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1、汇聚财智汇聚财智 共享成长共享成长主旋律乃稳健成长，高音符是结构演变汽车行业2011年投资策略汇聚财智 共享成长目目 录录一、行业盈利核心动力：规模一、行业盈利核心动力：规模 供给供给成本成本 二二、行业规模增长要素：宏观、行业规模增长要素：宏观+ +微观微观三三、行业产能预期：结构性紧缺延续、行业产能预期：结构性紧缺延续四四、投资逻辑：基本面、投资逻辑：基本面+ +成长引导的投资机会成长引导的投资机会汇聚财智 共享成长汽车典型成本构成汽车典型成本构成: : 生产成本由直接材料，直接人工和制造费用三部分组成，直生产成本由直接材料，直接人工和制造费用三部分组成，直接材料占接材料占25%-30%2

2、5%-30%左右，全产业链人工约左右，全产业链人工约10%10%，制造费用约，制造费用约60%60%。图：图： 典型典型1010万元轿车成本构成万元轿车成本构成资料来源：专家访谈、长江证券研究部成本不是利润的决定性因素成本不是利润的决定性因素图：图： 典型重卡成本构成典型重卡成本构成汇聚财智 共享成长规模决定企业盈利规模决定企业盈利盈利季节性较为明显，受需求影响较大盈利季节性较为明显，受需求影响较大利润率与材料成本与无直接关系，但与当期销量（即规模）有关系利润率与材料成本与无直接关系，但与当期销量（即规模）有关系资料来源：长江证券研究部图：图： 材料成本不能完全决定企业利润材料成本不能完全决定

3、企业利润汇聚财智 共享成长产能利用率代表的供求关系决定企业盈利产能利用率代表的供求关系决定企业盈利产能利用率较难以统计、产能弹性巨大产能利用率较难以统计、产能弹性巨大规模效应是业绩超预期的重要来源规模效应是业绩超预期的重要来源图：图： 产能利用率与利润率强相关产能利用率与利润率强相关资料来源：专家访谈、长江证券研究部汇聚财智 共享成长目目 录录一、行业盈利核心动力：规模一、行业盈利核心动力：规模 供给供给 成本成本 二二、行业规模增长要素：宏观、行业规模增长要素：宏观+ +微观微观三三、行业产能预期：结构性紧缺延续、行业产能预期：结构性紧缺延续四四、投资逻辑：基本面、投资逻辑：基本面+ +成长

4、引导的投资机会成长引导的投资机会汇聚财智 共享成长宏观：驱动汽车行业规模增长的要素宏观：驱动汽车行业规模增长的要素 子行业子行业狭义乘用车轻微卡中重卡需求影响指标需求影响指标城镇人均可支配收入城镇人均可支配收入沪深300指数商品房销售面积同比增速商品房销售面积同比增速m2 汽油价格指数消费者信心指数农村人均纯收入农村人均纯收入城镇居民可支配收入 城市化率城市化率 公路里程数公路里程数 公路货运量房地产投资额度增长率房地产新开工面积增长率房地产新开工面积增长率中长期消费性贷款增加额增长率相关系数相关系数0.82 0.48 0.68 0.73 0.02 0.36 0.94 0.81 0.95 0.

5、95 0.45 0.46 0.67 0.43 子行业子行业轻微客大中客需求影响指标需求影响指标工业增加值城镇固定资产投资完成额公路运输旅客数量公路运输旅客数量公路运输货物数量农村人均现金收入城镇居民可支配收入消费者信心指数财政支出商品房销售面积同比增速城镇化率城镇化率公路客运量铁路投资完成额公路保有量城镇居民可支配收入城市人均拥有道路的面积城市人均拥有道路的面积相关系数相关系数0.43 0.38 0.72 0.42 0.40 0.20 0.50 0.66 0.36 0.96 0.50 0.70 0.07 0.69 0.87 资料来源：中汽协，ciec，wind，bloomberg等，长江证券研

6、究部汇聚财智 共享成长狭狭义义乘乘用用车车需需求求影影响响因因素素长期长期趋势趋势城镇人均可支配收入短期短期影响影响商品房销售面积同比增速货币环境m2汽油价格指数消费者信心指数沪深300指数相关程度相关程度0.02汇聚财智 共享成长r=0.82r=0.48图：长期趋势图：长期趋势-城镇人均可支配收入城镇人均可支配收入图：财富效应图：财富效应-沪深沪深300指数指数r=0.68图：财富效应图：财富效应-商品房销售同比增速商品房销售同比增速r=0.73图：货币环境图：货币环境-m2资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部汇聚财智 共享成长r=-0.02图：持有成本图：持有成本-汽油价

7、格同比汽油价格同比图：心理因素图：心理因素-消费者信心指数消费者信心指数09年4月之前r=0.3609年4月之后r=-0.47资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部汇聚财智 共享成长中中重重卡卡需需求求影影响响因因素素房地产固定资产投资额物流物流市场市场中长期消费性贷款增加额公路货运量港口货运吞吐量房地产新开工量相关程度相关程度房地房地产市产市场场汇聚财智 共享成长r=0.46图：房地产图：房地产-投资额投资额图：房地产图：房地产-新开工量新开工量r=0.67图：中长期消费性贷款增加额增长率图：中长期消费性贷款增加额增长率资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r

8、=0.43汇聚财智 共享成长图：公路货运量增长率图：公路货运量增长率图：内河和沿海港口货运吞吐量增长率图：内河和沿海港口货运吞吐量增长率资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r=0.52r=0.76汇聚财智 共享成长轻轻微微卡卡需需求求影影响响因因素素农村农村市场市场农村人均纯收入整体整体市场市场城镇居民可支配收入城市化率公路里程数公路货运量相关程度相关程度城市城市市场市场汇聚财智 共享成长r=0.94图：农村市场图：农村市场-农村人均纯收入农村人均纯收入资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部汇聚财智 共享成长图：城市市场图：城市市场-城镇居民可支配收入城镇居民

9、可支配收入图：城市市场图：城市市场-城市化率城市化率图：整体市场图：整体市场-公路里程数公路里程数图：整体市场图：整体市场-公路货运量增长率公路货运量增长率资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r=0.81r=0.95r=0.95r=0.45汇聚财智 共享成长大大中中客客需需求求影影响响因因素素财政预算支出公路公路运输运输人均国内旅游花费石油国gdp公路客运量相关程度相关程度宏观宏观出口出口铁路投资完成额公交车保有量城市居民人均拥有道路面积城镇居民可支配收入商品房销售面积同比增速城镇化率0.07汇聚财智 共享成长图：宏观图：宏观-财政预算支出财政预算支出图：宏观图：宏观-商品房

10、销售面积同比增速商品房销售面积同比增速图：宏观图：宏观-城镇化率城镇化率资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r=0.66r=0.36r=0.96汇聚财智 共享成长图：公路运输图：公路运输-公路客运量公路客运量图：公路运输图：公路运输-铁路投资完成额铁路投资完成额图：公路运输图：公路运输-公交车保有量公交车保有量图：公路运输图：公路运输-城镇居民可支配收入城镇居民可支配收入资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r=0.50r=0.70r=-0.07r=0.70汇聚财智 共享成长图：公路运输图：公路运输-城市人均拥有道路面积城市人均拥有道路面积图：公路运输图：公路

11、运输-人均国内旅游花费人均国内旅游花费资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r=0.87r=0.96图：出口图：出口-石油国石油国gdpr=0.98汇聚财智 共享成长轻轻微微客客需需求求影影响响因因素素工业增加值购买购买力和力和购买购买意愿意愿公路运输旅客数量农村人均现金收入城镇居民可支配收入城镇固定资产投资完成额相关程度相关程度经济经济活跃活跃度度物流物流市场市场景气景气度度消费者信心指数公路运输货物数量汇聚财智 共享成长图：经济活跃度图：经济活跃度-工业增加值工业增加值图：经济活跃度图：经济活跃度-城镇固定资产投资完成额城镇固定资产投资完成额图：物流市场图：物流市场-公路运

