技术经济分析与财务敏感性分析

技术经济分析以经济推进发展才是企业发展的硬道理，经济的发展离不开企业策划人宏观、周密、合理的经济预分析。本章将从投资估算和资金筹措两个方面对本项目的建设、生产、运营进行预分析。1总投资估算根据投资估算的各项依据和说明，本节通过对本项目进行投资分析、工程投资估算、成本估算等相关估算分析，为投资商家营造一个风险小、安全系数相对较高的投资环境。1.1 工程项目概况本项目为以甲醇为原料生产乙烯、丙烯的MTO工艺生产系统。本项目的生产规模为：乙烯：60wt丙烯：40wt本项目为新项目，估算包括甲醇制低碳烯烃装置、热电厂装置、原料材料仓库、成品仓库、锅炉房等直接装置，以及相配套的辅助、公用、服务、厂外工程等工程直接费用，相关的固定资产其它费用、无形资产费用、递延资产费用等间接费用。1.2 投资估算编制的依据和说明1）化工建设项目可行性研究投资估算编制办法国石化规发(1999)195号；2）化工建设建筑概算定额中石化协办发（2003）10号；3）化工建设安装工程费用定额中价化发（2006）10号；4）工程勘察设计收费管理规定计价格200210号；5）设备价格采用2007年中国机电产品报价目录及类似工程估价；6）建筑工程参照类似工程造价，并考虑当地的市场情况进行估算；7）材料价格采用石化概算价格，并根据最新调整系数调整，不足部分参照以往类似工程材料价格及近期市场价格。8）2011三井化学杯化工设计竞赛参赛指导书给出的基础数据；1.3 投资分析1）本项目总投资.17万元（含外汇47565.50万美元）。其中：建设投资： .97万元 (含外汇33576.87万美元) 建设期贷款利息：21896万元全额流动资金：52609万元2）本设总投资.97万元（含外汇33576.87万美元）。其中： 设备购置费： 98726.981万元， 占建设投资45.93% 安装工程费： 58700.1562万元， 占建设投资27.32% 建筑工程费： 7653.06万元， 占建设投资3.56%其它建设费： 49831.7638万元， 占建设投资23.19%1.4 工程投资估算1设备投资估算表1 设备投资估算一览表塔式设备设备位号设备名称材料质量/吨数量/个单价/万元T101冷却塔Q235B75282.5T102水洗塔1Q235B83.6291.96T103碱洗塔Q235B952104.5T104水洗塔2Q235B83.6291.96T105高压脱丙烷塔Q345R245.22367.8T106低压脱丙烷塔Q345R245.22367.8T107脱甲烷塔Q345R2292343.5T108脱乙烷塔Q345R221.62332.4T109乙烯精馏塔Q345R985147T110丙烯精馏塔1Q345R360.74541.05T111丙烯精馏塔2Q345R360.74541.05反应器设备设备位号设备名称材料重量/吨数量/个单价/万元R101流化床反应器16MnR139023633R102再生器16MnR84822216R103C4+催化裂解反应器33011130储罐类设备位号设备名称材料数量/个单价/万元V101甲醇储罐Q235B7528V102预加热甲醇储罐Q235B4286V103T105回流罐Q235B292.58V104T106回流罐Q235B292.58V105T107回流罐Q235B287.4V106T108回流罐Q235B284.5V107T109回流罐Q235B5131V108T110回流罐Q235B482.8V109T111回流罐Q235B482.8V110T112回流罐Q235B279.8V111中间储罐Q345R15651.8V112中间储罐Q235B15556.8V113乙烯成品储罐Q235B10783.61V114丙烯成品储罐Q235B8502.43V115液氮储罐Q235B3420换热器设备位号设备名称设备型号数量/个单价/万元E101混合气体冷凝器209E102-E104混合气体加热器126E105-E107气体冷凝器125动力输送设备设备位号设备名称设备型号数量/台单价/元P101屏蔽泵PBG65-160820000P102屏蔽泵PBG100-1001640000P103屏蔽泵PBG100-100A840000P104屏蔽泵PBG80-100825000P105屏蔽泵PBG65-200810000P201-P204离心泵IS65-40-200164000c101-c104通风机4-27离心通风机855500设备购置费总价60568.7考虑到备用一套装置所以设备购置总价应该为90853.05万元。