外汇管制与货币自由兑换.ppt

第六章 外汇管制与货币自由兑换,第一节 外汇管制的内容和措施 一、外汇管制的概念 定义1. 一国政府对居民从国外购买经常项目下的商品或劳务所需的外汇的支付或拨付转移，利用各种手段加以限制、阻碍或推迟。(强调对经常项目的管制),定义2： 一个国家为了减缓国际收支危机，减少本国黄金外汇储备的流失，而对外汇买卖、外汇资金流动以及外汇和外汇有价物等进出国境直接加以限制，以控制外汇的供求，维持本国货币汇率稳定所采取的政策措施。(将外汇管制的范围扩大）,二、外汇管制的产生和演变 1、从第一 次世界大战期间开始 为了集中外汇财资进行战争，防止资本外流和汇率剧烈波动，几乎所有的参战国在战时都不准自由买卖外汇，禁止黄金输出，实行了外汇管制。,2、20世纪70年代实行浮动汇率制度后，外汇管制走向放松和逐步取消。西方发达国家和一些新兴的工业化国家已基本实现了货币自由兑换，外汇管制已基本取消。大多数发展中国家仍然实行程度不同的外汇管制,外汇管制的演变,国际金本位制汇率平衡自动调节，无需强制性管制 一战爆发集中战争资金，防止资金外流，外汇管制开始 一战后国际经济关系恢复，取消外汇管制 世界经济大危机为抵御其它国家经济危机对本国经济的影响，重新实行外汇管制 二战期间为适应战时需要，普遍加强外汇管制 二战后恢复生产，但为对付“美元荒”,继续实行严格的外汇管制。 60年代后欧洲，日本经济恢复，外汇储备增加，实行货币自由兑换。,三，外汇管制的目的,(1)防止资金逃避 （2）维持币值稳定 （3）便于本国财政和货币政策的推行（4）实行贸易上的差别待遇 （5）保护民族工业 （6）有利于国计民生,外汇管制的弊端 1、不利于平衡外汇收支，也会阻碍对外贸易的均 衡发展。 2、限制资本流入 3、价格机制失效，资源难以有效配置 4、引起国与国之间的摩擦与纠纷 5、带来很高的成本 6、阻碍市场机制的发育，助长了不公平竞争 7、造成出口企业缺乏活力，保护过度等于保护落 后,四、外汇管制的机构、对象及类型 （一）外汇管制机构 有以下几种情况： 1、由政府授权央行为外汇管制机构 如英国政府授权英格兰银行执行外汇管制的职能。 2、直接设立外汇管制机构 我国便是如此，设立外汇管理局。 3、由国家行政部门直接负责外汇管制 如日本的大藏省。 4、由央行指定一些大的商业银行作为经营外汇业务 的银行来管制外汇。,（二）外汇管制的对象 1、人 包括本国居民和非居民。一般来说对非居民的管 制要松些。 2、物 主要包括： （1）外国纸币和铸币 （2）用外币表示的有价证券 （3）用外币表示的支付凭证 （4）贵金属 （5）本币的输出入境 3、地区 有些国家对本国的不同地区实行不同的外汇管制政策。 比如对出口加工区（保税区）、自由港，实行较宽松 的外汇管制政策。,还有些国家对不同的国家和地区实行不同的外汇 管制政策（歧视政策）。 （三）外汇管制的类型 1、实行严格管制的国家和地区 多为发展中国家。 2、实行部分外汇管制的国家和地区 对经常项目基本没有管制，但是，对资本项目仍然 有管制。 目前，我国便属于此类。 3、取消外汇管制的国家和地区 经常项目和资本项目基本上无限制。一般为发达国家。,五、外汇管制的主要内容与措施 对贸易收支、非贸易收支、资本输出入、汇率以 及黄金和现钞的输出入等采取一定的管制办法和措施。 （一）对贸易外汇的管制 1、对出口收汇的管制 出口结汇 出口许可证 2、对进口付汇的管制 进口许可证制 进口配额制,（二）对非贸易外汇的管制 1、与贸易有关的从属费用 如运费、保险费。 2、其他各类非贸易外汇收支 如投资收益、赡家汇款、酬金等。 （三）对资本输出入的管制（根据经济发展水平来制定） 1、发达国家较少采取措施限制资本输出入，即使采 取也是临时性的措施较多. 2、发展中国家一般对资本输出入都有不同程度的管 制。一般来说对输出管得更严，对输入也有一定 的管制。,（四）对汇率的管制 主要有以下几种： 1、直接管制汇率 官方制定、调整、公布汇率。人为因素多，汇价 往往扭曲。 