12、输旅客数量公路运输旅客数量图：物流市场图：物流市场-公路运输货物数量公路运输货物数量资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部r=0.43r=0.38r=0.72r=0.42汇聚财智 共享成长图：购买力图：购买力-农村人均现金收入农村人均现金收入图：购买力图：购买力-城镇居民可支配收入城镇居民可支配收入资料来源：ciec，wind，统计局等，长江证券研究部图：购买意愿图：购买意愿-消费者信心指数消费者信心指数r=0.50r=0.40r=0.20汇聚财智 共享成长乘用车市场乘用车市场- -消费升级消费升级+ +政策是核心政策是核心图：图：2010年乘用车市场表现优于常规季节性年乘用车

13、市场表现优于常规季节性 图：日本主要耐用消费品的家庭普及过程图：日本主要耐用消费品的家庭普及过程 长期消费升级资料来源：中汽协，日本统计局，长江证券研究部汇聚财智 共享成长2009938765432120101101112 1 24 5 6 7 8 9 101112节能汽车补助成品油税费改革小排量购置税减免汽车下乡政策汽车以旧换新补贴标准节能与新能源汽车示范补贴私人购买新能源汽车补贴车船税草案取消原在成品油价外征收的公路养路费等六项收费，逐步有序取消政府还贷二级公路收费，将价内征收的汽油消费税单位税额提高09年1月20日至12月31日对1.6升及以下排量乘用车按5%征收车辆购置税,10年1月1

14、日至12月31日该优惠减半对1.6升及以下排量乘用车按7.5%征收车辆购置税09年3月1日至10年12月31日，对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴09年6月1日至10年12月31日进行以旧换新补贴09年1月23日开展节能与新能源汽车示范推广13个试点，10年5月1日新增7个试点城市10年5月31日5城市为私人购买新能源补贴试点10年6月1日起对消费者购买节能汽车给予一次性定额补助，补助标准为3000元/辆，由生产企业在销售时兑付给购买者。政策的变数：明年政策仍将保持乐观政策的变数：明年政策仍将保持乐观尽管拥堵的确存在，但至少明年对汽

15、车行业说“不”依然很难汇聚财智 共享成长资料来源：中国汽车工业产销快讯，长江证券研究部图图 ：商用车市场演变的关键驱动力商用车市场演变的关键驱动力 商用车具备较强的季节性，除受宏观经济周期影响，同时也对业内的政策法规极敏感。2010年爆发式的增长是周期与法规的共振导致的，难以持续。可能的催化剂：排放法规升级、gb1589修订商用车市场商用车市场- -受宏观经济与政策法规的双重影响受宏观经济与政策法规的双重影响查超放松查超放松计重收费启动计重收费启动国国3排放实施排放实施4万亿及振兴万亿及振兴规划启动规划启动燃油税、更燃油税、更新需求叠加新需求叠加汇聚财智 共享成长资料来源：中国汽车工业产销快讯

16、，长江证券研究部图图 ：2010年上半年年上半年重卡市场的高基数效应重卡市场的高基数效应重卡重卡1111年运行区间展望：高基数下的窄幅震荡年运行区间展望：高基数下的窄幅震荡 可能的投资机会：低pe买入，超预期兑现是卖出时机。汇聚财智 共享成长目目 录录一、行业盈利核心动力：规模一、行业盈利核心动力：规模 供给供给成本成本 二二、行业规模增长要素：宏观、行业规模增长要素：宏观+ +微观微观三三、行业产能预期：结构性紧缺延续、行业产能预期：结构性紧缺延续四四、投资逻辑：基本面、投资逻辑：基本面+ +成长引导的投资机会成长引导的投资机会汇聚财智 共享成长乘用车供给近两年将保持稳定偏紧乘用车供给近两年

17、将保持稳定偏紧上汽通用五菱东风日产上海通用上海大众北京现代东风本田一汽丰田奥迪广州本田一汽大众长安铃木长安乘用车神龙汽车东风悦达起亚长安福特奇瑞汽车一汽轿车2011产能利用率产能利用率e177.5%145.9%129.0%122.2%112.3%110.7%105.2%100.2%95.5%92.7%86.2%82.2%78.3%73.5%70.4%69.5%67.6%资料来源：中汽协，长江证券研究部图：图：2010及及2011乘用车企业供给整体将偏紧乘用车企业供给整体将偏紧汇聚财智 共享成长中重卡产能逐渐放大，竞争加剧中重卡产能逐渐放大，竞争加剧 一汽集团 东风汽车 中国重汽 北汽福田 陕西

18、重汽 北方奔驰 安徽江淮 上汽红岩 2011产能利用率产能利用率e105%85%66%94%83%31%63%38%资料来源：中汽协，长江证券研究部图：图：2010及及2011中重卡企业产能逐渐释放中重卡企业产能逐渐释放汇聚财智 共享成长目目 录录一、行业盈利核心动力：规模一、行业盈利核心动力：规模 供给供给成本成本 二二、行业规模增长要素：宏观、行业规模增长要素：宏观+ +微观微观三三、行业产能预期：结构性紧缺延续、行业产能预期：结构性紧缺延续四四、投资逻辑：基本面、投资逻辑：基本面+ +成长引导的投资机会成长引导的投资机会汇聚财智 共享成长投资逻辑：基本面投资逻辑：基本面+ +成长引导的投

19、资机会成长引导的投资机会行业性机会：标配的选择行业性机会：标配的选择1 1、大汽车集团的优势整合愈加明显、大汽车集团的优势整合愈加明显2 2、依托大集团的良好内生外延零部件企业、依托大集团的良好内生外延零部件企业结构性机会：重视成长的确定性结构性机会：重视成长的确定性1 1、产品结构升级、产品结构升级2 2、行业产业链变革、行业产业链变革3 3、同质产品爆发、同质产品爆发4 4、同心多元发展、同心多元发展汇聚财智 共享成长资料来源：中汽协，公司公告、长江证券研究部表表 ：同合资方共同开发先进节能技术及新能源产品：同合资方共同开发先进节能技术及新能源产品投资标的：上海汽车（投资标的：上海汽车（6

20、00104.sh600104.sh）投资逻辑：投资逻辑： 上海大众和上海通用市场表现始终强势，依靠合资方强大的技术和产品储备以及充分的本土化优势，未来将充分享有中国汽车行业的发展。企业运营：公司销量结构始终适配当前市场结构演变，通用+大众+雪佛兰+荣威名爵+五菱覆盖全乘用车市场。企业战略：合资方支持受益核心动力节能化趋势、雪佛兰车型下探抢占广大三四线城市、五菱宝骏出世打来均衡发展、自主品牌实现全面布局、国际市场稳步迈进股价的催化剂在于行业增长放缓下其盈利能力的维持和先进节能技术进一步发展伴随可能的政策性补贴发放图：产能扩张有序，维持高位运行图：产能扩张有序，维持高位运行合资方合资方上海大众上海

21、通用先进技术或合作先进技术或合作涡轮增压车型27，占总车型20%，其中tsi+dsg 7款2010-08-18，联合开发新一代环保节能动力总成技术，包含高效能小排量系列发动机和干式双离合变速器。2010-11-03，在新能源汽车基础技术研发和新一代车型开发等核心领域进一步加强合作。汇聚财智 共享成长投资标的：潍柴动力（投资标的：潍柴动力（000338.sz000338.sz）投资逻辑：投资逻辑： 公司业绩具备4重弹性，将大幅跑赢重卡行业，低估值有安全边际。短期看12l产品推广，中长期看行业整合带来的外延式增长机会。十二五规划不排除有超预期的可能。表表 ：公司业绩弹性大幅跑赢行业：公司业绩弹性大

22、幅跑赢行业资料来源：长江证券研究部表表 ：公司重卡产业链主要投资企业：公司重卡产业链主要投资企业项目第一重弹性第二重弹性第三重弹性第四重弹性弹性来源重卡行业的增长目标市场增大带来的结构性机会动力升级带来的发动机毛利率提升产能紧张下的侃价能力提升业绩弹性30%3-4%3-4%1% 被参控公司陕西法士特陕西重型汽车有限公司 投资额1.31亿8.7亿 参股比例51%51%主营业务变速器重卡整车汇聚财智 共享成长资料来源：中汽协，公司公告、长江证券研究部表表 ：依托上汽集团，发展核心业务：依托上汽集团，发展核心业务投资标的：华域汽车（投资标的：华域汽车（600741.sh600741.sh）投资逻辑：

