量预期不应付出的经济价值。,第一节 风险与金融风险,二. 金融风险及其要素 3.金融风险的类型 金融风险主要包括信用风险、市场风险（利率、汇率、投资风险）、流动性风险、操作风险、法律风险合规风险、国家风险、声誉风险、系统风险。 业务风险：直接为赚钱的目的而承受的风险。包括信用风险、市场风险和国家风险。 间接风险：不是为赚钱的目的而承受、只要从事金融运作就难免承受的风险。包括流动性风险、操作风险、法律风险和系统风险。,中国银行业监督管理委员会于2004年12月25日正式 发布2005年2月1日施行的商业银行内部控制评价 试行办法的第三章 “评价内容”的第二节 “风险识别 与评估”中，在第十

7、七条“ 经营管理活动风险识别与评 估”中认为商业银行的主要风险是： 信用风险 市场风险（含利率风险） 操作风险 国家和转移风险 流动性风险 法律风险 声誉风险,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 1.信用风险的涵义 狭义：在货币资金借贷交易中交易对方还款违约的风险。即，有关主体在享有债权时，因债务人不能如期、足额还本付息，而蒙受经济损失的可能性。 广义：在所有交易中交易对方背信弃义、违反约定的风险。 信用风险属于纯粹风险。最大承受者是商业银行。,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 2.信用风险的要素分析 风险因素：发放短、中、长期贷款；投资短、 中、长期债务工具； 风险事故：债务人不能

8、如期、足额还本付息； 经济损失：可以货币计量。,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 3.信用风险的风险事故分析 （1）债权人自身的原因 疏于风险管理：风险意识薄弱； 风险管理制度（如内控制度）不健全； 风险管理体制（治理结构、内部组织 结构的风险管理设计）不明确； 风险管理工作（贷前、贷后）不到位； 风险管理手段缺乏。,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 3.信用风险的风险事故分析 （1）债权人自身的原因 道德因素：有关人员道德沦丧； 体制因素：国有体制，对有关人员的激励机制 缺位； 人才因素：人才数量、素质欠缺； 技术因素：信息不对称。,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 3.信

9、用风险的风险事故分析 (2)债务人的原因 缺乏偿还意愿： 品格层面，在道德层面上不讲诚信，故意违约 法律层面，蓄意欺诈，骗取债权人的资金 丧失偿还能力： 自有资本不足 管理不善而致财务状况恶化 贷款因被不当使用或挪用而没有产生预期财务效益 外部环境恶化（如国内出现经济危机，国家实行紧缩性的财政或货币政策，国家实行不利于债务人所在行业发展的产业政策，国内出现政治或社会危机，外国实行直接管制或经济制裁）致使债务人的偿还能力弱化乃至完全丧失等。,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 3.信用风险的风险事故分析 （3）外部环境的原因 经济体制：转轨、产权不明晰与公司治理结构 缺损； 政治体制：政府干

10、预贷款、破产；企业管理层 的人事安排； 经济政策：产业政策调整； 开放与入世：外来冲击。,第二节 金融风险的类型,一. 信用风险 4.信用风险的损失结果分析 收益性的损失：直接财务损失，本金和利息的损失；机会收益损失，利率上升后再贷的收益增加 流动性损失：影响资金周转和资金计划 安全性损失：收益下降、流动性缺乏会导致破产,第二节 金融风险的类型,二. 市场风险 1.市场风险的涵义 有关主体在金融市场上从事金融产品、金融衍生产品交易时，因金融产品、金融衍生产品的市场价格发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。 市场风险属于投机风险。 2.市场风险的类型 利率风险；汇率风险；投资风险。,第二节 金融