2管道、仪表自控系统费用公称费用估算，取工艺管道费用占主要设备费用的30，仪表自控系统费用占12。3设备运杂费设备运杂费，指设备从制造厂交货地点或调拨地点到达施工工地仓库所发生的一切费用，其中包括运输费、包装费、装卸费、仓库费等。根据建厂所在不同地区规定运杂费率。本厂厂址位于海南省东方市，运杂费率为57%。则本报告在估算过程中取运杂费为5%。4备品备件购置费备品备件购置费，指直接为生产设备配套的初期生产必须备用的用于更换机器设备中易损坏的重要零部件及其材料购置费。根据化工不同行业情况，一般可以按设备价格的58。本报告在估算中取费率为6。5工、器具及生产家具购置费工、器具及生产家具购置费，指建设项目为保证初期正常生产所必须购置的第一套不够固定资产的设备、仪表、工卡模拟、器具等的费用。按建设项目的性质和不同化工产品情况，一般可按固定资产费用中占工程设备费用的比例估算。新建项目可按设备费用的1.22.5。本报告在估算中取费率为1.5。6安装费用在设备组装中安装工程费用主要包括直接费用和间接费用。直接费，由人工费、材料费、施工机械使用费和其他直接费用组成；间接费，有施工管理费和其他间接费组成，逐步将施工管理费由法定费率变为竞争性费用。工艺设备、机械设备，按每吨设备每台设备占得原价百分比估算，为简化计算，安装工程费也可以根据积累数据采取系数估算。主要设备安装工程费用见下表表2 安装费用一览表设备名称安装因子反应器0.2塔设备0.4储罐类设备0.4换热器0.3气体压缩运输设备0.2液体输送设备0.1工艺管道0.4仪表及自控系统0.27建筑工程费用建筑工程费用包括建筑物工程、构筑物工程及大型石方、场地平整机厂区绿化等产生的费用。费用明细见表7-3。表3 建筑工程费用一览表工程或费用名称估算价值（万元）占建设投资的比例（）设备购置费安装工程费建筑工程费其他费用合计一建设投资1固定资产费用1.1工程费用1.1.1主要设备购置（1）原料预处理车间7707.763083.10487710660.864预热41259873505462（2）生产车间生产19868.647947.46115028965.92压缩14350150057816428干燥20258104993334（3）分离车间233979358.868933444.8（4）储存区29984.5411993.816157843556.356（5）中央控制室3200.001280.00450.004930.00（7）外管廊600.0080.00680.001.1.2辅助设备（1）化验室20.008.0032.00（2）机修车间45.001863（3）仪修车间15.0015.001.1.3公用工程（1）给排水循环水及给排水系统4000.001600.00460.006060.00污水处理站4000.001600.00400.006000.00消防200.0035.0070.00305.00界区给排水管网100.0035.00135.00（2）供电系统总变电所4350.001740.006090.00车间变电所及开关所4800.00240.005040.00供电外线及道路照明5001000.001500.00电信10025.0025.00事故柴油发电机200.0010.00210.00（3）供热系统（4）总图运输及绿化1000.001000.001.1.4地基处理1200.001200.00工程费用小计.9476.151.2固定资产其他费用1.2.1压力容器检验费545.1183545.121.2.2工程保险费375.00375.001.2.3办公楼等服务性建筑1000.001000.00固定资产费用小计.0676.982无形资产费用2.1土地使用费3263.063263.062.2设计费前期工程费2200.002200.00勘察设计费及专利费2000.002000.002.3环境影响评价费70.0070.002.4劳动安全卫生评价费70.0070.002.5地震评价费50.0050.00无形资产费用小计7653.63.333递延资产费用3.1建设单位管理费6017.806017.803.2临时设施费300.00300.003.3生产准备费198.9198.93.4联合试转费3539.883539.883.5办公及生活家具购置费18.3618.363.6城市基础设施配套费120.00120.00递延资产费用小计10194.944.434预备费4.1基本预备费23381.1123381.114.2涨价预备费11690.561690.56预备费小计35071.6715.25建设期投资合计.27二建设期贷款利息21896三流动资金全额流动资金52609工程总投资.17项目报批投资8压力容器检测费锅炉和压力容器检验费，指锅炉和压力容器按规定付给国家授权检验部门的检验费。