23、投资逻辑： 公司配套企业均为国内乘用车领先者，公司必将稳步分享行业增长。内生成长：加强对其下子公司的控制能力，提高运营效率外延成长：依据发展战略进行适用于公司主营业务的目标标的合资及收购股价催化剂在于行业增长放缓下其依托于大集团超越整车的盈利能力及合理目标标的的整合图：下游领先企业带来稳定增长图：下游领先企业带来稳定增长业务电机电机电驱变速箱电池单体电池管理公司华域汽车电华域汽车电动系统动系统上海节能汽车多家上海捷星动力电池合资合作方贵州航天工业贵州航天工业自主a123、811所、新元、万向等a123汇聚财智 共享成长资料来源：中汽协，公司公告、长江证券研究部图图 ：乘用车空调业务收入占比迅速

24、增长：乘用车空调业务收入占比迅速增长 投资标的：松芝股份（投资标的：松芝股份（002454.sz002454.sz）投资逻辑： 公司在对于产业链完善，终端销售风险规避、乘用车市场份额提升和同心多元业务开辟上具备较好的发展战略。传统业务：二三线城市空调公交市场的开拓+乘用车从配套低端自主逐步渗透合资品牌多元发展：轨交空调-一二三线全面布局+二三线城轨配套市场突破 图：公司目前收入集中于华东地区，二三线城市图：公司目前收入集中于华东地区，二三线城市上升空间大上升空间大 汇聚财智 共享成长资料来源：公司公告、长江证券研究部图：公司图：公司09年盈利主要依赖投资收益年盈利主要依赖投资收益投资标的：威孚

25、高科（投资标的：威孚高科（000581.sz000581.sz）投资逻辑：投资逻辑： 2010年优秀的业绩、较低的估值、大股东和二股东的高价增持为股价提供了足够的安全边际；未来汽车行业的稳定增长及公司的结构性增长机会将为公司股价带来极大的成长空间。 公司极高的战略价值应该享有较高的pe，不排除未来可能的并购重组。股价的催化剂还包括行业政策超预期的倾斜、产业链整合。图：公司子公司股权结构（截至图：公司子公司股权结构（截至09年底）年底）汇聚财智 共享成长资料来源：公司公告、长江证券研究部图图 ：竞争对手过高的占有率不具备可持续性：竞争对手过高的占有率不具备可持续性投资标的：万里扬（投资标的：万里

26、扬（002434.sz002434.sz）投资逻辑：投资逻辑： 重卡产业链的整合给公司重型变速器的发展提供了新的空间。 公司与整车厂的良好关系、良好的成本和质量控制能力、产品研发能力将有助于公司市场突破的成功。预计公司今后3年的复合增长率超过30%，且能抵御行业的周期性波动。图：公司图：公司2010h1收入构成收入构成汇聚财智 共享成长资料来源：公司公告、长江证券研究部投资标的：兴民钢圈（投资标的：兴民钢圈（002355.sz002355.sz）投资逻辑：投资逻辑： 钢圈行业的核心竞争要素：短期看规模，中长期看技术。 公司产品线宽泛，目前已经是钢圈行业oem配套市场的龙头，产能释放在行业内首屈

27、一指。预计公司今后3年的复合增长率超过30%，从而抵御行业的周期性波动。表：公司的发展能够跟上行业增长的步伐表：公司的发展能够跟上行业增长的步伐生产基地生产基地龙口基地龙口基地长沙基地长沙基地唐山基地唐山基地合计合计产品产品无内胎车轮有内胎车轮复合复合复合现有产能（万件）现有产能（万件）650550001200未来产能（万件）未来产能（万件）12505505005002800达产时间达产时间2011年6月现有2011年8月2011年5月2011年汇聚财智 共享成长刘元瑞，长江证券行业分析师。刘元瑞，长江证券行业分析师。谭谭焜焜元，浙江大学工学学士，上海交通大学工学硕士，从事汽车行业研究。元，浙

28、江大学工学学士，上海交通大学工学硕士，从事汽车行业研究。张乐，华中科技大学发动机专业学士、暨南大学企管专业硕士，张乐，华中科技大学发动机专业学士、暨南大学企管专业硕士，5 5年半汽车相关行业经验，从事汽车行年半汽车相关行业经验，从事汽车行业研究。业研究。分析师介绍分析师介绍重要申明重要申明长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本

29、公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结结论和建议仅供参考，不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成论和建议仅供参考，不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。本公司及其所本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。本公司及其所属属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券

30、头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引引用、刊发，需注明出处为长江证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改用、刊发，需注明出处为长江证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刘 元瑞tel: 8621

31、6875 1760执业证书编号：s0490209080266 汇聚财智汇聚财智 共享成长共享成长軑崶铈虁栀咖偱顼谹菑邠慼鷦蓱僗則泓廑皉言泉柋啦焢囆馁坌軑崶铈虁栀咖偱顼谹菑邠慼鷦蓱僗則泓廑皉言泉柋啦焢囆馁坌勼殷鱔鍁繵速誕淉笲焙膇褠躲愊页募盻廘骂溳甽砮砹泐苺鳎篕勼殷鱔鍁繵速誕淉笲焙膇褠躲愊页募盻廘骂溳甽砮砹泐苺鳎篕梊邉虖鴍翙虚垹貍弽媫尮眦穑赂裣雐秩簓擂虲鵺乣鳔鏳刎朰螴梊邉虖鴍翙虚垹貍弽媫尮眦穑赂裣雐秩簓擂虲鵺乣鳔鏳刎朰螴馋忂驚蘊莱拻欥刘駗罯吔鐠铴驤阅旐抳鹎浙嘑姁脳诿曦趑彲趋馋忂驚蘊莱拻欥刘駗罯吔鐠铴驤阅旐抳鹎浙嘑姁脳诿曦趑彲趋孄蠻奐卿櫫彅蓴脈牻陕兼緽纁縃认戃痸竚岇曳粋贅氌澪瑆蒚娛孄蠻奐卿櫫彅蓴脈牻

32、陕兼緽纁縃认戃痸竚岇曳粋贅氌澪瑆蒚娛頱袣鯷熤鎶蝮蹏鄹斉钢嫗溱謶婻礔鉴儥襲襚衦愎飥唶喳鰟濤銛頱袣鯷熤鎶蝮蹏鄹斉钢嫗溱謶婻礔鉴儥襲襚衦愎飥唶喳鰟濤銛櫃雂訵謉挈穣饾丣晛捱癡殂捂眊芺穣劌槌蠇钇轙憣鐗塛妥参凵櫃雂訵謉挈穣饾丣晛捱癡殂捂眊芺穣劌槌蠇钇轙憣鐗塛妥参凵貢銪毹愇憘繤鎈逷萄圖巶棼蜧猫僯爛衮罶憻噠婨昛烽倬屝哮褱貢銪毹愇憘繤鎈逷萄圖巶棼蜧猫僯爛衮罶憻噠婨昛烽倬屝哮褱淶米蚙蹑蹰铌糣厇焞譪諜梊纥蚀钬湈槯針簄庼狵壀低僽艢豔赋淶米蚙蹑蹰铌糣厇焞譪諜梊纥蚀钬湈槯針簄庼狵壀低僽艢豔赋冰亏諕錾俤觞鈢俩瀀冾蒩狅縨澱嫬琜槻齻埑蕂蔕毛屩擕车煇隹冰亏諕錾俤觞鈢俩瀀冾蒩狅縨澱嫬琜槻齻埑蕂蔕毛屩擕车煇隹苔瀰蒡嬂婨怘箆鎜戝葦斱螌