11、风险的类型,二. 市场风险 3.利率风险 涵义 有关主体在货币资金借贷中，因利率在借贷有效期中发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。在货币资金借贷中，利率是借方的成本，贷方的收益。借方的损失是借入资金的成本提高，贷方的损失是贷出资金的收益减少。 表现形式 借方的利率风险 贷方的利率风险 借贷双方组合的利率风险,（1）借方的利率风险 借方的利率风险的风险因素是借方以固定利率或浮动利率为条件，借入资金；风险事故是，在固定利率条件下利率下跌，在浮动利率条件下利率上涨；其结果是借方蒙受相对多付利息的经济损失。,借方的利率风险,固定利率的长期借款，市场利率下降 浮动利率的长期借款，市场利率上升 连续不断

12、的短期借款，市场利率上升,（2）贷方的利率风险 贷方的利率风险的风险因素是其以固定利率或浮动利率为条件，贷出资金；风险事故是，在固定利率条件下利率上涨，在浮动利率条件下利率下跌；其结果是贷方蒙受相对少收利息的经济损失。,贷方的利率风险,固定利率的长期投资（贷款），市场利率上升 浮动利率的长期投资（贷款），市场利率下降 连续不断的短期投资（贷款），市场利率下降,（3）借贷双方组合的利率风险 借贷双方组合的利率风险表现为两种具体形态：其一，贷款利率与借款利率在固定利率与浮动利率上不相匹配而构成的利率风险；其二，贷款利率与借款利率在期限上不相匹配而构成的利率风险。 贷款利率与借款利率在固定利率与浮动

13、利率上不相匹配而构成的利率风险. 这种利率风险的风险因素是有关主体（如商业银行）依靠借款发放贷款，且贷款利率与借款利率在固定利率与浮动利率上不相匹配，或是贷款采用固定利率，而借款采用浮动利率；或是贷款采用浮动利率，而借款采用固定利率；风险事故有两种情形，或是在前种不匹配下借款利率上涨，或是在后种不匹配下贷款利率下跌；其结果是，有关主体蒙受净利息收益逐期减少乃至出现损失的经济损失。,利率不匹配的组合利率风险,贷款利率（固定） 借款利率（浮动） 贷款利率（浮动） 借款利率（固定）,（3）借贷双方组合的利率风险 贷款利率与借款利率在期限上不相匹配而构成的利率风险. 这种利率风险的风险因素是有关主体（

14、如商业银行）依靠短期借款发放长期贷款，即“借短放长”，相应借款利率为短期利率，而贷款利率为长期利率，且采用固定利率；风险事故是贷款利率与借款利率同步、同幅度上涨；其结果是，有关主体每新一轮短期借款的利率都要随借款利率的上涨而相应调高，而其长期贷款的利率却要固定不变，因此要蒙受净利息收益减少乃至出现亏损的经济损失。鉴于这种利率风险同前述贷款利率与借款利率在固定利率与浮动利率上不相匹配而构成的利率风险相似，从而其基本原理可以由前面案例近似推出，这里不再举例赘述。,第二节 金融风险的类型,二. 市场风险 4.汇率风险 涵义 有关主体在不同币别货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生意外变动，而

15、蒙受经济损失的可能性。 类型及表现形式 交易风险（对外贸易中的汇率风险、外币借贷中的汇率风险、对外直接投资中的汇率风险、外汇买卖中的汇率风险）、 折算风险和经济风险。,（1）交易风险 交易风险是指有关主体在因实质性经济交易而引致的不同货币的相互兑换中，因汇率在一定时间内发生意外变动，而蒙受实际经济损失的可能性。交易风险的表现形式主要有三种。 对外贸易背景下的交易风险 这种风险的风险因素是有关经济主体从事了需要进行不同币别货币相互兑换的对外贸易；风险事故是，进口商计价结算的外币其汇率上涨，出口商计价结算的外币其汇率下跌；其结果是，进口商为兑换计价结算外币所实际付出的本币或其他外币要多于所预期付出

