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文档简介

1、第七篇 财务计划与短期财务,财务计划是制定公司发展的蓝图。财务计划之所以十分重要是因为：1财务计划包括旨在激励组织的公司目标和评价指标及标准；2公司的融资和投资决策并非相互独立，必须确认他们之间的交互作用；3公司必须充分地估计到变化的条件和突发事件,第七篇 财务计划与短期财务,第二十六章 公司财务模型与长期计划,第二十六章 公司财务模型与长期计划,26.1 什么是公司财务规划 26.2 财务规划模型的主要组成部分 26.3 增长率是如何确定的 26.4 关于财务规划模型的几点说明 26.5 本章小结,公司的财务规划,财务规划就是为企业未来的发展变化制定准则，这些准则包括： （1）明确企业的财务

2、目标 （2）分析企业目前财务状况与既定目标之间的差距 （3）指出企业未达到目标应采取的行动。 短期规划：在实践中一般是指未来12个月以内。 长期规划：通常跨25年。 财务规划汇集了企业每一个项目的资本预算分析。要将企业每一个经营单位的较小的投资计划合在一起，使之成为一个大的项目，这个过程叫“综合”,财务规划模型的主要组成部分,1. 经济假设：最差、一般、最好，确定利率水平 2. 销售额预测：根据未来经济状况、产业规划、公司的市场份额 3. 试算财务报表（三种报表） 4. 资产需要量：计划的资本性支出和净营运资本支出 5. 融资需要量：进行融资安排，含股利政策、债务政策。 6. 追加变量 (所需

3、要的外部融资)，协调资产、负债、权益增长率 所需要的外部融资= (资产/销售额) 销售额 - (负债/销售额) 销售额 - (p * 计划销售额) * (1 - d) p = 净利润/销售额 (净利润率) d = 股利支付率,可持续增长率,假设 1. 企业的资产随销售额 成比例增长: 资产需要率T = TA/S 2. 净利润与销售额之比是一个常数: 销售净利润率p = NI/S 3. 股利支付率 (d)既定，负债与权益比 (L = D/E) 既定 4. 企业发行在外的股票股数不变 可持续增长率 S/S0 = p (l - d) (1 + L) / T - p (1 - d) (1 + L) T = 总资产/销售额 p = 净利润/销售额 d = 股利支付率 L = D/E = 负债/权益 一般 仅在连续时间区间它与上式相等,本章小结,财务规划要求企业考虑并预测未来,它包括以下几点： 1、建立一个公司财务模型 2、对未来不同的发展状况（从最好的到最坏的）加以描述 3、运用模型编制试算的财务报表 4、针对未来几种不同的发展状况运用模型（敏感性分析） 5、检查最终策略计划的财务实施 公司财务规划不应是一种纯粹的机械性活动，如果那样的话，将很可能导致错误。特别需要指出的

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