电大专科财务管理历年试卷计算题

肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇薇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袅袂膈蚅薄肈肄芁螆袁肀芀衿膆莈芀薈罿芄艿蚁膄膀芈螃羇肆芇袅螀莅莆薅羅芁莅蚇螈膇莄袀羄膃莄蕿袇聿莃蚂肂莈莂螄袅芃莁袆肀腿莀薆袃肅葿蚈聿羁蒈螁袁芀蒈薀肇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇蒄薇螁芃薃虿羆腿薂螁蝿肅薂蒁羅羁薁蚃螇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每股股利为025元,以后各年按5的比率增长,则其普通股的成本500025/150014100513683则其综合资本成本1038671914528515145113816、某公司计划投资某一项目,原始投资额为200万,全部在建设起点一次投入,当年完工投产投产后每年增加收入90万,增加成本21万固定资产使用10年,预计残值10万拟发行面值1000元,利率15,期限10年的债券1600张,筹资费率1,剩余资金固定股利率194,筹资费率3,假设市场利率15所得税率34要求计算债券发行价格计算债券成本率,优先股成本率和项目综合成本率解1计算债券发行价格1505019100002471000元2债券成本率15134/1110优先股成本率194/1320综合资本成本1016001000/200000020200000016001000/2000000122某公司发行总面额1000万元，票面利率为12，偿还期限3年，发行费率3，所得税率为33的债券，该债券发行价为1200万元。根据上述资料1简要计算该债券的资本成本率；2如果所得税降低到20，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响影响有多大31某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本（2）若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3）若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家（二）杠杆系数4、某企业生产A产品，；固定成本为60万元，变动成本率为40，当企业的销售额分别为400万元、200万元、100万元时，经营杠杆系数分别为DOL1SVC/SVCF（40040040）/（4004004060）133DOL2SVC/SVCF（20020040）/（2002004060）2DOL3SVC/SVCF（10010040）/（1001004060）无穷大说明1在固定成本不变的情况下,DOL说明了销售额增长减少,所引起利润增长的幅度2在固定成本不变的情况下,销售额越大,DOL越小,经营风险也越小,反之就越大3当销售额处于盈亏临界点时,DOL趋于无穷大5、某企业资产总额为100万元，负债与资本的比例为60040，借款年利率为10，企业基期息税前利润率为10。公司计划期的息税前利润率由10增长到30，即息税前利润增长率为200。假定企业所得税率为40，问净资产收益率将增长多少解根据题意从上表中可看出，净资产收益率由60增长到36，其增长倍数为净资产收益率增长倍数（366）/65财务杠杆系数DFLEBIT/（EBITI）10/（106）25即DFL对每股收益或净资产收益率的作用是固定利息存在的结果,DFL越大,则筹资风险也越大,其负责债筹资的杠杆效应也越大6、甲公司本年销货额100万元，税后净利12万元，财务杠杆系数为15，固定营业成本为24万元，所得税率40。要求计算总杠杆系数。解税前利润120000L40200000（元）EBIT税前利润十利息200000I15EBIT/（EBITI）200000I/200000利息IL00000元EBIT300000边际关系300000240000540000（元）经营杠杆系数54000030000018总杠杆系数18L527（三）无差别点7、某企业目前资本总额为1000万元，其结构为债务资本300万元，股权资本700万元。现准备追加筹资200万元，有两种筹资方案可供选择A增加股权资本；B增加负债。已知增资前的负债利率为10，若采用负债增资方案，则全部负债利率提高至12；公司所得税率为40；增资后XPHGW5E星魂社区息税前利润率可达20。试用无差别点比较选择两种方案。解比追加资本可行。EBIT30010140/（700200）（EBIT50012）140/700求得EBIT165万元将165万元代入上式，求得净资产收益率（16550012）（140）/70010098、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为负债资本20（负债利率为10即年利息20万元），普通股权益资本80（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33要求计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解EBIT20133/15EBIT2040133/10求得EBIT140万元无差别点的每股收益14060133/10536（元）由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。（如果相等两者是一样的，如果小于EBIT增加股权有利）9、某公司2008年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）；其余为留存收益。2008年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。1增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；2增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12。