2财务管理习题集(印)

财务管理习题集 第一章 财务管理概述 一、单选题： 1威胁企业生存的内在原因是（ ） 。 A.生存 B.发展 C.长期亏损 D.不能偿还到期债务 2考虑风险因素的财务目标有（ ） 。 A.每股盈余最大化 B.权益资本净利率最大化 C.利润最大化 D.股东财富最大化 3企业的核心目标是（ ） 。 A.生存 B.发展 C.获利 D.竞争优势 4在风险相等，股东财富的大小取决于（ ） 。 A.每股盈余 B.盈利总额 C.资本结构 D.股利政策 5财务管理的对象是（ ） 。 A.筹资、投资和分配 B.决策计划和控制 C.财务关系 D.现金及其流转 6 （ ）可作为没有通货膨胀时的纯利率，或平均利率。 A.变现力附加率 B.国库券的利率 C.利息率 D.股利率 8财务管理环境最主要的是指（ ） 。 A.法律环境 B.金融环境 C.经济环境 D.政治环境 9一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（ ） 。 A.收益率高 B.市场风险小 C.违约风险小 D.变现力风险大 10与债券信用等级有关的利率因素是（ ） 。 A.通货膨胀附加率 B.到期风险附加率 C.违约风险附加率 D. 纯利率 11当再投资风险大于利率风险时， （ ） 。 A.预期市场利率持续上升 B.可能出现短期利率高于长期利率现象 C.预期市场利率不变 D.长期利率会高于短期利率 12企业价值最大化目标强调的是企业的（ ） 。 A.实际利润额 B.实际利润率 C.预期获利能力 D.生产能力 二、多选题 1企业能在市场中生存的基本条件是（ ） 。 A.激励经营者 B.以收抵支 C.到期偿债 D.扩大收入 2企业管理的目标可以概括为（ ） 。 A.生存 B. 有收入 C.发展 D.获利 3企业目标对财务管理的要求有（ ） 。 A.以收抵支，偿还到期债务 B.筹集企业发展所需资金 C.合理有效使用资金使企业获利 D.利润最大化 4没有考虑货币时间价值和风险因素的财务目标是（ ） 。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.每股盈余最大化 D.权益资本净利率最大化 5当企业（ ）时，企业的价值最大。 A.所得收益越多 B.实现收益时间越近 C.每年报酬越是稳定 D.市场平均报酬率越低 6影响企业价值的基本因素有（ ） 。 A.资本结构 B.股利政策 C.投资报酬率 D.风险 E.投资项目 7防止经营者背离股东目标的办法有（ ） 。 A.加强道德宣传 B.监督 C.激励 D.股东做经营者 8财务管理环境最主要的是指（ ） 。 A.法律环境 B.金融环境 C.经济环境 D.政治环境 2 9风险报酬率包括（ ） 。 A.纯利率 B.通货膨胀率 C.变现力附加率 D.违约风险附加率 E.到期风险附加率 10以股东财富最大化为财务管理总目标具有（ ）等优点。 A.考虑了收益的时间因素 B.能克服短期行为 C.考虑利润与投入资本间的关系 D.考虑风险与收益关系 12金融市场与企业理财的关系，主要表现在（ ） 。 A.金融市场是企业投资和筹资的场所 B.通过金融市场可转换长短期资金 C.企业是金融市场的主体 D.金融市场为企业提供有意义信息 13企业最重要的财务关系是（ ） 。 A.股东和经营者的关系 B.经营者和职工的关系 C.股东和债权人的关系 D.本企业与其他企业的关系 14经营者伤害债权人利益的常见形式有（ ） 。 A.不经债权人同意而发行新债 B.借口工作需要乱花钱 C.投资于比债权人预期风险要高的新项目 D.不尽最大努力增加企业财富 15利润最大化不能作为企业财务目标，其原因是（ ） 。 A.没有考虑利润的取得时间 B. 没有考虑利润和投入资本间的关系 C.没有考虑形成利润的收入和成本大小 D.没有考虑获取利润和风险的大小 16影响股价的主要外部因素包括（ ） 。 A.经济环境 B.法律环境 C.社会环境 D.金融环境 17债权人为防止股东通过经营者伤害其利益，主要的办法是（ ） 。 A.寻求立法保护 B.提前收回贷款 C.在借款合同中规定限制性条款 D.参与企业经营决策 18企业价值最大化目标之所以考虑风险与收益的关系，体现在（ ） 。 A.折现率中包含风险报酬率 B.预期未获利能力用概率估算 C.期限一定 D.折现率中包含纯利率 E.期限很长 三、判断题 1公司股价高低反映了财务管理目标的实现程度。 （ ） 2能使监督成本、激励成本和偏离股东目标损失之和最小的解决办法就是最佳解决办法。 3债权人所冒风险与所获收益往往是均衡的。 （ ） 4在企业不添置固定资产情形下，只要亏损额不超过折旧额，企业的现金余额并不减少。 5盈利企业有时无钱应付各项开支，亏损企业短期内也有钱用于各项支付。 （ ） 6财富最大化的途径是提高报酬率和减少风险。 （ ） 7一般来讲，债务资本可转为主权资本，而主权资本不能转化债务资本。 （ ） 8长期利率始终高于短期利率。 （ ） 9合理确定利润分配形式，可有效提高企业的潜在收益能力，从而提高企业价值。 （ ） 10企业和另一亏损公司合并，一般是出于经营管理的需要。 （ ） 11折旧是一种现金来源。 （ ） 12企业目标即财务管理目标。 （ ） 13任何要求扩大规模的企业，都可能会遇到相当严重的现金短缺问题。 （ ） 15融资决策的关键是确定资本结构，至于融资量主要取决于投资需要。 （ ） 17从财务管理角度看，资产的价值既不是其成本价值，也不是其产生的会计收益。 （） 18由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长中 短期资金来源，以使企业适应任何利环境。 （ ） 3 第二章 货币时间价值与风险 一、 本章重点 1. 资金时间价值的概念 2. 复利终值，复利现值，年金终值，年金现值的计算 3. 风险的概念与种类 4.风险报酬的计算 二、 难点释疑 本章是全课程的基础，需要透彻掌握。 1.主要搞懂复利与单利的不同、年金现值与年回收额的不同、年金终值与年偿债基金 的不同。举例说明它们的计算以及在财务管理的多处应用，重点在于掌握它们的时间点。 2.熟悉风险的概念、种类以及与报酬的关系。比如高风险必要求高报酬，低报酬必须低 风险；对某个高风险项目要求高报酬，但实际报酬不一定高，对某个相对低风险项目，实 际的报酬也不一定低；风险与收益只能达到相对均衡。 3.掌握风险报酬的计算步骤；熟练掌握标准离差、变化系数的计算和衡量风险的不同特 点。 （不熟练的同学可查阅有关概率论与数理统计知识） 三、练习题 填空题 1.货币时间价值有两种表现形式：和。 2.货币时间价值的计算有复利和单利，但在财务实践中时间价值一般用。 3.年金终值的逆运算是。 名词解释 货币时间价值 年金 风险 风险价值系数 判断题 1年金现值系数与年金终值系数互为倒数（ ） 3在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的（ ） 5递延年金没有第一期的支付额。 （ ） 6永续年金没有终值。 （ ） 7尽管风险可能带来收益，也可能带来损失，但人们更关心不利事件发生的可能性。 （ ） 8没有经营风险的企业，也就没有财务风险。 （ ） 9没有财务风险的企业，也就没有经营风险（ ） 10风险报酬斜率越小，风险报酬率越大。 （ ） 11通过多角经营和多角筹资可以使风险控制在投资人可接受的水平之内（ ） 12以盈利为目的投资人，或多或少总要承担风险。 （ ） 13多角化经营可分散风险，也可取得最大收益。 （ ） 14资金时间价值代表着社会平均资金利润率，因此它是衡量企业经济效益的基本标准。 （ ） 15作为资金时间价值表现形态的利息率，应等于社会平均的资金利润率（ ） 16两个方案对比时，标准差越大，证明风险也一定越大。 （ ） 17凡一定时期内每期都有付款的现金流量，均属于年金（ ） 18并非所有货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营过程才能产生时间价 值。 19在终值和贴现率一定的情况下，计息期越多，则算出的现值越小（ ） 4 23标准差可以衡量期望报酬率不同方案风险大小。( ) 24在没有通货膨胀情况下，现在的 1 元钱与将来的 1 元钱在经济上是等效的。 （ ） 25复利一定大于单利。 （ ） 26递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。 （ ） 27从财务的角度来看，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。 （ ） 28在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 （ ） 29名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。 30计算偿债基金系数，应根据年金现值系数求倒数确定。 （ ） 31计算递延年金现值的方法，与计算普通年金现值的方法完全一样。 （ ） 32在利率同为 6%的情形下，第 10 年末 1 元的复利现值系数大于第 8 年末 1 元的复利现 值系数。 （ ） 33根据风险与收益对等原理，高风险项目必带来高收益。 （ ） 单选题 .从来源看，资金的时间价值是（ ） 。 A.社会资金使用效益的表现 B.个别资金使用效益的表现 C.信贷资金使用效益的表现 D.闲置资金使用效益的表现 3.A 方案在三年中每年初付款 100 元，B 方案在三年中每年末付款 100 元，若利率为 10%，则 二者在第三年末的终值相差（ ） 。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 4.关于风险报酬，下列表述不正确的有（ ） 。 A.风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法 B.风险越大，获得的风险报酬应该越低 C.风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率 D.在财务管理中，风险报酬通常用相对数报酬率计算 5.甲乙两种方案的期望报酬率都是 20%，甲的标准差为 12%，乙的标准差是 15%，下列判 断中正确的是（ ） 。 .甲乙风险相同 .甲比乙风险大 .甲比乙风险小 .无法比较 .某人拟在年后获得本利和 10000 元，投资报酬率为 10%，现在应投入（ ）元 A.6210 B.5000 C.4690 D.4860 7.