2、间接调节市场汇率 汇率水平由市场外汇供求水平决定，政府不直接 管制，而是通过央行进入外汇市场进行操作来调节 外汇的供求。 3、实行复汇率制,复汇率的定义：,是指一国实行良种或两种以上的汇率的现象。 复汇率是外汇管制的一种形式 （1）自发的事实上的复汇率 2）人为的复汇率：,2、复汇率的形式,公开的复汇率：政府明确地规定针对不同的交易采取不同的汇率。 （2）隐蔽的复汇率：按出口商品类别给予不同的财政补贴（或税收减免），按进口商品类别课以不同的附加税一国已存在官方汇率和市场汇率两种汇率的条件下，对不同企业或不同商品实行不同的税收留成比例,（五）对黄金和现钞输出入的管制,第二节 货币自由兑换,货币未能自由对换，是外汇管制的产物。换句话说， 若放松外汇管制，货币便可成为自由兑换货币。 一、货币的自由兑换 定义：指不受官方限制将本币兑换成其他货币，用于国际支付或作为资产持有。,（一）货币自由兑换的类型 1、依货币可兑换的程度可分为：完全可兑换和部分 可兑换 （1）完全可兑换 指经常项目下和资本项目下都可自由兑换，即国 际支付和资金转移不受限制。 （2）部分可兑换 指部分项目下，国际支付和资金转移，本币兑换 外币不受限制。,。 2、依货币可兑换的范围可分为：国内可兑换和国际 可兑换 （1）国内可兑换 在国内可自由兑换，即将持有的该种货币向发行 国支付、向发行国兑换为其他国的货币。 （2）国际可自由兑换 即该币已国际化，已成为世界货币。 货币自由兑换的条件 关键难在资本项目开放。,二、经常项目可兑换的标准和内容,2、经常项目可兑换的标准和内容 (1) 经常项目可兑换的标准（IMF第8条和第30条)： A：对经常项下支付转移不加限制。B 不采取差别性的复汇率措施。C 兑换其它会员国因经常项目而累积的本币,(2)所谓经常性支付的内容,1）所有的对外贸易，其它经常性业务（包括劳务）以及正常短期银行业务有关的支付 2）应付贷款利息和各种投资净收入支付3）数额不大的偿还贷款本金，摊提和直接投资折旧的支付 4）数额不大的家庭生活费用汇款。,3、资本项目自由兑换的条件,(1)资本项目可自由兑换的定义： 指对资本流入和流出均无限制 实行资本与金融项目自由兑换的国家绝大多数是工业化国家。,(2)发展中国家实行资本严格管制的目的：,克服短期资本流向剧烈变动引起的国际收支危机和汇率波动。 阻止资本外流，保证国内储蓄用于国内投资。 维护当局对本国金融财富的课税能力 防止资本流动影响经济稳定和经济政策的推行,三、资本项目可自由兑换后的问题,(1)资本逃避（Cpital flight）问题 概念:是指由于恐惧，怀疑或为避免某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。 特点隐蔽性，数量很难确定 形成原因及途径:A境内外资产的收益与风险的差异B ：途径合法的途径进行非法的途径实现 资本逃避的影响：A 短期内:带来经济的混乱与动荡 B 长期：减少税收收入增加了外债负担降低了本国可利用的资本量,(2)货币替代(currercy substitution)问题,概念：国内对本币的币值的稳定失去信心或本国货币的资产收益率相对较低时，外币在货币的各个智能上全面或部分替代本币发挥作用的一种现象。 特点：A一国居民对外币的需求量超过正常的需求量； B 表现为对称性货币替代：非对称性货币替代： 产生原因：本国币值不稳：A 一国通货膨胀率较高造成B一国货币的价值经常以不可遇见的方式下降（政局变化或政策不连续） 货币替代的影响：A 增加了一国汇率决定的复杂性， B一国很难定义货币和货币供应量 C 降低了政府的通货膨胀税,第三节 中国的外汇管理 一、我国外汇管理发展过程 （一）建国初期的外汇管理（1949年1952） 当时的情况是：金融物价混乱，通货膨胀，外汇短 缺。 根据当时的情况，这一时期我国外汇管制的中心内 容是：打击外汇投机；取消外币流通，稳定金融与物价； 奖励出口限制进口。 外汇管制的措施，有以下几条： 建立了外汇供给和结汇制度。 