投资项目评估导论.ppt

1、投 资 项 目 评 估,邓 宁 ,投资项目评估参考书目,投资项目评估 主编 王瑶琪 中国金融出版社 投资项目评估 主编 周惠珍 东北财经大学出版社 投资项目评估学 主编 孙养学 西安地图出版社 建设项目经济评价方法与参数（第二版）中国计划出版社 投资项目可行性研究指南 中国电力出版社 2002年 ,第一章 导论,第一节 投资项目的基本概念 第二节 项目管理的一般程序 第三节 项目评估概述,第一节 投资项目的基本概念,1、投资 2、投资项目 3、项目及其分类,一、投资,投资是经济主体为获取预期效益，投入一定量的货币资金或生产要素，将其转化为资产，形成生产能力或工程效益的经济活动 作为一个客观经济

2、范畴，投资具有数量上的集合性，机遇上的选择性，空间上的流动性，时间上的延续性，产业上的转让性，收益上的风险性和资金使用的长期性。 投资有实物投资和证券投资，本课程主要针对的是实物投资评估。,一、投资,1、投资主体 国有 集体民营个体 联营 股份制 外商 港澳台 其他 2、投资目的（获取预期收益） 财务效益、经济效益 社会效益等 3、投资手段 货币、生产要素（有形资产与无形资产）,二、投资项目,1、项目的概念与内容 2、投资项目的分类,二、投资项目,（一）、项目的特征 一次性 随任务开始而确立， 随任务完成而终结，具有一定寿命 周期性 策划实施发挥效益终结 目标性 完成任务所要实现的目标，是多级

3、的 预期效益是一级目标 工期、成本、质量是二级目标 约束性 完成任务所需的条件有限制 时间、资金、技术、环境等 系统性和整体性 多维思维，统筹考虑,二、投资项目,（二）投资项目的分类 1、按性质分类： 基本建设项目属于外延式扩大再生产范畴 更新改造项目属于内涵式扩大再生产范畴 2、按内容不同分类： 工业投资项目、非工业投资项目 3、按用途及效果分类： 竞争性项目投资收益较高的盈利性建设项目（如工业、商业、房地产业、金融保险业等） 基础性项目自然垄断性，建设周期长或投资额大，收益较低的建设项目（如农林水利业、能源交通业、邮电通讯业等） 公益性项目非盈利性和具有社会效益性的项目（如文教、卫生、环保

4、、公检司法等）,第二节 项目管理的一般程序,（一）投资项目管理周期是项目主办者在管理项目时应遵循的一般规律 分为三个时期：投资前期，投资时期，生产经营时期 投资前期：机会研究阶段，初步可行性研究阶段，可行性研究阶段 投资时期：初步设计阶段，施工图设计阶段，施工阶段，竣工验收阶段,投资机会研究,1、机会研究就是鉴别投资机会，由政府部门和公共机构对国民经济不同发展阶段鉴别可能存在的各种投资机会，作为制订经济发展计划的基础。政府和公共部门进行机会研究，一般是为了通过定期公布潜在投资机会一览表和有关的基础数据资料与市场信息，向投资者介绍投资机会，以引起国内外企业界的投资兴趣。 2、机会研究的主要任务是

5、为建设项目的投资方向和项目设想提出建议。 3、机会研究的主要目的是对国内外的政治、经济环境进行分析，寻找投资机会，鉴别投资方向，选定投资项目，确定初步可行性研究范围和辅助研究的关键方面。,机会研究的分类,1、一般机会研究 在我国，一般机会研究通常是由国家机构和公共部门进行的，作为制订国家、地区和部门（行业）经济发展计划的基础和依据。包括：地区机会研究、部门（行业）机会研究、资源机会研究。 2、特定项目机会研究 是在一般机会研究确定了项目发展方向或投资领域后，再作进一步的调查研究，经过方案分析和筛选，将项目投资意向转变为概略的项目提案和投资建议，以引起投资者注意，使其作出投资响应，从若干个有投资

6、机会的项目研究中迅速而经济地作出抉择，编制项目机会研究报告，提出项目具体投资方案，为初步选择投资项目提供科学依据。,特定项目机会研究的内容,1、对投资环境的客观分析 2、对企业经营目标与战略分析和内外部资源条件分析。 3、项目投资者或承办者的优势、劣势分析。,初步可行性研究,1、内容： 1）初步分析项目建设的必要性和依据，包括：项目概况、项目背景、初步可行性研究工作的依据和工作范围，工作调查或研究工作的费用。 2）市场和生产能力的初步分析，包括：国内外市场需求、供应情况和发展趋势的初步分析和预测，初步选定产品目标市场；初步分析产品的销售渠道和推销方式；初步估测产品的销售量、销售价格走势、销售成

7、本和收益、初步识别市场风险；依据市场容量作出初步生产规划。 3）对资源开发项目，要初步研究资源的可利用量、自然品质、赋存条件及开发价值等。 4）产品方案、建设规模、建设地区和厂址选择的初步设想。 5）物料投入、资源供给、建设条件和协作关系的初步分析。 6）主要工艺技术方案设想与项目设计，初步确定项目范围、主要单项工程和总体部署设想、主要工艺技术方案和设备选型，以及土建工程规划的初步设想。 7）项目进度安排。 8）对环境保护劳动保护和安全卫生提出初步方案。 9）项目人力资源和组织机构与管理费用的初估。 10）投资估算与资金融资方案设想。 11）经济效益和社会效益初步评估。 12）初步结论和建议。