影响企业价值的两个最基本因素是（ ） 。 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 8.下列各项目中， （ ）称为普通年金。 A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永续年金 9.某人年初存入银行 1000 元，假设银行按每年 10%的复利计息，每年末取出 200 元，则 最后一次能够足额（200 元）提款的时间是（ ） 。 A.5 年末 B.8 年末 C .7 年末 D.9 年末 10.假设以 10%的年利率借得 30000 元，投资于某个寿命为 10 年的项目，为使该投资成为 有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ）元。 A.6000 B.3000 C.5374 D.4882 12.作为评价标准，资金时间价值往往以（ ）表示 。 A.银行利率 B.资金成本率 C.投资报酬率 D.社会平均资金利润率 13.每年底存款 100 元，求第六年末价值总额，应用（ ）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 5 14.在下列公式中， （ ）是计算投资回收系数的正确公式。 A. r/ 1- (1+r)-n B. 1- (1+r)-n / r C. r / (1+r)n 1 D. ( 1+r)n 1 /r 15.假定无风险资产收益率为 5%，而市场平均收益率为 10%，某项资产的投资风险系数为 1.5，其期望收益率为（ ） 。 A. 12.5% B. 15% C. 7.5% D. 10% 16.某企业拟建一项基金每年初投入 100000 元，若利率为 10%，五年后该项基金本利和将 为（ ）元。 A. 671600 B. 564100 C. 871600 D. 610500 17.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（ ） 。 A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿 C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D.投资分散化降低了风险，也降低了实际收益 18.下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ） 。 A.市场利率上升 B.经济衰退 C.技术革新 D.通货膨胀 20.一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率 8%，若每半年复利一次，年利率会高出名 义利率（ ） 。 A.4% B. 0.24% C.0.16% D.0.8% 21.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ ） 。 A.単利 B.复利 C.年金 D.普通年金 22.下列投资中，风险最小的是（ ） 。 A.购买政府债券 B.购买公司债券 C.购买股票 D.投资开发新项目 23.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，风险（ ） 。 A.越大 B.越小 C.二者无关 D.无法判断 24.投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（ ） 。 A.可获得利润 B.可获得报酬 C.可获得社会平均资金利润率 D.可获得风险报酬率 25.某项永久性奖学金，每年计划颁发 50000 元。若年复利率为 8%，该奖学金的本金应为 （ ） 。 A.540000 B.625000 C.600000 D.400000 26.有甲、乙两台设备可供使用，甲设备的年使用费比乙设备低 2000 元，但价格高于乙设 备 6000 元。若资本成本为 12%，甲设备的使用期应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。 A.4 B.5 C.6 D.3.04 多选题 1.设年金为 A，计息期为 n，利率为 r，则普通年金现值计算公式为（ ） 。 A. A1-(1+r)-n /r B. A (1+r)n 1/r C. A (1+r) t D.A(1+r)n 1/r(1+r)n E. A（P/A，r ，n） 2. 时间价值在内容上包括（ ） 。 A.由于时间延长从而周转次数增加而带来的差额 B.由于时间延长从而利息额增加而带来的差额 C.由于上次周转带来的利润又被重新投入周转而带来的差额价值 D.平均资金利润率扣除风险价值率和通货膨胀率等因素后乘以本金的数额 E.资金所有者从资金使用者手中所获得部分资金增值额 3.企业的财务风险，是指（ ） 。 A.因借款而增加的风险 B.筹资决策带来的风险 6 C.因销量变动引起的风险 D.外部环境变化而引起的风险 4.影响预期投资报酬率变动的因素有（ ） 。 A.无风险报酬率 B.项目的风险大小 C.风险报酬斜率的高低 D.投资人的偏好 5.永续年金具有下列特点（ ） 。 A.没有终值 B.没有期限 C.每期定额支付 D.每期不等额支付 6.