16、的本币或其他外币，从而蒙受多付本币或其他外币的经济损失；出口商以计价结算的外币所实际兑换到的本币或其他外币要少于所预期兑换到的本币或其他外币，从而蒙受少收本币或其他外币的经济损失。,进口支付外币的交易风险,以外币支付进口，从进口日到结算日期间外币汇 率上升，结算时多付本币。 A主体：1月1日：进口100万美元商品，结算日为7月1日。 1月1日：即期汇率 USD1=RMBY5.6 支付100万美元，需560万人民币。 7月1日：即期汇率涨为 USD1=RMBY8.3 支付100万美元，需830万人民币。 多付人民币270万。,出口收入外币的交易风险,出口收入外币，从出口日到结算日期间外币汇 率下

17、跌，结算时少收本币。 A主体：1月1日：出口100万美元商品，结算日为7月1日。 1月1日：即期汇率 USD1=RMBY8.3 收入100万美元，可换到830万人民币。 7月1日：即期汇率跌为 USD1=RMBY8.0 收入100万美元，只换到800万人民币。 少收人民币30万。,（1）交易风险 对外借贷背景下的交易风险 这种风险的风险因素是有关主体从事了需要进行不同币别货币相互兑换的外币资本借贷；风险事故是，债务人借入的外币其汇率上涨，债权人贷出的外币其汇率下跌；其结果是，债务人为兑换所借入外币而实际付出的本币或其他外币要多于其预期付出的本币或其他外币，从而蒙受多付本币或其他外币的经济损失；

18、债权人将贷出的外币实际兑换到的本币或其他外币要少于其预期兑换到的本币或其他外币，从而蒙受少收本币或其他外币的经济损失。,借入外币中的交易风险,借入外币，在借款期内外币汇率上升，还款时多 付本币。 A主体：1月1日：借入100万美元，期限为6个月。 1月1日：即期汇率 USD1=RMBY5.6 还100万美元，需560万人民币。 7月1日：即期汇率涨为 USD1=RMBY8.3 还100万美元，需830万人民币。 多付人民币270万。,贷出外币中的交易风险,贷出外币，在有效期内外币汇率下降，收回外币 时少收本币。 A主体：1月1日：购买100万美元的美国3个月期国库券。 1月1日：即期汇率 US

19、D1=RMBY8.3 等值于830万人民币。 4月1日：即期汇率跌为 USD1=RMBY8.1 收回100万美元，兑换到810万人民币。 少收人民币20万。,（1）交易风险 对外直接投资背景下的交易风险 这种风险的风险因素是有关主体到海外进行直接投资；风险事故是，东道国货币对母国货币的汇率下跌；其结果是，有关主体如果将所获利润汇回母国，则在将东道国货币兑换为母国货币时，实际收入的母国货币要少于预期收入的母国货币，从而蒙受少收母国货币的经济损失。,汇回直接投资利润时的交易风险,汇回利润，在汇回时东道国货币汇率下降，兑换 到的母国货币数额减少。 A主体：1月1日：预期收入100万美元的利润。 1月

20、1日：即期汇率 USD1=RMBY8.3 等值于830万人民币。 12月31日：即期汇率跌为 USD1=RMBY8.1 汇回100万美元，兑换到810万人民币。 少收人民币20万。,人民币兑美元的汇率及其变化,年份 汇率 1949 2.3 1950 2.75 1955 2.4618 1970 2.4618 1975 1.9663 1980 1.5303 贸易外汇内部结算价 2.8 1985.1.1 2.8 1985.10.1 3.2 1986.7.5 3.72 1990 4.72 1990.11.17 5.22 1994.1.1 8.72 1996 8.3 1998 8.27 2005.7.2

21、1 8.11 2006.6.14 7.9996 破8 2007.10.25 7.4938 破7.5 2008.4.10 6.9920 破7,（1）交易风险 外汇买卖背景下的交易风险 这里的外汇买卖特指由商业银行进行的外汇买卖。商业银行进行外汇买卖业务可以区分为四种情形：一是中介性买卖；二是套汇性买卖；三是投机性买卖；四是平衡性买卖。只有中介性买卖和投机性买卖才存在交易风险。 这种风险的风险因素是商业银行在外汇买卖中出现外汇头寸不平衡，或出现空头，或出现多头；风险事故是，空头的外汇其汇率上涨，多头的外汇其汇率下跌；其结果是，商业银行为轧平外汇头寸空头而实际付出的本币要多于预期付出的本币，从而蒙受