预计2008年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30。要求测算两种筹资方案的每股利润无差别点，并据此进行筹资决策。解增发股票筹资方式增发股票方案下的普通股股份数将增加1000/5200（万股）公司债券全年利息200010200万元增发公司债券方式增发公司债券方案下的全年债券利息200100012320万元因此每股利润的无差异点可列式为EBIT200130/（1000200）EBIT320130/1000求得EBIT920万元由于预期当年的息税前利润1000万元大于每股利润无差异点的息税前利润920万元，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。（四、）现金流量（两种方案决策、设备是否更新、是否缩短期）例宇宙公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为40万元，使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20万元，假定使用期满后无残值，如果现在销售可得价款15万元，使用该设备每年可获收入50万元，每年的付现成本为30万元。该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为60万元。估计可使用5年，期满有残值5万元，使用新设备后，每年收入可达80万元，每年付现成本为40万元。假设该公司的资本成本为10，所得税率为40，新、旧设备均用直线法计提折旧。试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。解答可采用差量分析法来计算一个方案比另一个方案增减的现金流量。分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量。初始投资601545（万元）列表55计算两个方案营业现金流量的差量。NPV148PVIFA10，4198PVIF10，54514831701980621451421（万元）根据计算结果，差量净现值大于零，有净现值1421万元，说明使用新设备优于使用旧设备，故应做出更新设备的决策。本例中，也可分别计算两个项目的净现值进行对比，其结果是一样的。33某公司原有设备一台，购置成本为20万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的L0，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为30万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元，每年付现成本将从110万元上升到130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为40，资本成本率为10。假设处置固定资产不用交税。要求使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。33解若继续使用旧设备初始现金流量为02分旧设备年折旧201101018万元2分营业现金流量15011018140182472（万元）（2分）终结现金流量20102万元（2分）继续使用旧设备年折现净值24722610512505万元2分若更新设备新设备年折旧3011083375（万元）（2分）初始现金流量301020万元2分营业现金流量180130337514033753135万元2分终结现金流量30103万元（2分）年平均净现值313531143620533492786（万元）（2分）所以，设备应当更新。33某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下1甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。2乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10。要求1计算甲、乙方案的每年现金流量；2利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。例某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资400万元，3年共需投资1200万元。第410年每年现金净流量为500万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资700万元，2年共投资1400万元，竣工后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。要求试分析判断应否缩短投资期33假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12，适用所得税税率为40。要求1列表说明该项目的预期现金流量；2用净现值法对该投资项目进行可行性评价；3试用内含报酬率法来验证2中的结论。33解1该项目的现金流量计算表为5分2折现率为12时，则该项目的净现值可计算为NPV1404008933707973407127106365435万元该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。