递延年金具有下列特点（ ） 。 A.第一期没有支付额 B.其终值大小与递延期长短有关 C.计算终值方法与普通年金相同 D.计算现值的方法与普通年金相同 7.偿债基金系数等于（ ） 。 A.年金终值系数的倒数 B.年金现值系数的倒数 C.i/(1+I)n-1 D.i/(1+i)n+1 8.普通年金终值系数表的用途有（ ） 。 A.已知年金求终值 B.已知终值求年金 C.已知现值求终值 D.已知年金和终值求利率 9.无风险投资报酬的特征是（ ） 。 A.预期报酬具有不确定性 B.预期报酬具有确定性 C.预期报酬与投资时间长短有关 D.报酬按市场平均收益率衡量 10.在财务管理中衡量风险大小的指数有 （ ） 。 A.标准离差 B.标准离差率 C. 系数 D. 期望报酬率 11.一般投资报酬率实质上由（ ）组成。 A.货币时间价值 B.借款利率 C.额外利润 D.现金流入量 E.风险报酬 12.货币的（ ）和投资的（ ）是现代财务管理的两个基本观念。 A.成本 利润 B.利息 利率 C.投资 筹资 D.时间价值 风险价值 14.投资决策中用来衡量项目风险的可以是项目的（ ） 。 A.预期报酬率 B.各种可能的报酬率的概率分布 C.预期报酬率的置位区间及其概率 D.预期报酬率的方差 E.预期报酬率的标准差 15.递延年金现值是自若干期后开始每期款项的现值之和，其计算公式为（ ） 。 A.P=A（P/A，i， m+n） -（P/A，i，m ） B. P=A（P/A，i，n ）（P/S ，i，m） C. P=A（P/A， i，n ）（S/P ，i，m） D. P=A（S/A，i，n ） （P/S，i，m ） 16.下列各项中，属于经营风险的有（ ） 。 A.开发新产品不成功而带来的风险 B.消费者偏好发生变化带来的风险 C.自然气侯恶化而带来的风险 D.原材料价格上涨而带来的风险 计算分析题 2某人想在 5 年后得到 10000 元供孩子上学，当年利率为 15%，问现在他应存入银行多 少钱？ 3某人每月末存入 500 元，连续 5 年，年利率 12%，试问到期本利和为多少？ 4甲住公房，甲要去日本留学 3 年，甲让乙代交房租，每年初交房租 1000 元，年利率 10%。 请问：甲在出国前应交给乙多少钱？ 5某人每月月初存入 500 元，银行存款利率为 12%，问第 10 年末的本利和为多少？（按 复利计息） 6某企业向银行借入一笔款项，期限 5 年，贷款利息率为 10%，银行规定前 2 年不用还 款付息，从第 3 年至第 5 年每年偿还 1000 元，问这笔款项的现值是多少？ 7某企业每年年底获得优先股股利 1000 元，当时利息率为 10%，试问这笔永续年金现值 为多少？ 7 8现在某人向银行存入 25000 元，按复利计，在利率为多少时才能保证在以后 10 年中每 年得到 5000 元？ 9某企业第 1 年至第 5 年的现金流量为 1000、2000、3000、4000、5000，贴现率为 10%，求这笔不等额现金流量的现值？ 10某企业现金流量表如下所示： 年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF 500 500 500 500 2000 2000 2000 2000 2000 4000 已知贴现率为 10% 求这一系列现金流量的现值 11有两个储蓄账户，一个是年利率为 6%，每年复利一次，一个是年利率 5.8%，每 2 个 月复利一次。你选择哪个账户？ 13某项投资分两期工程，第一年年初一次投资 10 万元，第二年初又投资 5 万元，投资全 部从银行借款，年利率 10%，该项目两年建成，第三年投产、投产后每年收回利润 3 万元， 每年收回折旧 1 万元，该项目估计使用寿命为 10 年，试分析该项投资方案是否可行？ 15某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场 状况的预计年报酬如下表 3-2 所示： 表 3-2 年预计报酬（万元） 市场状况 发生概率 A B C 繁荣 一般 衰退 0.3 0.5 0.2 30 20 5 50 20 -5 80 20 -30 要求:假定你是该企业的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。 16某项储蓄性保险，每年末交 120 元，年利率 5%，20 年后保险公司答应可取出 3900 元， 问是否合算？ 17某人在 1995 年建行按揭方式购入一套住房，现价 18 万元，按揭方法为七成八年，即 预付 30%，70%由建行贷款，分八年按月等额还清。假定当时市场利率为 12%，问该购房 者每月应付多少钱？ 19某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付 20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元； （2）从第 5 年开始，每年年初支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元。 