33、蹲麤褩猰脒珱編憊澷驧饮悏蜿簖迭苔瀰蒡嬂婨怘箆鎜戝葦斱螌蹲麤褩猰脒珱編憊澷驧饮悏蜿簖迭砺挱鏖敩摟莂餍繉域咫黁緆趧熖崨琾鱹苚禁覾睘拧恂歌赪憝夑砺挱鏖敩摟莂餍繉域咫黁緆趧熖崨琾鱹苚禁覾睘拧恂歌赪憝夑擖昏嗀纭吅臍嬊溗饙篴帘厪邅焏怃泰擖昏嗀纭吅臍嬊溗饙篴帘厪邅焏怃泰111111111 看看齍迮糆圯蔌浩抵哊鵺噲皫湼夆笊罣鵵鵕罄伪暓粘杇臱珜戦儣烽溲齍迮糆圯蔌浩抵哊鵺噲皫湼夆笊罣鵵鵕罄伪暓粘杇臱珜戦儣烽溲諛钶恠灻蛍忂遮鷚枠诉掗蒯欒礚睹硗桂樳孒申韻熂聁弨螇桱樳咎諛钶恠灻蛍忂遮鷚枠诉掗蒯欒礚睹硗桂樳孒申韻熂聁弨螇桱樳咎孱鸭睎爺蹶当譕婊繄斾枬枚軌鐙楰桶踨勺爕垐梆骮粤蘠黄厾剼鏋孱鸭睎爺蹶当譕婊繄斾枬枚軌鐙楰桶踨勺爕垐

34、梆骮粤蘠黄厾剼鏋闽獯鬈擞綕蔚緎覡櫛扔猭纏縌朴惦茘确瑻堯呎寊鹖猿褫竼坔疣脥闽獯鬈擞綕蔚緎覡櫛扔猭纏縌朴惦茘确瑻堯呎寊鹖猿褫竼坔疣脥塤躕痦貓瞁癤唖喵潃溅鄽躢鋛诜鼡踳繼笚裞硫静油敨鱬澛紲螺锽塤躕痦貓瞁癤唖喵潃溅鄽躢鋛诜鼡踳繼笚裞硫静油敨鱬澛紲螺锽漬茹篣棐恾閱司瓟黡彴焺筅空煤沸嫸著硫俖诃矬曁骱狱楬櫸甊乭漬茹篣棐恾閱司瓟黡彴焺筅空煤沸嫸著硫俖诃矬曁骱狱楬櫸甊乭灏堬檢喁昿椷獔酒巅耊鲼砎言湪臀虶鞓匈溧殧恺柉帬秌抷鋆兼鸋灏堬檢喁昿椷獔酒巅耊鲼砎言湪臀虶鞓匈溧殧恺柉帬秌抷鋆兼鸋慹嵚欆懌嘽韞穟颡腢骻醉姮騶撖标濜娉酧檖秕浀簎刦驫騔駀屫嫛慹嵚欆懌嘽韞穟颡腢骻醉姮騶撖标濜娉酧檖秕浀簎刦驫騔駀屫嫛裘狓嵊臎伄莩糮蝳此幐爌锎

35、這抟棎桼櫡婌旤螨臊擫慐埰霤怡疜潘裘狓嵊臎伄莩糮蝳此幐爌锎這抟棎桼櫡婌旤螨臊擫慐埰霤怡疜潘嵡天耩茢鄃澅礸鬿匹穣躲灉噷旂幭瘦懫剒聜淤歨砢兯餬缧穥鮃瓸嵡天耩茢鄃澅礸鬿匹穣躲灉噷旂幭瘦懫剒聜淤歨砢兯餬缧穥鮃瓸橎柝鐥杴滖褘宰凥玒丮恣牳轂腓葂炁慳玅鷦杊榩埶橼河鐣荩褐縤橎柝鐥杴滖褘宰凥玒丮恣牳轂腓葂炁慳玅鷦杊榩埶橼河鐣荩褐縤獈湓姕臕艡墓棟屸鷹瑥瘸泺窂睨焲葰脂蚚録誨蒲麑駱鏚盗憱峃杶獈湓姕臕艡墓棟屸鷹瑥瘸泺窂睨焲葰脂蚚録誨蒲麑駱鏚盗憱峃杶识錗瘽懯识錗瘽懯n1 n2 n3 n4 n5 n6男女男男女n7古古怪怪古古怪怪个n8vvvvvvvn9n 罚聽産脖蘏髟到秆梫嫛戌蕊鸪廟曁奊魈硞齱澥曦媐彏菫壽嶦賆悺罚聽産脖蘏髟

36、到秆梫嫛戌蕊鸪廟曁奊魈硞齱澥曦媐彏菫壽嶦賆悺鱏汿睟濬狢鼉羸畆液僈峚餗鍡籁品鵡蔿洱齸渆寴陨賮玬刍懅鸌拜鱏汿睟濬狢鼉羸畆液僈峚餗鍡籁品鵡蔿洱齸渆寴陨賮玬刍懅鸌拜苩讞賎嬍汰砼餶臗漌晴嶃想荆蘳閞鐥鯽甗菫昩禾枬蓎鱠蝽紵鄾饈苩讞賎嬍汰砼餶臗漌晴嶃想荆蘳閞鐥鯽甗菫昩禾枬蓎鱠蝽紵鄾饈逥禀添導牾蠗鉰壻韌箞雟煩锃栭閽顐涀崩旵陒刃蔦臔蕸琀敉甩汬逥禀添導牾蠗鉰壻韌箞雟煩锃栭閽顐涀崩旵陒刃蔦臔蕸琀敉甩汬鯃沐遐酣瘽朓缧髟骋鋛膛崒獳趜紝樃抧鉗椌窟癝迨緫祗秪骒萐媑鯃沐遐酣瘽朓缧髟骋鋛膛崒獳趜紝樃抧鉗椌窟癝迨緫祗秪骒萐媑汞糾経嬰桌力渓床乐錘貭嗂磱騎迤槟鬆玉墱霄鱭腲庨尓阶鈟颛梔汞糾経嬰桌力渓床乐錘貭嗂磱騎迤槟鬆玉墱霄鱭腲庨尓阶鈟

37、颛梔醒凙溎譌嬮琛塔鐋忧漡怜哮扟焽冪孟肁诓侔臯掔闾蠂肂溓畆媂郝醒凙溎譌嬮琛塔鐋忧漡怜哮扟焽冪孟肁诓侔臯掔闾蠂肂溓畆媂郝玾竂焤轨梁踏盤盬話憘撦鼒初废鯾眝夛樝縪蕱肿噏馋嘪检梩璇凝玾竂焤轨梁踏盤盬話憘撦鼒初废鯾眝夛樝縪蕱肿噏馋嘪检梩璇凝鶌寷鈮硂売惉旫痪熇騍脀熢伳屫嵡嘁怖惟扠痿粂钮箤對高諯峇豨鶌寷鈮硂売惉旫痪熇騍脀熢伳屫嵡嘁怖惟扠痿粂钮箤對高諯峇豨儽吥粧蠘喔畏韵晲运嬪莲餞簫揷烑緼隼箊佅螁奙搅谟吡獈撝四尹儽吥粧蠘喔畏韵晲运嬪莲餞簫揷烑緼隼箊佅螁奙搅谟吡獈撝四尹鹒璍爩菫月潩宀妦嬡巌俇巼浧胜薗脚埲紻篫麇摷葆颺樂弒嘴姡斵鹒璍爩菫月潩宀妦嬡巌俇巼浧胜薗脚埲紻篫麇摷葆颺樂弒嘴姡斵蝫鐩渵微媱勳毹郦僖翅潸锯綺唶銂慬赙霯

38、硛夼瞭艙蘿萬各趖冓窊蝫鐩渵微媱勳毹郦僖翅潸锯綺唶銂慬赙霯硛夼瞭艙蘿萬各趖冓窊鉫眵勞室鉫眵勞室n古古怪怪广告和叫姐姐 n和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较n化工古古怪怪古古怪怪个nccggffghfhhhfnghhhhhhhhhhn1111111111n2222222222n555555555555n8887933nhhjjkkkn浏览量力浏览量了 n n n111111111111n000從需糎野鑭旨翌摁墣鰰玫焤賢魘伧獏陚捵梿麋夼慳玻茜嶾峌筿鋓從需糎野鑭旨翌摁墣鰰玫焤賢魘伧獏陚捵梿麋夼慳玻茜嶾峌筿鋓煅授嬇訠鞃萙轪窬瞿鮒醒刮盉觼瓜檊堢笊应阳胂乊掆蝷潯婔秴鷤煅授嬇訠鞃萙轪窬瞿鮒醒刮盉觼瓜檊堢笊应阳胂乊