22、多付本币的经济损失；商业银行为轧平外汇头寸多头而实际收入的本币要少于预期收入的本币，从而蒙受少收本币的经济损失。,外汇买卖中的交易风险,外汇买卖出现多头 A主体：1月1日：多头100万美元；即期汇率 USD1=RMBY5.6，等于560万人民币。 1月2日：即期汇率跌为 USD1=RMBY5.5 轧平头寸，得550万人民币，少收10万。 外汇买卖出现空头 A主体：1月1日：空头100万美元；即期汇率 USD1=RMBY5.5，等于550万人民币。 1月2日：即期汇率涨为 USD1=RMBY5.6 轧平头寸，付560万人民币，多付10万。,（2） 折算风险 折算风险，又称会计风险，是指有关主体（

23、主要是跨国公司）在因合并财务报表而引致的不同货币的相互折算中，因汇率在一定时间内发生意外变动，而蒙受账面经济损失的可能性。 跨国公司合并资产负债表背景下的折算风险 这种风险的风险因素是在会计决算日将资产负债表中以东道国货币计值的资产或负债的金额折算为以母国货币计值的金额；风险事故是，资产折算时现行汇率与历史汇率相比下跌，负债折算时现行汇率与历史汇率相比上涨；其结果是，资产折算时，按现行汇率折算出的以母国货币计值的资产金额，要少于按历史汇率折算出的以母国货币计值的资产金额，从而出现资产减少的帐面损失；负债折算时，按现行汇率折算出的以母国货币计值的负债金额，要多于按历史汇率折算出的以母国货币计值的

24、负债金额，从而出现负债增加的帐面损失。,资产折算中的折算风险,德国某跨国公司在加拿大有一子公司。 某年10月5日：购买200万加元6个月商业票据 历史汇率CAD/DEM1.3876 可折算277.52万德国马克 12月31日（会计决算日）： 现行汇率CAD/DEM1.3321 只能折算到266.42万德国马克 帐面损失：资产减少1.11万德国马克,负债折算中的折算风险,韩国某跨国公司在瑞士有一子公司。 某年7月1日：借入300万瑞士法郎6年期抵押贷款， 历史汇率CHF/KRW365.26 仅能折算到109,578万韩圆 12月31日（会计决算日）： 现行汇率CHF/KRW372.57 要折算到

25、111,771万韩圆 帐面损失：负债增多2,193万韩圆,（2）折算风险 跨国公司合并损益表背景下的折算风险 这种风险的风险因素是在会计决算日将损益表中以东道国货币计值的收入或费用的金额折算为以母国货币计值的金额；风险事故是，收入折算时现行汇率与历史汇率相比下跌，费用折算时现行汇率与历史汇率相比上涨；其结果是，收入折算时，按现行汇率折算出的以母国货币计值的收入金额，要少于按历史汇率折算出的以母国货币计值的收入金额，从而出现收入减少的帐面损失；费用折算时，按现行汇率折算出的以母国货币计值的费用金额，要多于按历史汇率折算出的以母国货币计值的费用金额，从而出现费用增加的帐面损失。,收入折算中的折算风

26、险,日本某跨国汽车公司在美国有一子公司。 某年1月：销售汽车净收入USD50.4万 历史汇率 USD/JPY=198.52 可以折算到JPY10,005.41万 12月31日（会计决算日）： 现行汇率 USD/JPY159.10 只能折算到JPY8,018.64万 帐面损失：收入减少JPY1,986.77万,支出折算中的折算风险,美国某跨国钢铁公司在澳大利亚有一子公司。 某年1月：折旧费AUD96万 历史汇率 AUD/USD=1.1055 可以折算到USD106.13万 12月31日（会计决算日）： 现行汇率 AUD/USD1.1807 折算到USD113.35万 帐面损失：费用增加USD7.