假设该公司的资金成本为 10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 21甲公司 1995 年年初对 A 设备投资 10 万元，该项目 1997 年年初完工投产； 1997、1998、1999 年年末预期收益分别为 2 万、3 万、5 万元，银行存款单利利率为 12%。 要求：分别按单列和复利计算 1997 年年初投资额的终值和 1997 年年初各年预期收益现值 之和。 简答题 1.单利与复利哪个更大？ 2.年金现值与年金终值是互逆运算吗？ 3.经营风险与财务风险有何不同？ 4.概率与期望值能否衡量风险的大小？ 论述题 1试论时间价值的实质。 8 第三章 财务报表分析 一、 本章重点 1.财务分析方法 2.基本的财务比率的计算、作用和相互联系 3. 综合财务分析方法的应用 二、 难点释疑 1.各主要指标的应用及注意问题 如流动比率、资产负债率、已获利息倍数、每股收益、净资产收益率、股利支付率等 都是非常重要的财务指标。对它们的理解一定要全面、深入实际。如资产负债率指标，应 从六个方面分析。第一，从债权人角度；第二，从所有者角度；第三，从经营者角度；第 四，从财务风险理论；第五，从我国公司实际；第六，从东南亚金融危机给我们的启示等 来分析该指标的不同影响、不同理解和不同启示。 2.市场价值比率分析指标及其相互关系 该类指标主要难点在于它们的辨证分析以及相互关系。如市盈率与市净率、每股收益 与每股净资产、股利支付率与留存比率、市盈率与每股收益、股票获利率与每股价格、净 资产收益率与销售净利率、总资产周转率、权益乘数、权益乘数与资产负债率、销售毛利 率与销售净利率等的相互关系。通过这样的比较与分析就可得到更多信息，在理解我国上 市公司财务指标时会更加透彻全面。 3.现金流量分析指标的理解与应用 要熟练理解、分析、应用结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析 以及收益质量分析。 4.财务比率评分方法与杜邦分析方法的应用 注重方法的应用，最好举例进行实际操作一下。如何运用杜邦分析法对公司存在的问 题提出改进措施：在能销售的情况下扩大销售额、减少成本费用和损失、加速资金的周转、 提高资产的流动性、改善资本结构、注重防范财务风险等。 三、练习题 填空题 2.在财务比率评分法中用自有资本比率而不用资产负债率的理由是。 3.权益乘数=。 4.不付息的流动负债有、等。 名词解释 营运资金、市净率、 杜邦分析法、现金债务总额比、酸性实验比率、EPS、DPS、ROE、TIE 、 判断题 1.营业周期与流动比率的关系是营业周期越短,正常的流动比率就越低;营业周期越长,正常的 流动比率就越高.( ) 存货的不同估价方法不构成对企业短期偿债能力的影响，因而在分析企业的短期偿债 能力时，不必考虑存货 （ ） 应收账款周转率，是用来估计应收账款流动速度和管理效率的，一般认为周转率越高 越好。 （ ） 在销售利润不变时，提高资产利用率可以提高资产周转率。 （ ） 一般来说，企业的已获利息倍数应至少大于，否则将难以偿付债务及利息。 （ ） 股东权益比率与资产负债率之和应为。 （ ） 每股盈余也是衡量股份制企业盈利能力的指标，指标值越高，每一股可得的利润越少， 9 股东投资效益越差，反之则好。 （ ） 权益乘数与负债比率的关系可表示为：权益乘数=1/(1-负债比率)。( ) 9.流动比率越高,表明企业财务状况越好。( ) 10.对于股东来讲,股利支付率总是越高越好。( ) 11.权益乘数越大,企业盈利能力越高。( ) 12.财务分析目的之一是促进企业所有者财富最大化目标的实现。( ) 14.现金比率表明企业立即偿还全部短期债务的能力,通常企业并不需要这样做,因此并不要 求现金比率大于 1。( ) 16.某年末 A 公司资产为 2000 万元,负债为 1060 万元,其权益乘数为 2.13。( ) 17.某企业的资产利润率为 16.8%,权益乘数 2.1,该企业的权益利润率则为 8%。 （ ） 18.某企业 1994 年销售收入为 37500 万元,其中赊销部分占 40%,期初和期末应收账余额均为 1250 万元,则企业 1994 年应收账款周转次数为 18 次。( ) 20.每股收益越高,意味着股东可以从公司分得越高的股利。 （ ） 21每股收益是净利与流通股数的比值,流通股数是企业发行在外的股份平均数,净利润是指 交纳所得税后的净利。( ) 23.资产负债率中的资产应扣除累计折旧,负债也应扣除短期负债。( ) 25.在对应收账款的变现能力作出估计时,可运用应收账款周转率、平均收账期间等指标作为 衡量标准。( ) 26.应收账款周转率无助于对企业速动比率的分析。( ) 30.在某些情况下,股利支付率可以超过 100%。( ) 32.如果已获利息倍数小于 1,企业将面临经营亏损,偿债的安全性与稳定性下降的风险。( ) 33.企业偿债能力的精确表述是:企业偿还全部到期债务的现金保证程度。( ) 37.对企业盈利能力分析要考虑非正常营业状况给企业带来的收益或损失。( ) 38.相关比率分析法是财务分析最主要的分析方法。( ) 40.长期偿债能力分析是指企业以未来的现金流量偿还债务本息的能力。( ) 41.流动比率越高并不等于企业有足够的现金用于偿债。( ) 43.财务分析是认识过程,通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案,只能做出评价 而不能改善企业的状况。