8、,可行性研究,1、概念：是项目前期工作的最重要内容，它是项目投资决策前，对工程建设项目进行全面的技术经济分析论证的科学方法和工作阶段。 2、作用：作为建设项目投资决策和编制可行性研究报告的依据；作为筹集资金向银行申请贷款的依据；作为项目主管部门商谈合同、签订协议的依据；作为项目进行工程设计、设备订货、施工准备等基本建设前期工作的依据；作为项目拟采用的新技术、新设备的研制和进行地形、地质及工业性试验工作的依据；作为环保部门审查项目对环境影响的依据，也作为向项目建设所在地政府和规划部门申请建设执照的依据。,可行性研究的内容,1、总论 2、产品的市场需求预测、拟建规模与产品方案 3、对资源开发项目要

9、深入研究确定资源的可利用量、自然品质、赋存条件和开发利用价值 4、原材料、燃料及公用设施情况 5、建厂条件和厂址方案 6、项目工程技术方案 7、环境保护与劳动安全 8、企业组织机构、劳动定员和人员培训 9、项目实施计划和进度安排 10、项目投资估算和经济效益与社会效果的分析评价 11、评价结论与建议,可行性研究报告编制依据,1、国民经济和社会发展长远规划、经济建设的方针和政策与计划文件，地区和部门（行业）发展规划。 2、项目主管部门与政府机关对项目的建设地区选占意见、用地计划、资源开发利用、以及对工业建设的鼓励、特许、限制、禁止等有关规定。 3、项目建议书（初步可行性研究报告）及其批复文件。

10、4、国家有关法律、法规、政策。 5、国家矿产储量委员会批准的矿产储量报告及矿产勘探最终报告。 6、有关机构发布的工程建设方面的标准、规范和定额以及国家统一颁布的有关项目评价的参数指标。 7、中外合资、合作项目各方签订的协议书或意向书，项目承办单位与有关方面取得的协议。 8、编制可行性研究报告的委托合同、项目主管部站对项目建设要求请示的批复。,初步可行性研究与详细可行性研究的区别,1、研究任务不同。初步可行性研究任务只是初步选择项目以决定是否需要进行下一步工作，所以主要论证项目建设的必要性和实施条件是否具备；而在可行性研究阶段必须进行全面、深入的技术论证，作多方案比较，推荐最佳方案，或者否定该项

11、目并提出充分理由。 2、基础资料和编制依据不同。初步可行性研究阶段基本依据是国家的长远规划和行业、地区规划、产业政策，拟建项目有关的自然资源条件和生产布局状况、项目主管部门的有关批文，以及初步的市场预测资料；而可行性研究还需要详细的设计资料和经过深入调查研究后掌握的较确凿的数据与资料作为编制依据。 3、内容繁简和深度不同。初步可行性研究一般只作静态的初步分析评价；而可行性研究须作详细的动态分析评价。 4、投资估算的精度不同。初步可行性研究误差在+20%，而可行性研究误差允许在+10%。 5、上报的研究成果内容不同。前者包括：初步可行性研究报告和项目建议书，并需附上市场初步调查报告、建设地点初选

12、报告、初步勘察报告等文件；而后者应包括 ：除可行性研究报告外，还需附上市场调查报告、厂址选择报告、地质勘察报告、水资源及资源调查报告、环境影响评估报告和自然灾害预测资料等文件。,第二节 项目管理的一般程序,（二）贷款项目管理周期 是银行等金融机构对贷款项目进行管理的全过程 分为三个时期：准备期，执行期，回收总结期 1、准备期：初选阶段，评估阶段 2、执行期付款阶段 3、回收总结期：回收阶段，后评估阶段,第三节 项目评估概述,1、项目评估及其历史发展 2、项目评估的内容 3、项目评估的程序 4、项目评估应遵循的基本原则 5、项目评估与可行性研究的关系,项目评估及其历史发展（一）,1、科学的项目评

13、估方法是以成本效益方法的应用为标志，是法国工程师杜比在1844年首创，他提出了公共工程的社会效益概念，认为总效益大小可以作为公共项目评估的标准。 2、大规模的投资项目评估实践是从20世纪30年代美国开发治理田纳西河流域开始的。美国政府在1936年通过了洪水控制法案，对项目评估的社会成本效益法作了总结。 3、项目评估系统方法产生于20世纪60年代末期英国牛津大学经济学教授李特尔（Little）和数学教授米尔利斯（Mirrlees）联合编写了发展中国家工业项目分析手册 ，1972年，联合国工业发展组织出版了项目评价准则一书。 4、到了20世纪80年代，项目评估成为银行确定项目是否贷款的重要依据。,

14、项目评估及其历史发展（二）,1、投资项目评估源于资本主义的私人投资与公共投资。 2、私人投资的主要动机和基本目的，决定了其项目评估方法必然是一种微观经济分析研究方法。在投资项目评价体系中，被称为财务分析和评价方法，它是建立在古典经济学的基础上的。 3、公共投资项目评价产生于资本主义国家根源于资本主义国家通过公共工程的投资来干预国民经济的需要。其是一种宏观经济分析方法，在投资项目评价体系中，被称为国民经济评价分析方法。其理论基础是西方的福利经济学。,项目评估的内容,1、项目建设必要性评估：投资项目概况审查；投资项目的产品市场需求审查；拟建项目的产品竞争能力审查；拟建项目的生产规模分析；拟建项目在

15、国民经济和社会发展中的作用 2、项目生产建设条件评估：厂址选择是否合理；环境保护问题是否有解决方案；资源是否落实；工程地质、水文地质是否清楚；原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源；交通运输是否有保证；同步建设是否解决。 3、项目技术评估：建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大经济效益；引进技术和设备是否符合我国国情，是否经过多方案比较，是否配套以及引进技术后有无消化吸收的能力；技术方案的综合评价。 3、项目财务效益评估：财务净现值的计算与分析；财务内部收益率的计算与分析；投资回收期的计算与分析 4、项目国民经济效益评估 5、项目社会效益评估,项目评估程序,