27、22万,（3）经济风险 经济风险是比交易风险和折算风险更为复杂的一种汇率风险。有关企业在长期从事年复一年、循环往复的国际经营活动中，如果未来的现金收入流和现金支出流在货币上不相匹配，则必然会发生不同货币之间的相互兑换或折算。当汇率发生始料未及的变动时，这些企业就会蒙受以本币计量的未来现金收入流减少或现金支出流增多的经济损失。这种情形就是经济风险。 经济风险的风险因素较为复杂。对一般企业而言，其所从事的国际经营活动可以是部分或全部进口生产所需要的原材料，部分或全部出口其产成品；这里要发生本币与外币之间的相互兑换。而对跨国公司而言，其所从事的国际经营活动在于拥有海外子公司，而海外子公司生产所需要的

28、原材料部分或全部从其他国家进口，产成品部分或全部向其他国家出口；这里既要发生东道国货币同其他外币之间的相互兑换,又要发生东道国货币同母国货币之间的相互折算. 经济风险的风险事故。对一般企业而言，汇率在一定时间内发生始料未及的变动产生于本币兑外币的汇率上。对跨国公司而言，汇率在一定时间内发生始料未及的变动产生于东道国货币兑其他外币的汇率、东道国货币兑母国货币的汇率等两种汇率上。 经济风险的结果是，一般企业以本币计量的未来现金流减少，跨国公司以母国货币计量的未来现金流减少。,第二节 金融风险的类型,二. 市场风险 5.投资风险 涵义 有关主体在股票市场、金融衍生产品市场进行投资中，因股票价格、金融

29、衍生产品价格发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。 类型及表现形式 股票投资风险 金融期货投资风险 金融期权投资风险,股票投资风险,股票投资，在投资期内股票价格下降，蒙受资本 损失 A主体：1月1日：购买1万股甲种股票。 1月1日：甲种股票价格：每股10元 投资资本10万元。 4月1日：甲种股票价格跌为每股8元 资本缩水到8万元。 资本损失2万元。,金融期货投资风险,做金融期货多头，在投资期内金融期货价格下降， 蒙受资本损失 A主体：1月1日：购买1份3月交割的英镑期货合约。 1月1日：英镑期货的价格为每英镑1.50美元， 交易单位为10万英镑，合约价格为15万 美元。 3月18日：英镑期货的

30、价格跌为每英镑1.3美元， 合约价格为13万美元。 资本损失2万美元。,金融期货投资风险,做金融期货空头，在投资期内金融期货价格上升， 蒙受资本损失 A主体：1月1日：卖出1份3月交割的英镑期货合约。 1月1日：英镑期货的价格为每英镑1.30美元， 交易单位为10万英镑，合约价格为13万 美元。 3月18日：英镑期货的价格升为每英镑1.5美元， 合约价格为15万美元。 资本损失2万美元。,金融期权投资风险（期权买方）,买入看涨期权，在投资期内金融商品价格下跌，蒙受资 本损失。 A主体：1月1日：买入1份4月1日交割的英镑看涨期权合 约。英镑期权的协定价格为每英镑1.50 美元，交易单位为10万

31、英镑，合约价格 为15万美元，期权费为7000美元。 4月1日：英镑的市场汇率跌为每英镑1.30美元。 放弃执行权利。 资本（期权费）损失7000美元。 收 益 盈亏平衡点 期 权 费 损 失,金融期权投资风险（期权买方）,买入看跌期权，在投资期内金融商品价格上涨，蒙受资 本损失。 A主体：1月1日：买入1份4月1日交割的英镑看跌期权合 约。英镑期权的协定价格为每英镑1.30 美元，交易单位为10万英镑，合约价格 为13万美元，期权费为7000美元。 4月1日：英镑的市场汇率升为每英镑1.50美元。 放弃执行权利。 资本（期权费）损失7000美元。 收 益 盈亏平衡点 期权费 损 失,金融期权