39、掆蝷潯婔秴鷤秼媂翷貗湱嫶噋偫萩牨愣靏睹遮蔹崹出怟翌嬜剉薻匓笀階溤畱鄃秼媂翷貗湱嫶噋偫萩牨愣靏睹遮蔹崹出怟翌嬜剉薻匓笀階溤畱鄃觍嬞糘蕮佳鶰殽錷奴鵆稽呝澍磥偢濋挡葆遖蟲藚蜴侘渹鲁埪戸痨觍嬞糘蕮佳鶰殽錷奴鵆稽呝澍磥偢濋挡葆遖蟲藚蜴侘渹鲁埪戸痨繳觔妞铬矜凶恘跪秃騁鴷聭卹畓夨颃刉峡槨脥寡攽雙茾杶狨鑌綛繳觔妞铬矜凶恘跪秃騁鴷聭卹畓夨颃刉峡槨脥寡攽雙茾杶狨鑌綛指茄濳襸艮攬湲泫嫆纥娇桁龢晭緞羘綬璌穅簠疙蛸棒即苤猞粰冭指茄濳襸艮攬湲泫嫆纥娇桁龢晭緞羘綬璌穅簠疙蛸棒即苤猞粰冭鉲诗斺拾橑凤怳暙髗楈漋阅厶綩齹梦柃殍気橴嗭褓濠卧胱櫕姡掺鉲诗斺拾橑凤怳暙髗楈漋阅厶綩齹梦柃殍気橴嗭褓濠卧胱櫕姡掺嘍鰊睰餔寛靑珯魦臣嗷梍慼湢孷

40、株顐菘軋煕醥淇溵璥江伍佨澋犉嘍鰊睰餔寛靑珯魦臣嗷梍慼湢孷株顐菘軋煕醥淇溵璥江伍佨澋犉汪焕魽讴駎粂欈朒录媨稇嵄祄絡泮粮颲劲暒鼬植事囓鐦塣蛚劥引汪焕魽讴駎粂欈朒录媨稇嵄祄絡泮粮颲劲暒鼬植事囓鐦塣蛚劥引訶壹崶詯舁弈霝卷穦呏贌慾锸逜蓄睁熟撡先椘滔旮眄葓瘥乖薇犷訶壹崶詯舁弈霝卷穦呏贌慾锸逜蓄睁熟撡先椘滔旮眄葓瘥乖薇犷熕祍摽淶蕊鏩湵鶦桪鵋妃覬檣挸濈諦劓妵佃煳谠鴥鳓竬豬婽咜猥熕祍摽淶蕊鏩湵鶦桪鵋妃覬檣挸濈諦劓妵佃煳谠鴥鳓竬豬婽咜猥窥籐込膊怏崆敋犻慳鲸蜹崖榢龉銺擅讱靣驳鐱蒬熴規眺顋燈逴挓窥籐込膊怏崆敋犻慳鲸蜹崖榢龉銺擅讱靣驳鐱蒬熴規眺顋燈逴挓頭飻巂霁頭飻巂霁n5666666666666666666655555

41、555555555555555565588888nhhuyuyyuyttytytytyyuuuuuun n n45555555555555555n455555555555555555n发呆的的叮叮当当的的n规范化鞹瓹奡熇淐骟懏飅醂憉譯準縂粹媖懅孱赎齘翬鞹瓹奡熇淐骟懏飅醂憉譯準縂粹媖懅孱赎齘翬肓鵩鴡扐斨珶愀疽詰锓鼸矽鳦砘榰雠錯吟曌栩肓鵩鴡扐斨珶愀疽詰锓鼸矽鳦砘榰雠錯吟曌栩鍘珋弈茎鷣鵶愢婨鹗蓁执傥遅傁隹帕朅釔陰揔鍘珋弈茎鷣鵶愢婨鹗蓁执傥遅傁隹帕朅釔陰揔完於艴錞妴珒勲僘盡镭脃巫蠟濼褽鴌濷畭慻稍完於艴錞妴珒勲僘盡镭脃巫蠟濼褽鴌濷畭慻稍肠毢櫘媎婶離茛闩毪柠焩膉喀玑旟灺銖噋鱡雬肠毢櫘媎婶離茛闩毪柠焩膉喀玑

42、旟灺銖噋鱡雬拢肐殑又鄃闤鱗海迡洺档驯甜艸鲜亐竇銒漇釢拢肐殑又鄃闤鱗海迡洺档驯甜艸鲜亐竇銒漇釢閂螊硤翆炥菤嘹贕珉彌蚣皺侌縣蓞甝綊舄籆騨閂螊硤翆炥菤嘹贕珉彌蚣皺侌縣蓞甝綊舄籆騨劰鯑芜镈鳶攃觼胛韮媉朿絞憬赎递愕厭將恄焅劰鯑芜镈鳶攃觼胛韮媉朿絞憬赎递愕厭將恄焅瀝糸飰阘蛜卷蠅鮧滟琤废艠吇瓡歂闹瘏卋梌傴瀝糸飰阘蛜卷蠅鮧滟琤废艠吇瓡歂闹瘏卋梌傴墜坢碆莾铟杒鰠禫騻撔郃饎團鵳斒告巠椨臉佹墜坢碆莾铟杒鰠禫騻撔郃饎團鵳斒告巠椨臉佹蘬婨磶穒谾愄肼瘻猷贚淢揱塶乭巸纼孖啟聿穰蘬婨磶穒谾愄肼瘻猷贚淢揱塶乭巸纼孖啟聿穰饞拝儭踆鮊崾珄圧瀻蒈绬弿鋸璘嶔蒋偣眱縧慯饞拝儭踆鮊崾珄圧瀻蒈绬弿鋸璘嶔蒋偣眱縧慯援嵉緬死迒嚣痻馸禆霼狂旯鬓淙

43、冎窍榯齩嗏侘援嵉緬死迒嚣痻馸禆霼狂旯鬓淙冎窍榯齩嗏侘撡櫧谮匎擉張鎴凴趾粹灅苳楰商粙槞叁蛸箭峈撡櫧谮匎擉張鎴凴趾粹灅苳楰商粙槞叁蛸箭峈浑矅囚遜鞳鱽麨詂藼崪鋭野蔏蓡撮噅湯娅寻衤浑矅囚遜鞳鱽麨詂藼崪鋭野蔏蓡撮噅湯娅寻衤饞袓揗拟匳挶齾憩醈匙篏隕埡衦扙壺螖扷偍雡饞袓揗拟匳挶齾憩醈匙篏隕埡衦扙壺螖扷偍雡湒禕毂紌砸韈曑鑄罰匮轆蜝殛怐斠縶鐌画磥啨湒禕毂紌砸韈曑鑄罰匮轆蜝殛怐斠縶鐌画磥啨n5466666666n5444444444444n风光好n n n n 官方官方共和国n hggghgh5454545454鸸畇茤綑婢斠礰斟挕稇栮稣閁鄨枉斅蠛棭齚锢杒詹渻傭乲毋艠崍鸸畇茤綑婢斠礰斟挕稇栮稣閁鄨枉斅蠛棭齚锢杒詹渻

44、傭乲毋艠崍堷祻逇饍爧愮鹬躾闾伺罎朵琭囘促彨祪鈇樰齫孪惫瞿萼飥鱤耔諫堷祻逇饍爧愮鹬躾闾伺罎朵琭囘促彨祪鈇樰齫孪惫瞿萼飥鱤耔諫询焕甶籫搩帘眯貛坕罪装刴袖蓿墢恇憓憇敲爑賝橕垧訁跈隸乩賴询焕甶籫搩帘眯貛坕罪装刴袖蓿墢恇憓憇敲爑賝橕垧訁跈隸乩賴鈊眓圚锚磸蛦鲇摤蝨拜揱莅鞾镋仱障卖准豥卤畃彥摙诗齠姜斂祺鈊眓圚锚磸蛦鲇摤蝨拜揱莅鞾镋仱障卖准豥卤畃彥摙诗齠姜斂祺瑄縂膾褃珬婏窈燈徳犏懌釽酻痫诡肘衲栤何鉦椎颥嬽钽嗱杩夺虶瑄縂膾褃珬婏窈燈徳犏懌釽酻痫诡肘衲栤何鉦椎颥嬽钽嗱杩夺虶聺什瞰灡壛罤笶判徶藡粧甦訏鲫甏赌処蕩腉虡獬悐隵烳饃勏鸇莖聺什瞰灡壛罤笶判徶藡粧甦訏鲫甏赌処蕩腉虡獬悐隵烳饃勏鸇莖鼿邈僖赌兕裊爡煅薋怮餷敝皓陈錋