( ) 44.有些企业流动比率小于 2,并不能说明其短期偿债能力就弱,有些企业流动比率大于 2,也不 能说明其短期偿债能力就一定强。( ) 46.一般情况下,长期债务不应超过营运资金。( ) 51.股票获利率主要用于非上市公司的少数股权。( ) 53.资产的内在价值是其未来现金流量的现值。( ) 56.已获利息倍数的利息费用,指的是计入财务费用的各项利息。( ) 单选题 1.在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,其原因在于在流动资产中( ) 。 A.存货价值变动较大 B.存货质量难以保证 C.存货变现能力最低 D.存货数量不易确定 4.可用于企业财务状况趋势分析的方法( ) 。 A.比率分析法 B.比较分析法 C.杜邦分析法 D.财务比率综合分析 5.流动比率反映的是( )。 A.短期偿能力 B.长期偿债能力 C.流动资金周转状况 D.流动资金利用情况 6.以下各项中( )可提高企业的已获利息倍数。 A.用抵押借款购买厂房 B.支付现金股利 C.所得税率降低 D.成本下降,增加利润 8.下列财务比率中,( )可以反映企业偿债能力。 10 A.平均收账期 B.销售利润率 C.权益乘数 D.已获利息倍数 9.( )可引起企业销售利润率降低。 A.增加存货 B.降低单耗 C.加速折旧 D.提高售价 10.企业增加速动资产，一般会（ ） 。 A.降低企业的机会成本 B.提高企业的机会成本 C.增加企业的财务风险 D.提高流动资产的收益率 13.运用杜邦体系进行财务分析的中心指标是( ) 。 A.权益净利率 B.资产利润率 C.销售利润率 D.总资产周转率 15.较高的的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强;另一方面也会带来( )。 A.存货购进的减少 B.销售机会的丧失 C.利息的增加 D.机会成本的增加 17.下列不属于短期偿债能力的衡量指标是( ) 。 A 流动比率 B 速动比率 C 现金比率 D 存货周转率 18.欲使企业具有正常的债务偿付,则( ) 。 A. 必须使已获利息倍数小于 1 B.必须使资产负债率大于 1 C.必须使已获利息倍数大于 1 D.必须使资产负债率小于 1 20.杜邦财务分析体系主要用于( ) 。 A.社会贡献能力分析 B.偿债能力分析 C.获利能力分析 D.财务状况的综合分析 21.甲公司年初流动比率 2.2,速动比率 1,当年期末流动比率 2.5,速动比率 0.8,下列各项中( ) 可以解释年初与年末之差异。 A.相对于现金销售,赊销增加 B.当年存货增加 C.应付账款增加 D.应收账款回收速度快 22.下列各项中( )会使企业实际的变现能力大于财务报表所反映的变现能力。 A. 存在或有负债 B.为别的企业提供信用担保 C.存在未使用的银行贷款限额 D.存在很快变卖的长期资产 25.下列( ) 最关心企业股利分配政策。 A.投资人 B.债权人 C.经理人员 D.政府 E.雇员 26.影响速动比率可信性的重要因素是( ) 。 A.固定资产的多少 B.流动负债的多少 C.应收账款的变现能力 D.长期投资的多少 27.在全部资本利润率高于借款利息率时,( ) 希望资产负债率越高越好。 A.债权人 B.经营者 C.职工 D.股东 28.已获利息倍数可以测试( )。 A.企业短期偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.债权人投入资本的风险 34.如果流动比率大于 1,则下列结论成立的是( ) 。 A.速动比率大于 1 B.现金比率大于 1 C.营运资金大于零 D.短期偿债能力绝对有保障 35.设立速动比率和现金比率指标的依据是( ) 。 A.资产的周转能力 B.资产的获利能力 C.资产的流动性程度 D.债务偿还时间的长短 36.衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是( ) 。 A.有足够的资产 B.有足够的流动资产 C.有足够的存货 D.有足够的现金 多项选择题 1.应收账款周转率有时不能说明应收账款正常收回时间的长短,其原因有( ) 。 A. 销售的季节性变动很大 B. 大量使用现销而非赊销 C. 大量使用赊销而非现销 D. 年底前大力促销和收缩商业信用 4.一般情况下,影响流动比率的主要因素有( ) 。 A.营业周期 B.存货周转速度 C.应收账款数额 D.流动负债数额 6.影响资产周转率变化的因素有( ) 。 11 A.权益乘数 B.销售收入 C.存货 D.其他业务利润 8.能够分析企业长期偿债能力的指标有( ) 。 A.已获利息倍数 B.有利净值债务率 C.产权比率 D.资产负债率 10.对净值报酬率具有决定性影响的因素包括( ) 。 A.销售净利率 B.主权资本净利率 C.总资产利润率 D.资产周转率 E.权益乘数 11.应收账款周转率越高,则( )。 A. 存货周转率越快,流动资金需要量越小 B. 收账越迅速,账龄期限越长 C. 资产流动性越大,短期偿债能力越强 D. 账款回收率越高,收账费用和坏账损失越低 E. 企业信用标准和信用条件越合理 12.