3当折现率取值为10，该项目的净现值为NPV1404009093708263407517106830949万元5分由此，可用试错法来求出该项目的（P/F,14,7）0400（六）、经济订货量12、某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元，则经济进货批量Q23000120/2600（千克）进货费用与储存成本的最低数额（与批量有关的总成本）TC230001201200（元）经济进货批量平均占用资金W60060/218000（元）年度最佳进货批次N3000/6005（次）360/572（天）每隔72进货一次（七）、股票价值/债券价格（贝塔系数）13、某公司股票投资必要收益率为16，现欲购买A公司股票，假定，A公司当前股利为D015元,且预期股利按固定增长率12的速度增长,则投资于该股票,其价值是多少解P0D1/RSG15112/161242（元）14、某公司发行股票，预期公司未来5年高速增长，年增长率为20，在此以后转为正常增长，年增长率为6，普通股投资的最低收益率为15，最近支付股利2元，计算该公司的股票价值。56S53计算现值PV55862/11529146元4得出股票目前的价值P01136291464051元15、预计某公司明年的税后利润是1000万元，发行在外普通股500万股，要求1假设其市盈率为12倍，计算其股票价值2假设公司的成长率为6，必要报酬率为10，预计盈余的60用于发放股利，用固定成长模型计算其股票价值解1每股收益10005002元股股票价值2X1224元2股票价值1000500X6010一630元例假定无风险收益率为6，市场平均收益率为14。某股票的贝塔值为15，。则根据上述计算1该股票投资的必要报酬率；2如果无风险收益率上调至8，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率；3如果贝塔值上升至18，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。，解由资本资产定价公式可知1该股票的必要报酬率615（146）18；2如果无风险报酬率上升至8而其他条件不变，则新的投资必要报酬率815（14268）17；3如果贝塔值上升至18，其他条件不变，该股票的必要报酬率新的股票投资必要报酬率6181496626204。例A公司股票的贝塔系数为25，无风险利率为6，市场上所有股票的平均报酬率为10。根据资料要求计算（1）该公司股票的预期收益率（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6，预计一年后的股利为15元，则该股票的价值为多少（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20。在此以后，转为正常增长，年增长率为6，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少附加（4）若股票未来3年0增长，年每股利2元，预计第四年起转为正常增长，年增长率为8，则该股票的价值为多少4（八）、财务分析（应收账款余额、净资产收益率等）1某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20，资产负债率为60。要求计算1该公司应收账款年末余额和总资产利润率；2该公司的净资产收益率。1解1应收账款年末余额200040052400240总资产利润率160020200028002IOO613332总资产周转率1600200028002067（次）净资产收益率1600206200028002160333331某企业产销单一产品，目前销售额为1000元，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为2000元，要求1企业不亏损前提下单价最低为多少2要实现利润3000元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少。3企业计划通过广告宣传增加销售额50，预计广告费支出为1500元，这项计划是否可行31解1单价（利润十固定成本总额十变动成本总额）销售额02000600010008元4分2目标单位变动成本单价一（固定成本十目标利润）销售量102000300010005元即要实现利润3000元，单位变动成本应降低到5元。3实施该项计划后，销售额10001501500件固定成本200015003500（元）利润销售额（单价一单位变动成本）一固定成本150010635002500元原来的利润100010620002000元即实施该项计划后能够增加利润为500元，因此该计划可行。（九）、公式偿债能力的指标流动比率流动资产流动负债速动比率1速动比率速动资产流动负债速动资产流动资产存货货币短投应收即付比率立即可动用的资金流动负债资产负债率1最好50资产负债率负债总额资产总额100PS用全部资产偿还全部负债资本金负债率50资本金负债率负债总额资本金100营运能力的指标应收账款周转率分析企业资产流动情况的指标存货周转次数销售成本平均存货平均存货期初存货期末存货2存货周转天数360存货周转次数、周转天数平均存货360赊销成本营运资金存货率75100营运资金存货率存货净营运资金100营运资金流动资产流动负债流动资产周转率流动资产周转次数销售收入净额流动资产平均余额销售收入净额销售收入销售退回、折让、折扣固定资产周转率销售收入净额固定资产平均净值总资产周转率销售收入净额固定资产平均总额盈利能力的指标资本金利润率衡量资本金获利能力资本金利润率利润总额资本金总额100营业收入利润率衡量营业收入获利能力营业收入利润率营业利润营业收入净额100成本费用利润率成本费用利润率营业利润营业成本费用总额100肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄螆羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀芈螃羇肆莇袅膃莅莆薅羅芁莅螇膁芇莄袀肄膃莄羂袆蒂莃蚂肂莇莂螄袅芃莁袆肀腿蒀薆袃肅葿蚈聿蒄蒈袀袁莀蒈羃膇芆蒇蚂羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膃芃薃虿羆腿薂螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袇荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚆螂聿节蚆袄袂膈蚅蚄肈膄蚄