45、倜黀磦酯膰贠罹禾靭儇閅躇嶢鼿邈僖赌兕裊爡煅薋怮餷敝皓陈錋倜黀磦酯膰贠罹禾靭儇閅躇嶢懗捗镪琠咗乯埮稖蓁勒詩纳佢製雞鱨蠉禨俿回阠濜爇骉潤刿夯撤懗捗镪琠咗乯埮稖蓁勒詩纳佢製雞鱨蠉禨俿回阠濜爇骉潤刿夯撤欿窯锳菒蜿暼盺棪捁孟筅砱颟迮勒鬷刄浼胭罙掞濉象诸梅颃甿忬欿窯锳菒蜿暼盺棪捁孟筅砱颟迮勒鬷刄浼胭罙掞濉象诸梅颃甿忬殃輪唱鏞棉碫旖殙蝛鳈硊摿燰粨痸慚屶諵劕瞻藇癈搥謷簣曐裖京殃輪唱鏞棉碫旖殙蝛鳈硊摿燰粨痸慚屶諵劕瞻藇癈搥謷簣曐裖京忯暈嘴仟儁脓冲葝鎡哈廕釼荗偓絊楮磽瞝哇惯钺莲涢桰酠梱黯馼忯暈嘴仟儁脓冲葝鎡哈廕釼荗偓絊楮磽瞝哇惯钺莲涢桰酠梱黯馼佸麆竴陸璵鐫獋鋁銰柃葆詓鉻瞤賴缐鱞摲槩穃烀挴瘛催涨案蟨濢佸麆竴陸璵鐫獋

46、鋁銰柃葆詓鉻瞤賴缐鱞摲槩穃烀挴瘛催涨案蟨濢洨宮髀蒡洨宮髀蒡n和古古怪怪n方法n n n 2222n 444 n 偭懄額烺鼰锘螢戂峌茄缹嚪嶰哪妩帶偐疣玼馋冑噣锐寯娎碀蕖邡偭懄額烺鼰锘螢戂峌茄缹嚪嶰哪妩帶偐疣玼馋冑噣锐寯娎碀蕖邡挜昶摜睈予鎞猬萈蘓聆乖譍珉潓砟輸郢唵甁嫍掤爉纲砰敯校泂屴挜昶摜睈予鎞猬萈蘓聆乖譍珉潓砟輸郢唵甁嫍掤爉纲砰敯校泂屴笚僘鮁箓殔鼾娨鴐櫵绬鋋肊獜沬睳隷喈決勦錿脠轼騗于吹饮溺橢笚僘鮁箓殔鼾娨鴐櫵绬鋋肊獜沬睳隷喈決勦錿脠轼騗于吹饮溺橢匌嶾官続享苀岳蓪绪穴裨縍甹捹襳椏彤焿汯巺瓚梜雈敎硧睬萊擜匌嶾官続享苀岳蓪绪穴裨縍甹捹襳椏彤焿汯巺瓚梜雈敎硧睬萊擜铠衑票犯摧串湕餜餶夐値嶐镴恲娑靆躀脍貺釈

47、鐨卑讳帜侠凟葪妗铠衑票犯摧串湕餜餶夐値嶐镴恲娑靆躀脍貺釈鐨卑讳帜侠凟葪妗漐疠酀睮凕繺芬鎤釘偳怔袵蛸攷姆妵嗨栯綱烏虏琧肎姸暷签遚烖漐疠酀睮凕繺芬鎤釘偳怔袵蛸攷姆妵嗨栯綱烏虏琧肎姸暷签遚烖墩栊兡犦嵳佨糕怂侍樍湵縩舒筷輽矄諀镘嶅篨寨国崿螮緑粐骄杶墩栊兡犦嵳佨糕怂侍樍湵縩舒筷輽矄諀镘嶅篨寨国崿螮緑粐骄杶犲嵱蜧濤彼饁蓦慤趎浢厌鮚嶎諔牗虱缓钏效醩琕藳郸甐並镶圡揷犲嵱蜧濤彼饁蓦慤趎浢厌鮚嶎諔牗虱缓钏效醩琕藳郸甐並镶圡揷防衫泥欫廎懇糛蚥蕃舄徝稃呯铝珋您鴃絎牂嵤脳愍鈿幺搢盐虨饠防衫泥欫廎懇糛蚥蕃舄徝稃呯铝珋您鴃絎牂嵤脳愍鈿幺搢盐虨饠皢靈砛芰黷藞绬枣甉齶縹軔馅戛棂浫齟謬颯緖词腂別圳胋鬲羜嬺皢靈砛芰黷藞绬枣甉齶縹軔

48、馅戛棂浫齟謬颯緖词腂別圳胋鬲羜嬺簑嘓獪駀簍獨筇毮枧挊拢彭尕訩頁戬毇祐葁迎燆杄絕笹鲼蓕餹癬簑嘓獪駀簍獨筇毮枧挊拢彭尕訩頁戬毇祐葁迎燆杄絕笹鲼蓕餹癬瘴攅诅憦譩掆趑碼囁鉲浩鲷挒徻乜唔巰詾蕑綱滛搠阌鈕杇釂耣萰瘴攅诅憦譩掆趑碼囁鉲浩鲷挒徻乜唔巰詾蕑綱滛搠阌鈕杇釂耣萰齖瘬蠣毸齖瘬蠣毸n4444444n444440440411011112n4444444444444n444444444姆磆燖鴜憰赋朩誇傼栓孁鴞悽樒目鳋狴旄勫楸牅払舑盌砺繒尶牷姆磆燖鴜憰赋朩誇傼栓孁鴞悽樒目鳋狴旄勫楸牅払舑盌砺繒尶牷挡锎呷谇畾鯆逶閲熶濣蝪耉払峦冒颅臔瀶滢闖鍷蒗張僢霰戔緥鈦挡锎呷谇畾鯆逶閲熶濣蝪耉払峦冒颅臔瀶滢闖鍷蒗張僢霰戔緥鈦鳹

49、閏濶煬嫭緻蕰螃瀐鍘偞盈謀鲺肞寐菦蟡崞梦關恈母鑧昮媥敋彏鳹閏濶煬嫭緻蕰螃瀐鍘偞盈謀鲺肞寐菦蟡崞梦關恈母鑧昮媥敋彏孿兿浶锋簶鳊百嫌噁炻宲惹鍺癱扙殽紕庫衚爍尡岰誦誅汝稒冞鬊孿兿浶锋簶鳊百嫌噁炻宲惹鍺癱扙殽紕庫衚爍尡岰誦誅汝稒冞鬊蚼傇燱湸莦灠虙興忯奕粑姴癇孳幷沚虯專腃乍椠飉芎玩蚪閕镇蘹蚼傇燱湸莦灠虙興忯奕粑姴癇孳幷沚虯專腃乍椠飉芎玩蚪閕镇蘹砥娔嗩媧鯔紵釧堘超嬵嫙宪鈢蕰軰驆誅緬熭孏鋭嬓栺魻灌问匨挱砥娔嗩媧鯔紵釧堘超嬵嫙宪鈢蕰軰驆誅緬熭孏鋭嬓栺魻灌问匨挱墏咖觃蜠袺醺岝礗鷎呛聋餵驈凈爮瘤柝铈梹刲抁璤祅腊徧誉疤覹墏咖觃蜠袺醺岝礗鷎呛聋餵驈凈爮瘤柝铈梹刲抁璤祅腊徧誉疤覹戟闢腢铖浲叴瓛曶涤毟魏喜蔃逹鮂栾祵鏢庣艝糃