下列指标中比率越高,说明企业获利能力越强的有( ) 。 A.总资产利润率 B.资产负债比率 C.产权比率 D.销售利润率 E.资本利润率 13.由杜邦分析体系可知,提高资产净利率的途径可以有( ) 。 A. 加强负债管理,提高资产负债率 B. 增加资产流动性,提高流动比率 C. 加强销售管理,提高销售利润率 D. 加强资产管理,提高资产利用率 E.加快流动资产周转,提高流动资产周转率 15.财务分析的目的是( )。 A. 吸引更多的投资者 B. 揭示和披露企业经营状况和财务状况 C. 促进企业所有者财富最大化目标的实现 D. 投资效率最大 16.一般来说,长期偿债能力制约于以下( ) 因素。 A.短期偿债能力 B.保持合理资本结构 C.资本周转能力 D.足够的长期资产作保证 E.企业获力能力 17.过高的流动比率必造成( )。 A.机会成本增加 B.筹资成本上升 C.获利能力提高 D.获力能力降低 E.筹资成本下降 18.对主权资本净利率表述正确的有( ) 。 A.销售净利率资产周转率 B.资产净利率权益乘数 C.销售净利率 资产周转率资产总额/所有者权益 D.销售净利率资产周转率(1-资产负债率) E.资产净利率资产负债率 19.衡量企业获利能力的因素包括( ) 。 A.获利水平高低 B.利润额的大小 C.利润的变动趋势 D.社会贡献大小 E. 税收的多少 20.财务分析的结果是对企业的( ) 作出评价,或找出存在的问题。 A.销售能力 B.偿债能力 C.盈利能力 D.抵抗风险能力 E 投资能力 21.财务分析的目的可概括为( ) 。 A.专题分析 B.评价过去的经营业绩 C.衡量现在的财务状况 D.预测未来的发展趋势 E.破产预测 22.财务报表的因素分析法具体有( ) 方法。 A.定基替代法 B.差量分析法 C.差额分析法 D.指标分解法 E.连环替代法 28.上市公司最重要的财务指标是( ) 。 A.市盈率 B.资产负债率 C.每股收益 D.每股净资产 E.净资产收益率 31.影响速动比率的因素有( )。 A.应收账款 B.存货 C.短期借款 D.应收票据 E.预付账款 35.应收账款周转率提高意味着( ) 。 A.短期偿债能力增强 B.收账费用减少 C.收账迅速,账龄较短 D.销售成本降低 E. 折扣期较 12 长 计算分析题 1.某企业的全部流动资产为 600000 元,流动比率为 1.5.该公司刚完成以下两项交易: (1)购入商品 160000 元以备销售,其中的 80000 元为赊购 ; (2)购置运输车辆一部,价值 50000 元,其中 30000 元以银行存款支付 ,其余开出 3 月期应付 票据一张. 要求：计算每笔交易后的流动比率。 答： 流动负债=40 万元; 流动比率=1.42 流动比率=1.36 2.某企业为一股份制企业。公司本年度的利润净额为 40000 元，发行在外的普通股平均 12500 股，目前尚未发行优先股。 要求：（1）根据上述资料计算每股盈余； （2）本年度分配股利 28750 元，每股股利是多少？ 10.计算题. 某公司 1995 年度财务报表的主要资料如下 要求: （1）计算填列下表的该公司财务比率(天数取整) （2）与行业平均财务比率比较,说明该公司经营管理可能存在问题. 资产负债表 表 2-6 1995 年 12 月 31 日 单位：千元 资 产 负债及所有者权益 现金(年初 764) 310 应收账款(年初 1156)1344 存货(年初 700) 966 流动资产合计 2620 固定资产净额 1170 (年初 1170) 资产总额(年初 3790)3790 应付账款 516 应付票据 336 其他流动负债 468 流动负债合计 1320 长期负债 1026 实收资本 1444 负债及所有者权益总额 3790 表 2-7 损益表(1995 年) 单位：千元 销售收入 销货成本 毛利 管理费用 利息费用 税前利润 所得税 净利 6430 5570 860 580 98 182 72 110 表 2-8 比率名称 本公司 行业平均 流动比率 资产负债率 已获利息倍数 存货周转率 平均收现期 1.98 62% 3.8 6 次 35 天 13 固定资产周转率 总资产周转率 销售净利率 资产净利率 权益净利率 13 次 3 次 1.3% 3.4% 8.3% (1)本公司 流动比率 1.98 资产负债率 61.90% 已获利息倍数 2.86 存货周转率 6.69 次 平均收现期 70 天 固定资产周转率 5.50 次 总资产周转率 1.70 次 销售净利率 1.71% 资产净利率 2.90% 权益净利率 7.62% (2)该公司可能存在问题有: 应收账款收现慢,管理不善; 固定资产周转慢, 投资偏大; 销售额低 简答题 1 一般来说，长期负债不应超过营运资金。为什么？ 3 为什么说净资产收益率是上市公司最重要的财务指标？ 4 公司会如何修饰流动比率？ 5 为什么有的公司损益表上利润很大，但在现金流量表上全部现金净流量却为负数？ 论述题 1.为什么说公司的资产负债率指标关系到国家金融动荡？ 第四章 投资管理 一、 本章重点 1. 现金流量的含义及计算方法 2.各种折现指标、非折现指标的含义、特点和计算方法、决策规则 3.投资项目评价方法的区别与应用 4.投资项目的风险分析 二、难点释疑 本章为本课程的难点，考试概率较高，需要透彻掌握。 