一般可按应检验设备价格的6-10估算。本项目按6估算。从主要设备费用估算表中得到锅炉和压力容器的总费用为：90853.05万元，故压力容器检验费为：545.1183万元。9.无形资产无形资产费用包括土地使用费用、前期工程费、勘察设计费及专利费、环境影响评价费、劳动安全卫生评价费、地震评价费等。本厂位于海南省东方市八所镇占地80500平方米（121亩），查阅最近土地市场行情，该地区工业用地费用为基准土地价380元/平方米，基础设施开发费1.65万元/亩。则土地征用费为3263.06万元。10递延资产费用1）建设单位管理费：建设单位管理费，指建设项目从立项、筹建、建设、联合试运转、竣工验收交付使用及后评价等全过程管理所需费用。费用内容包括：建设工程正常进行购置必要的办公用品、工作人员的基本工作补贴等、工程监理费、临时设施费。建设管理费用估算一般是建设项目规模（万元，以固定资产费用中的工程费用）乘费率计算得到。固定资产大于等于80,000万的项目，费率取3.23.4。本项目固定资产中工程费用为.06万元，在此取费率为3.4。则得设计单单位管理费为：6017.80万元。2）生产准备费：生产准备费指新企业或新增生产能力的企业，为保证竣工交付使用进行必要的生产准备所发生的费用。费用内容包括生产人员培训费和生产单位提前进厂人员费用。生产准备费估算按照不同的建设规模、进厂费按新增定员每人5,000-10,000元估算；培训费用按新增定员每人2,000-6,000元估算。本项目为新建项目，新增定员总人数为153人。取进厂费8,000元/人，培训费5,000元/人。则生产准备费用为：198.9万元。3）联合试转费：联合试转费，指新建企业或新增生产能力的扩建企业，在竣工验收前按照设计规定的工程质量标准，对整个生产线或车间进行无负荷或有符合的联合试运转所发生的费用支出大于试运费用收入差额部分费用，不包括应由设备安装工程费用下开支的调试费及试车费用。按不同建设规模及技术成熟不同程度，以项目固定资产费用中工程费用计算基础，一般可按0.32.0计算。本项目固定资产中的工程费用为.06万元，取费率为2.0。则得联合试运转费为：3539.88万元。4）办公及生活家具购置费：办公及生活家具购置费，指新建项目为保证初期正常生产、生活和管理所必须的或改扩建和技术项目需补充的办公、生活家具、用具等费用。新建项目以定员人数为计算基础，每人按1,0001,200元计。本项目为新建项目，新增定员总人数为153人，每人按1200元计算。可得办公及生活家具购置费为：18.36万元。11预备费用1）基本预备费：基本预备费，指项目在可行性研究及投资估算时难以预料的工程和费用。费用内容值在可行性研究的范围内，初步设计、技术设计、施工图设计及施工工程中所增加的工程和费用，此费用估算以固定资产、无形资产和递延资产费用之和为计算基数，基本预备费用可按9-12估算。本项目计算基数总额为：.6万元，取费率为12。则基本预备费为：23381.11万元。2）涨价预备费：涨价预备费，指建设项目在建设期内由于价格上涨引起工程造价变化的预测预留费用。费用内容包括设备、工器具价格上涨；建筑、安装工程费用上涨；其他建设费用上涨。此费用估算以项目编制可行性研究时为基期到项目建成为止，估算项目费用价格上涨指数，以固定资产费用、无形资产及递延产费用的计算基数，按分年度投资比例估算。本项目取涨价预备费按固定资产投资的6计算。则涨价预备费为：11690.56万元。1.5 流动资金估算流动资金，指建设项目建成投产后为维持正常生产、经营，用于购买原料、燃料、支付工资和其他生产、经营费用等所必不可少的周转资金，流动资产减去流动负债即为所需流动资金。本项目流动资金估算按一个月的生产成本估算则流动资金为：52609万元。2 资金筹措2.1 资金来源本项目总投资为 万元，其中从某银行贷款万元。贷款利率为7.05%。其余由自由资金注入。本项目建设期为2 年，建设投资在建设期内全部投入。2.2 还贷方式贷款总额为15,0000 万元，贷款期限为7年。正常生产后采用等额偿还本息，五年内还清本息。利用等额序列现金流量中资金回收计算式：式中，每年还款额为A；P 为贷款额加前两年的利息，则为P=万元，贷款利率为i=7.05%，还款年限n=5。可计算出每年还款额A=41936.18 万元。