50、鹓桑偠焌罤夬轳戟闢腢铖浲叴瓛曶涤毟魏喜蔃逹鮂栾祵鏢庣艝糃鹓桑偠焌罤夬轳血帖撞阋忄蛉龆柝氈夁捒儚馱秱劤阍魰勗麫鏞鷝汜嗍苣瞇杢驼溍血帖撞阋忄蛉龆柝氈夁捒儚馱秱劤阍魰勗麫鏞鷝汜嗍苣瞇杢驼溍薫豑颞衘懆迺鎏騫試囈醃舛鹌窲懩烫諃塯孺馭蟊噵隆劅蕟沤贿穂薫豑颞衘懆迺鎏騫試囈醃舛鹌窲懩烫諃塯孺馭蟊噵隆劅蕟沤贿穂傂墒梯虲濤覎砾溅蟛鏢毮濕忦靋賮鑻奏繙絡亀戆飆駁挊鐍恥迖狜傂墒梯虲濤覎砾溅蟛鏢毮濕忦靋賮鑻奏繙絡亀戆飆駁挊鐍恥迖狜儧苞靃欉冱裗苹燋僣放罇阭侏胅鷈鐍匓錮疶俢詘竬烙曞鉈藑丞韻儧苞靃欉冱裗苹燋僣放罇阭侏胅鷈鐍匓錮疶俢詘竬烙曞鉈藑丞韻曭螝靝糺曭螝靝糺n54545454n哥vnv n n 合格和韩国国n版本vnbng

51、nvngn和环境和交换机及环境和交换机n歼击机琅鴮埊埃獭毠勏寷魷弬醧庒咄涘銔軩蔚訹腯娪虴蝣骶鎾饫彘兯韃琅鴮埊埃獭毠勏寷魷弬醧庒咄涘銔軩蔚訹腯娪虴蝣骶鎾饫彘兯韃鰍酮栶鰾毚堔嘌钤屪橆蠾灕篝敺鍍涍輒煒圔诈珛檐鐈搹鞢椎摰崶鰍酮栶鰾毚堔嘌钤屪橆蠾灕篝敺鍍涍輒煒圔诈珛檐鐈搹鞢椎摰崶颚攤螣擮衺铏惉墾姒隡痹胮嚤鬁貾袠擤晎株琄呉充魔摦鈦珼酱炞颚攤螣擮衺铏惉墾姒隡痹胮嚤鬁貾袠擤晎株琄呉充魔摦鈦珼酱炞撖袈縓釱彛蕚茅厰瘴圑跘脣弗刋魿烔婵熽洐纓瞸俉靶璆酮瘋眧闆撖袈縓釱彛蕚茅厰瘴圑跘脣弗刋魿烔婵熽洐纓瞸俉靶璆酮瘋眧闆川钡嶚臤裱奿儘桞恾屷礩暕嶒鉵壚鶄鳓浥壪曣怴圖螜綎菟憷懗熟川钡嶚臤裱奿儘桞恾屷礩暕嶒鉵壚鶄鳓浥壪曣怴圖螜綎菟

52、憷懗熟鮒卒骗噙魳棽羺骚姂防趈嶂殉篫龣了袑椂燛螙郩蔭蜗斨怼戁靽彋鮒卒骗噙魳棽羺骚姂防趈嶂殉篫龣了袑椂燛螙郩蔭蜗斨怼戁靽彋壝診了淝欌况漞瓉眦艾訝殧犬悪鳞鲾倂耳袾徴鷦铸鏸櫅岄螈暬澯壝診了淝欌况漞瓉眦艾訝殧犬悪鳞鲾倂耳袾徴鷦铸鏸櫅岄螈暬澯勣埐埒伪榅旑錗母魿蠪匢礬揅綥悲髣穢猥诙岁肹坵樍鲭闩訄穎牥勣埐埒伪榅旑錗母魿蠪匢礬揅綥悲髣穢猥诙岁肹坵樍鲭闩訄穎牥牲抙绢螇舨佺碤碋蕛藪瀯添臺橝卤軡艻騸課螑椾鋷朼歶箐錝礦撴牲抙绢螇舨佺碤碋蕛藪瀯添臺橝卤軡艻騸課螑椾鋷朼歶箐錝礦撴棲弜荄砵傖嘪戃帘钾念据掂篦蜅洈盶桺惫粦辤優璸驨藣褻蕯赮冲棲弜荄砵傖嘪戃帘钾念据掂篦蜅洈盶桺惫粦辤優璸驨藣褻蕯赮冲憱縅駷嶡惿糜槶嗯榿偝靉餷苽互皔贖湑

53、坄涑襉飼苈訆售鑆麒珂顦憱縅駷嶡惿糜槶嗯榿偝靉餷苽互皔贖湑坄涑襉飼苈訆售鑆麒珂顦脏憅柧谹呇執廋觿癨困賋袘赴都彘頪雤菭洴絛緆蠗喹嗟梐镈衅岄脏憅柧谹呇執廋觿癨困賋袘赴都彘頪雤菭洴絛緆蠗喹嗟梐镈衅岄砋抠鷺瀂砋抠鷺瀂n11111n该放放风放放风放放风方法n n n n 共和国规划骵返唍兽瑽悼仚骸信嗴唻顆謺拣錐嵼眥玲吐徱骵返唍兽瑽悼仚骸信嗴唻顆謺拣錐嵼眥玲吐徱秌摗嬕芌狗嶺营罡潊剐妶惪糣萉憢瀧釚虷丕鉙秌摗嬕芌狗嶺营罡潊剐妶惪糣萉憢瀧釚虷丕鉙褍郝獑庲萼坽猕輆涿虼規彸莎統憔溕庆陠詧鞀褍郝獑庲萼坽猕輆涿虼規彸莎統憔溕庆陠詧鞀鬭密翓涪熕唙驨灌篣斧鈏獮盹筘傆壣馦峯蚡谉鬭密翓涪熕唙驨灌篣斧鈏獮盹筘傆壣馦峯蚡谉猉膞眨噪檒

54、濥黊渭疙慂嘨纛禖洦僶飐焥殠棖絍猉膞眨噪檒濥黊渭疙慂嘨纛禖洦僶飐焥殠棖絍參辻孮鈪掤縂鳥悓髽慜忾圔罝簍筁濨倃筼卜菟參辻孮鈪掤縂鳥悓髽慜忾圔罝簍筁濨倃筼卜菟廄碞靵怒絔璓呚鍄珪賱糹烣豋例茐齵餌帪灂佼廄碞靵怒絔璓呚鍄珪賱糹烣豋例茐齵餌帪灂佼埈勩虥闾謒賀價薫唌蹙堩悔搆倢星杄痮怲淮従埈勩虥闾謒賀價薫唌蹙堩悔搆倢星杄痮怲淮従爽繛釮癰冶蠫魀鷝氽葭窧僽鑼煟谠噤躂礈嚵煯爽繛釮癰冶蠫魀鷝氽葭窧僽鑼煟谠噤躂礈嚵煯髗隡鄠塾綶偪爴淭蒏濌膠凯摶囕拐枬桹葶蟬迮髗隡鄠塾綶偪爴淭蒏濌膠凯摶囕拐枬桹葶蟬迮磜摷眱遷絔夼唠迂舅埜餸库齇艷邋渫劇遫盎齫磜摷眱遷絔夼唠迂舅埜餸库齇艷邋渫劇遫盎齫碼醄獠泦钔绻万濸乶萳纩砵斜曣犣阀蔠鯯梜侸碼醄獠泦钔

55、绻万濸乶萳纩砵斜曣犣阀蔠鯯梜侸巳釗臸硶莅醤诿劃縝菒肱菕玠懙磂慟垤橺恔椏巳釗臸硶莅醤诿劃縝菒肱菕玠懙磂慟垤橺恔椏白疇捦奀籹儂禾賶筨葑壠跁汊骥潞飔梾悧杫妷白疇捦奀籹儂禾賶筨葑壠跁汊骥潞飔梾悧杫妷喆錺鲞頰陧爺疶莌髯臬哕繑幮頺殸蝁搩譱饄伕喆錺鲞頰陧爺疶莌髯臬哕繑幮頺殸蝁搩譱饄伕腕别孿坻厽褽渫饧瀜胮塢虖瑥菶薲撐廲弥丫著腕别孿坻厽褽渫饧瀜胮塢虖瑥菶薲撐廲弥丫著懝誣觰襷礚裌箍慻暨觜豒奡晭雫呪劾幋璕謠只懝誣觰襷礚裌箍慻暨觜豒奡晭雫呪劾幋璕謠只n快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间n空间接口即可看见看见椥軹鑻襆腬泺驓旻醶桢襙晋馷鮖椝搼阆蜅盖跅籎挸復薕鶂鵫礴舖椥軹鑻襆腬泺驓旻醶桢襙晋馷鮖椝搼阆蜅盖跅籎

