证券投资的基本面分析和技术分析.ppt

第三章基本面分析和技术分析,一、基本面分析法 二、技术分析法,一、基本面分析,（一）基本面分析的含义 P92 基本面分析又叫基本分析，是指投资者通过对整个宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析，以此来研究股票的价值。通过和股票的价格进行对比，采取低买高卖的策略来赢利。,（二）基本面分析和技术分析的差异 1、技术交易只研究价格，不研究价值；基本面分析主要研究的是价值。 2、技术分析不需要知道价格波动的原因，只关注价格本身如何波动；基本面分析研究股票价格变动背后的原因。 3、技术分析预测未来价格涨跌如果认为涨就买，否则就卖；基本面分析通过对比价格与价值，如果价格低于价值，买；否则卖。,（三）基本分析的主要内容 P93 宏观经济分析（经济周期、经济增长、物价状况、宏观调控政策） 行业分析（行业周期、对经济周期的敏感行等） 公司分析（主要是财务分析三大报表、比率分析）,1、宏观经济分析 P98 (1)经济周期分为复苏、繁荣、衰退和萧条。但还要看公司所属行业对经济周期的敏感程度。 (2)经济增长速度GDP:一般来说GDP增长，证券市场价格会上涨。（利润、收入、预期） (3)物价：一般短期、温和的通货膨胀对证券市场的影响不大，有时还会促进证券市场价格上升；长期严重的通货膨胀使证券市场价格下跌。 （4）宏观调控：货币政策和财政政策。,4.1财政政策与货币政策 P101,财政政策一般由国家财政部制定，通过改变财政预算，进而来影响宏观经济的政策。包括财政收入（税收、国债）和财政支出（政府购买、转移支付） 货币政策一般由国家货币管理当局（中央银行）制定，通过改变货币供应量，进而影响宏观经济的政策。货币政策工具（法定存款准备金、再贴现政策、公开市场操作）,4.2财政政策和货币政策的类型,财政政策分为紧缩的财政政策和扩张的财政政策。 紧缩的财政政策是指增收节支型的政策：即增加财政收入（尤其是税收），减少财政的支出。 扩张的财政政策是指增支减收型的政策：即增加财政支出，减少财政的收入。,货币政策分为紧缩的货币政策和扩张的货币政策。 紧缩的货币政策是指凡是减少货币供应量的政策：提高法定存款准备金、提高再贴现率、公开市场上卖出有价证券。 扩张的货币政策是指凡是增加货币供应量的政策：降低法定存款准备金、降低再贴现率、公开市场上买入有价证券。,扩张型政策（包括扩张型的财政政策和货币政策）一般会导致证券市场价格上涨。 紧缩型政策（包括紧缩型的财政政策和货币政策）一般会导致证券市场价格上涨。,2、行业分析,（1）行业的概念 P106 是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织体系。 （2）行业的划分 P106 道-琼斯分类法 工业、运输业、公用事业 标准行业分类法 10门类 我国国民经济的行业分类 20门类 95大类 我国上市公司的行业分类 13门类 90大类,3、行业分析内容,1）行业对经济周期的敏感性,2）行业生命周期,3）国家产业政策,新闻节选 中国质量新闻网 中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要明确提出，要“以重大技术突破和重大发展需求为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业”。“十二五规划”纲要把培育发展节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业和新能源汽车产业等七大战略性新兴产业，放在十分突出的位置。,4）行业的垄断性,3、公司分析 （1）公司的基本素质分析 P111 公司行业地位 公司的经济区位分析 公司的产品分析 公司经营能力分析 公司成长性分析,（2）公司财务分析,2.1至少要掌握的几个重要财务指标 P119 流动比率；速动比率；应收账款周转率；存货周转率；销售净利润率 ；资产收益率；股东权益收益率；每股收益；市盈率 ；每股净资产。 注意：同行业之间才具有可比性；另外过于好或者坏的指标数值要深入分析其中的原因。,2.2补充两个财务指标 净利润增长率=（本年净利润增长额上年净利润）100% 净资产收益率=（净利润平均股东权益）100% =（每股收益每股净资产） 100%,2.3注重分析现金流量表 经营活动产生的现金流量一般为正，且逐步增长。 经营活动产生的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流三个部分中应该占比重要大一点好。,2.4注意数值突然增大或者减少科目、财务指标，找到原因。比如：存货、应收账款、主营业务收入等等。,2.5市盈率与市净率 市盈率=市场价格/每股收益 市净率=市场价格/每股净资产,二、技术分析,（一）技术分析主要以股价的动态变化为对象，通过对证券价格与交易量的分析来预测证券价格的走势。如果未来价格将涨买入，价格将跌卖出。,1、市场行为涵盖一切信息。 认为股票价格反映了的每一个影响因素。因此不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。 2、股票价格沿趋势变动。 股票价格的变动是按一定规律进行的，有保持原来方向的惯性。 3、历史会重演。 当出现相同或者相似情况的时候，投资者极有可能采取相同的操作策略，从而使某些市场行为重复出现。,（二）技术分析方法 1、分析K线 P134 单独一天的K线的形态有十几种，若干天K线的组合种类无法数清。人们经过不断地总结经验，发现了一些对股票买卖有指导意义的组合，通过这些形态判断多空力量的对比以及股票价格趋势。如头肩型、三角形、圆弧型、旗形、矩形等等,2、分析技术指标 建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到体现股票市场的某个方面内在实质的数字。这个数字叫指标值。指标值的具体数值和以及形态直接反映股市所处的状态。 目前，世界上用在证券市场上的各种名称的技术指标，数不胜数，至少在一千以上。例如，相对强弱指标(RSI)、随机指标(KD指标)、平滑异同平均线(MACD)、能量潮(OBV)、乖离率等,3、分析切线 切线是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表上画切线。然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。 著名的有趋势线、通道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。,举例： 黄金分割线 0.618：0.382,一般预计反转价位点的数字是 0.191 、0.382、0.618 、0.809 举例比如：目前股价为5.8， 处于上升中 5.8（1+11.9%）=6.91 5.8（1+38.2%）=8.02 5.8（1+61.8%）=9.38 5.8（1+80.89%）=10.49 5.8（1+100%）=11.6,比如：目前股价为21, 处于下跌中 21（1-11.9%）=16.99 21（1-38.2%）=12.98 21（1-61.8%）=8.02 21（1-80.89%）=4.01,4、分析股票波浪 波浪理论的奠基人是艾略特，他在30年代有了波浪理论最初的想法。 1978年美国人查尔斯J柯林斯发表的专著波浪理论。 波浪的起伏是自然界的规律，认为股票的价格也遵循波浪起伏的规律。具体说包括5个上升浪， 3个下跌浪。数清楚了各个浪就能准确地预见到，牛熊市的出现。,5、道氏理论,创始人美国