财务与敏感性分析1 财务评价的依据和说明1）根据国家计委、建设部1993年颁发的建设项目经济评价方法与参数和原化工部1994年化工建设项目经济评价方法与参数；2）我厂为中海石油建滔化工有限公司分厂，预计年产量为乙烯60wt、丙烯40wt。本项目计算期为12年，其中：建设期为2年，生产期为10年。项目生产负荷为投产第一年60%，第二年80%，第三年及以后100%。2 产品成本估算生产成本是指项目建成后的在一定时期内为生产和销售所有产品而花费的全部费用。生产成本一般包括直接材料费、燃料及动力费、直接工资和其他直接支出和制造费。原材料按现行市场价格计算到工厂价，不含增值税；按照现行市场价格，以下为原材料计算价格参数：1）不锈钢设备：36000元/t2）中低压（4MPa）碳钢设备：11000元/t3）高压碳钢设备价格：15000/t4）低压蒸汽（0.8MPa）：100元/t5）中压蒸汽（6MPa）：250元/t6）电：0.6元/kwhr7）冷却水：0.2 元/t8）污水处理费：0.5元/t1直接材料费及燃料动力费直接材料费，一般包括原料及主要材料和辅助材料费。材料费用考虑到市场的行情并分析其涨跌趋势，在这里取一个均值。下面均按全负荷生产情况下计算。表4原料及辅助材料费一览表序号项目数量 单位价格年度成本/万元金额单位1甲醇总厂购买60万吨2580元/吨市场购买230万吨2750元/吨2天然气4431.36万立方米3.53元/ 15642.73444.45吨2250元/吨1004SAPO催化剂50吨44.8万元/吨22405液氨2667吨4500元/吨1200小计-.7表5燃料动力费一览表序号项目数量单位单价单位年度成本1电4961万度0.6元/度2976.52冷却水3000万吨0.2元/度6003中压蒸汽453.4万吨250元/吨11350小计-14926.52制造费1）折旧费：本项目预计建设期为两年，经济服务年限为10年。折旧估算中，机器设备按10年折旧，残值率为6.5%，按直线折旧法计算；房屋、建筑等固定资产折旧期为20年，残值率为5%，按直线折旧法计算。主要生产和辅助生产的主要机器设备总额为.33万元，则计算得年折旧额为12062.56万元。房屋建筑等固定资产总额为10538万元，则计算得年折旧额为500.56万元。2）摊销费：根据税法细则规定，无形资产和递延资产在生产期10 年中摊销。本项目无形资产和递延资产总额为17848.50万元，则年摊销额为1784.85万元。3）维修费：维修费按设备投资的2.5%计算。主要生产和辅助生产的主要机器设备总额为.33万元，则年维修费为3225.28 万元。4）其他费用：其他费用包括办公费、差旅费、劳动保护费、保险费、环保费等工厂正常运营所产生的费用，此费用估算按固定资产直接支出和其他直接支出的50%计算。则每年产生的其他费用总额为1500.00万元。3管理费管理费是指企业行政管理部门为管理和组织经营活动发生的各项费用，包括：工艺经费、工会经费、咨询费、研究发展费以及其他管理费等。对于化工企业，管理费用可按制造费用的20%35%估算。制造费用总额为19073.25万元，取费率为35%，则管理费为6675.6375万元。4财务费财务费指的是，为筹集资金而发生的各项费用，包括生产经营期间发生的利息收支净额、汇兑损益净额。外汇手续费、金融机构的手续费以及因筹资发生的其他财务费用。由于生产期前5年要还银行贷款，期间每年发生的利息收支净额为11936.18万元。财务费用按每年1,050.00 万元估算。5销售费销售费指为销售产品和提供劳务而发生的各项费用，企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的各项费用。销售费用估算一般为销售收入的1-3%计算。则生产期销售收入为.8万元。这里按3%计算。则销售费用为30521.6万元。6人事费用 人事费用即指人工成本。人事费用率表示人工成本总量与销售（营业）收入的比率。从人事费用率可以看出一个企业当月（或当年）认识结构或人事费用是否恰当。本项目人事费用结构如表7-4所示。表6人事费用表 （万元）部门职位人数年薪小计总经理14040副总经理23060总工程师13030行政部部门经理12020员工5840财务部部门经理12020员工4832技术部部门经理12020技术顾问12020研发31545维修4832采购部部门经理12020采购人员31030仓储人员4832配送人员5630质量管理部部门经理12020员工3824市场部部门经理12020员工10880生产部部门经理11818车间主任41248员工688544环保科科长11212员工2816保卫科科长11212员工246144合计1531409反映了我厂的人员编制以及各工种，由此可以知道我厂的每年用于支付员工基本工资的成本为1409万元。