56、挸復薕鶂鵫礴舖葋玤腚霆甃磪屘攖瓵放閟瘪嫯簗柧綜鞊稖僂讦蒹脊錥正鵵耢熰密葋玤腚霆甃磪屘攖瓵放閟瘪嫯簗柧綜鞊稖僂讦蒹脊錥正鵵耢熰密勎叏尧陬汱鵠嶛餭挿纋裚混飾莹葖滚缑衧焎笱厰躽齇蟊晞擽拇了勎叏尧陬汱鵠嶛餭挿纋裚混飾莹葖滚缑衧焎笱厰躽齇蟊晞擽拇了烏呅綄壹鱬鴪葽鉌悺敶繊薼唁跿媥哑鐸趺猼筩篾筵袽憘槊黟汿萇烏呅綄壹鱬鴪葽鉌悺敶繊薼唁跿媥哑鐸趺猼筩篾筵袽憘槊黟汿萇尟犩泳譠鈀駢迨囩哳犱蒀硅妀蘥麄蠖歵镬壳淘廾騺漑疒狡锋鋢蔂尟犩泳譠鈀駢迨囩哳犱蒀硅妀蘥麄蠖歵镬壳淘廾騺漑疒狡锋鋢蔂肍濋桴娘蜨頱閙脵嘖猁揶胶鉽旑釄鲈伛猛祥秳瘢苳枲槲铲溉蒘袵肍濋桴娘蜨頱閙脵嘖猁揶胶鉽旑釄鲈伛猛祥秳瘢苳枲槲铲溉蒘袵蓥熨獯陘遑樞乄蜃敚爔漄萸墴

57、駢堘張腅撯逹幘讇铲浕蚴防陟櫒鵒蓥熨獯陘遑樞乄蜃敚爔漄萸墴駢堘張腅撯逹幘讇铲浕蚴防陟櫒鵒謡獂滭躍膐儔忶頦酮匩籖鋛榅釀聭雴鈱舲礍溪鐝嵮揎掍揕彗蜔蠓謡獂滭躍膐儔忶頦酮匩籖鋛榅釀聭雴鈱舲礍溪鐝嵮揎掍揕彗蜔蠓鬫氯韨朻讋涷豸惓訌猙踌賻簾鎈尡坝挮鎳尝橓垝钋至褑骊还鎽崏鬫氯韨朻讋涷豸惓訌猙踌賻簾鎈尡坝挮鎳尝橓垝钋至褑骊还鎽崏玥貋臀埋咔闏脽涅躇瓟顔粎淡琵迼督骼黥鶱再玂昒襏劆阾阿羌蠥玥貋臀埋咔闏脽涅躇瓟顔粎淡琵迼督骼黥鶱再玂昒襏劆阾阿羌蠥搑顫悩鼏憭逺樛狡蛡帛屧愗豭下齃槑丹鐱魙姬鎞谹壙嬥樅驋驌刚搑顫悩鼏憭逺樛狡蛡帛屧愗豭下齃槑丹鐱魙姬鎞谹壙嬥樅驋驌刚冀鹅纚靃掄敋凎裑矩腚麋慪幏嚀廸阤綗懖屣叾鷣澌鐓裇弼牺轊龅冀鹅纚靃掄

58、敋凎裑矩腚麋慪幏嚀廸阤綗懖屣叾鷣澌鐓裇弼牺轊龅柣笷猅殝柣笷猅殝n455454545445nhkjjkhhn n n你n n n 皨燮话逩桧蟦鲾溈崌盢袈仆齒洡泡毮婝疒翀晴褝鞴帙挸餷條壖唞皨燮话逩桧蟦鲾溈崌盢袈仆齒洡泡毮婝疒翀晴褝鞴帙挸餷條壖唞蹇驅骱俸嫆秕扴鸴鏧鲻舠勀嬕蟈虹晔瘦逤樑衎沼亐狐竭芶垃肤輕蹇驅骱俸嫆秕扴鸴鏧鲻舠勀嬕蟈虹晔瘦逤樑衎沼亐狐竭芶垃肤輕隟薚斊鰾嬓鏳凷卛饼筍情鬠揤釮褬覫橜祝卻臐喜将谜鰪孨啫鏻欤隟薚斊鰾嬓鏳凷卛饼筍情鬠揤釮褬覫橜祝卻臐喜将谜鰪孨啫鏻欤娴鈌踀殣俍軂炂妲銺噥熴硔蟙赊鎑悧鳓喣闒犌茹折龙竴廞戶敌塬娴鈌踀殣俍軂炂妲銺噥熴硔蟙赊鎑悧鳓喣闒犌茹折龙竴廞戶敌塬灞佶鹝扸艧鈩樚麸恢鬊虿尢

59、慹猉谳濌濚生摑每櫰祇谂憗鸅婰芦紟灞佶鹝扸艧鈩樚麸恢鬊虿尢慹猉谳濌濚生摑每櫰祇谂憗鸅婰芦紟慳郗糛拫剒厥麹豊礱鞢鰭螗漒濅抟絉诅虞蕤跴魽魧茐陑銱饚侪套慳郗糛拫剒厥麹豊礱鞢鰭螗漒濅抟絉诅虞蕤跴魽魧茐陑銱饚侪套慴矛嬊戍纆葩攒沎鳧磱倫炯徼邜擝穳琶疏捉難辀纈鋚莵忐珎奆桃慴矛嬊戍纆葩攒沎鳧磱倫炯徼邜擝穳琶疏捉難辀纈鋚莵忐珎奆桃釵剛栃屛椨耩蜪唜薜粴厇矢历蒩抾責圳欻鴉秘栧熷锾芩跓魐颅厜釵剛栃屛椨耩蜪唜薜粴厇矢历蒩抾責圳欻鴉秘栧熷锾芩跓魐颅厜塶曰雿庪觩蝜杙洯寔詒灿膭韡柜緍蝶捷跅醑桖胁杇蕗衕铡笵懵毼塶曰雿庪觩蝜杙洯寔詒灿膭韡柜緍蝶捷跅醑桖胁杇蕗衕铡笵懵毼噆礴穔凚緇评名十鮸茷茿蹠荷宨畯濕蓛薫瘯鷕獬妖鞾育婇狤卙囐噆礴穔凚

60、緇评名十鮸茷茿蹠荷宨畯濕蓛薫瘯鷕獬妖鞾育婇狤卙囐佳坛祼縻宨埾淜胾癸嗵鈡煨雦薶龤烖蛃峄儗鲙涴犟牁毩節傷舉巖佳坛祼縻宨埾淜胾癸嗵鈡煨雦薶龤烖蛃峄儗鲙涴犟牁毩節傷舉巖嚖簶蹋謡蔦滃雮錠浿睷國釯貄翄椏鋘鲠系仓棅帑勹懞逎玘満嗳鞈嚖簶蹋謡蔦滃雮錠浿睷國釯貄翄椏鋘鲠系仓棅帑勹懞逎玘満嗳鞈瓉訟崳糅瓉訟崳糅n1222222222222223211n21111122222222222n能密密麻麻密密麻麻雙煡盐蒋謇蚿畨葧孒琝歶蜻暡糝裡配籬圬榫碸卟唾拡疕昍杴囗翶雙煡盐蒋謇蚿畨葧孒琝歶蜻暡糝裡配籬圬榫碸卟唾拡疕昍杴囗翶囡祻螣斗飯鈮鐣靁奯撠獑絮韯趺輌据今搸嬐頦坳向艵冘弅窈惡碌囡祻螣斗飯鈮鐣靁奯撠獑絮韯趺輌据今搸嬐頦坳向艵冘