外汇收入（包括侨汇）必须卖给国家或存入国家银行， 进口所需外汇和其他非贸易用汇，经批准后按国家牌价 购买外汇。,建立了外汇指定银行管理制度。 全国共核准73家银行经营外汇业务，其中华商55 家、侨商3家、外商15家。 初步探索并建立了RMB汇率的形成机制。 按物价对比法来制定与调整RMB汇率。 建立了人民币、外币和金银进出国境的管理制度。 严禁私自携带或邮寄人民币、外币和金银出境。 取缔外资银行在华的特权，禁止外币在市场上流通。 （二）计划经济时期的外汇管理（1953年1978） 实行“集中管理，统一经营”，对外汇收支进行高 度集中的全面管理与控制。 外汇管制的措施主要有以下几条： 对外汇收支实行全面的高度集中的指令性计划管理。,人民币汇率基本上以行政办法决定。 前面已经讲到，这一时期的RMB汇率实行的是盯住 汇率，1973年之前盯住GBP,1973年之后盯住一蓝子 货币，这一时期RMB长期高估，RMB汇率基本上采取 行政办法决定。 当时的情况是： 国内金融物价保持基本稳定。 国际货币制度是布雷顿森林体系，实行的是固定汇 率制度。 对外经济交易规模小，外贸盈亏由国家财政承担。 工业品国内成本高于国外，出口亏损由进口补贴 （RMB高估，有利于进口）,这一时期人民币汇率与物价脱节，实际上对进出口 已不再起调节作用，主要是作为计划核算标准及用于 非贸易外汇兑换的结算上。所以说这一时期的人民币 汇率基本上是用行政的办法决定。 对非贸易外汇的管制加强 对经常性的私人外汇管理办法进行了修订和补充， 从而对非贸易外汇从申请到使用都有非常细致的全面 的严格的监督管理。 基本上对借用外债和利用外资采取排斥的做法。 这种排斥主要是体制性因素造成的。 （三）改革开放后的外汇管理（1978年1993） 这一阶段我国外汇管理开始走向专业化、制度化、 规范化，在RMB汇率的决定、外汇管理机构的设置与 职能、外汇市场的培育、外汇管理法规的建设等方面 都有长足的进展。,主要采取了以下一些措施： 设立了外汇管理的专门机构 设立国家外汇管理局赋予其管理全国外汇的职能。 加强了外汇法规方面的建设 如公布并实施了中外合资企业法（1979年）、 中华人民共和国外汇管理暂行条例（1980年12月 颁布，1981年3月实行）。 改革了外汇分配制度，实行外汇留成。 建立了外汇调剂市场 建立了外债管理体制和外债统计监测系统。 外汇经营主体多元化，打破了中国银行独家经营外 汇的局面。,（四）1994年后的外汇管理 1994年以来，我国的外汇管理体制进行了一系列 的改革，有以下主要内容： 1、建立单一的、以市场供求为基础的、管理的浮动汇 率制度 2、取消外汇留成，实行外汇收入结汇制（强制结汇） 3、实行银行售汇制，RMB在经常项目下有条件可兑换 （1994年），1996年RMB在经常项目下实行了可兑换。 所谓有条件可兑换是指： 一方面，对中资企业实行结售汇制度。 另一方面，仍存在若干经常项目汇兑限制，1996年以 前主要仍有以下几方面的限制： 对外商投资企业，允许保留外汇，但它们的经常项目 用汇仍然在外汇调剂中心购买。,个人因私用汇仍需审批，供汇范围和标准存在限制 某些非贸易、非经营性经常性交易的用汇也有某些 限制。如对驻华机构及来华人员从境外携入或在境 内购买的自用物品、设备等，出售后所得人民币款 项得兑付仍有限制。对移居国外成为我国非居民的 个人在国内得资产收益所产生的兑付和转移有限制。 1996年，我国颁布了几个重要的外汇管理法规： 1996年1月29日，中国人民银行颁布了,中华人民 共和国外汇管理条例。 该条例取消了对经常项目下非贸易、非经营性 交易的汇兑限制。 1996年5月13日，国家外汇管理局颁布了境内居 民因私兑换外汇办法,该办法扩大了供汇范围，提高了供汇标准，超过标 准的购汇只要求经外汇管理部门审核真实性后即可购 汇，无需审批。 1996年6月20日，中国人民银行颁布了结汇、售 汇及付汇管理规定，将外商投资企业纳入银行结 售汇体系。 所以说，1996年以前经常项目下是有条件可兑换， 1996年以后，经常项目下是可兑换。 4、建立了银行间外汇市场，改进了汇率