32、投资风险（期权卖方）,卖出看涨期权，在投资期内金融商品价格果然上涨，蒙 受资本损失。 A主体：1月1日：卖出1份4月1日交割的英镑看涨期权合 约。英镑期权的协定价格为每英镑1.50 美元，交易单位为10万英镑，合约价格 为15万美元，期权费为7000美元。 4月1日：英镑的市场汇率涨到每英镑1.80美元。 向期权买方履行义务。 资本损失2.3万美元（3万-0.7万）。 收 益 期 权 费 盈亏平衡点 损 失,金融期权投资风险（期权卖方）,卖出看跌期权，在投资期内金融商品价格果然下跌，蒙 受资本损失。 A主体：1月1日：卖出1份4月1日交割的英镑看跌期权合 约。英镑期权的协定价格为每英镑1.80

33、 美元，交易单位为10万英镑，合约价格 为18万美元，期权费为7000美元。 4月1日：英镑的市场汇率跌到每英镑1.50美元。 向期权买方履行义务。 资本损失2.3万美元（3万-0.7万）。 收 益 期 权 费 盈亏平衡点 损 失,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 1.流动性风险 流动性风险的涵义 有关主体所掌握的现金资产、以合理价格变现资产所获得的资金、或以合理成本所筹集的资金不足以满足即时支付的需要，从而蒙受经济损失的可能性。 流动性风险的分析 现金资产不足； 其他资产不能在不蒙受损失的情况下迅速变现； 不能以合理成本迅速借入资金。 导致信誉下降或违约，或导致财务损失。,第二节 金融

34、风险的类型,三. 其他风险 2.操作风险 (1)狭义的操作风险与广义的操作风险 狭义的操作风险：有关主体的运营部门在运营的过程中，因内部控制的缺失或疏忽、系统的错误等，而蒙受损失的可能性。 广义的操作风险：有关主体信用风险和市场风险以外的所有风险都是操作风险。,巴塞尔新资本协议中，操作风险定义为:“由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成直接或间接损失的风险，包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险。” 该定义的特点： （1）关注内部操作，内部操作常常就是银行及其员工的作为或不作为； （2）重视过程导向； （3）人员和人员失误起着决定性作用，但人员失误不包括出于个人利益和知识不足

35、的失误； （4）外部事件是指自然、政治或军事事件，技术设施的缺陷，以及法律、税收和监管方面的变化； （5）内部控制系统具有重要的作用。 这个定义是介于狭义和广义操作风险之间的定义。,巴塞尔新资本协议对操作风险的分类： 按业务类别区分为八大类，分别是：公司金融、交易与销售、零售银行业务、商业银行业务、支付与清算、代理服务、资产管理和零售经纪； 按操作风险损失事件导致损失发生的原因（损失事件类型）区分为七大类，分别是：内部欺诈，外部欺诈，雇佣关系，客户关系、产品及业务操作，物理资产损坏，业务中断及系统失灵，实施、交付及流程管理。,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 2.操作风险 （2）操作风险

36、的一般涵义 是指有关主体在营运过程中，因主观或客观原因、内部 或外部原因而操作失误，从而蒙受经济损失的可能性。 主观原因：欺诈；执行或管理失误；内控缺失；流程不完善 客观原因：交易系统、信息管理系统不完善或瘫痪；模型错 选； 内部原因：上述主客观原因； 外部原因：外部欺诈；政策、法律或规则变化；天灾人祸导 致有形资产损失。,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 2.操作风险 （3）操作性杠杆风险与操作性失误风险 操作性杠杆风险是指由有关主体外部因素变化所导致的操作风险。例如，由于外部冲击导致的收入减少；这些外部冲击包括税制和政治方面的变动，法律和监管环境的调整，竞争者的行为和特性的变化等。