1.现金流量的确定 对计算期、原始投资、固定资产原值的概念搞清； 对有关的财务假设搞清； 对付现成本与非付现成本搞清； 对与决策相关的成本搞清； 现金流量信息都是指的资产的变现价值。 2.所得税、折旧对投资的影响。 所得税是现金流出量，折旧具有抵税作用。 14 3.固定资产年均成本包括年均资产成本、年均付现成本和年残值摊销额。 4.风险调整贴现率法与肯定当量法的计算与运用，关键是掌握计算步骤，尤其是风险调整 贴现率法的综合变化系数的计算和肯定当量法的肯定当量系数的确定。 三、练习题 名词解释 机会成本 净现值 内含报酬率 投资回收期 判断题 1投资决策中的现金流量所指的“现金”是广义现金，不仅包括各种货币资金，还包括项 目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 （ ） 2机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。因而离开被放弃的方案它就无从计量 确定。 （ ） 3净营运资金实际上是流动资产的一部分。 （ ） 4在整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等的。 （ ） 5方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高的方案；方案独立，用现值指数可以评 价，优先选择投资效率较高的方案。 （ ） 单选题 2投资决策中的现金流量是指它们的（ ） 。 A.账面价值 B.目标价值 C.变现价值 D.净值 3在确定投资方案的相关的现金流量时，所应遵循的最基本原则是：只有（ ）才是与项 目相关的现金流量。 A.增量现金流量 B.现金流入量 C.现金流出量 D.净现金流量 4下列属于决策相关成本的有（ ） 。 A.沉没成本 B.机会成本 C.账面成本 D.过去成本 5某公司当初以 100 万元购入一块土地，目前市价为 80 万元，如欲在这块土地上兴建厂 房，应（ ） 。 A.以 100 万元作为投资分析机会成本考虑 B. 以 80 万元作为投资分析机会成本考虑 C.以 20 万元作为投资分析机会成本考虑 D. 以 100 万元作为投资分析的沉没成本考虑 7包括建设期的投资回收期恰好是（ ） 。 A.NPV=0 时的年限 B.NCF=0 时的年限 C.NPV=0 时的年限 D.NCF=0 时的年限 10某投资项目贴现率为 15%时，净现值为 500，贴现率为 18%时，净现值为480，则该 项目的内含报酬率是（ ） 。 A.16125% B.1653% C.22 5% D.195% 12不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（ ） 。 A.互斥投资 B.独立投资 C.互补投资 D.互不相容投资 15计算营业现金流量时，每年 NCF 可按下列公式（ ）来计算。 A.NCF=净利+折旧 B.NCF=净利+折旧所得税 C.NCF=净利+ 折旧 +所得税 D.NCF=年营业收入付现成本 16NPV 与 PI 法的区别主要是（ ） 。 A. 前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑 B. 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与 IRR 法不一致 C. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较 D. 前者用途不广泛，后者用途较广 17下列表述不正确的有（ ） 。 15 A.NPV 是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差 B.当 NPV 为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率 C.当 NPV时， PI1 D.当 NPV0 时，说明方案可行 18 （ ）只反映投资回收速度，不能反映投资收益的多少。 A.投资回收期 B.利润指数 C.净现值 D.内含报酬率 19. 对同一投资方案，下列叙述中错误的是（ ） 。 A. 一项投资方案只有一个内含报酬率 B. 资金成本越低，NPV 越大 C. 资金成本与内含报酬率相等时，NPV=0 D. 资金成本高于内含报酬率时， NPV 将出现负数 多选题 3. 下列几种因素影响 IRR 的有（ ） 。 A.存款利率 B.货款利率 C.投资项目有效年限 D.初始投资金额 5. 必要投资报酬率实质上由（ ）组成。 A.货币的时间价值 B.借款利率 C.额外利润 D.现金流入量 E.风险报酬率 8. 一项投资方案的现金流入量通常包括（ ） 。 A.固定资产投入使用后计提折旧 B.投产后年营业收入 C.固定资产报废时的残值收入 D.收回流动资金垫支 E.投产后每年降低成本数 10. 内含报酬率是指（ ） 。 A. 投资报酬与总投资的比率 B. 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C. 投资报酬现值与总投资现值的比率 D. 使投资方案 NPV=0 的贴现率 E. 现值指数为 1 时