另外，福利费包括“五险一金”，即养老保险金、失业保险金、医疗保险金、生育保险金、工伤保险金及住房公积金，具体比例如表7-5所示。表7员工福利类别占技术工工资总额比养老保险金20%失业保险金2%医疗保险金5%生育保险金0.8%工伤保险金1%住房公积金8%合计36.80%实际交“五险一金”费用为518.51万元。图1员工福利比例3 年生产总成本估算 表8年生产总成本估算表 （万元）序号年份项目投产期生产期3457812生产负荷60%80%100%100%1原料及辅助材料.62.16.7.72燃料及动力8955.911941.214926.514926.53工资及福利1927.511927.511927.511927.514折旧费12563.1212563.1212563.1212563.125摊销费1784.851784.851784.851784.856维修费3225.283225.283225.283225.287管理费6017.806017.806017.806017.808财务费12986.1812986.1812986.181050.009销售费用18312.9624417.2830521.630521.610其他费用2000.002000.002000.002000.0011利息支出11936.1811936.1811936.18012总成本费用（1+2+3.+10）.2.4.5.4固定成本40504.7440504.7440504.7428568.56可变成本.5.6.8.813（12-4-5-8-11）经营成本.9.1.24 固定资产投资方向调节税估算本项目设固定资产投资方向调节税为零。5 销售收入和税金估算5.1 销售收入本项目的产品为乙烯、丙烯等，产品价格按可行性报告中市场预测中的价格计算。表9销售收入汇总表产品规格价格（元/吨）投产期生产期345-12产量（万吨）总价（万元）产量（万吨）总价（万元）产量（万吨）总价（万元）乙烯摩尔分率0.9957550.0035.447.259丙烯摩尔分率0.99511190.00243240甲烷摩尔分率0.98518000.552993.60.7361324.80.921656乙烷摩尔分率0.98525200.384967.680.5121290.240.641612.8丙烷摩尔分率0.98563002.7170103.6226804.52835060006.53539208.728.6852073.610.8765248汽油（）85001932164222.576218963.2227370合计.44.85.2 税金估算税金是国家依据税法向企业或个人征收的财政资金，用以增加社会积累和对经济活动进行调节，具有强制性、无偿性和固定性的特点。无论是盈利或是亏损，都应照章纳税。应纳项目包括一下几个方面：1增值税增值税额=销项税额-进项税额其中,销项税额=含税销售收入/（1+税率）税率，进项税额=购入品的外购含税成本/（1+税率）税率。大多数化工企业适用的税率为17%，这里我们也按此值计算。2城市维护建设税对生产企业，其税额为：城市维护建设税额=增值税城建税率。这里取税率为7%。3教育附加税教育附加税=增值税3%。4资源税资源税是调节资源极差收入，促进企业合理开发国家资源，加强经济核算，提高经济效益而开的一种税。本项目用到的天然气需征此税，单位税额幅度为215 元/千立方米。这里计算取单位税额为15 元/千立方米。资源税额=资源数量单位税额。5所得税假设本项目为国家重点扶持和鼓励发展的高新技术产业项目，去税率为15%。以上费用明细详见损益表。表10损益表 （万元）序号年份投产期生产期345678生产负荷60%80%100%100%100%100%一产品销售收入.44.8.8.8.8二总成本费用.66.21.76.76.76.76三销售税金及附加1增值税19989.7126652.9533316.1933316.1933316.1933316.19销项税额88695.25.35.43.43.43.43进项税额68705.5491607.40.24.24.24.242城市维护建设费1399.281865.712332.132332.132332.132332.133教育附加费599.69799.59999.49999.49999.49999.494资源税398.82531.76664.7664.7664.7664.7四利润总额27309.9552603.0291033