37、操作性失误风险是指由有关主体内部因素变化所导致的操作风险。这些内部因素主要包括处理流程、信息系统、人事等方面的失误。,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 3.法律风险合规风险 法律风险的涵义 是指有关主体与雇员或客户签署的合同等文件违犯有关法律或法规，或有关条款在法律上不具备可实施性，或其未能适当地对客户履行法律或法规上的职责，因而蒙受经济损失的可能性。 法律风险的分析 信息不对称。 自己或对手违规。,第二章 金融风险的类型及表现,第三节 其他风险 三.法律风险合规风险 合规风险的涵义 2005年4月29日，巴塞尔银行监管委员会发布了合规与银行内部合规部门(Compliance and t

38、he Compliance Function Bank)高级文件。该文件给出了合规风险的定义： “本文件所称合规风险是指，银行因未能遵循法律、监管规定、规则、自律性组织制定的有关准则，以及适用于银行自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的风险。”,银行外部的法律、行政法规、地方性法规、部门规章等规范性文件（以下简称“外法”）无疑归属合规范畴。对于银行内部的规章制度（以下简称“内法”）是否属于合规的内容存在两种观点。一种观点认为，内法属于合规范畴，违反了它当然就是违规的；而另一种观点则认为只要遵循了外法，即使经营行为不符合内部规范，也应是合规的。依据巴塞尔委

39、员会关于银行合规风险的界定，可以推断出内法不是合规范畴。 我国立法法明文规定部门规章、部委规章和地方规章对于法院只具有参照适用的效力。因此从这个角度来看，合规范畴要大于法律，合规风险也就相应地大于法律风险。但不能据此认为，合规风险与法律风险之间存在着包含与被包含的关系，因为两者的风险内容不同。合规风险突出表现在监管机关的行政处罚、重大财产损失和声誉损失，而法律风险则侧重于银行对客户民事赔偿责任的承担。,中国银监会在 2006年10月25日发布的商业银 行合规风险管理指引中，提出了合规风险 (Compliance Risk)的概念。 “本指引所称合规风险，是指商业银行因没有遵循法律、规则和准则可

40、能遭受法律制裁、监管处罚、重大财务损失和声誉损失的风险。” 此处的法律、规则和准则，包括适用于银行业经营活动的法律、行政法规、部门规章及其他规范性文件、经营规则、自律性组织的行业准则、行为守则和职业操守。 合规风险在绝大多数情况下发端于银行的制度决策层面和各级管理人员身上，往往带有制度缺陷和上层色彩。,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 4.国家风险 （1）狭义的国家风险与广义的国家风险 狭义的国家风险：一国居民与他国居民进行经济金融交易中，因他国经济、政治或社会等政策性或环境性因素发生意外变动，而使自己不能如期、足额收回有关资金，从而蒙受经济损失的可能性。如出口中的延期付款、工程承包、银

41、行信贷、国外存款、债券股票等证券投资和直接投资等。 广义的国家风险：一国居民与他国居民进行经济金融交易中，因他国各种政策性或环境性因素发生意外变动，而使自己蒙受各种损失的可能性。如除上述情况外的国际投标、国际并购过程中的国家介入或政策改变，政府腐败，政客别有用心的误导，主流媒体的负面报导，排外或恐怖活动，制裁性的冻结资产，自然灾害，核事故，国际制裁或冲突，导致商业机会的丧失、声誉损失或其他损失等。,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 4.国家风险 （2）主权风险与转移风险 主权风险：与一国居民发生经济金融交易的他国居民为政府或货币当局,政府或货币当局为债务人,不能如期足额清偿债务。 转移风险：与一国居民发生经济金融交易的他国居民为民间主体,国家通过外汇管制、罚没或国有化等政策法规限制民间主体的资金转移，使之不能正常履行其商业义务。,第二节 金融风险的类型,三. 其他风险 4.国家风险 （3）经济风险、政治风险与社会风险 经济风险：他国因经济状况、国际收支状况、国际储备状况、外债状况等恶化，出现外汇短缺，而实行