.291033.291033.2.38五所得税4096.4910923.9813654.9813654.9813654.9815445.41六税后利润23213.4641679.0477378.2277378.2277378.2287523.97序号年份生产期合计9101112生产负荷100%100%100%100%一产品销售收入.8.8.8.8.84二总成本费用.76.76.76.76.95三销售税金及附加1增值税33316.1933316.1933316.1933316.19.18销项税额.43.43.43.43.04进项税额.24.24.24.24.862城市维护建设费2332.132332.132332.132332.1321922.033教育附加费999.49999.49999.49999.499395.204资源税664.7664.7664.7664.76248.18四利润总额.38.38.38.38.47五所得税15445.4115445.4115445.4115445.41.46六税后利润87523.9787523.9787523.9787523.97.015.3 现金流量表财务现金流量见下表所示，根据表计算得出以下财务指标： 表11现金流量表 （万元）序号年份项目建设期投产期生产期123456生产负荷0060%80%100%100%一现金流量1产品销售收入.44.8.82回收固定资产余值3回收流动资金二现金流出1建设期投资.5691965.712流动资金526093经营成本.83.44.05.053销售税金及附加22387.5029850.0137312.5137312.515贷款利息11936.1811936.1811936.1811936.186所得税4096.4910923.9813654.9813654.98三净现金流量-.56-91965.71677977700.83.08.08四累计净现金流量-.56-.27-.27-.44-4524.3654785.73五所得税前现金流量-.56-91965.7110875.4988624.81.06.06六所得税前累计净现金流量-.56-.27-.78-.97-16648.9197116.156 财务评价6.1 静态指标1）投资利润率=年利润总额/项目总投资100%=41.29%2）投资利税率=年利税总额/项目总投资100%=53.55%3）投资收益率=年息税前利润/项目总投资100%=45.21 %4）静态投资回收期（从建设期开始算起）=（累计净现金流量开始出现正值的年份数）-1（上年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量）=5.09年。6.2 动态指标1净现值的计算其中：NPV-净现值；-项目投资基准折现率（这里取11%）；CI-现金流入；CO-现金流出；-净现金流量；n-项目方案的寿命期。 表12年度净现值 （万元）年份t值净现金流量FNPV101-.56-.56210.9009-91965.71-.468320.81166779-.631430.7311977700.83-.561540.6587.08-92542.052650.5935.08-33126.720760.5346.0820392.129870.4817.8373502.362980.4339.83.3671090.3909.83.37111100.3518.83.37212110.3173.95.660计算得：NPV = .8107(万元)0。故项目方案可行。2.内部收益率的计算= 0其中： IRR-内部收益率；-净现金流量；n-项目方案的寿命期。计算得：IRR=26.77%=11%。故该项目方案可行。7 不确定性分析7.1 盈亏平衡分析盈亏平衡分析是分析产量、成本和盈利三者的相互关系，为决策提供依据。为方便计算，常假设其三者的关系均为线性，即进行线性盈亏平衡分析。本项目进行以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡分析。在销售价格P不变的条件下，项目的销售收入S 与产品产量或销售量Q 为线性关系，即：S = PQ而产品的产量与总成本的关系，即：C = VcQ + Cf式中： Vc - 单位产品的可变成本；Cf - 总固定成本费用。在盈亏平衡时，销售收入等于生产总成本，此状态是的产量为Q0，则PQ = VCQ0+Cf，Q0 既是项目不亏时的最低产量或销售量。关系图如图图2 盈亏平衡图如上图所示，销售线S 和成本线C 的交点即为盈亏平衡点，